<p>7 月 ICE 纽约可可（CCN26）今天上涨 528（+12.63%），7 月 ICE 伦敦可可#7（CAN26）上涨 368（+11.82%）。</p>
<p>今天可可价格飙升，并在担忧厄尔尼诺天气模式的形成可能导致西非地区气温升高、干燥，从而可能损害可可生产的情况下创下 3.5 个月来的新高。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）估计，厄尔尼诺条件在 5 月至 7 月之间出现的概率为 61%，并将持续到年底，出现 “超级厄尔尼诺” 的概率为四分之一。</p>
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<p>可可价格还受到 2026/27 年西非可可作物早期调查的支持，调查显示可可树上的小果形成低于平均水平，预示着 10 月份开始的主要可可收成前景疲弱。</p>
<p>消费者对巧克力的需求保持稳定是可可价格的一个积极因素。顶级巧克力制造商好时（Hershey）和蒙德利兹国际（Mondelez International）最近的财报结果好于预期，显示尽管价格高企，消费者对巧克力的需求依然稳定。然而，Circana 在 4 月 14 日报告称，北美在截至 3 月 22 日的 13 周内巧克力糖果销售同比下降 1.3%。</p>
<p>全球供应减少的前景也对可可价格形成支持。4 月 29 日，StoneX 将其 2026/27 年全球可可供应过剩的预估从 1 月份的 267,000 吨下调至 149,000 吨，理由是预计厄尔尼诺天气事件对西非可可作物的风险。StoneX 还将其 2025/26 年全球可可供应过剩的预测从 1 月份的 287,000 吨下调至 247,000 吨。</p>
<p>霍尔木兹海峡的长期关闭正在扰乱全球可可供应，也是价格的一个支持因素。海峡的关闭通过减少化肥供应、提高全球运输费、保险成本和燃料价格，从而增加可可进口商的成本，支持可可价格。</p>
<p>可可供应充足的迹象对价格构成负面影响，因为 ICE 可可库存上周四上升至 20.5 个月来的最高水平，达到 2,668,548 袋。</p>
<p>全球可可需求疲软对价格形成下行压力。全国糖果制造商协会在 4 月 23 日报告称，北美第一季度可可磨碎量同比下降 3.8%，为 106,087 吨。此外，欧洲可可协会报告称，第一季度欧洲可可磨碎量同比下降 7.8%，为 325,895 吨，降幅超过预期的 6%，为 17 年来第一季度的最低水平。相反，亚洲可可协会报告称，第一季度亚洲可可磨碎量意外上涨 5.2%，达到 223,503 吨，强于预期的 6.7% 的下降。</p>
<p>来自象牙海岸的当前可可供应稳定。今天来自象牙海岸的累计数据显示，农民在当前营销年度（2025 年 10 月 1 日至 2026 年 5 月 3 日）向港口运送了 1.57 百万吨可可，比去年同期增长 0.6%。</p>
<p>来自世界第五大可可生产国尼日利亚的可可供应减少对价格形成支持。4 月 22 日，彭博社报道，尼日利亚 2 月份的可可出口同比下降 4.6%，为 40,110 吨。尼日利亚可可协会预计，2025/26 年尼日利亚可可产量将同比下降 11%，降至 305,000 吨，低于 2024/25 年预计的 344,000 吨。</p>
<p>最近西非的降雨不足以缓解象牙海岸和加纳的干旱担忧。根据非洲洪水和干旱监测报告，截至 3 月 29 日，象牙海岸超过一半的地区和加纳约三分之二的地区都处于干旱状态。</p>
<p>上个月，加纳将其对可可农民的官方收购价格下调近 30%，适用于 2025/26 年种植季节，象牙海岸也表示将削减可可农民的工资 57%，该政策将于本月开始的中期收获生效。象牙海岸和加纳生产了全球一半以上的可可。</p>
<p>从乐观的角度来看，象牙海岸表示其 2025/26 年可可产量将同比下降 10.8%，降至 1.65 百万吨，低于 2024/25 年的 1.85 百万吨。2 月 10 日，Rabobank 将其 2025/26 年全球可可供应过剩的预估从 11 月的 328,000 吨下调至 250,000 吨。</p>
<p>作为一个看空因素，国际可可组织（ICCO）在 3 月 2 日将其 2024/25 年全球可可供应过剩的预估从 11 月的 49,000 吨上调至 75,000 吨，这是四年来的首次过剩。ICCO 估计，2024/25 年全球可可产量同比增长 8.4%，达到 4.7 百万吨。</p>
<p>在出版日期，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</p>
<p>本文中表达的观点和意见是作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

COCO

<p>可可价格今天大幅上涨，7 月 ICE 纽约可可上涨 12.63%，7 月 ICE 伦敦可可上涨 11.82%，达到 3.5 个月来的最高点，原因是对厄尔尼诺现象影响西非可可生产的担忧。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测厄尔尼诺条件出现的概率为 61%，这可能导致气温升高和干燥天气。此外，早期调查显示 2026/27 年度可可作物的前景疲弱。尽管消费者对巧克力的需求保持稳定，但最近的报告显示北美和欧洲的可可磨碎量下降，而亚洲的磨碎量则有所增加。全球可可供应保持稳定，但尼日利亚的出口减少支撑了价格</p>

<p>July ICE NY cocoa (CCN26) today is up +528 (+12.63%), and July ICE London cocoa #7 (CAN26) is up +368 (+11.82%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月 ICE 纽约可可（CCN26）今天上涨 528（+12.63%），7 月 ICE 伦敦可可#7（CAN26）上涨 368（+11.82%）。</p>
</div><p>Cocoa prices are soaring today and posted 3.5-month highs on concerns that the formation of an El Niño weather pattern could lead to warmer, drier conditions in West Africa, potentially damaging cocoa production there. The US National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) estimates a 61% probability that El Niño conditions will emerge between May and July and persist through the end of the year, with a one-in-four chance of a &#34;Super El Niño.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>今天可可价格飙升，并在担忧厄尔尼诺天气模式的形成可能导致西非地区气温升高、干燥，从而可能损害可可生产的情况下创下 3.5 个月来的新高。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）估计，厄尔尼诺条件在 5 月至 7 月之间出现的概率为 61%，并将持续到年底，出现 “超级厄尔尼诺” 的概率为四分之一。</p>
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<div class="lb-trans"><p>不要错过任何一天：从原油到咖啡，免费注册 Barchart 的顶级商品分析。</p>
</div><p>Cocoa prices also have support from early surveys of the 2026/27 West African cocoa crop that show below-average cherelle formation on cocoa trees, signaling a weak outlook for the main cocoa harvest, which begins in October.</p>
<div class="lb-trans"><p>可可价格还受到 2026/27 年西非可可作物早期调查的支持，调查显示可可树上的小果形成低于平均水平，预示着 10 月份开始的主要可可收成前景疲弱。</p>
</div><p>Signs that consumer demand for chocolate is holding up are a positive factor for cocoa prices. Recent earnings results from top chocolate makers Hershey and Mondelez International were better than expected and show consumer chocolate demand remains steady despite high prices. However, Circana reported on April 14 that chocolate candy sales in North America in the 13 weeks ending March 22 fell 1.3% from the same period a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>消费者对巧克力的需求保持稳定是可可价格的一个积极因素。顶级巧克力制造商好时（Hershey）和蒙德利兹国际（Mondelez International）最近的财报结果好于预期，显示尽管价格高企，消费者对巧克力的需求依然稳定。然而，Circana 在 4 月 14 日报告称，北美在截至 3 月 22 日的 13 周内巧克力糖果销售同比下降 1.3%。</p>
</div><p>The prospects of a smaller global surplus are also supportive for cocoa prices. On April 29, StoneX cut its 2026/27 global cocoa surplus estimate to 149,000 MT from a January forecast of 267,000 MT, citing risks to the West African cocoa crop from an expected El Niño weather event. StoneX also cut its 2025/26 global cocoa surplus forecast to 247,000 MT from a January estimate of 287,000 MT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球供应减少的前景也对可可价格形成支持。4 月 29 日，StoneX 将其 2026/27 年全球可可供应过剩的预估从 1 月份的 267,000 吨下调至 149,000 吨，理由是预计厄尔尼诺天气事件对西非可可作物的风险。StoneX 还将其 2025/26 年全球可可供应过剩的预测从 1 月份的 287,000 吨下调至 247,000 吨。</p>
</div><p>The prolonged closure of the Strait of Hormuz is disrupting global cocoa supplies and is also a supportive factor for prices. The closure of the strait supports cocoa prices by reducing fertilizer supplies, boosting global shipping rates, insurance costs, and fuel prices, thereby raising cocoa importers' costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>霍尔木兹海峡的长期关闭正在扰乱全球可可供应，也是价格的一个支持因素。海峡的关闭通过减少化肥供应、提高全球运输费、保险成本和燃料价格，从而增加可可进口商的成本，支持可可价格。</p>
</div><p>Signs of abundant cocoa supplies are negative for prices, as ICE cocoa inventories rose to a 20.5-month high of 2,668,548 bags last Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>可可供应充足的迹象对价格构成负面影响，因为 ICE 可可库存上周四上升至 20.5 个月来的最高水平，达到 2,668,548 袋。</p>
</div><p>Weak global cocoa demand is bearish for prices. The National Confectioners Association reported April 23 that North American Q1 cocoa grindings fell -3.8% y/y to 106,087 MT. Also, the European Cocoa Association reported that Q1 European cocoa grindings fell -7.8% y/y to 325,895 MT, a bigger decline than expectations of -6% y/y and the lowest for a Q1 in 17 years. Conversely, the Cocoa Association of Asia reported that Q1 Asian cocoa grindings unexpectedly rose +5.2% y/y to 223,503 MT, stronger than expectations of a decline of -6.7% y/y.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球可可需求疲软对价格形成下行压力。全国糖果制造商协会在 4 月 23 日报告称，北美第一季度可可磨碎量同比下降 3.8%，为 106,087 吨。此外，欧洲可可协会报告称，第一季度欧洲可可磨碎量同比下降 7.8%，为 325,895 吨，降幅超过预期的 6%，为 17 年来第一季度的最低水平。相反，亚洲可可协会报告称，第一季度亚洲可可磨碎量意外上涨 5.2%，达到 223,503 吨，强于预期的 6.7% 的下降。</p>
</div><p>Current cocoa supplies from the Ivory Coast are stable. Today's cumulative data from the Ivory Coast showed that farmers shipped 1.57 MMT of cocoa to ports in the current marketing year (October 1, 2025, through May 3, 2026), up +0.6% from the same period a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>来自象牙海岸的当前可可供应稳定。今天来自象牙海岸的累计数据显示，农民在当前营销年度（2025 年 10 月 1 日至 2026 年 5 月 3 日）向港口运送了 1.57 百万吨可可，比去年同期增长 0.6%。</p>
</div><p>Smaller cocoa supplies from Nigeria, the world's fifth-largest cocoa producer, are supportive for prices. On April 22, Bloomberg reported that Nigerian cocoa exports in Feb fell -4.6% y/y to 40,110 MT. Nigeria's Cocoa Association projects that Nigerian cocoa production in 2025/26 will fall by -11% y/y to 305,000 MT, from a projected 344,000 MT for the 2024/25 crop year.</p>
<div class="lb-trans"><p>来自世界第五大可可生产国尼日利亚的可可供应减少对价格形成支持。4 月 22 日，彭博社报道，尼日利亚 2 月份的可可出口同比下降 4.6%，为 40,110 吨。尼日利亚可可协会预计，2025/26 年尼日利亚可可产量将同比下降 11%，降至 305,000 吨，低于 2024/25 年预计的 344,000 吨。</p>
</div><p>Recent rainfall in West Africa has been insufficient to ease drought concerns in the Ivory Coast and Ghana. According to the African Flood and Drought Monitor, as of March 29, drought conditions blanket more than half of the Ivory Coast and about two-thirds of Ghana.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近西非的降雨不足以缓解象牙海岸和加纳的干旱担忧。根据非洲洪水和干旱监测报告，截至 3 月 29 日，象牙海岸超过一半的地区和加纳约三分之二的地区都处于干旱状态。</p>
</div><p>Last month, Ghana cut the official price it pays its cocoa farmers by nearly 30% for supplies for the 2025/26 growing season, and the Ivory Coast also said it would cut cocoa farmer pay by 57% that would kick in for the mid-crop harvest that started this month. The Ivory Coast and Ghana produce more than half of the world's cocoa.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，加纳将其对可可农民的官方收购价格下调近 30%，适用于 2025/26 年种植季节，象牙海岸也表示将削减可可农民的工资 57%，该政策将于本月开始的中期收获生效。象牙海岸和加纳生产了全球一半以上的可可。</p>
</div><p>On the bullish side, the Ivory Coast said its cocoa production in 2025/26 would fall -10.8% y/y to 1.65 MMT from 1.85 MMT in 2024/25. On February 10, Rabobank cut its 2025/26 global cocoa surplus estimate to 250,000 MT from a November forecast of 328,000 MT.</p>
<div class="lb-trans"><p>从乐观的角度来看，象牙海岸表示其 2025/26 年可可产量将同比下降 10.8%，降至 1.65 百万吨，低于 2024/25 年的 1.85 百万吨。2 月 10 日，Rabobank 将其 2025/26 年全球可可供应过剩的预估从 11 月的 328,000 吨下调至 250,000 吨。</p>
</div><p>As a bearish factor, the International Cocoa Organization (ICCO) on March 2 raised its global 2024/25 cocoa surplus estimate to 75,000 MT from 49,000 MT in November, which was the first surplus in four years. ICCO estimated that global cocoa production in 2024/25 climbed by +8.4% y/y to 4.7 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为一个看空因素，国际可可组织（ICCO）在 3 月 2 日将其 2024/25 年全球可可供应过剩的预估从 11 月的 49,000 吨上调至 75,000 吨，这是四年来的首次过剩。ICCO 估计，2024/25 年全球可可产量同比增长 8.4%，达到 4.7 百万吨。</p>
</div><p>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在出版日期，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表达的观点和意见是作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
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厄尔尼诺现象的担忧推高了可可价格