<p>黄金价格在新交易周开始时保持低迷，徘徊在每盎司 4700 美元以下。</p>
<p>然而，分析师们仍然预计今年晚些时候投资对黄金的需求将重新增强。</p>
<p>根据世界黄金协会最新的月度报告，全球黄金支持的交易所交易基金在四月份录得流入 45 吨，价值约为 65.75 亿美元。</p>
<p>此次反弹是在三月份流出 84.3 吨之后发生的，使全球 ETF 的总持有量上升至 4137 吨——创纪录的第三高水平，仅略低于二月份达到的 4176 吨的历史最高水平。</p>
<p><strong>欧洲引领黄金购买</strong></p>
<p>在四月份，欧洲上市的黄金 ETF 占据了流入的最大份额。</p>
<p>该地区的投资者增加了近 27 吨黄金，价值约 37 亿美元。</p>
<p>世界黄金协会表示，英国引领了需求的激增，而瑞士和德国也录得了显著的流入。</p>
<p>分析师表示，购买活动反映了对地缘政治不稳定和因中东冲突而产生的通胀风险的日益担忧。</p>
<p>报告指出：“英国引领了激增，瑞士和德国也做出了重要贡献。该地区的正流入似乎与地缘政治和地缘经济风险的加剧有关，因为投资者评估了更持久的伊朗冲突及其对能源价格的压力所带来的通胀影响。”</p>
<p>北美投资者也继续增加对黄金支持产品的投资，区域基金流入 6.1 吨，价值约 10 亿美元。</p>
<p><strong>通胀风险造成短期压力</strong></p>
<p>尽管 ETF 需求有所恢复，分析师警告称，由于利率预期的变化和与伊朗战争相关的能源市场持续干扰，黄金在短期内仍然脆弱。</p>
<p>冲突在全球能源市场引发了重大冲击，推动油价大幅上涨，并在全球范围内重新引发通胀担忧。</p>
<p>更高的通胀风险可能迫使中央银行维持更长时间的紧缩货币政策，提高债券收益率，并增加持有无收益资产（如黄金）的机会成本。</p>
<p>世界黄金协会表示，市场目前似乎将能源冲击视为暂时的，限制了黄金价格的即时上涨动力。</p>
<p>分析师表示：“短期的形势并不特别友好。黄金在技术上脆弱，降息预期已推迟，市场将冲击视为暂时的。若没有新的催化剂，这可能仍将是黄金的一个疲软时期。”</p>
<p><strong>亚洲需求依然强劲</strong></p>
<p>尽管西方需求对利率预期敏感，亚洲投资者仍继续积极增加黄金投资。</p>
<p>亚洲上市的黄金 ETF 在四月份录得超过 11 吨的流入，价值约 18 亿美元，标志着该地区连续第八个月实现正流入。</p>
<p>中国仍然是亚洲需求的主要驱动力。</p>
<p>香港的基金在本月增加了约 7.32 亿美元的投资——创纪录的流入——得益于新的 ETF 产品推出，而中国大陆的黄金基金也继续吸引资本。</p>
<p>世界黄金协会表示，该地区的需求受到地缘政治紧张局势、债券收益率下降以及中央银行持续购买黄金的支持。</p>
<p>报告指出：“该地区仍然值得关注，年初至今的流入目前有望挑战去年的创纪录总额。”</p>
<p>尽管黄金价格在最近几周停滞不前，分析师普遍继续将长期趋势视为积极，特别是如果地缘政治紧张局势持续或通胀压力在今年晚些时候进一步加剧。</p>

纽蒙特矿业

山东黄金

<p>黄金价格目前低于每盎司 4,700 美元，但 ETF 资金流入显示出强劲的投资者需求，全球黄金支持的 ETF 在 4 月份录得流入 45 吨，价值 65.75 亿美元。欧洲 ETF 引领了资金流入，主要受到地缘政治不稳定和通胀担忧的推动。尽管如此，分析师警告称，由于利率预期和伊朗冲突导致的能源市场干扰，黄金可能面临短期压力。亚洲需求依然强劲，4 月份流入超过 11 吨，主要来自中国。分析师对黄金在持续的地缘政治紧张局势下保持积极的长期展望</p>

<p>Gold prices remained subdued at the start of the new trading week, hovering below $4,700 an ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄金价格在新交易周开始时保持低迷，徘徊在每盎司 4700 美元以下。</p>
</div><p>However, analysts continue to expect renewed strength later this year as investment demand for bullion remains resilient.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，分析师们仍然预计今年晚些时候投资对黄金的需求将重新增强。</p>
</div><p>According to the latest monthly report from the World Gold Council, global gold-backed exchange-traded funds recorded inflows of 45 tonnes in April, valued at approximately $6.575 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据世界黄金协会最新的月度报告，全球黄金支持的交易所交易基金在四月份录得流入 45 吨，价值约为 65.75 亿美元。</p>
</div><p>The rebound followed heavy outflows of 84.3 tonnes in March and pushed total global ETF holdings up to 4,137 tonnes — the third-highest level on record and only slightly below the all-time high of 4,176 tonnes reached in February.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次反弹是在三月份流出 84.3 吨之后发生的，使全球 ETF 的总持有量上升至 4137 吨——创纪录的第三高水平，仅略低于二月份达到的 4176 吨的历史最高水平。</p>
</div><p><strong>Europe leads gold buying</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>欧洲引领黄金购买</strong></p>
</div><p>European-listed gold ETFs accounted for the largest share of inflows during April.</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月份，欧洲上市的黄金 ETF 占据了流入的最大份额。</p>
</div><p>Investors in the region added nearly 27 tonnes of gold, valued at around $3.7 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>该地区的投资者增加了近 27 吨黄金，价值约 37 亿美元。</p>
</div><p>The World Gold Council said the United Kingdom led the surge in demand, while Switzerland and Germany also recorded meaningful inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界黄金协会表示，英国引领了需求的激增，而瑞士和德国也录得了显著的流入。</p>
</div><p>Analysts said the buying activity reflected growing concerns over geopolitical instability and inflation risks stemming from the ongoing Middle East conflict.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，购买活动反映了对地缘政治不稳定和因中东冲突而产生的通胀风险的日益担忧。</p>
</div><p>“The UK led the surge, while Switzerland and Germany also contributed meaningfully. Positive flows in the region appeared linked to heightened geopolitical and geoeconomic risks, as investors assessed the inflationary implications of a more protracted Iran conflict and the associated pressure on energy prices,” the report said.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出：“英国引领了激增，瑞士和德国也做出了重要贡献。该地区的正流入似乎与地缘政治和地缘经济风险的加剧有关，因为投资者评估了更持久的伊朗冲突及其对能源价格的压力所带来的通胀影响。”</p>
</div><p>North American investors also continued adding exposure to bullion-backed products, with regional funds seeing inflows of 6.1 tonnes valued at roughly $1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美投资者也继续增加对黄金支持产品的投资，区域基金流入 6.1 吨，价值约 10 亿美元。</p>
</div><p><strong>Inflation risks create short-term pressure</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>通胀风险造成短期压力</strong></p>
</div><p>Despite the recovery in ETF demand, analysts warned that gold remains vulnerable in the near term due to shifting interest-rate expectations and ongoing energy market disruptions tied to the Iran war.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 ETF 需求有所恢复，分析师警告称，由于利率预期的变化和与伊朗战争相关的能源市场持续干扰，黄金在短期内仍然脆弱。</p>
</div><p>The conflict has triggered a major shock across global energy markets, driving oil prices sharply higher and reviving inflation concerns globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>冲突在全球能源市场引发了重大冲击，推动油价大幅上涨，并在全球范围内重新引发通胀担忧。</p>
</div><p>Higher inflation risks could force central banks to maintain tighter monetary policy for longer, raising bond yields and increasing the opportunity cost of holding non-yielding assets such as gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>更高的通胀风险可能迫使中央银行维持更长时间的紧缩货币政策，提高债券收益率，并增加持有无收益资产（如黄金）的机会成本。</p>
</div><p>The World Gold Council said markets currently appear to be treating the energy shock as temporary, limiting immediate upside momentum for bullion prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界黄金协会表示，市场目前似乎将能源冲击视为暂时的，限制了黄金价格的即时上涨动力。</p>
</div><p>“The near-term setup is not especially friendly. Gold is technically vulnerable, rate-cut expectations have moved out, and markets are treating the shock as temporary. Absent a fresh catalyst, this could remain a weak period for gold,” analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示：“短期的形势并不特别友好。黄金在技术上脆弱，降息预期已推迟，市场将冲击视为暂时的。若没有新的催化剂，这可能仍将是黄金的一个疲软时期。”</p>
</div><p><strong>Asian demand remains strong</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亚洲需求依然强劲</strong></p>
</div><p>While Western demand remains sensitive to interest-rate expectations, Asian investors continued to aggressively accumulate gold exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管西方需求对利率预期敏感，亚洲投资者仍继续积极增加黄金投资。</p>
</div><p>Asian-listed gold ETFs recorded inflows of more than 11 tonnes in April, valued at roughly $1.8 billion, marking the eighth consecutive month of positive inflows for the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚洲上市的黄金 ETF 在四月份录得超过 11 吨的流入，价值约 18 亿美元，标志着该地区连续第八个月实现正流入。</p>
</div><p>China remained the primary driver of Asian demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国仍然是亚洲需求的主要驱动力。</p>
</div><p>Funds in Hong Kong added around $732 million during the month — a record inflow — supported by new ETF product launches, while Mainland Chinese gold funds also continued attracting capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港的基金在本月增加了约 7.32 亿美元的投资——创纪录的流入——得益于新的 ETF 产品推出，而中国大陆的黄金基金也继续吸引资本。</p>
</div><p>The World Gold Council said demand in the region has been supported by elevated geopolitical tensions, declining bond yields, and ongoing gold purchases by central banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界黄金协会表示，该地区的需求受到地缘政治紧张局势、债券收益率下降以及中央银行持续购买黄金的支持。</p>
</div><p>“The region remains important to watch, with year-to-date flows currently on pace to challenge last year’s record total,” the report noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出：“该地区仍然值得关注，年初至今的流入目前有望挑战去年的创纪录总额。”</p>
</div><p>Although gold prices have stalled in recent weeks, analysts broadly continue to view the longer-term trend as constructive, particularly if geopolitical tensions persist or inflation pressures intensify further later this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管黄金价格在最近几周停滞不前，分析师普遍继续将长期趋势视为积极，特别是如果地缘政治紧张局势持续或通胀压力在今年晚些时候进一步加剧。</p>
</div>

Gold holds below $4,700 but ETF inflows signal strong investor appetite

Invezz

Kinross Gold

阿尼科伊格尔矿业

易方达黄金矿业ETF

2 倍做多金矿指数 ETF - Direxion

德银贵金属基金 - PowerShares

华夏中证沪深港黄金产业股票ETF

2 倍做多黄金 ETF - ProShares

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

黄金 MiniShares 信托 - SPDR

黄金勘探商 ETF - GlobalX

黄金 ETF - iShares

实体黄金 Perth Mint ETF - Exchange Traded Concepts

黄金和贵金属矿商 ETF - U.S. Global

华夏黄金ETF

3 倍做多黄金矿业 ETN - MicroSectors

金矿小盘股 ETF - VanEck Vectors

SPDR金

黄金价格维持在 4700 美元以下，但 ETF 的资金流入显示出投资者的强烈需求