<p>尽管发布了强劲的 2026 年第一季度财报，Constellation Energy (NYSE: CEG) 的股价仍下跌近 2%。这一情况发生在美国与伊朗在和平协议上仍然相距甚远的消息引发的更广泛市场抛售中。这使得 Constellation Energy 的估值备受关注。CEG 的市盈率约为 40 倍，较自身及整体市场均处于溢价状态。</p>
<p>然而，Constellation Energy 可能值得这个溢价。第一季度的报告强调了其在人工智能（AI）建设中的重要角色。该公司是美国最大的核电运营商，继续支撑着 CEG 的长期增长案例。</p>
<p>获取 <strong>Constellation Energy</strong> 的提醒：</p>
<h2>由 Calpine 贡献主导的盈利超预期</h2>
<p>截至 2026 年 3 月 31 日的三个月内，Constellation 的 GAAP 净收入为每股 4.49 美元，较去年同期的每股 38 美分大幅反弹。在调整后，公司的每股收益为 2.74 美元，较 2025 年第一季度的 2.14 美元增长 28%。</p>
<p>1 月完成的 164 亿美元的 Calpine 收购为盈利贡献了重要部分。这一新增资产带来了庞大的天然气发电机组，以补充 Constellation 的核电基础。</p>
<p>然而，抵消这些收益的是与冬季风暴 Fern 相关的高成本、较低的零排放信用（ZEC）收入，以及与去年相比计划的核燃料更换停机天数增加。</p>
<p>尽管存在噪音，管理层确认了 2026 年全年的调整后运营收益指导为每股 11 至 12 美元，显示出对下半年信心的信号。</p>
<h2>核能运营保持一流</h2>
<p>Constellation 的核电机组是美国最大的，继续以精英水平运作。该机组在第一季度的容量因子为 92.3%，生产了 40 太瓦时（TWhs）的无碳电力，同时完成了两次平均仅 23 天的燃料更换停机。通过 Calpine 大幅扩展的天然气和热电联产机组贡献了额外的 23 TWhs，容量因子为 47.1%。</p>
<h2>数据中心和政策催化剂</h2>
<p>或许比季度数字更重要的是未来三年的战略布局。Constellation 正好处于两个重大趋势的交汇点：激增的 AI 驱动电力需求和由联邦生产税收抵免（PTCs）支持的核能复兴。</p>
<p>在需求方面，超大规模企业的资本支出达到了 1300 亿美元。预计这一数字将在 2026 年达到 7100 亿美元。Constellation 已经在 ERCOT 签署了 780 兆瓦的供电土地交易，并对额外的 380 兆瓦拥有独占权。该公司还认为，它有可用地点可以复制类似交易，预计每签约 1000 兆瓦将对每股收益产生 20 到 50 美分的影响。</p>
<p>在政策方面，PJM 可靠性后备采购框架正在逐步成型。预计本月将进行利益相关者投票，PJM 将在 6 月向 FERC 提交其提案。如果双边合同阶段如预期在 9 月开始，将解锁 Constellation 的合同机会，该公司在演示中指出这是一个关键的短期催化剂。</p>
<p>好消息不断。管理层还向 PJM 框架提交了 5000 兆瓦的新容量，包括核能升级、天然气和电池储存，帮助公司捕捉到对渴求稳定、清洁电力的超大规模企业的溢价定价。</p>
<h2>资本配置：回购和 BBB+ 的资产负债表</h2>
<p>Constellation 年初至今已投入约 3.35 亿美元进行股票回购，剩余的回购授权为 47 亿美元——最近增加至 50 亿美元，显示出管理层的信心。这意味着自与 Exelon 分离以来，公司通过回购约 1850 万股股票向股东返还了约 27 亿美元。公司目标是实现 10% 的年度股息增长，同时继续回购。</p>
<p>Constellation 和 Calpine 均持有 BBB+/Baa1 的投资级信用评级，展望稳定，使公司能够以竞争利率获得资金，以资助 39 亿美元的增长项目。</p>
<h2>动力仍然偏向多头</h2>
<p>CEG 在去年 11 月曾交易至 418 美元，但随后经历了约 40% 的急剧修正，使股价在 2026 年 2 月初接近 248 美元。自那时以来，股价有所回升，但仍低于其 50 日移动平均线 301.31 美元，周一收盘价为 297.75 美元，刚好低于这一关键水平。</p>
<p>MACD 指标则传达了更为积极的信号：信号线已突破零线，直方图呈现正趋势，表明 2 月至 5 月的反弹动能仍然保持不变。重新突破 301 美元的 50 日移动平均线将具有技术意义，可能为回到 325 至 350 美元的阻力区间打开道路。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.marketbeat.com/logos/articles/med_20260511141641_ceg2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1200" height="624" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.marketbeat.com/logos/articles/med_20260511141641_ceg2.png"/></p>
<p>然而，即使在该阻力区间，CEG 的交易价格仍低于其约 379.85 美元的共识目标价，约低于最近价格的 25%。</p>
<h2>通往 11 美元以上每股收益的道路</h2>
<p>展望 2029 年，管理层的目标是每股基本收益为 11.40 至 11.90 美元，意味着从 2026 年起基本收益年复合增长约 20%。这一数字故意不包括来自增量核电购电协议（PPA）、扩展商业利润、更高的天然气发电厂利用率和额外资本配置的上行潜力，这些都可能对最终总额产生重要影响。</p>
<p>Constellation 拥有每年 1.47 亿 MWh 的核能发电能力，其中约 93% 位于 PJM 区域，掌握着数据中心开发者日益需要的清洁、稳定电力的关键。</p>
<p>对于投资者而言，投资逻辑很简单：拥有无法复制的基础设施，并在未来十年 AI 电力建设过程中收集不断增长的合同收益。</p>
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<p>在考虑 Constellation Energy 之前，你需要听听这个。</p>
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<p>虽然 Constellation Energy 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
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标普全球公用事业 ETF - iShares

CEGX

第一信托北美能源基础设施基金

公用事业 ETF - SPDR

<p>Constellation Energy（纽约证券交易所代码：CEG）报告了 2026 年第一季度强劲的财报，GAAP 净收入为每股 4.49 美元，较去年每股 38 美分大幅增长。尽管在市场波动中股价下跌近 2%，公司依然保持乐观，重申全年调整后营业收入指导为每股 11 至 12 美元。该公司在受益于日益增长的人工智能驱动的电力需求和核能复兴方面处于良好位置，已签署了重要的电力交易，并向 PJM 框架提交了新的产能。CEG 的股票显示出恢复势头，目前交易价格为 297.75 美元，略低于其 50 日移动平均线</p>

<p>Constellation Energy (NYSE: CEG) is down nearly 2% despite posting a strong Q1 2026 earnings report. This comes amid a broader market sell-off on news that the U.S. and Iran remain far apart on a peace deal. That puts Constellation Energy’s valuation in focus. CEG trades at about 40x earnings, a premium to both itself and the broader market.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管发布了强劲的 2026 年第一季度财报，Constellation Energy (NYSE: CEG) 的股价仍下跌近 2%。这一情况发生在美国与伊朗在和平协议上仍然相距甚远的消息引发的更广泛市场抛售中。这使得 Constellation Energy 的估值备受关注。CEG 的市盈率约为 40 倍，较自身及整体市场均处于溢价状态。</p>
</div><p>However, Constellation Energy may be worth that premium. The Q1 report underscored its vital role in the artificial intelligence (AI) buildout. The company is the nation’s largest nuclear power operator, which continues to anchor the long-term growth case for CEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Constellation Energy 可能值得这个溢价。第一季度的报告强调了其在人工智能（AI）建设中的重要角色。该公司是美国最大的核电运营商，继续支撑着 CEG 的长期增长案例。</p>
</div><p>Get <strong>Constellation Energy</strong> alerts:</p>
<div class="lb-trans"><p>获取 <strong>Constellation Energy</strong> 的提醒：</p>
</div><h2>Earnings Beat Headlined by Calpine Contribution</h2>
<div class="lb-trans"><h2>由 Calpine 贡献主导的盈利超预期</h2>
</div><p>For the three months ended March 31, 2026, Constellation posted GAAP net income of $4.49 per share, a dramatic rebound from just 38 cents per share in the year-ago quarter. On an adjusted basis, the company earned $2.74 per share, up from $2.14 in Q1 2025, a 28% year-over-year increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 3 月 31 日的三个月内，Constellation 的 GAAP 净收入为每股 4.49 美元，较去年同期的每股 38 美分大幅反弹。在调整后，公司的每股收益为 2.74 美元，较 2025 年第一季度的 2.14 美元增长 28%。</p>
</div><p>The January completion of the $16.4 billion Calpine acquisition added a meaningful earnings contribution. This addition brings a vast natural gas generation fleet to complement Constellation's nuclear backbone.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月完成的 164 亿美元的 Calpine 收购为盈利贡献了重要部分。这一新增资产带来了庞大的天然气发电机组，以补充 Constellation 的核电基础。</p>
</div><p>However, offsetting those gains were elevated costs tied to serving load during Winter Storm Fern, lower zero-emission credit (ZEC) revenues, and a higher number of planned nuclear refueling outage days compared to the prior year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，抵消这些收益的是与冬季风暴 Fern 相关的高成本、较低的零排放信用（ZEC）收入，以及与去年相比计划的核燃料更换停机天数增加。</p>
</div><p>Despite the noise, management affirmed its full-year 2026 adjusted operating earnings guidance of $11 to $12 per share, a signal of confidence heading into the back half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管存在噪音，管理层确认了 2026 年全年的调整后运营收益指导为每股 11 至 12 美元，显示出对下半年信心的信号。</p>
</div><h2>Nuclear Operations Remain Best-in-Class</h2>
<div class="lb-trans"><h2>核能运营保持一流</h2>
</div><p>Constellation's nuclear fleet, the largest in the United States, continued to perform at an elite level. The fleet posted a 92.3% capacity factor in Q1, producing 40 terawatt-hours (TWhs) of carbon-free electricity, while completing two refueling outages with an average duration of just 23 days. The natural gas and cogeneration fleet—now substantially expanded through Calpine—contributed an additional 23 TWhs with a 47.1% capacity factor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Constellation 的核电机组是美国最大的，继续以精英水平运作。该机组在第一季度的容量因子为 92.3%，生产了 40 太瓦时（TWhs）的无碳电力，同时完成了两次平均仅 23 天的燃料更换停机。通过 Calpine 大幅扩展的天然气和热电联产机组贡献了额外的 23 TWhs，容量因子为 47.1%。</p>
</div><h2>The Data Center and Policy Catalysts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>数据中心和政策催化剂</h2>
</div><p>Perhaps more important than the quarterly numbers is the strategic setup for the next three years. Constellation is squarely positioned at the intersection of two mega-trends: surging AI-driven power demand and a nuclear renaissance backed by federal production tax credits (PTCs).</p>
<div class="lb-trans"><p>或许比季度数字更重要的是未来三年的战略布局。Constellation 正好处于两个重大趋势的交汇点：激增的 AI 驱动电力需求和由联邦生产税收抵免（PTCs）支持的核能复兴。</p>
</div><p>On the demand side, hyperscaler capital expenditure came in at $130 billion. That number is forecast to hit $710 billion in 2026. Constellation has already signed 780 megawatts of powered land deals in ERCOT, with exclusivity on an incremental 380 MWs. The company also believes it has available sites to replicate similar transactions at an EPS impact of 20 cents to 50 cents per 1,000 MWs contracted.</p>
<div class="lb-trans"><p>在需求方面，超大规模企业的资本支出达到了 1300 亿美元。预计这一数字将在 2026 年达到 7100 亿美元。Constellation 已经在 ERCOT 签署了 780 兆瓦的供电土地交易，并对额外的 380 兆瓦拥有独占权。该公司还认为，它有可用地点可以复制类似交易，预计每签约 1000 兆瓦将对每股收益产生 20 到 50 美分的影响。</p>
</div><p>On the policy side, the PJM Reliability Backstop Procurement framework is coming into focus. A stakeholder vote is expected this month, with PJM filing its proposal at FERC in June. If the bilateral contracting phase begins in September as projected, it will unlock data center contracting opportunities that Constellation's presentation flagged as a key near-term catalyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>在政策方面，PJM 可靠性后备采购框架正在逐步成型。预计本月将进行利益相关者投票，PJM 将在 6 月向 FERC 提交其提案。如果双边合同阶段如预期在 9 月开始，将解锁 Constellation 的合同机会，该公司在演示中指出这是一个关键的短期催化剂。</p>
</div><p>The good news continues. Management also submitted 5,000 MWs of new capacity, spanning nuclear uprates, natural gas, and battery storage, to the PJM framework, positioning the company to capture premium pricing from hyperscalers hungry for firm, clean power.</p>
<div class="lb-trans"><p>好消息不断。管理层还向 PJM 框架提交了 5000 兆瓦的新容量，包括核能升级、天然气和电池储存，帮助公司捕捉到对渴求稳定、清洁电力的超大规模企业的溢价定价。</p>
</div><h2>Capital Allocation: Buybacks and a BBB+ Balance Sheet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>资本配置：回购和 BBB+ 的资产负债表</h2>
</div><p>Constellation deployed approximately $335 million in share repurchases year-to-date and has $4.7 billion remaining under its buyback authorization—recently upped to $5 billion as a sign of management's conviction. That means the company has returned roughly $2.7 billion to shareholders by repurchasing about 18.5 million shares since its separation from Exelon. The company targets 10% annual dividend growth alongside continued buybacks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Constellation 年初至今已投入约 3.35 亿美元进行股票回购，剩余的回购授权为 47 亿美元——最近增加至 50 亿美元，显示出管理层的信心。这意味着自与 Exelon 分离以来，公司通过回购约 1850 万股股票向股东返还了约 27 亿美元。公司目标是实现 10% 的年度股息增长，同时继续回购。</p>
</div><p>Both Constellation and Calpine carry BBB+/Baa1 investment-grade credit ratings with stable outlooks, giving the company access to capital at competitive rates as it funds $3.9 billion in growth projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>Constellation 和 Calpine 均持有 BBB+/Baa1 的投资级信用评级，展望稳定，使公司能够以竞争利率获得资金，以资助 39 亿美元的增长项目。</p>
</div><h2>Momentum Still Favors the Bulls</h2>
<div class="lb-trans"><h2>动力仍然偏向多头</h2>
</div><p>CEG traded as high as $418 last November before a sharp correction of approximately 40% that pushed the stock near $248 in early February 2026. Since then, the stock has staged a recovery, though it remains below its 50-day moving average of $301.31, with Monday's close at $297.75 sitting just beneath that key level.</p>
<div class="lb-trans"><p>CEG 在去年 11 月曾交易至 418 美元，但随后经历了约 40% 的急剧修正，使股价在 2026 年 2 月初接近 248 美元。自那时以来，股价有所回升，但仍低于其 50 日移动平均线 301.31 美元，周一收盘价为 297.75 美元，刚好低于这一关键水平。</p>
</div><p>The MACD indicator tells a more constructive story: the signal line has crossed above zero, and the histogram is trending positive, suggesting the momentum of the February-to-May recovery remains intact. A clean reclaim of the $301 50-day moving average would be technically significant, potentially opening a path back toward the $325–$350 resistance zone.</p>
<div class="lb-trans"><p>MACD 指标则传达了更为积极的信号：信号线已突破零线，直方图呈现正趋势，表明 2 月至 5 月的反弹动能仍然保持不变。重新突破 301 美元的 50 日移动平均线将具有技术意义，可能为回到 325 至 350 美元的阻力区间打开道路。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.marketbeat.com/logos/articles/med_20260511141641_ceg2.png" alt="" original-src="https://www.marketbeat.com/logos/articles/med_20260511141641_ceg2.png"/></p>
<p>Yet even at that resistance zone, CEG would still be trading below its consensus price target of around $379.85, which is about 25% below recent prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，即使在该阻力区间，CEG 的交易价格仍低于其约 379.85 美元的共识目标价，约低于最近价格的 25%。</p>
</div><h2>The Road to $11+ EPS</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通往 11 美元以上每股收益的道路</h2>
</div><p>Looking out to 2029, management targets base earnings per share of $11.40 to $11.90, implying roughly 20% compound annual growth in base earnings from 2026. That figure deliberately excludes upside from incremental nuclear PPAs, expanded commercial margins, higher gas plant utilization, and additional capital allocation, each of which could add meaningfully to the final tally.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望 2029 年，管理层的目标是每股基本收益为 11.40 至 11.90 美元，意味着从 2026 年起基本收益年复合增长约 20%。这一数字故意不包括来自增量核电购电协议（PPA）、扩展商业利润、更高的天然气发电厂利用率和额外资本配置的上行潜力，这些都可能对最终总额产生重要影响。</p>
</div><p>With 147 million MWhs of annual nuclear generation available and approximately 93% within the PJM footprint, Constellation holds the keys to the clean, firm power that data center developers increasingly need.</p>
<div class="lb-trans"><p>Constellation 拥有每年 1.47 亿 MWh 的核能发电能力，其中约 93% 位于 PJM 区域，掌握着数据中心开发者日益需要的清洁、稳定电力的关键。</p>
</div><p>For investors, the thesis is straightforward: own the infrastructure that cannot be replicated, and collect a growing stream of contracted earnings while the AI power build plays out over the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者而言，投资逻辑很简单：拥有无法复制的基础设施，并在未来十年 AI 电力建设过程中收集不断增长的合同收益。</p>
</div><h2>Should You Invest $1,000 in Constellation Energy Right Now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在应该投资 1000 美元于 Constellation Energy 吗？</h2>
</div><p>Before you consider Constellation Energy, you'll want to hear this.</p>
<div class="lb-trans"><p>在考虑 Constellation Energy 之前，你需要听听这个。</p>
</div><p>MarketBeat keeps track of Wall Street's top-rated and best performing research analysts and the stocks they recommend to their clients on a daily basis. MarketBeat has identified the five stocks that top analysts are quietly whispering to their clients to buy now before the broader market catches on... and Constellation Energy wasn't on the list.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已经识别出五只顶级分析师悄悄建议客户现在购买的股票，以便在更广泛的市场注意到之前……而 Constellation Energy 并不在名单上。</p>
</div><p>While Constellation Energy currently has a Moderate Buy rating among analysts, top-rated analysts believe these five stocks are better buys.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 Constellation Energy 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
</div><p>View The Five Stocks Here</p>
<div class="lb-trans"><p>在这里查看这五只股票</p>
</div>

人工智能的需求推动了 Constellation Energy 在第一季度的强劲收益