<p>纽约，5 月 12 日（路透社）- 美国消费者价格在 4 月份连续第二个月以较快的速度上涨，录得近三年来最大的年度通胀增幅，进一步增强了市场对美联储将维持利率不变的预期。</p>
<p>根据劳工部劳工统计局周二发布的数据，消费者价格指数上个月上涨了 0.6%，而 3 月份则飙升了 0.9%。路透社调查的经济学家预测 CPI 将上涨 0.6%。</p>
<p>截至 4 月的 12 个月中，CPI 上涨了 3.8%。这是自 2023 年 5 月以来最大的同比增幅，3 月份则上涨了 3.3%。经济学家预测将上涨 3.7%。</p>
<p>不包括食品和能源，CPI 上个月上涨了 0.4%，部分原因是由于去年联邦政府关闭后，导致 10 月份的数据收集受到影响，租金措施进行了单次调整。</p>
<p>市场反应：</p>
<p>股票：美国股指下跌，纳斯达克开盘下跌 0.8%，标准普尔 500 指数下跌 0.4%。</p>
<p>债券：国债价格下跌，收益率上升。2 年期国债收益率上升 3 个基点至 3.98%，而 10 年期国债收益率上升 4 个基点至 4.45%。</p>
<p>外汇：美元指数上涨 0.3%，至 98.29。</p>
<p>评论：</p>
<p>詹姆斯·麦肯，波士顿爱德华·琼斯投资策略高级经济学家：</p>
<p>“美国家庭继续感受到飙升的能源成本带来的压力，增加了他们自疫情以来所经历的通胀洪流。此外，由于霍尔木兹海峡仍然有效关闭，我们面临的价格压力峰值尚未过去的风险正在上升。”</p>
<p>“好消息是，经济在这一价格冲击下看起来仍然具有韧性。今年许多消费者受益于退税，招聘从 2025 年接近停滞的水平回升，企业的利润增长强劲。这些缓冲措施是有限的，但我们预计它们应该能提供一些保证，表明经济能够承受这一冲击。”</p>
<p>彼得·卡迪洛，纽约斯巴达资本证券首席市场经济学家：</p>
<p>“这份报告表明，除非能源价格开始大幅下跌，否则通胀可能在未来几个月加速上升，这显然对债券市场是负面的。而且，这意味着新任美联储主席将受到限制，不太可能在今年降低利率。”</p>
<p>“只要能源价格继续维持在这些水平并上涨，能源通胀蔓延到经济其他部分的可能性就会增加。我认为这是我们目前最大的担忧。”</p>
<p>“到目前为止，消费者并没有出现真正的回撤，但如果能源价格继续上涨，这种情况不太可能持续，因为别忘了，能源价格会影响公用事业，对吧？你将为公用事业账单支付更多，也会为与油价上涨相关的其他产品支付更多。因此，这最终将大幅削减消费者的口袋，这意味着经济停滞的可能性增加。”</p>
<p>布赖恩·雅各布森，威斯康星州梅诺莫尼福尔斯安纳克斯财富管理首席经济学家：</p>
<p>“CPI 的结果略高于预期，但我们应该预料到意外，因为关税引发的通胀正在向油价引发的通胀交接。”</p>
<p>“对于牛肉、番茄、咖啡和许多其他项目的通胀数据，你可以直接将其归因于天气或政府政策，而不是货币政策。”</p>
<p>马特·布什，纽约古根海姆投资的美国经济学家：</p>
<p>“到目前为止，市场反应不大。我认为这反映了数据中的一些混合趋势，整体上并没有改变通胀前景的画面。”</p>
<p>“我们看到的最大变化是多重冲击影响通胀数据，这些冲击朝着不同的方向发展。在商品方面，我们似乎看到关税效应正在从通胀数据中消退。核心商品通胀在本月持平。这是一个好消息，表明关税传导过程可能正在结束。”</p>
<p>“与此同时，我们显然面临着来自能源成本上升的新冲击。在头条通胀数据中，你可以看到汽油价格飙升。但在核心通胀数据中也能看到。机票价格大幅上涨。我们认为，随着航空燃料成本传递到航空公司价格中，未来几个月可能会有更多这样的情况。”</p>
<p>“第三个冲击是来自所有人工智能支出的溢出效应。例如，你看到计算机软件和配件的价格在本月上涨了 5%，而不是年化。这是一个相当大的增幅。对于核心 PCE 数据来说，这更为重要，因为它在该系列中占有更大的权重。因此，我认为这将抵消关税压力带来的某些放缓，特别是在美联储将更加关注的核心 PCE 通胀数据中。”</p>
<p>“我认为这些数据强化了美联储的观望态度。劳动力市场的稳定意味着他们没有急于降低利率，并且可以关注通胀带来的上行风险。”</p>
<p>蒂姆·乌尔巴诺维茨，纽约高盛资产管理公司创新者 ETF 首席投资策略师：</p>
<p>“在未来几个月，通胀可能会退居次要地位，因为投资者将继续关注收益、经济增长和人工智能驱动的资本支出周期。美联储已经明确表示，它愿意忽视与伊朗冲突相关的任何暂时通胀飙升，这仍然是投资者在短期内的关键考虑因素。市场在报告发布前已经将 2026 年的降息预期排除在外，数据中没有任何迹象表明加息重新回到桌面上。只要 10 年期国债收益率保持在 4.5% 以下，我们认为这些水平不会对股票构成实质性阻力。”</p>
<p>亚当·萨尔汉，纽约 50 公园投资公司首席执行官：</p>
<p>“能源价格因中东局势而暴涨。这是我们首次看到消费者价格直接受到影响的通胀报告……油价会高企多久？会不会持续高企？在油价未回落之前，通胀将持续存在。这对市场来说是个担忧，更重要的是，对美联储来说也是。”</p>
<p>乔治·布朗，伦敦施罗德投资公司高级经济学家：</p>
<p>“美国通胀接近峰值，但这并不意味着缓解即将到来。由于油价仍然不可预测，危险在于一次性的能源冲击可能演变为更持久的问题。”</p>
<p>“由于 2026 年降息的可能性不大，政策辩论已转向美联储是否能够保持现状，或最终被迫收紧政策。美联储主席提名人凯文·沃什可能会主张忽视一次性的能源冲击，但美联储的其他部分似乎对风险的放松态度不那么乐观。”</p>
<p>道格·比思，富国银行投资研究所全球股票策略师</p>
<p>“这略高于目前的调查结果。现在还很早，债券市场反应并不强烈。所以我们看看今天的情况，但我认为这将会很有趣。它超出了预期。我们认为金融市场和大宗商品对因价格上涨而造成的经济损害反应稍显迟缓，油价、原材料等所有这些因素都可能加速全球通胀。”</p>
<p>“四月份的标普 500 指数回报是自 2020 年以来最高的。显然，企业盈利继续超出预期，人工智能等因素也在其中。但我认为，尽管这略高于预期，但由于谈判仍处于悬而未决的状态，这可能更为重要。我们看看今天剩下的时间，但我认为这在未来会更为重要。对通胀的关注将是一个问题，特别是在美伊谈判持续进行而我们没有任何最终结果的情况下。”</p>
<p>（报道：露西亚·穆蒂卡尼，拉希卡·辛格，卡伦·布雷特尔，斯蒂芬·卡尔普，查克·米科拉伊扎克，乌特卡什·哈希，阿克里提·沙，苏珊·麦基，卡罗琳·瓦莱特凯维奇；编辑：科林·巴尔）</p>

标普 500 指数

道琼斯公共事业指数

纳斯达克综合指数 ETF - Fidelity

标普软件与服务 ETF - SPDR

金融业 ETF - Vanguard

纳指 100 ETF - Invesco

金融指数 MSCI ETF - Fidelity

纳斯达克 100 平均加权指数 ETF - First Trust

<p>美国劳工部报告称，4 月份消费者价格上涨了 0.6%，年增幅达到 3.8%，为近三年来最大。这一上涨导致市场预期美联储将维持利率不变。市场反应包括美国股指下跌和国债收益率上升。经济学家对能源价格上涨可能加剧通胀表示担忧，而一些人则认为由于退税和招聘增加，经济表现出韧性。分析师指出，通胀数据呈现出混合趋势，关税效应减弱，但能源成本上升</p>

<p>NEW YORK, May 12 (Reuters) - U.S. consumer prices rose at a brisk clip for a second straight month in April, posting the largest annual increase in inflation in nearly three years and further bolstering expectations the Federal Reserve will keep interest rates unchanged for a while.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，5 月 12 日（路透社）- 美国消费者价格在 4 月份连续第二个月以较快的速度上涨，录得近三年来最大的年度通胀增幅，进一步增强了市场对美联储将维持利率不变的预期。</p>
</div><p>The Consumer Price Index increased 0.6% last month after surging 0.9% in March, the Labor Department's Bureau of Labor Statistics said on Tuesday. Economists polled by Reuters had forecast the CPI rising 0.6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据劳工部劳工统计局周二发布的数据，消费者价格指数上个月上涨了 0.6%，而 3 月份则飙升了 0.9%。路透社调查的经济学家预测 CPI 将上涨 0.6%。</p>
</div><p>In the 12 months through April, the CPI advanced 3.8%. That was the biggest year-on-year increase since May 2023 and followed a 3.3% rise in March. Economists had forecast a rise of 3.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 4 月的 12 个月中，CPI 上涨了 3.8%。这是自 2023 年 5 月以来最大的同比增幅，3 月份则上涨了 3.3%。经济学家预测将上涨 3.7%。</p>
</div><p>Excluding food and energy, the CPI climbed 0.4% last month, partly lifted by a one-time adjustment to rent measures after last year's shutdown of the federal government prevented data collection in October.</p>
<div class="lb-trans"><p>不包括食品和能源，CPI 上个月上涨了 0.4%，部分原因是由于去年联邦政府关闭后，导致 10 月份的数据收集受到影响，租金措施进行了单次调整。</p>
</div><p>MARKET REACTION:</p>
<div class="lb-trans"><p>市场反应：</p>
</div><p>STOCKS: U.S. stock indexes were lower, with the Nasdaq posting a 0.8% decline at the open and the S&amp;P 500 down 0.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>股票：美国股指下跌，纳斯达克开盘下跌 0.8%，标准普尔 500 指数下跌 0.4%。</p>
</div><p>BONDS: Treasury prices fell, sending yields higher. The 2-year Treasury yield rose 3 basis points to 3.98%, while the 10-year Treasury yield rose 4 basis points to 4.45%.</p>
<div class="lb-trans"><p>债券：国债价格下跌，收益率上升。2 年期国债收益率上升 3 个基点至 3.98%，而 10 年期国债收益率上升 4 个基点至 4.45%。</p>
</div><p>FOREX: The dollar index rose 0.3% to 98.29.</p>
<div class="lb-trans"><p>外汇：美元指数上涨 0.3%，至 98.29。</p>
</div><p>COMMENTS:</p>
<div class="lb-trans"><p>评论：</p>
</div><p>JAMES MCCANN, SENIOR ECONOMIST, INVESTMENT STRATEGY AT EDWARD JONES, BOSTON:</p>
<div class="lb-trans"><p>詹姆斯·麦肯，波士顿爱德华·琼斯投资策略高级经济学家：</p>
</div><p>&#34;American households continue to feel the brunt of surging energy costs, adding to the deluge of inflation they have weathered since the pandemic. Moreover, with the Strait of Hormuz still effectively shuttered, the risk that we are not past the peak of these price pressures is rising.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美国家庭继续感受到飙升的能源成本带来的压力，增加了他们自疫情以来所经历的通胀洪流。此外，由于霍尔木兹海峡仍然有效关闭，我们面临的价格压力峰值尚未过去的风险正在上升。”</p>
</div><p>&#34;The good news is that the economy looks resilient to this price shock so far. Many consumers have benefited from tax refunds this year, hiring has picked up from near stagnant rates in 2025 and businesses are generating robust profit growth. There are limits to these buffers, but we expect they should provide some reassurance that the economy can weather this shock.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“好消息是，经济在这一价格冲击下看起来仍然具有韧性。今年许多消费者受益于退税，招聘从 2025 年接近停滞的水平回升，企业的利润增长强劲。这些缓冲措施是有限的，但我们预计它们应该能提供一些保证，表明经济能够承受这一冲击。”</p>
</div><p>PETER CARDILLO, CHIEF MARKET ECONOMIST, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK:</p>
<div class="lb-trans"><p>彼得·卡迪洛，纽约斯巴达资本证券首席市场经济学家：</p>
</div><p>&#34;This report suggests that unless energy prices begin to move much lower from present levels, that inflation is likely to accelerate to even higher heights in the coming months, which is obviously negative for the bond market. And certainly, it means that the new Fed chairman will have his hands tied to the point that he's not likely to lower rates anytime this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这份报告表明，除非能源价格开始大幅下跌，否则通胀可能在未来几个月加速上升，这显然对债券市场是负面的。而且，这意味着新任美联储主席将受到限制，不太可能在今年降低利率。”</p>
</div><p>&#34;As long as energy prices continue to stay at these levels and move higher, then the chances of energy inflation spreading to other components of the economy increases. And I think that's the greatest fear that we have out there right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>“只要能源价格继续维持在这些水平并上涨，能源通胀蔓延到经济其他部分的可能性就会增加。我认为这是我们目前最大的担忧。”</p>
</div><p>&#34;So far there hasn't been any really pullback by the consumer, but that's not likely to last if energy prices continue to move higher like this, because don't forget, energy prices affect utilities, right? You'll be paying more for your utility bills, and you'll be paying more for other products that are related to increasing oil prices. And so that eventually is going to cut sharply into the consumer's pocketbook. And that means the possibility of the economy stalling increases.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“到目前为止，消费者并没有出现真正的回撤，但如果能源价格继续上涨，这种情况不太可能持续，因为别忘了，能源价格会影响公用事业，对吧？你将为公用事业账单支付更多，也会为与油价上涨相关的其他产品支付更多。因此，这最终将大幅削减消费者的口袋，这意味着经济停滞的可能性增加。”</p>
</div><p>BRIAN JACOBSEN, CHIEF ECONOMIST, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN:</p>
<div class="lb-trans"><p>布赖恩·雅各布森，威斯康星州梅诺莫尼福尔斯安纳克斯财富管理首席经济学家：</p>
</div><p>&#34;CPI came in a little hotter than expected, but we should have been expecting the unexpected with tariff induced inflation passing the baton to oil induced inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>“CPI 的结果略高于预期，但我们应该预料到意外，因为关税引发的通胀正在向油价引发的通胀交接。”</p>
</div><p>&#34;With beef, tomato, coffee, and many other line item inflation readings, you can draw a straight line to weather or government policies more than to monetary policy.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“对于牛肉、番茄、咖啡和许多其他项目的通胀数据，你可以直接将其归因于天气或政府政策，而不是货币政策。”</p>
</div><p>MATT BUSH, US ECONOMIST, GUGGENHEIM INVESTMENTS, NEW YORK:</p>
<div class="lb-trans"><p>马特·布什，纽约古根海姆投资的美国经济学家：</p>
</div><p>&#34;So far, not a big reaction from markets. I think that reflects some mixed trends in the data that overall net out to not much of a changed picture on the inflation front.</p>
<div class="lb-trans"><p>“到目前为止，市场反应不大。我认为这反映了数据中的一些混合趋势，整体上并没有改变通胀前景的画面。”</p>
</div><p>&#34;The biggest thing we're seeing is multiple shocks hitting the inflation data and those are all heading in different directions. On the goods side, we do seem to see tariff effects fading out of the inflation data. Core goods inflation was flat over the month. So that's some good news that the tariff pass-through process may be winding down.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们看到的最大变化是多重冲击影响通胀数据，这些冲击朝着不同的方向发展。在商品方面，我们似乎看到关税效应正在从通胀数据中消退。核心商品通胀在本月持平。这是一个好消息，表明关税传导过程可能正在结束。”</p>
</div><p>&#34;At the same time, though, we obviously have this new shock from rising energy costs. You see that more so in the headline inflation data with gasoline prices surging. But you see it in the core inflation data, too. Airfares saw a pretty big rise. We think more of that is likely to show up in coming months as jet fuel costs are passed into airline prices.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“与此同时，我们显然面临着来自能源成本上升的新冲击。在头条通胀数据中，你可以看到汽油价格飙升。但在核心通胀数据中也能看到。机票价格大幅上涨。我们认为，随着航空燃料成本传递到航空公司价格中，未来几个月可能会有更多这样的情况。”</p>
</div><p>&#34;And then a third shock hitting the data is spillovers from all the AI spending. For example, you saw computer software and accessory prices rise 5% over the month, not annualized. That's a pretty big increase. It's a bigger deal for the core PCE data, given it has a much larger weight in that series. And so, I think that's something that's going to offset some of the slowdown from tariff pressures, particularly in the core PCE inflation data, which the Fed's going to pay more attention to.</p>
<div class="lb-trans"><p>“第三个冲击是来自所有人工智能支出的溢出效应。例如，你看到计算机软件和配件的价格在本月上涨了 5%，而不是年化。这是一个相当大的增幅。对于核心 PCE 数据来说，这更为重要，因为它在该系列中占有更大的权重。因此，我认为这将抵消关税压力带来的某些放缓，特别是在美联储将更加关注的核心 PCE 通胀数据中。”</p>
</div><p>&#34;I think this data reinforces the Fed's wait-and-see approach. The labor market stabilization means they're in no hurry to reduce rates, and they can focus on the upside risks from inflation.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我认为这些数据强化了美联储的观望态度。劳动力市场的稳定意味着他们没有急于降低利率，并且可以关注通胀带来的上行风险。”</p>
</div><p>TIM URBANOWICZ, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST, INNOVATOR ETFS FROM GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT, NEW YORK:</p>
<div class="lb-trans"><p>蒂姆·乌尔巴诺维茨，纽约高盛资产管理公司创新者 ETF 首席投资策略师：</p>
</div><p>&#34;Inflation is likely to take a back seat over the coming months as investors remain focused on earnings, economic growth and the AI-driven capex cycle. The Fed has been clear that it is willing to look through any temporary inflation spike tied to the Iran conflict, and that remains the key consideration for investors in the near term. Markets had already priced out rate cuts for 2026 heading into the report, and nothing in the data suggests rate hikes are back on the table. As long as the 10-year Treasury yield remains contained below 4.5%, we do not see these levels as a meaningful headwind for equities.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在未来几个月，通胀可能会退居次要地位，因为投资者将继续关注收益、经济增长和人工智能驱动的资本支出周期。美联储已经明确表示，它愿意忽视与伊朗冲突相关的任何暂时通胀飙升，这仍然是投资者在短期内的关键考虑因素。市场在报告发布前已经将 2026 年的降息预期排除在外，数据中没有任何迹象表明加息重新回到桌面上。只要 10 年期国债收益率保持在 4.5% 以下，我们认为这些水平不会对股票构成实质性阻力。”</p>
</div><p>ADAM SARHAN, CHIEF EXECUTIVE, 50 PARK INVESTMENTS, NEW YORK:</p>
<div class="lb-trans"><p>亚当·萨尔汉，纽约 50 公园投资公司首席执行官：</p>
</div><p>&#34;Energy prices exploded because of the whole situation in the Middle East. This is the first inflation report where we're seeing consumer prices directly being impacted... How long will oil prices stay high? Is it going to be sticky? Until we see oil prices come down, inflation is here to stay. That is a concern for the market and, more importantly, for the Fed.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“能源价格因中东局势而暴涨。这是我们首次看到消费者价格直接受到影响的通胀报告……油价会高企多久？会不会持续高企？在油价未回落之前，通胀将持续存在。这对市场来说是个担忧，更重要的是，对美联储来说也是。”</p>
</div><p>GEORGE BROWN, SENIOR ECONOMIST AT SCHRODERS, LONDON:</p>
<div class="lb-trans"><p>乔治·布朗，伦敦施罗德投资公司高级经济学家：</p>
</div><p>&#34;U.S. inflation is close to peaking, but that does not mean relief is imminent. With oil prices still unpredictable, the danger is that a temporary energy shock morphs into something more persistent.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美国通胀接近峰值，但这并不意味着缓解即将到来。由于油价仍然不可预测，危险在于一次性的能源冲击可能演变为更持久的问题。”</p>
</div><p>&#34;With rate cuts now unlikely in 2026, the policy debate has shifted to whether the Fed can afford to sit tight or is ultimately pushed into tightening. Fed Chair nominee Kevin Warsh may advocate looking through a one-off energy shock, but other parts of the Fed appear less relaxed about the risks.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“由于 2026 年降息的可能性不大，政策辩论已转向美联储是否能够保持现状，或最终被迫收紧政策。美联储主席提名人凯文·沃什可能会主张忽视一次性的能源冲击，但美联储的其他部分似乎对风险的放松态度不那么乐观。”</p>
</div><p>DOUG BEATH, GLOBAL EQUITY STRATEGIST, WELLS FARGO INVESTMENT INSTITUTE</p>
<div class="lb-trans"><p>道格·比思，富国银行投资研究所全球股票策略师</p>
</div><p>&#34;It's a little bit higher than the survey so far. It's very early. The bond market hasn't reacted too strongly. So we'll see how the day goes, but I do think it will be interesting. It is above expectations. We believe the financial markets and commodities have been a little slow to appreciate the economic damage that is building with higher prices, oil prices, raw materials, all those things that could accelerate global inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这略高于目前的调查结果。现在还很早，债券市场反应并不强烈。所以我们看看今天的情况，但我认为这将会很有趣。它超出了预期。我们认为金融市场和大宗商品对因价格上涨而造成的经济损害反应稍显迟缓，油价、原材料等所有这些因素都可能加速全球通胀。”</p>
</div><p>&#34;April had the highest S&amp;P 500 returns since 2020. Obviously, earnings continue to exceed expectations, AI, all those things. But I do think this, even though it's a little bit higher than expected, it could be more important because of the fact the negotiations are still in limbo. We'll see how the rest of the day goes by. But I think this will be more important going forward. The focus on inflation will be an issue, particularly as these US-Iran negotiations continue and we don't have any finalization on this.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“四月份的标普 500 指数回报是自 2020 年以来最高的。显然，企业盈利继续超出预期，人工智能等因素也在其中。但我认为，尽管这略高于预期，但由于谈判仍处于悬而未决的状态，这可能更为重要。我们看看今天剩下的时间，但我认为这在未来会更为重要。对通胀的关注将是一个问题，特别是在美伊谈判持续进行而我们没有任何最终结果的情况下。”</p>
</div><p>(Reporting by Lucia Mutikani, Rashika Singh, Karen Brettell, Stephen Culp, Chuck Mikolajczak, Utkarsh Hathi, Akriti Shah, Suzanne McGee, Caroline Valetkevich; editing by Colin Barr)</p>
<div class="lb-trans"><p>（报道：露西亚·穆蒂卡尼，拉希卡·辛格，卡伦·布雷特尔，斯蒂芬·卡尔普，查克·米科拉伊扎克，乌特卡什·哈希，阿克里提·沙，苏珊·麦基，卡罗琳·瓦莱特凯维奇；编辑：科林·巴尔）</p>
</div>

April CPI rises more than expected; bond yields climb

- 美国 4 月消费者价格连续第二个月上升，年增幅达 3.8%。
- 预计联邦储备将维持利率不变，市场反应平淡。
- 能源价格上涨加大通胀压力，未来经济前景不确定。

4 月份消费者价格指数的涨幅超过预期，导致债券收益率上升