<p>瑞士银行在一份报告中表示，根据其渠道调查，澳门在 5 月前十天（包括五一黄金周）的平均每日总博彩收入（GGR）约为 7.8 亿澳门元，同比持平，主要由于 VIP 持有率低于正常水平。基于理论 VIP 持有率为 3% 至 3.3%，瑞士银行估计平均每日 GGR 将达到 8.5 亿至 9 亿澳门元，同比增长 10% 至 15%。在各个细分市场中，大众市场的平均每日 GGR 环比增长 17% 至 20%，而 VIP 滚动量环比增长 18% 至 22%，但实际 VIP 持有率仅为 2% 至 2.3%。</p>
<p>该券商指出，市场预计在剩余的 21 天内，平均每日 GGR 约为 7.01 亿澳门元，以使 5 月的全月平均每日 GGR 达到约 7.27 亿澳门元，意味着同比增长 6.3%。目前，澳门博彩股的交易价格约为预测 2026 年企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）的 8.3 倍，约低于两年平均水平的 0.75 个标准差。</p>
<p>瑞士银行对永利澳门（01128.HK）维持买入评级，当前股价-0.090（-1.544%），空头卖出 189 万美元；比例 13.775%，以及美高梅娱乐（MLCO.US），将其列为该行业的首选股票。</p>
<p>瑞士银行对澳门博彩股的评级和目标价如下：</p>
<p>永利澳门（01128.HK）-0.090（-1.544%）空头卖出 189 万美元；比例 13.775% 买入目标价 8.4 港元</p>
<p>美高梅娱乐（MLCO.US）买入目标价 9.4 美元</p>
<p>中国美高梅（02282.HK）-0.070（-0.617%）空头卖出 1187 万美元；比例 37.167% 买入目标价 16.8 港元</p>
<p>金沙中国有限公司（01928.HK）-0.340（-2.071%）空头卖出 3671 万美元；比例 33.065% 买入目标价 20.4 港元</p>
<p>银河娱乐（00027.HK）-0.720（-2.196%）空头卖出 4979 万美元；比例 15.775% 买入目标价 46 港元</p>
<p>美高梅国际发展（00200.HK）-0.180（-4.401%）空头卖出 116 万美元；比例 9.822% 买入目标价 5.3 港元</p>
<p>新濠博亚娱乐（00880.HK）-0.040（-1.990%）空头卖出 330 万美元；比例 19.615% 卖出目标价 2.2 港元</p>
<p>（广告/用户）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头卖出数据截至 2026-05-11 12:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均延迟至少 15 分钟。）</p>

新濠博亚娱乐

永利澳门

永利度假

<p>瑞银报告称，澳门 5 月初的平均每日总博彩收入（GGR）为 7.8 亿澳门元，同比持平，原因是 VIP 持有率较低。他们估计，如果 VIP 持有率正常，GGR 本可以达到 8.5 亿至 9 亿澳门元。大众市场 GGR 环比增长 17% 至 20%，而 VIP 交易量环比增长 18% 至 22%。瑞银对永利澳门和新濠博亚娱乐维持买入评级，并将其列为首选，目标价格分别为 8.4 港元和 9.4 美元。澳门博彩股票目前的交易价格低于两年平均水平</p>

<p>UBS said in a report that, based on its channel checks, Macau's average daily GGR for the first ten days of May (including the May Golden Week) was about MOP780 million, flat YoY, mainly due to a lower-than-normal VIP hold rate. Based on a theoretical VIP hold rate of 3% to 3.3%, UBS estimated average daily GGR would have reached MOP850 million to MOP900 million, representing YoY growth of 10% to 15%. Among segments, mass-market average daily GGR rose 17% to 20% MoM, while VIP rolling volume increased 18% to 22% MoM, but the actual VIP hold rate was only 2% to 2.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士银行在一份报告中表示，根据其渠道调查，澳门在 5 月前十天（包括五一黄金周）的平均每日总博彩收入（GGR）约为 7.8 亿澳门元，同比持平，主要由于 VIP 持有率低于正常水平。基于理论 VIP 持有率为 3% 至 3.3%，瑞士银行估计平均每日 GGR 将达到 8.5 亿至 9 亿澳门元，同比增长 10% 至 15%。在各个细分市场中，大众市场的平均每日 GGR 环比增长 17% 至 20%，而 VIP 滚动量环比增长 18% 至 22%，但实际 VIP 持有率仅为 2% 至 2.3%。</p>
</div><p>The broker noted that the market expects average daily GGR of about MOP701 million for the remaining 21 days of May in order for full-month May average daily GGR to reach around MOP727 million, implying YoY growth of 6.3%. Currently, Macau gaming stocks are trading at about 8.3x forecast 2026 EV/EBITDA, around 0.75 standard deviations below the two-year average.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，市场预计在剩余的 21 天内，平均每日 GGR 约为 7.01 亿澳门元，以使 5 月的全月平均每日 GGR 达到约 7.27 亿澳门元，意味着同比增长 6.3%。目前，澳门博彩股的交易价格约为预测 2026 年企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）的 8.3 倍，约低于两年平均水平的 0.75 个标准差。</p>
</div><p>UBS maintained Buy ratings on WYNN MACAU (01128.HK) -0.090 (-1.544%)  Short selling $1.89M; Ratio 13.775%  and Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US) , naming them as its sector top picks.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士银行对永利澳门（01128.HK）维持买入评级，当前股价-0.090（-1.544%），空头卖出 189 万美元；比例 13.775%，以及美高梅娱乐（MLCO.US），将其列为该行业的首选股票。</p>
</div><p>UBS ratings and TP for Macau gaming stocks are as follows:</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士银行对澳门博彩股的评级和目标价如下：</p>
</div><p>WYNN MACAU (01128.HK) -0.090 (-1.544%)  Short selling $1.89M; Ratio 13.775%  Buy HKD8.4</p>
<div class="lb-trans"><p>永利澳门（01128.HK）-0.090（-1.544%）空头卖出 189 万美元；比例 13.775% 买入目标价 8.4 港元</p>
</div><p>Melco Resorts &amp; Entertainment Limited (MLCO.US) Buy USD9.4</p>
<div class="lb-trans"><p>美高梅娱乐（MLCO.US）买入目标价 9.4 美元</p>
</div><p>MGM CHINA (02282.HK) -0.070 (-0.617%)  Short selling $11.87M; Ratio 37.167%  Buy HKD16.8</p>
<div class="lb-trans"><p>中国美高梅（02282.HK）-0.070（-0.617%）空头卖出 1187 万美元；比例 37.167% 买入目标价 16.8 港元</p>
</div><p>SANDS CHINA LTD (01928.HK) -0.340 (-2.071%)  Short selling $36.71M; Ratio 33.065%  Buy HKD20.4</p>
<div class="lb-trans"><p>金沙中国有限公司（01928.HK）-0.340（-2.071%）空头卖出 3671 万美元；比例 33.065% 买入目标价 20.4 港元</p>
</div><p>GALAXY ENT (00027.HK) -0.720 (-2.196%)  Short selling $49.79M; Ratio 15.775%  Buy HKD46</p>
<div class="lb-trans"><p>银河娱乐（00027.HK）-0.720（-2.196%）空头卖出 4979 万美元；比例 15.775% 买入目标价 46 港元</p>
</div><p>MELCO INT'L DEV (00200.HK) -0.180 (-4.401%)  Short selling $1.16M; Ratio 9.822%  Buy HKD5.3</p>
<div class="lb-trans"><p>美高梅国际发展（00200.HK）-0.180（-4.401%）空头卖出 116 万美元；比例 9.822% 买入目标价 5.3 港元</p>
</div><p>SJM HOLDINGS (00880.HK) -0.040 (-1.990%)  Short selling $3.30M; Ratio 19.615%  Sell HKD2.2</p>
<div class="lb-trans"><p>新濠博亚娱乐（00880.HK）-0.040（-1.990%）空头卖出 330 万美元；比例 19.615% 卖出目标价 2.2 港元</p>
</div><p>(ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-11 12:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（广告/用户）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头卖出数据截至 2026-05-11 12:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均延迟至少 15 分钟。）</p>
</div>

UBS: Macau May Golden Week Post-Holiday Daily GGR Slows; Favors WYNN MACAU  and Melco Resorts & Entertainment Limited

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瑞银表示，澳门五月黄金周假期后的每日博彩总收入有所放缓；看好永利澳门和新濠博亚娱乐