<p>人工智能（AI）交易 可能正在进入一个新阶段，这一次，投资者不仅关注半导体赢家，还关注能够大规模实现 AI 货币化的公司。</p>
<p>在经历了近两年的 AI 驱动市场领导后，<strong>Alphabet Inc</strong> (NASDAQ: GOOGL) 的股票已经跃入聚光灯下，<strong>Nvidia Corp</strong> (NASDAQ: NVDA) 的地位面临挑战。谷歌母公司即将超越 Nvidia，成为全球最有价值的公司。Alphabet 今年迄今已上涨约 23%，超过了 Nvidia 同期 14% 的涨幅。</p>
<p>这种转变现在正在渗透到与 云计算、软件、互联网平台和多元化 AI 曝光相关的 ETF 中——这标志着一些分析师所称的 AI ETF 交易的 “第二波”。</p>
<h2>从 AI 构建者到 AI 货币化者</h2>
<p>AI 反弹的第一阶段极大地偏向于芯片制造商和基础设施提供商。专注于半导体的 基金如 <strong>VanEck 半导体 ETF</strong> (NASDAQ: SMH) 和 <strong>iShares 半导体 ETF</strong> (NASDAQ: SOXX) 成为市场上最热门的交易之一，因为 Nvidia 成为生成 AI 热潮的代表。</p>
<p>现在，投资者似乎越来越关注能够将 AI 支出转化为广告、云服务、企业软件和自动驾驶等领域持续收入增长的公司。</p>
<p>Alphabet 最新的季度业绩加速了这一叙述。该公司报告第一季度收入为 1100 亿美元，同比增长 22%，而 Google Cloud 的收入激增 63%，达到 200 亿美元。尽管 Alphabet 将资本支出翻倍至 357 亿美元以扩展 AI 基础设施，但其运营利润率仍保持在 36% 以上。</p>
<p>该公司的 AI 生态系统不断扩展——涵盖 Gemini 模型、自定义 TPU、YouTube、搜索、Waymo 和云安全公司 Wiz——增强了对更广泛 AI 平台 ETF 的支持，而不仅仅是纯粹的半导体投资。</p>
<p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>芯片热潮达到互联网泡沫极限，创纪录的 ETF 资金流入无视迈克尔·伯里（Michael Burry）的空头押注</strong></p>
<h2>受益于 Alphabet AI 势头的 ETF</h2>
<p>这种动态使得与 Alphabet 有较大曝光的多元化科技和云基金受益。</p>
<p>在一些非传统赢家中，</p>
<ul>
<li><strong>iShares 美国科技 ETF</strong> (NYSE: IYW) 在过去一个月上涨近 19%，年初至今上涨 17%，其中 Alphabet（A 类和 C 类股票）占约 13% 的持仓。</li>
<li><strong>Motley Fool 100 指数 ETF</strong>(BATS: TMFC) 在过去一个月上涨近 9%。该基金将超过 9% 的资金分配给 <strong>Alphabet C 类股票</strong> (NASDAQ: GOOG)。</li>
<li><strong>Invesco 纳斯达克互联网 ETF</strong>(NASDAQ: PNQI)，另一只重仓 Alphabet 的基金（权重 10%），受益于对互联网和 AI 平台公司的新一轮热情。</li>
<li>专注于云计算的 ETF，包括 <strong>First Trust 云计算 ETF</strong> (NASDAQ: SKYY) 和 <strong>Global X 云计算 ETF</strong> (NASDAQ: CLOU)，在过去一个月也重新吸引了投资者的关注，因为企业 AI 的采用加速。这两只基金在过去 30 天分别上涨了 15% 和 20%。</li>
</ul>
<h2>为什么 Alphabet 的 AI 地位看起来不同</h2>
<p>更广泛的转变表明华尔街可能正在从 “AI 构建者” 转向 “AI 货币化者”。</p>
<p>与 Nvidia 不同，Nvidia 的命运与 AI 硬件需求紧密相关，Alphabet 控制着 AI 堆栈的多个层面——芯片、模型、云分发和消费者应用——使其能够将 AI 直接整合到盈利业务中。</p>
<p>其多元化的收入来源也使其与许多 AI 同行区分开来。除了 Gemini 和云计算，Alphabet 还继续受益于强劲的搜索广告、YouTube 增长和自动驾驶部门 Waymo 的扩展。</p>
<h2>估值风险依然存在</h2>
<p>尽管势头强劲，但两只股票的估值问题依然存在。根据 Benzinga Pro，Alphabet 目前的交易价格约为未来收益的 28 倍，而 Nvidia 的未来倍数约为 27 倍。</p>
<p>这增加了 AI 支出放缓、监管审查或云需求减弱可能在其大幅反弹后对股票施加压力的风险。</p>
<p>然而，对于 ETF 投资者来说，多元化的 AI 曝光可能提供了一种折中方案：参与 Alphabet 的 AI 势头，而不承担在日益拥挤的市场中单一股票交易的全部风险。</p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

谷歌-A

谷歌-C

Global X未来分析技术ETF

云计算基金 - WisdomTree

GOOW

云计算 ETF - GlobalX

云计算股指数 ETF - First Trust

<p>Alphabet 最近在人工智能相关投资上的激增正在将关注点从以 Nvidia 为主导的芯片基金转向更广泛的人工智能投资。随着 Alphabet 的股票今年上涨了 23%，超过了 Nvidia 的 14% 增幅，与云计算和多元化人工智能相关的 ETF 正在获得关注。Alphabet 强劲的季度业绩，包括 22% 的收入增长和 Google Cloud 收入的 63% 增长，支持了这一趋势。投资者现在更青睐能够有效实现人工智能变现的公司，同时对 Alphabet 和 Nvidia 的估值仍然存在担忧</p>

<p>The artificial intelligence (AI) trade may be entering a new phase, and this time, investors are looking beyond semiconductor winners toward companies that can actually monetize AI at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）交易 可能正在进入一个新阶段，这一次，投资者不仅关注半导体赢家，还关注能够大规模实现 AI 货币化的公司。</p>
</div><p>After nearly two years of AI-driven market leadership by <strong>Nvidia Corp</strong> (NASDAQ: NVDA), shares of <strong>Alphabet Inc</strong> (NASDAQ: GOOGL) have surged into the spotlight. The Google parent is closing in on crossing Nvidia as the world’s most valuable company. Alphabet has rallied roughly 23% so far this year, outpacing Nvidia's 14% gain over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了近两年的 AI 驱动市场领导后，<strong>Alphabet Inc</strong> (NASDAQ: GOOGL) 的股票已经跃入聚光灯下，<strong>Nvidia Corp</strong> (NASDAQ: NVDA) 的地位面临挑战。谷歌母公司即将超越 Nvidia，成为全球最有价值的公司。Alphabet 今年迄今已上涨约 23%，超过了 Nvidia 同期 14% 的涨幅。</p>
</div><p>The shift is now spilling into ETFs tied to cloud computing, software, internet platforms and diversified AI exposure — signaling what some analysts are calling the &#34;second wave&#34; of the AI ETF trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种转变现在正在渗透到与 云计算、软件、互联网平台和多元化 AI 曝光相关的 ETF 中——这标志着一些分析师所称的 AI ETF 交易的 “第二波”。</p>
</div><h2>From AI Builders To AI Monetizers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>从 AI 构建者到 AI 货币化者</h2>
</div><p>The first phase of the AI rally overwhelmingly favored chipmakers and infrastructure providers. Semiconductor-focused funds like <strong>VanEck Semiconductor ETF</strong> (NASDAQ: SMH) and <strong>iShares Semiconductor ETF</strong> (NASDAQ: SOXX) became some of the market's hottest trades as Nvidia emerged as the face of the generative AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 反弹的第一阶段极大地偏向于芯片制造商和基础设施提供商。专注于半导体的 基金如 <strong>VanEck 半导体 ETF</strong> (NASDAQ: SMH) 和 <strong>iShares 半导体 ETF</strong> (NASDAQ: SOXX) 成为市场上最热门的交易之一，因为 Nvidia 成为生成 AI 热潮的代表。</p>
</div><p>Now, investors appear increasingly focused on firms capable of turning AI spending into sustained revenue growth across advertising, cloud services, enterprise software and autonomous driving.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，投资者似乎越来越关注能够将 AI 支出转化为广告、云服务、企业软件和自动驾驶等领域持续收入增长的公司。</p>
</div><p>Alphabet's latest quarterly results accelerated that narrative. The company reported first-quarter revenue of $110 billion, up 22% year over year, while Google Cloud revenue surged 63% to $20 billion. Operating margins remained above 36% even as Alphabet doubled capital expenditures to $35.7 billion to expand AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 最新的季度业绩加速了这一叙述。该公司报告第一季度收入为 1100 亿美元，同比增长 22%，而 Google Cloud 的收入激增 63%，达到 200 亿美元。尽管 Alphabet 将资本支出翻倍至 357 亿美元以扩展 AI 基础设施，但其运营利润率仍保持在 36% 以上。</p>
</div><p>The company's expanding AI ecosystem — spanning Gemini models, custom TPUs, YouTube, Search, Waymo and cloud security firm Wiz — has strengthened the case for broader AI-platform ETFs over pure semiconductor bets.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的 AI 生态系统不断扩展——涵盖 Gemini 模型、自定义 TPU、YouTube、搜索、Waymo 和云安全公司 Wiz——增强了对更广泛 AI 平台 ETF 的支持，而不仅仅是纯粹的半导体投资。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Chip Frenzy Hits Dot-Com Extremes As Record ETF Flows Shrug Off Michael Burry's Short Bets</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：</strong>
<strong>芯片热潮达到互联网泡沫极限，创纪录的 ETF 资金流入无视迈克尔·伯里（Michael Burry）的空头押注</strong></p>
</div><h2>ETFs Riding Alphabet's AI Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>受益于 Alphabet AI 势头的 ETF</h2>
</div><p>That dynamic is benefiting diversified technology and cloud funds with sizable Alphabet exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种动态使得与 Alphabet 有较大曝光的多元化科技和云基金受益。</p>
</div><p>Among the unconventional winners are</p>
<div class="lb-trans"><p>在一些非传统赢家中，</p>
</div><ul>
<li><strong>iShares US Technology ETF</strong> (NYSE: IYW) has surged nearly 19% over the past month and 17% YTD, with Alphabet (share classes A and C) representing roughly 13% of holdings.</li>
<li><strong>Motley Fool 100 Index ETF</strong>(BATS: TMFC) has climbed close to 9% over the past month. The fund allocates more than 9% to <strong>Alphabet Share Class C</strong> (NASDAQ: GOOG).</li>
<li><strong>Invesco Nasdaq Internet ETF</strong>(NASDAQ: PNQI), another heavy Alphabet play (with 10% weightage), has benefited from renewed enthusiasm around internet and AI-platform companies.</li>
<li>Cloud-focused ETFs including <strong>First Trust Cloud Computing ETF</strong> (NASDAQ: SKYY) and <strong>Global X Cloud Computing ETF</strong> (NASDAQ: CLOU) are also seeing renewed investor attention over the past month as enterprise AI adoption accelerates. Both the funds are up 15% and 20%, respectively in the past 30 days.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>iShares 美国科技 ETF</strong> (NYSE: IYW) 在过去一个月上涨近 19%，年初至今上涨 17%，其中 Alphabet（A 类和 C 类股票）占约 13% 的持仓。</li>
<li><strong>Motley Fool 100 指数 ETF</strong>(BATS: TMFC) 在过去一个月上涨近 9%。该基金将超过 9% 的资金分配给 <strong>Alphabet C 类股票</strong> (NASDAQ: GOOG)。</li>
<li><strong>Invesco 纳斯达克互联网 ETF</strong>(NASDAQ: PNQI)，另一只重仓 Alphabet 的基金（权重 10%），受益于对互联网和 AI 平台公司的新一轮热情。</li>
<li>专注于云计算的 ETF，包括 <strong>First Trust 云计算 ETF</strong> (NASDAQ: SKYY) 和 <strong>Global X 云计算 ETF</strong> (NASDAQ: CLOU)，在过去一个月也重新吸引了投资者的关注，因为企业 AI 的采用加速。这两只基金在过去 30 天分别上涨了 15% 和 20%。</li>
</ul>
</div><h2>Why Alphabet's AI Position Looks Different</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么 Alphabet 的 AI 地位看起来不同</h2>
</div><p>The broader shift suggests Wall Street may be rotating from &#34;AI builders&#34; toward &#34;AI monetizers.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>更广泛的转变表明华尔街可能正在从 “AI 构建者” 转向 “AI 货币化者”。</p>
</div><p>Unlike Nvidia, whose fortunes remain closely tied to AI hardware demand, Alphabet controls multiple layers of the AI stack — chips, models, cloud distribution and consumer applications — allowing it to directly integrate AI into profitable businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>与 Nvidia 不同，Nvidia 的命运与 AI 硬件需求紧密相关，Alphabet 控制着 AI 堆栈的多个层面——芯片、模型、云分发和消费者应用——使其能够将 AI 直接整合到盈利业务中。</p>
</div><p>Its diversified revenue streams also differentiate it from many AI peers. Beyond Gemini and cloud computing, Alphabet continues to benefit from resilient Search advertising, YouTube growth and the expansion of autonomous-driving unit Waymo.</p>
<div class="lb-trans"><p>其多元化的收入来源也使其与许多 AI 同行区分开来。除了 Gemini 和云计算，Alphabet 还继续受益于强劲的搜索广告、YouTube 增长和自动驾驶部门 Waymo 的扩展。</p>
</div><h2>Valuation Risks Still Loom</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值风险依然存在</h2>
</div><p>Despite the momentum, valuation concerns remain for both the stocks. Alphabet now trades around 28 times forward earnings, according to Benzinga Pro, while Nvidia's forward multiple is roughly 27x.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管势头强劲，但两只股票的估值问题依然存在。根据 Benzinga Pro，Alphabet 目前的交易价格约为未来收益的 28 倍，而 Nvidia 的未来倍数约为 27 倍。</p>
</div><p>That raises the risk that any slowdown in AI spending, regulatory scrutiny or softer cloud demand could pressure the stock after its massive rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>这增加了 AI 支出放缓、监管审查或云需求减弱可能在其大幅反弹后对股票施加压力的风险。</p>
</div><p>For ETF investors, however, diversified AI exposure may offer a middle ground: participation in Alphabet's AI momentum without taking on the full risk of a single-stock trade in an increasingly crowded market.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，对于 ETF 投资者来说，多元化的 AI 曝光可能提供了一种折中方案：参与 Alphabet 的 AI 势头，而不承担在日益拥挤的市场中单一股票交易的全部风险。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia Dominated The First AI ETF Boom — Alphabet May Shape The Next

- 投资者正转向能够实现大规模获利的 AI 公司，抛弃以往的芯片制造商。  
- Alphabet 近期业绩强劲，第一季度营收同比增长 22%，云服务收入增幅达 63%。  
- 随着投资者关注多元化的 AI 平台 ETF，市场可能已进入 AI 投资的 “第二波浪潮”。

benzinga_article

Roundhill GOOGL WeeklyPay ETF

英伟达

半导体 ETF - VanEck Vectors

费城交易所 半导体 ETF - iShares

美国科技股指数 ETF - iShares

100 指数 ETF - Motley Fool

纳斯达克互联网指数 - PowerShares

NVIDIA Corporation

英伟达在首个 AI ETF 热潮中占据主导地位——Alphabet 可能会影响下一个