市场概况 ▪ 港股收盘，三大主要指数集体收跌； ▪ 恒生指数报 26347.910 点，跌幅 0.22%； ▪ 国企指数报 8882.370 点，跌幅 0.02%； ▪ 恒生科技指数报 5070.610 点，跌幅 0.70%。板块表现与热门个股 存储芯片板块重挫，AI 成本担忧加剧 ▪ XL 二南方海力士（07709.HK）跌 6.27%，报 90.92 港元；XL 二南三星（07747.HK）跌 5.00%； ▪ 华虹半导体（01347.HK）跌 3.36%，胜宏科技（02476.HK）跌 4.58%，剑桥科技（06166.HK）跌 3.71%； ▪ 机构分析指出，AI 资本支出中内存成本占比将于 2026 年飙升至 30%，这一沉重的 “内存税” 或促使科技巨头加速自研芯片，引发市场对存储板块估值过高的争论。恒瑞医药领涨医药板块，BD 出海创纪录 ▪ 恒瑞医药（01276.HK）涨 4.92%，报 69.3 港元，成交达 13.4 亿港元； ▪ 公司与 BMS 签署潜在总额达 152 亿美元的全球战略合作协议，涵盖 13 款早期项目，为国内创新药 BD 出海金额最大的交易之一。资源能源股逆势活跃，地缘局势支撑油价 ▪ 中国石油股份（00857.HK）涨 3.85%，报 11.05 港元； ▪ 紫金矿业（02899.HK）涨 1.69%，中国海洋石油（00883.HK）涨 1.28%，洛阳钼业（03993.HK）涨近 2%； ▪ 特朗普拒绝伊朗停火提议令中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡流量下降推动国际油价回升至 100 美元附近。科技权重分化，小市值个股放量暴涨 ▪ 快手-W（01024.HK）涨 2.13%，网易-S（09999.HK）涨 2.14%，美团-W（03690.HK）微涨 0.06%； ▪ 腾讯控股（00700.HK）跌 1.34%，报 458.2 港元；阿里巴巴-W（09988.HK）微跌 0.22%，百度集团-SW（09888.HK）跌 1.06%； ▪ 诺比侃（02635.HK）单日飙涨 17.85%；滴普科技（01384.HK）涨 13.34%，盘中最高触及 77.65 港元。宏观背景 ▪ AI 成本压力： 存储芯片在 AI 算力基建中的成本占比快速上升，引发科技巨头对高额 “内存税” 的担忧，市场正处于对存储行业盈利确定性与估值泡沫的重新评估期。 ▪ 中东地缘局势： 特朗普对伊朗态度的强硬导致和平进程濒临破裂，全球原油航运要道风险增加，为油气及资源板块提供了明确的风险溢价支撑。市场成交额 TOP10 ▪ 腾讯控股 最新成交价 458.20 港元，跌幅 1.34%，成交额 134 亿港元 ▪ 快手-W 最新成交价 52.70 港元，涨幅 2.13%，成交额 80.6 亿港元 ▪ 中芯国际 最新成交价 77.15 港元，涨幅 0.72%，成交额 74.2 亿港元 ▪ 阿里巴巴-W 最新成交价 133.60 港元，跌幅 0.22%，成交额 67.6 亿港元 ▪ 恒生中国企业 最新成交价 91.22 港元，涨幅 0.15%，成交额 49.5 亿港元 ▪ 长飞光纤光缆 最新成交价 272.00 港元，涨幅 4.86%，成交额 42.1 亿港元 ▪ 华虹半导体 最新成交价 129.50 港元，跌幅 3.36%，成交额 40.9 亿港元 ▪ XL 二南方海力士 最新成交价 90.92 港元，跌幅 6.27%，成交额 84.3 亿港元 ▪ 小米集团-W 最新成交价 31.54 港元，跌幅 0.50%，成交额 27 亿港元 ▪ 滴普科技 最新成交价 70.95 港元，涨幅 13.34%，成交额 25.6 亿港元

中国石油

中国石油股份

国联安半导体ETF

5 月 12 日，港股大盘震荡走低，三大指数集体收跌，其中恒生科技指数跌幅达 0.70%。受 AI 基建成本及 “内存税” 担忧影响，存储芯片板块集体重挫，相关 ETF 跌超 6%。与之相对，受 152 亿美元重磅 BD 协议利好催化的恒瑞医药以及受避险情绪支撑的油气资源股表现活跃。科技权重股走势分化，腾讯成交额稳居榜首但股价下挫。

市场脉搏

国联安科创芯片设计ETF

华夏国证半导体芯片ETF

国泰中证油气产业ETF

国泰中证半导体材料设备主题ETF

易方达中证半导体材料设备主题ETF

易方达中证石化产业ETF

博时中证油气资源ETF

嘉实上证科创板芯片ETF

国泰CES半导体芯片行业ETF

汇添富中证油气资源ETF

国泰中证全指集成电路ETF

嘉实中证全指集成电路ETF

油气资源

招商中证半导体产业ETF

华夏中证石化产业ETF

恒生指数

国企指数

恒生科技指数

腾讯控股

快手-W

网易-S

南方两倍做多海力士

南方两倍做多三星

中芯国际

华虹半导体

紫金矿业

恒瑞医药

百时美施贵宝

中国海洋石油

中国海油

洛阳钼业

美团-W

阿里巴巴-W

阿里巴巴

百度-SW

百度

中国银行

建设银行

长飞光纤光缆

长飞光纤

华润置地

友邦保险

诺比侃

滴普科技

小米集团-W

澜起科技

剑桥科技

恒生中国企业

腾讯控股(ADR)

腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

腾讯控股(ADS)

快手-WR

网易

SMIC HK SDR 5to1

华虹公司

PetroCN HK SDR 1to2

Bristol-Myers Squibb Company

中国海洋石油-R

美团-WR

美团(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

百度集团-SWR

中银香港

中国银行(ADR)

友邦保险-R

友邦保险(ADR)

诺比侃(旧)

小米集团(ADR)

小米集团-WR

Xiaomi HK SDR 2to1

港股收盘｜三大指数全线收跌，资源与医药股逆势走强，存储芯片板块重挫