完整记录：Star Equity Holdings 2026 年第一季度财报电话会议

Star Equity Hldgs（纳斯达克： STRR）于周二公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 本次文字记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 完整的财报电话会议可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/w9gi95w5/ 获取。 摘要 Star Equity Hldgs 报告称，2026 年第一季度收入同比增长 57%，达到 5010 万美元，这得益于 2025 年 8 月完成的合并，带来了 260 万美元的年化合并协同效应。 公司面临各部门表现不一的情况：能源服务部门市场份额显著增长，而商业服务部门在人才市场挑战中表现不佳，建筑解决方案部门则受到项目延迟和天气干扰的影响。 Star Equity Hldgs 在第一季度结束时总现金为 1030 万美元，运营现金流使用了 140 万美元，同时回购了 70 万美元的股票，当前授权下剩余 180 万美元。 战略举措包括持续投资于增长、运营效率，以及对资本配置的严格管理，重点是由于被认为被低估而进行的股票回购。 未来展望依然积极，预计通过运营和成本聚焦、新业务赢得以及持续投资于增长和战略并购机会，财务表现将有所改善。 完整文字记录 主持人 女士们、先生们，欢迎参加 Star Equity Hldgs 2026 年第一季度财务业绩电话会议。请注意，今天的讨论可能包括前瞻性声明。这些前瞻性声明涉及某些风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性声明中包含的结果有重大差异。请参考 Star Equity 最近的 10-K、10-Q 及其他文件，以获取可能影响这些预测和假设的风险因素的更完整描述。公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新前瞻性声明的义务。请注意，在本次电话会议中，管理层可能会提及非公认会计原则（non-GAAP）财务指标，包括 EBITDA、调整后的 EBITDA、调整后的净收入和调整后的每股收益，这些都是根据 SEC 规则和法规不被美国公认会计原则（GAAP）认可的财务指标。这些非 GAAP 财务指标与我们昨天下午发布的财报中最可比的 GAAP 财务指标进行了对账。如果您没有收到财报的副本，并希望在电话会议后获得一份，请联系 Star Equity，电话 203-489-9500，或联系 Equity Group 的投资者关系代表 Lena Katie，电话 212-836-9611。此外，本次电话会议通过互联网直播，您可以通过 Star Equity Hldgs 的网站访问 www.starequity.com。电话会议结束后，公司的官方网站上也将提供重播。现在我很高兴地介绍 Star Equity 的首席执行官 Jeff Eberwine。 Jeff Eberwine（首席执行官） 谢谢你，运营商，欢迎大家。我们非常感谢您对 Star Equity Hldgs 的关注，并感谢您今天的参与。我将首先回顾 2026 年第一季度在控股公司层面的业绩。之后，Hudson Talent Solutions 的全球首席执行官 Jake Zabkowicz 将为我们更新业务服务部门的表现。最后，我们的首席运营官 Rick Coleman 将提供关于建筑解决方案和能源服务部门表现的更多见解。正如我们收益幻灯片第 3 页所强调的，我们的第一季度业绩反映了我们在 2025 年 8 月完成的合并，收入和毛利润显示出强劲的同比增长。这些增长主要是由于 Star Operating Company 的业绩自 2025 年 8 月 22 日合并完成后开始纳入。我们实现了约 260 万美元的合并协同效应，年化基础上如幻灯片 4 所示，超出了我们最初约 200 万美元的合并协同效应预期。回到第一季度，我们受到新项目启动时机和更广泛宏观经济条件的影响。尽管面临这些短期压力，我们仍在推进战略优先事项和加强运营平台方面取得了进展。收入同比增长 57%，达到 5010 万美元。毛利润增长 25%，达到 2060 万美元。我们报告的调整后 EBITDA 亏损为 160 万美元，而去年同期亏损为 70 万美元。在部门层面，我们的表现参差不齐。能源服务部门交出了强劲的季度业绩，并继续在关键终端市场中获得市场份额。业务服务部门在充满挑战的人才环境中表现不如预期，我们继续投资以实现增长。建筑解决方案部门受到项目授予延迟和天气相关干扰的影响。尽管如此，随着我们进入第二季度，已经看到改善的迹象，得益于新业务的胜利、活动水平的提升以及全公司持续的运营和成本关注。如幻灯片 5 所示，我们在第一季度末的总现金为 1030 万美元，其中包括 220 万美元的限制性现金。在第一季度，我们使用了 140 万美元的运营现金流。我们通过售后回租交易产生了超过 300 万美元的收入。我们在股票回购计划中回购了约 70 万美元的股票，目前在现有授权下还有 180 万美元的回购额度。在过去 12 个月中，我们回购了约 330 万美元的股票，我们继续认为我们的股票被低估，并将股票回购视为我们资本的极具吸引力的使用。整个公司，我们仍然专注于严格执行、成本管理和投资于我们认为将增强竞争地位并推动财务表现改善的增长举措。现在我将把时间交给 Jake，讨论我们的 Hudson Talent Solutions 业务。 Jake Zabkowicz（全球首席执行官） 谢谢你，Jeff，早上好。尽管许多行业面临挑战的宏观经济环境，我们的业务服务部门在第一季度继续展现出稳健的收入增长。如幻灯片 10 所示，收入同比增长 9.8%，HTS 增长。毛利润增长 6.4%，尽管在人才市场持续面临宏观经济压力，但仍显示出稳定的改善。按地区来看，美洲和欧洲、中东及非洲地区表现良好，毛利润分别增长 21% 和 11%，部分抵消了亚太市场 8% 的下降，后者的条件仍然更加严峻。我们始终专注于创新和运营效率，包括扩大我们 AI 解决方案的部署，以提高招聘人员的生产力、改善候选人匹配，并为客户提供更大价值。这些努力帮助我们应对当前环境，同时为未来改善市场条件做好准备。例如，2026 年第一季度的新业务活动显著加速，超过了 2025 年任何一个季度的水平。我们在第一季度也实现了多项续约，许多现有客户选择了非竞争性参与过程。这显示了我们在竞争激烈的市场中合作关系的深度和广度。我们继续采取措施加强合作关系，保持对投资的严格管理，并推动业务增长。我们正在执行我们的 “获取与扩展” 策略，最近在日本的收购为我们提供了进入之前未开发机会的立足点。我们还采取措施重新调整我们在中东的业务，保持在该地区的存在，但对宏观经济环境下的机会保持现实。此外，我们在地理布局和产品供应方面的增强，特别是我们的数字产品，推动了强劲的新客户兴趣。最近几个月，我们看到客户对话有所增加，专注于建立长期客户关系。我们将继续采取严格的方式执行我们的策略，直至年底。展望未来，我们专注于打造一个更具韧性、灵活性和增长导向的长期业务。现在我将把电话转给 Rick，他将讨论我们建筑解决方案和能源服务部门的财务和运营表现。 Rick Coleman（首席运营官） 谢谢 Jake，大家早上好。我将从第 8 页的建筑解决方案开始。第一季度的表现通常在这个季度较为疲软，但低于我们的预期。合同授予的延迟、我们主要市场的严寒天气以及持续的宏观经济压力对商业和住宅建筑活动造成了下行压力。本季度的收入为 1160 万美元，毛利润为 160 万美元，调整后的 EBITDA 亏损为 90 万美元。虽然这些结果受到短期因素的影响，但我们的销售管道和客户对话表明，潜在需求依然存在。我们也对最近的胜利感到鼓舞，包括我们在四月宣布的 420 万美元的新罕布什尔州多户住宅项目。接下来是第 9 页，我们的季度末积压订单为 800 万美元。虽然 0.72 的订单与发货比率较第四季度显著下降，但部分反映了从第一季度推迟到第二季度的重要项目的时机。我们预计随着活动在今年剩余时间内正常化，积压订单将会恢复。与我们之前概述的战略一致，我们仍然专注于严格的项目选择、运营执行和利润管理。我们相信这些优先事项，加上市场条件的改善，将使企业在年内表现更强劲。转到第 13 页，能源服务部门交出了强劲的季度业绩，保持了我们上季度强调的势头。上季度的收入为 350 万美元，毛利润为 150 万美元，调整后的 EBITDA 为 100 万美元。该业务在核心市场中继续获得市场份额，尤其是在采矿和地热领域表现强劲。这些结果反映了严格的执行和我们在计费应用方面的多元化曝光所带来的好处，这继续使平台具有差异化并支持持续增长。重要的是，该部门的强劲增长是在钻机数量下降的环境中获得的市场份额的结果。我们继续投资于新工具以支持这一增长，并相信该部门在所有条件下都具备良好的表现。认识到我们在客户中所占比例相对较小，我们最大的客户的采购，我们也在投资决策中纳入了他们的具体需求。总体而言，我们相信在我们服务的地理区域和市场中有显著的扩展机会。现在我将把电话交给 Jeff 进行结束发言。谢谢 Rick。 Jeff Eberwine（首席执行官） 虽然第一季度反映了季节性和一些短期挑战，但我们对活动水平的改善、最近的业务胜利以及我们的能源服务平台的持续强劲感到鼓舞。展望未来，我们的优先事项保持一致，推动有机增长、提高运营效率并保持严格的资本配置方法。同时，我们继续评估在我们的运营部门以及潜在的新垂直领域中可以应用我们的运营模式的增值并购机会。我们对前进道路的信心建立在过去一年取得的进展之上。2025 年是 Star Equity Hldgs 的一个关键时期。在八月合并后，我们开始意识到共享服务、增强协作和更为多元化的控股公司结构所带来的好处。这增强了我们的运营和财务状况，扩大了我们的战略灵活性，并增加了我们在整个组织中执行多元化增长战略的能力。我们正在投资于人员、技术和流程，以增强可扩展性、加深竞争优势并推动利润扩张和现金生成。这种结合有机执行与有针对性的外部增长的严格方法使我们能够随着时间的推移复合价值。凭借更强的平台和清晰的战略路线图，我们相信我们在当前环境中处于良好位置，并在年内实现更好的业绩。我们对长期前景保持信心，并继续认为我们的股票相对于我们业务的实力和未来机会被低估。操作员，请您打开提问环节。 操作员 我们现在将开始问答环节。如需提问，请在您的电话上按星号，然后按 1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前先拿起听筒。如果您的问题在任何时候已经得到解答，并且您希望撤回您的问题，请按星号，然后按 2。此时，我们将稍作停顿以整理提问名单。今天的第一个问题来自 Noble Capital 的 Joe Gomes。请继续。 Joe Gomes 早上好。感谢您接受我的提问。谢谢，Jeff。我不知道您是否可以给我们更多关于您最近在 G Group 的公告的见解，以及您对该投资的计划是什么。 Jeff Eberwine（首席执行官） 当然，谢谢你的提问，Joe。我们将 G Group 视为一个有趣的投资，部分原因是它的股价低于每股现金，这种情况并不常见。此外，我们认为它可能与我们的商业服务部门非常契合，并且可能与我们的 Hudson 人才业务产生一些协同效应。更重要的是，Star Equity Hldgs 本身是几家不同公司的合并体。我们去年完成了一项合并，最初预计可以节省 200 万美元的成本，最终这个数字达到了 260 万美元。因此，我们相信，通过将另一家微型公司的业务合并到我们的结构中，我们可以减少大量不必要的重复成本。关于 G Group，值得高兴的是他们聘请了财务顾问，并决定进行更正式的流程。我们是从外部参与的。我们只有公开信息，目前没有关于 G Group 的任何重要非公开信息。我们决定通过提出一个数字来真正启动竞标过程。重要的是，我们的出价取决于那里的管理团队同意常规的遣散费。因此，我们将拭目以待。我们可能成为赢家，也可能被其他人超越。当我们进入这些情况时，我们希望拥有目标公司 5% 到 10% 的股份。因此，如果我们被超越，我们的投资仍然会盈利。而且，当我们公开竞标时，作为股东的身份也会给我们带来更多的信誉。所以我们只能等着看结果如何。但无论如何，如果我们最终成为赢家，或者有人超越我们并且我们在投资中获得不错的利润，这两种结果对我们来说都是积极的。 Joe Gomes 好的，谢谢你的更新。我们过去谈到的一件事是对一些房地产资产或你们的一些私人投资进行变现。也许你可以给我们更新一下，类似地，你提到的位于缅因州的 Oxford 工厂，关于重新启动的情况现在如何？ Jeff Eberwine (首席执行官) 是的，另一个很好的问题，Joe。我们谈到过，我们相信至少有 2000 万美元的资产并没有产生任何 EBITDA，或者说没有产生有意义的 EBITDA，我们相信这些资产会随着时间的推移转化为现金。我们通过完成与 Alliance Drilling Tools 收购相关的资产的出售租回，证明了这一点，这笔交易是在一年前多一点完成的。我们拥有的另外两个重要房地产资产，一个是与两年前的 Timber Technology 收购相关的房地产，另一个，正如你所指出的，我们在缅因州有一个闲置的工厂。我们相信这两块房地产可以通过出售租回交易变现，或者直接出售换取现金。我记不清具体的估算，但在我们的投资者演示文稿中有提到，这两者加起来的估算在 800 万到 1000 万美元之间。然后关于 Catalyst MedTech 的投资，那里主要股东是一家位于纽约市的私募股权公司，该业务再次表现良好，正在完成收购，增长良好，前景乐观。和所有私募股权投资一样，私募股权公司最终会退出。我们的政策一直是，我们将使用私募股权公司采用的相同方法来标记这项投资。因此，该公司的业绩出现了暂时的下滑，私募股权公司在他们的账簿上进行了减记。我认为这是在 2024 年期间，可能会持续到 2025 年。因此，我们在我们的账簿上也以相同的方式进行了减记。现在，随着业绩的改善，他们已经将其标记回我们在 2023 年 5 月完成交易时的原始标记。但根据 GAAP 会计准则，我们不被允许这样做。因此，我们处于一个不太舒服的境地，拥有与私募股权公司相同投资的不同净资产值。但长话短说，这项投资将在私募股权公司认为合适的时候转化为现金。 Joe Gomes 好的，谢谢你。我会回到队列中。谢谢。谢谢。 Theodore o' Neill 下一个问题来自 Litchfield Hills Research 的 Theodore o' Neill。请继续。哦，非常感谢。Rick，关于建筑解决方案，你能谈谈在第二季度你们看到的地理上的一些强劲表现吗？ Rick Coleman (首席运营官) 请继续，Rick。谢谢，Theo。好的，很高兴回答这个问题。我们对我们的管道有很好的可见性，特别是在缅因州的 KBS，我们的模块化住宅公司，那里有更大的项目，因此收入更高。我们可以在管道的早期阶段看到机会。然后，随着我们在管道中推进，并开始与我们的建筑合作伙伴讨论建筑模块组件，我们称之为活跃管道。活跃管道是那些我们正在谈判条款、进行初步设计工作但尚未签署合同的项目。因此，当我们查看活跃管道时，我们感到相当自信，仍然对更多的建筑活动有强劲的需求。但考虑到当前的利率水平以及对利率的不确定性，加上中东的战争和其他一些因素，推动这些项目从管道转向准备施工的状态非常困难。但我认为，根据我们最近看到的情况，我们将在第二季度看到显著改善。 Theodore o' Neill 好的。我不知道这个问题是否适合你，Rick，但关于能源服务，你或 Jeff 能否谈谈油价变化与钻井服务业务之间的动态？ Jeff Eberwine（首席执行官） 是的，我来回答这个问题。Theo，作为德克萨斯州的人，最近这是我职业生涯中关注的一个领域，我们对此非常满意。我会在一会儿回答你的问题。我们对这次收购非常满意，觉得它在 Star 内部发展得很好。我们进行了增长投资。他们有一个计划来增加市场份额，自从我们在三月份完成收购以来，我们在这个计划上执行得非常好。如果我们仅仅看一下 2026 年第一季度与 2025 年第一季度的结果，例如，如果你查看我们新闻稿中的临时表格，年同比增长相当不错。这是在油价上涨之前的情况。事实上，2026 年第一季度的行业规模相比 2025 年第一季度是缩小的。如果你仅仅看一下美国的钻井数量，他们在一些非传统领域的增长表现非常出色，并在地热等业务中赢得了订单，这在美国有着良好的增长前景。他们一直积极参与矿业机会、水井。他们还进入了一些碳捕集和氢气钻探的领域，这在几年前几乎是无人关注的。我们对这个业务感到兴奋。它表现得非常好，如果今年晚些时候和明年活动有所改善，我们认为会有所改善，我们准备继续在这里实现良好的增长。所以我会说，现在让客户突然切换开关开始增加资本支出还为时尚早。但早期的迹象确实存在，相关的对话也在进行中。 Theodore o' Neill 好的，我最后一个问题是，您能否给我们一些关于第二季度运营费用的看法，以及我们是否应该期待它们与第一季度的水平相似？ Jeff Eberwine（首席执行官） 你知道，我们不会。这个问题很好。我们不会逐项提供指导，但我们确实查看了彭博社的共识，第一季度的结果让我们失望。我们没有达到预算，这是短期的、临时的因素。但当我们展望第二季度，展望下半年的时候，我认为彭博社对调整后 EBITDA 的共识在 200 万以上，2 到 250 万左右。我们对此感到满意。如果我们达到这个数字，我们将会有积极的结果，第一半年的结果将是正面的。换句话说，第一季度的正 EBITDA 应该超过第二季度的正 EBITDA，第二季度的正 EBITDA 应该超过第一季度的亏损。然后如果我们展望下半年的话，彭博社的共识是我们的调整后 EBITDA 应该在 900 万左右，处于 800 万到 1000 万的范围内，我们对此非常有信心。这是绝对的保证吗？不是的，但这是我们内部的预测。可能会高于这个，也可能会低于这个，但这是我们根据业务中看到的一切、市场情况以及与客户的对话、我们在管道中的情况、历史转化率等做出的最佳猜测。 Theodore o' Neill 好的，谢谢 Jeff。非常感谢。 操作员 提醒一下，如果您想提问，请按星号，然后按 1 加入提问队列。下一个问题来自 Sidoti 的 Michael Mathison。请继续。 Michael Mathison 早上好，大家好。早上好。我有几个问题，首先是关于商业服务的一个大方向问题。考虑到能源价格上涨、全球紧张局势、通货膨胀以及我们所阅读的所有内容。您能否评论一下商业服务运营的三个地区的招聘趋势？ Jeff Eberwine（首席执行官） 是的，我将把这个问题交给 Jake，但从高层次来看，我会说我们的客户主要是财富 500 强公司。一般来说，我们要求他们签署多年合同。在第一季度，我们从五大客户中的两家获得了一些非常不错的长期合同续签，这让人感到振奋。但无论原因如何，只要存在不确定性，其他条件相同，这对财富 500 强公司做出长期承诺并不有利。所以这并不有帮助。但我们不想把它作为借口。我们想要克服这一点，继续推动并提供优质服务。Jake，我将把这个问题交给你，让你更详细地说明。 Jake Zabkowicz（全球首席执行官） 是的，谢谢你。杰夫和迈克尔，早上好。你们今天怎么样？很好，谢谢。感谢你的提问。当你观察整体宏观招聘时，我们看到的情况确实是零散的。我所说的零散是指我们在某些领域确实看到了一些积极的迹象和顺风，但相反，我们也有一些客户表示，等一下，让我们重新评估一下投资方向。但如果你看每个地区，尤其是亚太地区，最初亚太地区的招聘量仍然相对强劲，但构成有所不同。我所说的构成是，你会看到更多的内部流动或内部招聘，而不是外部招聘和引入新员工。在该地区的一些收费结构中，内部安置的费用低于外部安置，原因有多个。首先是我们在内部进行招聘，其次是内部安置的成本在移动时的视觉效果。当你看 EMEA 地区，广泛的 EMEA 市场，我不需要给你们更新那里的情况，但这导致了各国在 EMEA 地区重新思考投资时的很多犹豫。正如我在财报电话会议中提到的，我们确实采取了结构化的方法来重新评估我们在中东的存在。我们将继续在中东地区运营，继续在那里拥有实体和资源，并将帮助支持我们在中东的企业级客户。但这确实对那里的招聘活动造成了影响，使我们的客户再次重新思考并在某些领域暂停投资。在美洲，我们现在看到一些相当不错的强劲迹象。拉丁美洲继续是我们的增长市场。我们在那里签署了新的合同，这周已经有几个了。所以这令人兴奋。但这比我们通常看到的速度要慢一些。因此，正如杰夫提到的，我们会看到多年的合同。我们每年可以招聘 100 到 1000 人，甚至更多。但现在我们看到更多的是基于项目的招聘，我们所说的基于项目的招聘是特定时间框架内少于一年的特定数量，从 20 到几百人不等。因此，你会看到更多的项目基础，而不是长期预测。总体而言，我们在所有市场中仍然看到相对较低的流失率。在我们许多业务中，仍然有一些领域在持续增长，这很好。但正如杰夫所说，我们之前讨论的土地和扩展战略，以及在以前未开发市场提供服务的战略，对我们的业务至关重要，我们正在日本、拉丁美洲等地区进行这样的扩展，我们将继续在这些领域增长。所以迈克，我希望这回答了你的问题，先生。 迈克尔·马西森 确实如此。谢谢你，杰克，非常有帮助。谈到能源服务，正如你在准备的发言中指出的，收入增长令人瞩目。关于市场份额的增长等，你觉得在某个点之后，联盟是否需要投资更多的钻探设备来满足需求？ 杰夫·埃伯温（首席执行官） 是的，我们觉得我们已经这样做了。那里的资本支出水平可能会与第一季度的运行率基本持平。因此，在我们收购之后，我们采取了一种逆周期的方法，看到有机会增加市场份额并进入一些新市场。因此，我们逐步批准了更高的资本支出（CAPEX）。而这种更高的资本支出（CAPEX）很快就带来了收入增长。因此，我们很快就得到了对我们理论的积极反馈。但实际上，这只是为了发展业务而需要的一次性增加。我认为从这里开始，我们可以保持这个水平不变，仍然实现非常好的增长。非常感谢。我再问一个问题。 迈克尔·马西森 回到建筑解决方案，显然东北部的天气非常糟糕，这显然对全年产生了影响。你认为账单与收入的比例会回到 2025 年的水平吗？ 杰夫·埃伯温（首席执行官） 简短的回答。哦，抱歉杰夫，你先说吧？是的，继续。我想说简短的回答是：是的。把话转给里克。 里克·科尔曼（首席运营官） 继续，里克。这正是我想说的。问题在于这个方程式中的分子。因此，随着收入的增加，我们预计这将继续改善。所以我想这就是我目前能提供的所有信息。 迈克尔·马西森 好的，非常感谢你回答我的问题，祝你在下个季度好运。 操作员 再次感谢。如果您想提问，请按星号，然后按 1 加入提问队列。按星号然后 1 提问。今天的问答环节到此结束。现在我将把电话交给杰夫·埃伯温进行结束语。 杰夫·埃伯温（首席执行官） 感谢您加入我们。感谢您对我们公司的关注，我们随时可以联系。我们的联系信息在我们的网站上，并在新闻稿和公司材料中。请随时联系我们，如果您有任何后续问题。感谢您的关注。 操作员 感谢您参加 Star Equity Holdings 第一季度电话会议。今天的电话已被录音，并将在我们网站的投资者部分提供，www.starequity.com。感谢您的参与，祝您愉快。 免责声明： 本次文字记录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。