<p>中国最大的制药公司——江苏恒瑞医药与美国制药巨头百时美施贵宝（BMS）签署了一项全球合作与许可协议，价值高达 152 亿美元。恒瑞在香港交易的股票周二上涨 5.3%，至 69.55 港元，而其在深圳的股票上涨 4.84%，至 56.11 元人民币。这项交易为中国日益增长的创新药物开发声誉增添了可信度。然而，业内人士表示，中国在全球制药行业中仍需努力，才能获得 “真正的声音”。此次合作涵盖了四个源自恒瑞的肿瘤学和血液学项目、四个来自 BMS 的免疫学资产，以及另外五个将利用恒瑞的发现平台共同开发的新项目。根据香港证券交易所的文件，所有 13 个项目均处于临床前阶段。BMS 已同意向恒瑞支付高达 9.5 亿美元的近期对价，其中包括 6 亿美元的预付款。如果所有开发、监管和商业里程碑都达成，并且共同发现项目的选择权被行使，整体交易价值可能达到约 152 亿美元。恒瑞还将有权获得在中国大陆、香港和澳门以外的合作产品销售的分级版税。恒瑞的执行副总裁兼首席战略官 Frank Jiang 在一份声明中表示：“通过利用恒瑞日益增长的研发能力和在发现和推进创新疗法方面的 proven 效率，我们准备推动两条管线的最佳发展。” BMS 的执行副总裁 Robert Plenge 表示，通过跨地域的互补能力，“我们旨在加速早期临床学习，并做出明智的决策，以支持在下一个十年推动顶级增长，最终实现我们提供帮助患者战胜严重疾病的使命。” 这项交易凸显了中国制药公司如何成为西方制药公司填补即将到来的专利空缺的重要创新药物来源。根据麦肯锡的一份 1 月报告，中国约占全球实验药物管道的 30%。根据中国国家药品监督管理局的数据，2026 年第一季度，中国生物科技公司的跨境外许可交易价值激增至 600 亿美元，比去年同期增长 73%。在周一于香港举行的亚洲全球健康峰会的一个小组讨论中，杭州泰格医药咨询的执行董事 Horace Wu 表示，中国必须加强价值链中的每一个环节，以获得在全球制药行业中的 “真正声音”。Wu 表示：“我们不仅需要基础和临床研究的进展，还需要政策支持和患者资本。” 他说：“生物制药链中最高价值的部分仍然主要掌握在外国手中。我们在药物发现和制造方面很强，但在首创靶点发现、全球定价权和全球商业化等领域仍相对薄弱。” 上海美信健康科技的创始人兼首席执行官 Seth Zhang 表示，如果中国在未来五到十年内能够建立一个更强大的医疗支付系统，即使规模仅为美国商业健康保险的一半，该国也有可能支持一个价值约 1 万亿美元的生物制药市场。</p>

百时美施贵宝

恒瑞医药

医药 3 倍做多 - Direxion

美国制药 ETF - iShares

天弘国证生物医药ETF

国泰中证生物医药ETF

招商中证生物科技主题ETF

华安恒生生物科技ETF

华宝恒生港股通创新药精选ETF

华夏中证生物科技主题ETF

<p>江苏恒瑞医药与百时美施贵宝（BMS）签署了一项价值 152 亿美元的合作与许可协议。公告发布后，恒瑞的股价在香港上涨了 5.3%，在深圳上涨了 4.84%。该交易包括 13 个临床前项目，BMS 将支付高达 9.5 亿美元的预付款。这一合作关系凸显了中国在创新药物开发中日益增长的角色，尽管专家指出制药价值链仍需进一步发展。恒瑞将在中国大陆、香港和澳门以外的销售中获得分级版税</p>

<p>Jiangsu Hengrui Pharmaceutical, China’s largest drug company by market capitalisation, has signed a global collaboration and licensing agreement with US pharmaceutical giant Bristol Myers Squibb (BMS) worth up to US$15.2 billion. Hengrui’s Hong Kong-traded shares climbed 5.3 per cent to HK$69.55 on Tuesday, while its Shenzhen stock rose 4.84 per cent to 56.11 yuan. The deal adds credibility to China’s growing reputation for innovative drug development. Industry players, however, said the country still had some way to go before it gained a “genuine voice” in the global pharmaceutical industry. The collaboration covers four oncology and haematology programmes originating from Hengrui, four immunology assets from BMS, and another five novel programmes to be jointly developed using Hengrui’s discovery platforms. All 13 programmes are at the preclinical stage, according to a filing with the Hong Kong stock exchange. BMS has agreed to pay Hengrui up to US$950 million in near-term consideration, including an upfront payment of US$600 million. The overall deal value could reach about US$15.2 billion if all development, regulatory and commercial milestones are met and options on the co-discovery projects are exercised. Hengrui will also be entitled to tiered royalties on sales of partnered products outside mainland China, Hong Kong and Macau. “By leveraging Hengrui’s growing research and development capabilities and proven efficiency in discovering and advancing innovative therapies, we are poised to advance the best of both pipelines,” said Frank Jiang, executive vice-president and chief strategy officer of Hengrui in a statement. Robert Plenge, executive vice-president of BMS, said that by drawing on complementary capabilities across geographies, “we aim to accelerate early clinical learning and make informed decisions that support driving top-tier growth in the next decade and, ultimately, our mission to deliver medicines that help patients prevail over serious diseases”. The deal underscores how Chinese drug makers are becoming an important source of innovative medicines for Western pharmaceutical companies racing to plug looming patent gaps. China accounted for about 30 per cent of the global experimental drug pipeline, according to a January report from McKinsey. Cross-border out-licensing by Chinese biotech firms surged to US$60 billion in transaction value in the first quarter of 2026, a 73 per cent jump from a year earlier, according to China’s National Medical Products Administration. At a panel discussion at the Asia Summit on Global Health in Hong Kong on Monday, Horace Wu, executive director of Hangzhou Tigermed Consulting, said China must strengthen every link in the value chain to gain a “genuine voice” in the global pharmaceutical industry. “We need advances not only in basic and clinical research, but also in policy support and patient capital,” Wu said. “The highest value segments of the biopharma chain are still largely in foreign hands. We are strong in drug discovery and manufacturing, yet we remain relatively weak in areas such as first-in-class target discovery, global pricing power and worldwide commercialisation.” Seth Zhang, founder and CEO of Shanghai MediTrust Health Technology, said if China managed to build a more robust healthcare payer system over the next five to 10 years, even at only about half the scale of US commercial health insurance, the country could potentially support a biopharmaceutical market worth around US$1 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国最大的制药公司——江苏恒瑞医药与美国制药巨头百时美施贵宝（BMS）签署了一项全球合作与许可协议，价值高达 152 亿美元。恒瑞在香港交易的股票周二上涨 5.3%，至 69.55 港元，而其在深圳的股票上涨 4.84%，至 56.11 元人民币。这项交易为中国日益增长的创新药物开发声誉增添了可信度。然而，业内人士表示，中国在全球制药行业中仍需努力，才能获得 “真正的声音”。此次合作涵盖了四个源自恒瑞的肿瘤学和血液学项目、四个来自 BMS 的免疫学资产，以及另外五个将利用恒瑞的发现平台共同开发的新项目。根据香港证券交易所的文件，所有 13 个项目均处于临床前阶段。BMS 已同意向恒瑞支付高达 9.5 亿美元的近期对价，其中包括 6 亿美元的预付款。如果所有开发、监管和商业里程碑都达成，并且共同发现项目的选择权被行使，整体交易价值可能达到约 152 亿美元。恒瑞还将有权获得在中国大陆、香港和澳门以外的合作产品销售的分级版税。恒瑞的执行副总裁兼首席战略官 Frank Jiang 在一份声明中表示：“通过利用恒瑞日益增长的研发能力和在发现和推进创新疗法方面的 proven 效率，我们准备推动两条管线的最佳发展。” BMS 的执行副总裁 Robert Plenge 表示，通过跨地域的互补能力，“我们旨在加速早期临床学习，并做出明智的决策，以支持在下一个十年推动顶级增长，最终实现我们提供帮助患者战胜严重疾病的使命。” 这项交易凸显了中国制药公司如何成为西方制药公司填补即将到来的专利空缺的重要创新药物来源。根据麦肯锡的一份 1 月报告，中国约占全球实验药物管道的 30%。根据中国国家药品监督管理局的数据，2026 年第一季度，中国生物科技公司的跨境外许可交易价值激增至 600 亿美元，比去年同期增长 73%。在周一于香港举行的亚洲全球健康峰会的一个小组讨论中，杭州泰格医药咨询的执行董事 Horace Wu 表示，中国必须加强价值链中的每一个环节，以获得在全球制药行业中的 “真正声音”。Wu 表示：“我们不仅需要基础和临床研究的进展，还需要政策支持和患者资本。” 他说：“生物制药链中最高价值的部分仍然主要掌握在外国手中。我们在药物发现和制造方面很强，但在首创靶点发现、全球定价权和全球商业化等领域仍相对薄弱。” 上海美信健康科技的创始人兼首席执行官 Seth Zhang 表示，如果中国在未来五到十年内能够建立一个更强大的医疗支付系统，即使规模仅为美国商业健康保险的一半，该国也有可能支持一个价值约 1 万亿美元的生物制药市场。</p>
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China’s Hengrui seals US$15.2 billion deal with US pharmaceutical giant BMS

南华早报

泰格医药

上海镁信健康科技集团股份有限公司

Bristol-Myers Squibb Company

中国恒瑞医药与美国制药巨头百时美施贵宝达成了价值 152 亿美元的协议