<p>上海/新加坡，5 月 12 日（路透社）- 投资者预计美国总统特朗普和他的中国 counterpart 在北京会晤时将把贸易紧张关系放在次要位置，并表示他们关注蓬勃发展的人工智能领域，以及美国是否会放松芯片出口限制。</p>
<p>这与过去几年中国资产价格因贸易和关税头条而剧烈波动形成鲜明对比，最明显的反映在人民币上，人民币在过去一年中稳步上涨，达到三年来的最高点。[CNY/]</p>
<p>尽管像美以战争、台湾、稀土和核武器等棘手话题可能会被讨论，且重大分歧可能会削弱市场信心，但投资者目前押注于中国的科技驱动。</p>
<p>中国的基准上海综合指数交易在 11 年高位，出口增长在人工智能驱动的订单浪潮中强劲推进。即使贸易顺差扩大也未能让基金经理对新一轮美国关税感到紧张，他们已将投资组合转向支持中国的人工智能自给自足驱动。</p>
<p>“局势已经逆转。中国对与特朗普的讨论兴趣不大，” 同恒投资副总经理杨廷武表示，并补充说特朗普与伊朗的未解决战争削弱了他的谈判能力。杨已投资中国移动和中国电信，以获取其数据中心业务的曝光。</p>
<p>市场关注的转变，正值特朗普周三即将进行近九年来首次访华，反映出自特朗普与习近平主席在六个月前暂停贸易战以来，中美关系中的紧张局势已减弱。</p>
<p>美国法院已推翻特朗普最初的关税壁垒。贸易数据显示，中国商品仍然通过东南亚进入美国。</p>
<p>随着伊朗战争的后果加强了中国巩固供应链的推动，投资者也已将中美紧张局势纳入考虑，并押注于这将促进中国的技术发展。</p>
<p>“中国在技术上取得了巨大进步，发展了新经济，扩大了其全球影响力，并在全球权力竞争中增加了杠杆，” 朱流资产管理创始人兼首席执行官温迅能表示。</p>
<p>他一直在投资人工智能基础设施，并预计中美关系至少在习近平预计的回访美国之前将保持稳定。</p>
<p>“在习近平访问美国后，两国可能进入竞争的下一个阶段，但现在是相对和平的时期，” 他说。</p>
<p>人民币升值讲述了这个故事</p>
<p>在特朗普的第一任期和第二任期初，人民币作为双边关系的晴雨表。</p>
<p>然而，自 2025 年 4 月关税风暴爆发以来，人民币在出口激增和市场对当局对强势货币的接受度的信念下被引导走高，这与波动的美元形成对比。</p>
<p>“峰会可能成为人民币走强的战术催化剂，并在稳定贸易关系方面成为重要标志，” 高盛分析师在一份报告中表示。</p>
<p>“（但）我们认为，人民币走强的理由更为根本且持久，超越本周的事件，” 他们表示，随着中国的外部顺差推动人民币在未来 12 个月的预测为 6.5 兑美元。</p>
<p>人民币在周一达到 6.79 兑美元的三年高点，并在周二接近该水平交易。</p>
<p>预计美国顶级商业领袖将出席峰会，也提高了在金融、农业、能源和飞机等领域达成交易的希望，而一些投资者则认为这是中国推动中东和平的机会。</p>
<p>“我希望特朗普能够让习近平施压伊朗，重新开放霍尔木兹海峡，让石油流动，” Cresset Wealth Advisors 首席投资策略师 Jack Ablin 表示。</p>
<p>但由于对重大公告的预期较低，大多数交易者的后备选择是关注推动市场的因素，而这正是全球人工智能的繁荣。</p>
<p>北京单体基金管理的基金经理曾万平表示，他主要关注美国是否会允许更多先进的 Nvidia 芯片在中国销售，这将对当地生产商施加压力。</p>
<p>“唯一值得关注的就是人工智能的发展，” 他说。“这是市场的首要关注点，没有其他。”</p>
<p>（上海的 Samuel Shen 和新加坡的 Tom Westbrook 报道；香港的 Summer Zhen 提供补充报道；Tom Westbrook 撰写；Thomas Derpinghaus 编辑）</p>

纳斯达克中国金龙指数

中概股 ETF - PowerShares

半导体 ETF - VanEck Vectors

<p>投资者对美中关系持乐观态度，因为特朗普总统与习近平会晤，重点关注人工智能领域而非贸易紧张局势。人民币已达到三年来的最高点，反映出对中国科技增长的信心。尽管可能会讨论一些争议性问题，投资者仍然押注于中国在人工智能领域的自给自足。分析师认为，此次峰会可能会稳定贸易关系，预计美国对中国的芯片出口政策将成为一个关键关注点。总体而言，市场主要关注人工智能的发展，对会议的重大公告几乎没有预期</p>

<p>SHANGHAI/SINGAPORE, May 12 (Reuters) - Investors expect U.S. President Donald Trump and his Chinese counterpart to keep trade tensions on the backburner when they meet in Beijing and say they are focused on the booming AI sector and whether the U.S. will relax chip export restrictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海/新加坡，5 月 12 日（路透社）- 投资者预计美国总统特朗普和他的中国 counterpart 在北京会晤时将把贸易紧张关系放在次要位置，并表示他们关注蓬勃发展的人工智能领域，以及美国是否会放松芯片出口限制。</p>
</div><p>This is in stark contrast with years of Chinese asset prices swinging wildly on trade and tariff headlines and is reflected most clearly in the yuan, which has been steadily rising for a year to reach a three-year peak. [CNY/]</p>
<div class="lb-trans"><p>这与过去几年中国资产价格因贸易和关税头条而剧烈波动形成鲜明对比，最明显的反映在人民币上，人民币在过去一年中稳步上涨，达到三年来的最高点。[CNY/]</p>
</div><p>While thorny subjects like the U.S.-Israeli war on Iran, Taiwan, rare earths and nuclear weapons may be discussed and major disagreements could dent market confidence, investors are presently betting on China's technology drive.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管像美以战争、台湾、稀土和核武器等棘手话题可能会被讨论，且重大分歧可能会削弱市场信心，但投资者目前押注于中国的科技驱动。</p>
</div><p>China's benchmark Shanghai Composite is trading at an 11-year high and export growth is powering ahead on a wave of AI-driven orders. Even a widening trade surplus does not make fund managers nervous about a fresh round of U.S. tariffs and they have swung their portfolios behind China's artificial intelligence self-sufficiency drive.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国的基准上海综合指数交易在 11 年高位，出口增长在人工智能驱动的订单浪潮中强劲推进。即使贸易顺差扩大也未能让基金经理对新一轮美国关税感到紧张，他们已将投资组合转向支持中国的人工智能自给自足驱动。</p>
</div><p>&#34;The tables have turned. There's little China is eager to discuss with Trump,&#34; said Yang Tingwu, vice general manager of Tongheng Investment, adding that Trump's unresolved war with Iran has weakened his hand. Yang has invested in China Mobile and China Telecom for exposure to their data-centre businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>“局势已经逆转。中国对与特朗普的讨论兴趣不大，” 同恒投资副总经理杨廷武表示，并补充说特朗普与伊朗的未解决战争削弱了他的谈判能力。杨已投资中国移动和中国电信，以获取其数据中心业务的曝光。</p>
</div><p>The shift in market focus, with Trump due on Wednesday for his first visit to China in nearly nine years, reflects the diminished brinkmanship in the U.S.-China relationship since Trump and President Xi Jinping pressed pause on their trade war six months ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场关注的转变，正值特朗普周三即将进行近九年来首次访华，反映出自特朗普与习近平主席在六个月前暂停贸易战以来，中美关系中的紧张局势已减弱。</p>
</div><p>U.S. courts have struck down much of Trump's initial tariff barriers. Trade data suggests Chinese goods are reaching the U.S. anyway via Southeast Asia.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国法院已推翻特朗普最初的关税壁垒。贸易数据显示，中国商品仍然通过东南亚进入美国。</p>
</div><p>And as the fallout from the Iran war strengthens China's push to shore up its supply chains, investors have also priced in U.S.-China tension and bet on it spurring China's technology development.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着伊朗战争的后果加强了中国巩固供应链的推动，投资者也已将中美紧张局势纳入考虑，并押注于这将促进中国的技术发展。</p>
</div><p>&#34;China has made great strides in technology, grown the new economy, expanded its global clout and increased its leverage in the global power rivalry,&#34; said Wen Xunneng, founder and CEO of Zhu Liu Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>“中国在技术上取得了巨大进步，发展了新经济，扩大了其全球影响力，并在全球权力竞争中增加了杠杆，” 朱流资产管理创始人兼首席执行官温迅能表示。</p>
</div><p>He has been investing in AI infrastructure and expects U.S.-China relations to be stable at least until Xi makes an expected reciprocal visit to the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>他一直在投资人工智能基础设施，并预计中美关系至少在习近平预计的回访美国之前将保持稳定。</p>
</div><p>&#34;After Xi's visit to the U.S., the two countries may enter the next stage of rivalry, but now it's a relatively peaceful time,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在习近平访问美国后，两国可能进入竞争的下一个阶段，但现在是相对和平的时期，” 他说。</p>
</div><p>RISING YUAN TELLS THE STORY</p>
<div class="lb-trans"><p>人民币升值讲述了这个故事</p>
</div><p>During Trump's first term and at the outset of his second, the yuan traded as a barometer of the bilateral relationship.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特朗普的第一任期和第二任期初，人民币作为双边关系的晴雨表。</p>
</div><p>Since the tariff storm was unleashed in April 2025, however, the yuan has been guided higher by booming exports and a belief in the market that authorities are comfortable with a stronger currency that is in contrast with a volatile dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自 2025 年 4 月关税风暴爆发以来，人民币在出口激增和市场对当局对强势货币的接受度的信念下被引导走高，这与波动的美元形成对比。</p>
</div><p>&#34;The summit could be a tactical catalyst for CNY strength and an important marker in stabilising trade relations,&#34; Goldman Sachs analysts said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“峰会可能成为人民币走强的战术催化剂，并在稳定贸易关系方面成为重要标志，” 高盛分析师在一份报告中表示。</p>
</div><p>&#34;(But) we think the case for a stronger CNY is more fundamental and longer-lasting beyond this week's events,&#34; they said, as China's external surplus drives the currency to a 12-month forecast of 6.5 to the dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>“（但）我们认为，人民币走强的理由更为根本且持久，超越本周的事件，” 他们表示，随着中国的外部顺差推动人民币在未来 12 个月的预测为 6.5 兑美元。</p>
</div><p>The yuan hit a three-year high of 6.79 to the dollar on Monday and traded near that level on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>人民币在周一达到 6.79 兑美元的三年高点，并在周二接近该水平交易。</p>
</div><p>The expected attendance of top U.S. business leaders at the summit has also raised hopes for deals spanning finance, agriculture, energy and aeroplanes, while some investors see an opportunity for China to push for peace in the Middle East.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计美国顶级商业领袖将出席峰会，也提高了在金融、农业、能源和飞机等领域达成交易的希望，而一些投资者则认为这是中国推动中东和平的机会。</p>
</div><p>&#34;I'm hoping that maybe Trump can get Xi to put pressure on Iran to get the Strait of Hormuz open again and the oil flowing,&#34; said Jack Ablin, chief investment strategist at Cresset Wealth Advisors.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我希望特朗普能够让习近平施压伊朗，重新开放霍尔木兹海峡，让石油流动，” Cresset Wealth Advisors 首席投资策略师 Jack Ablin 表示。</p>
</div><p>But with expectations for a big announcement low, the fallback for most traders is to watch what has been moving markets and that has been the global AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>但由于对重大公告的预期较低，大多数交易者的后备选择是关注推动市场的因素，而这正是全球人工智能的繁荣。</p>
</div><p>Zeng Wanping, fund manager of Beijing Monolith Fund Management, said he is interested mainly in whether the U.S. will allow more advanced Nvidia chips to be sold in China, which will pressure local producers.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京单体基金管理的基金经理曾万平表示，他主要关注美国是否会允许更多先进的 Nvidia 芯片在中国销售，这将对当地生产商施加压力。</p>
</div><p>&#34;The only thing worth monitoring is development around AI,&#34; he said. &#34;This is the market's top focus, no other.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“唯一值得关注的就是人工智能的发展，” 他说。“这是市场的首要关注点，没有其他。”</p>
</div><p>(Reporting by Samuel Shen in Shanghai and Tom Westbrook in Singapore; Additional reporting by Summer Zhen in Hong Kong; Writing by Tom Westbrook; Editing by Thomas Derpinghaus)</p>
<div class="lb-trans"><p>（上海的 Samuel Shen 和新加坡的 Tom Westbrook 报道；香港的 Summer Zhen 提供补充报道；Tom Westbrook 撰写；Thomas Derpinghaus 编辑）</p>
</div>

Analysis-Investors say they want Trump and Xi to stay out of AI's way

Fidelity

动态半导体 ETF - Invesco

高科技指数 ETF - SPDR

中国龙 ETF - Roundhill

Proshares Big Data Refiners ETF

标普软件与服务 ETF - SPDR

北美科技软件股指数 ETF - iShares

半导体 3 倍做多 - Direxion

中国 MSCI ETF - iShares

全球科技股指数 ETF - iShares

费城交易所 半导体 ETF - iShares

Global X未来分析技术ETF

标普半导体 ETF - SPDR

云计算 ETF - GlobalX

FRNKL EXP DT ETF

中国科技指数 ETF - Guggenheim

富时中国香港大盘股 ETF - iShares

中国移动

中国电信

高盛

英伟达

CN Mobile HK SDR 5to1

中国移动-R

GS Hldg R

NVIDIA Corporation

分析 - 投资者表示他们希望特朗普和习近平不要干预人工智能的发展