Coincheck Group 2026 年第三季度财报电话会议记录

Coincheck Group（纳斯达克股票代码：CNCK）于周二举行了 2026 财年第三季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 本次记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的全部目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 请查看网络直播：https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1757391tp_key=62c0ee678d 摘要 Coincheck Group 报告称，2026 财年第四季度总收入同比增长 4%，达到 1197 亿日元，主要得益于机构和 COVID 对手方交易收入。 公司宣布战略转型，致力于为零售和机构客户构建统一平台，重点关注日本零售、机构平台和链上创新。 最近的战略合作伙伴关系包括与 KDDI Corporation 的重大股权投资和业务联盟，以及与 Scotiabank 子公司 Dynamic Funds 的合作，表明机构客户的吸引力不断增强。 尽管市场环境艰难，导致第四季度净亏损 12 亿日元，Coincheck Group 对未来增长持乐观态度，得益于其在日本的领导地位和机构战略。 展望未来，公司计划增强其平台能力并全球扩展，利用其在日本的成功作为其他市场的模型。 完整记录 Sam 你在吗？感谢你的耐心等待。会议即将开始。如果您在任何时候需要帮助，请按星号零，我们的团队成员将乐意为您提供帮助。 操作员 下午好，欢迎参加 Coincheck Group 2026 财年第四季度财报电话会议，涵盖截至 2026 年 3 月 31 日的季度。今天与我们一起的是首席执行官 Pascal St. Jean 和首席财务官 Jason Sandberg。在 Pascal 和 Jason 开始他们的准备发言之前，我们想提醒大家，今天的讨论将包括若干前瞻性声明，包括关于公司计划、目标、期望和愿望的声明。这些前瞻性声明并不保证未来的表现或成功，实际结果可能与前瞻性声明中表达或暗示的结果有重大差异。这些差异可能由公司向 SEC 提交的文件中讨论的因素驱动，这些文件可能会不时更新。除法律要求外，公司没有义务更新其前瞻性声明。此外，在本次电话会议中，可能会呈现或讨论非国际财务报告准则（non-IFRS）财务指标。这些非国际财务报告准则财务指标与其最直接可比的国际财务报告准则财务指标的调节出现在今天的财报新闻稿中，该新闻稿可在公司投资者关系网站和 SEC 网站上找到。最后，Coincheck Group 的功能货币为日元。在今天的电话会议中，为了方便您，数字可能会以美元表示，使用日元到美元的转换。请查看今天早些时候发布的公司财报，以获取有关货币转换的详细信息。现在我将会议转交给您的第一位发言人，Pascal St. Jean。请开始。 Pascal St. Jean（首席执行官） 下午好，感谢您参加我们 2026 财年第四季度及年终财报电话会议。2027 财年第一季度是我作为 Coincheck Group 首席执行官的第一个季度，我对能够带领我们的公司进入下一个增长阶段感到非常兴奋。在我们努力成为全球领先的加密金融服务公司之际，我想分享我们战略上的一个重要演变。我们目前的思路是不再将自己视为一个拥有独立业务的控股公司，而是要构建一个统一的协同产品和解决方案平台，以服务零售和机构客户。我们计划在三个相互关联的举措上构建这个平台。首先是日本零售，这是信任、流动性、用户和品牌的基石；其次是机构平台，这是通往更高质量收入、更广泛能力和战略相关性的桥梁；第三是链上创新，这是延续未来增长和长期潜力的优势。我们的战略重点非常明确。我们将建立全面的能力，涵盖保管、资产管理、质押、交易和执行，以同样的卓越水平服务零售客户和机构客户。我们现在之所以倾向于这样做，是因为机构所提的问题已经发生了根本性的变化。传统金融服务与数字资产之间的界限正在融合。重要的机构不再问是否应该参与数字资产，而是在问他们可以信任谁来大规模参与。我们在监管、基础设施和机构能力方面所做的有意识、严谨的工作，使 Coincheck Group 成为这个问题的答案。现在你可能会问，为什么现在是进行这种战略转变的合适时机？答案很简单。日本正在进入一个对数字资产更具建设性的阶段。我们在日本的多个方面看到显著进展。潜在的税制改革、加速的产品开发以及市场上日益增长的机构参与。这种监管进展与市场成熟的融合创造了一个重要的机会，我们相信 Coincheck Group 在这一点上具有独特的优势。现在让我解释一下原因。首先，我们在日本拥有可防御的消费者领导地位。这一点很重要，因为日本是一个高度监管、对信任敏感且运营要求高的市场。我们在日本连续七年保持下载量第一的加密应用程序的位置。我们的本地相关性和战略地位并不容易复制。其次，我们通过收购 3iQ 有意识地建立了机构能力。3iQ 提供了即时的机构信誉、深厚的解决方案能力和可观的资产管理规模。3iQ 的客户从加拿大的知名银行到阿布扎比的主权财富基金，提供了全球范围内打开大门的机构验证。我们不仅在谈论战略，我们正在执行它。最近的两个合作伙伴关系非常清楚地表明了这一点。今年三月，斯科舍银行的子公司 Dynamic Funds 选择 3iQ 作为其新的 Dynamic Multicrypto ETF 的子顾问，该 ETF 在 CBOE 加拿大上市。这是一家加拿大顶级银行。他们选择 Coincheck Group 的机构能力，以大规模为客户提供加密资产的曝光。今天，我们宣布与日本最大的电信公司之一 KDDI Corporation 建立战略合作伙伴关系。KDDI 对 Coincheck Group 进行了 14.9% 的股权投资。我们的日本子公司 Coincheck Inc.与 KDDI 达成了商业联盟，包括在两个公司生态系统中相互推荐客户。最重要的是，我们对这一合作伙伴关系对日本人民的意义感到兴奋。数百万消费者通过他们每天都知道并依赖的机构，获得更轻松、更可信的数字资产访问。这两个合作伙伴关系并不是孤立的胜利。它们表明，机构不再问是否应该进入数字资产，而是在问他们应该与谁一起进入。两个月，两家机构，两个市场。一个选择的平台，Coincheck Group。我们的拓展战略也在更广泛的范围内获得了 traction。我们的潜在客户群在增长，反映出吸引 KDDI 和斯科舍银行的相同逻辑。机构希望与具有监管地位的基础设施和经过验证的机构能力合作。这就是我们正在构建的平台。现在让我们更深入地探讨一下我们的战略路线图。日本是全球最重要的受监管加密市场之一。如果我们能够通过深化我们的零售领导地位、建立机构相关性以及通过更高价值的产品（如质押、借贷、保管以及随着时间推移的衍生品）来实现成功，我们相信可以在全球其他市场复制这一模式。在日本的成功证明了我们的模式在一个要求严格的监管环境中是有效的。这一证明将成为我们在全球扩展时的竞争优势。事实上，像 KDDI 这样的机构选择通过 Coincheck Group 进入数字资产，是我们寻求建立的机构桥梁真实存在的最强有力的确认。现在让我明确一下我们的做法。这一战略不是一次性建立的，而是基于一个有意识的顺序。让我谈谈我们的三个阶段。在第一阶段，我们必须证明模型有效。这意味着在我们收购的业务中展示切实的整合进展，展示市场上真正的机构吸引力，深化我们在日本的平台能力，并使我们的经常性和非交易收入流对投资者更加可见。在第二阶段，我们扩大已经证明的内容。计划是在平台上交叉销售，改善我们的收入结构和运营杠杆，并显著增加来自机构和平台型收入的贡献。在第三阶段，我们将超越核心。我们将寻求将这一经过验证的模型扩展到新市场，深化货币化和产品广度，并在全球舞台上扩大集团的战略和估值相关性。在结束 2026 财年并展望未来的一年时，让我给您留下几个关键要点。第一，我们在日本的领导地位是真实且可防御的。连续七年成为日本下载量第一的加密应用程序并不是运气，而是运营卓越和深厚客户信任的结果。第二，我们的机构战略是有意识的、具有商业意义的，并且已经开始显著证明。KDDI 在日本、Dynamic Funds 和斯科舍银行在加拿大，以及这两家机构背后的潜在客户群不再在问是否参与数字资产，而是在问他们可以信任谁来进行合作。他们选择了 Coincheck Group。第三，随着我们向机构和平台型收入转型，同时保持和增强我们在日本的零售实力，我们的收入质量应该会随着时间的推移而改善。我对我们的战略充满信心，对未来的机会感到兴奋，并致力于为我们的股东创造价值，同时将 Coincheck Group 建设成为全球数字金融的首选平台。至此，我将时间交给我们的首席财务官 Jason Sandberg，介绍我们的财务业绩亮点。谢谢，感谢你，Pascal。让我 杰森·桑德伯格（首席财务官） 带您回顾我们 2026 财年的第四季度表现。我将从一些年度同比比较开始。2026 财年第四季度的总收入增长了 4%，达到了 1197 亿日元或 7.52 亿美元，较 2025 财年第四季度的 1146 亿日元或 7.2 亿美元有所上升。2026 财年全年，总收入增长了 25%，达到了 4800.2 亿日元或 30 亿美元，较 2025 财年全年的 3833 亿日元或 24 亿美元有所增加。增长主要得益于交易收入的增加，特别是机构交易和来自 COVID 交易对手的收入。2026 财年第四季度的调整后收入下降了 18%，降至 29 亿日元或 1800 万美元，较 2025 财年第四季度的 35 亿日元或 2200 万美元有所减少。下降主要是由于市场交易量的减少，部分被 622 百万日元或 390 万美元的质押收入和 140 百万日元或 90 万美元的投资管理费收入所抵消。我们在本季度引入了调整后收入，以提供我们核心交易和基于费用的业务的清晰视图。2026 财年全年，调整后收入下降了 8%，降至 131 亿日元或 8200 万美元，较 2025 财年全年的 142 亿日元或 8900 万美元有所减少，主要是由于市场交易量的下降，部分被质押收入和投资管理费收入的增加所抵消。截至 2026 年 3 月 31 日，我们的验证账户增加了 10%，达到了 250 万个账户，较 2025 年 3 月 31 日的 230 万个账户有所上升。尽管客户持有的数字代币质量在 2026 财年全年保持相对稳定，但客户资产主要由于包括比特币和 XRP 在内的加密资产市场价格的下降而减少。我们的管理资产截至 2026 年 3 月 31 日为 1288 亿日元或 8.1 亿美元，因收购 3IQ 而增加，2026 财年第四季度的市场交易量下降了 29%，降至 657 亿日元或 4.13 亿美元，较 2025 财年第四季度的 920 亿日元或 5.78 亿美元有所下降，2026 财年全年下降了 8%，降至 3096 亿日元或 19 亿美元，较 2025 财年全年的 3375 亿日元或 21 亿美元有所减少。请注意，市场交易量的波动通常受加密资产行业市场交易量和整体市场状况的驱动，以及 Coincheck 的交易活动规模和水平，以及频繁交易的加密资产的市场价格波动。我们的净亏损为 12 亿日元或 760 万美元，较 2025 财年第四季度的净利润为 6.42 亿日元或 4 亿美元有所变化。转为净亏损的原因部分是由于 2026 财年第四季度市场交易量的下降和销售、一般及行政费用的增加，主要包括与 2026 年 3 月 31 日公司前首席执行官离职相关的 334 百万日元或 210 万美元的员工遣散费用，261 百万日元或 160 万美元的专业费用，涉及公司决定不继续推进的潜在交易，以及 197 百万日元或 120 万美元的资本化软件减值费用，涉及特定的软件开发项目。2026 财年全年，净亏损为 18 亿日元或 1150 万美元，而 2025 财年全年的净亏损为 143.5 亿日元或 9020 万美元。请注意，2025 财年的重大净亏损主要是由于与公开交易相关的交易费用。现在转向调整后的 EBITDA，我们在 2026 财年第四季度报告了 863 百万日元或 540 万美元的亏损，而 2025 财年第四季度的调整后 EBITDA 收入为 719 百万日元或 450 万美元。2026 财年全年的调整后 EBITDA 下降了 61%，降至 17 亿日元或 1050 万美元，较 2025 财年全年的 43 亿日元或 2690 万美元有所下降。这些下降主要与调整后收入的减少有关，主要是由于市场交易量的下降和销售、一般及行政费用的增加，主要包括特定的 2026 财年第四季度费用。现在让我们转向我们的运营费用。我们的总销售、一般和行政费用在 2026 财年第四季度增加至 43 亿日元或 2700 万美元，而 2025 财年第四季度为 36 亿日元或 2240 万美元。由于多项费用、较高的专业费用以及之前讨论的资本化软件和条款费用，我们在 2026 财年第四季度结束时的现金及现金等价物为 95 亿日元或 5950 万美元。总之，第四季度反映了一个困难的市场环境，但战略基础已经到位。账户增长、与 KDDI 和斯科舍银行的机构合作，以及全年正的调整后 EBITDA。我们期待向您更新我们的进展。操作员，请开放提问环节。 操作员 谢谢。如果您想提问，请按键盘上的星号 1，随时离开队列，请按星号 2。再次强调，按星号 1 提问。我们将暂停片刻，以便每个人都有机会加入队列。再次强调，按星号 1 提问。我们首先请 Ed Ingle 与 Compass Point 提问。您的线路已开启。 Ed Ingle 嗨，谢谢你们回答这个问题，恭喜你，Pascal，完成了你作为首席执行官的第一个完整季度。我想谈谈日本的税制改革。我很好奇这项立法的进展如何，以及它在 2026 年实施的可能性。谢谢。是的，谢谢。感谢你的评论。到目前为止，我们仍然按照日本监管机构和政治总体上提出的原始时间表进行操作，基本上是金融工具和交易法。因此，针对加密货币的交易和投资法将在 2027 年实施，之后的税制改革将于 2028 年开始，主要针对加密货币和加密货币 ETF。如果进展顺利，这可能会在时间上有所压缩。但到目前为止，这些是我们所获得的指导方针，我们会朝这个方向努力。至于我们在日本的努力，我们看到今年的合作伙伴关系、分销以及土地争夺战正在进行中。这是我们的重点，我认为与 KDI 的交易只是一个例子。当然，我们还在进行其他工作。但这是一个土地争夺的年份，为即将到来的监管变化做准备。很棒的事情。那这是否包括日本的加密货币 ETF，还是说这仍然可以独立发生？那么，你们将如何定位自己？我想这个机会。是的，税制改革和今年即将到来的加密货币监管是一起的。这是定位的开始，换句话说，监管要求、监管资本等等。目前，日本整个行业在这些 ETF 的保管模型、流动性模型和治理模型方面有很多规划。我可以告诉你，在过去的 120 天中，我有 60 天在日本，不是因为我们内部有很多工作，而是因为与许多大型机构以及监管机构的讨论需求很大。我们作为一个团队处于这些讨论的前沿。因此，我们的计划，如我们在新闻稿和在线演示中所描述的，是同时针对零售和机构市场，这意味着即将到来的监管变化以及 ETF 开放带来的变化。但我们会同时进行。很好。然后最后一个， housekeeping。你们是否提供了第四季度交易所的平均价差？ Jason Sandberg（首席财务官） 是的，我们在财报中没有提供。季度间相对一致。我们在结束的季度中仍然在 3.2% 到 3.3% 之间。很好，谢谢。 操作员 接下来我们将转到 Cantor Fitzgerald 的 Brett Knoblauch。你的线路已开启。 Brett Knoblauch 嗨，大家好。谢谢你们回答我的问题。我想从你们想要建立一个平台开始。在准备的发言中提到了三个倡议。第一个问题是，你们在过去一年中一直在积极收购不同的业务，以建立这个平台。你们预计什么时候一切会整合在一起，我们开始在财务上看到它？我知道这在某种程度上取决于加密市场的趋势。所以我很好奇一切整合的时间。然后第三点是关于 Pascal St. Jean（首席执行官） 这是一种链上创新。你能详细说明一下吗？比如，你们在推出方面有什么计划？谢谢。是的，当然可以。关于这个平台，我认为你开始在录音数字中看到结果，因为我们添加了我们称之为引擎的东西，比如 3iQ。因此，我们正在多样化收入来源，涉及我们收购的一些其他公司。我们收购了拥有技术和优秀人才的伟大公司。这些整合已经开始，无论是利用苹果的技术在 3iQ 的对冲基金方面，还是为两个引擎提供 NFT 质押能力。因此，我们将这些视为内部优化器，以提高利润率，并为客户提供更好的服务。随着我们开始获得分销协议，比如今天宣布的斯科舍银行和 KDBI，以及未来其他的协议，取决于客户的需求，我们非常熟悉能够满足这些需求，无论他们在寻找什么。因此，无论是交易执行，还是未来的定制服务或资产管理服务，我们都可以提供这些服务。因此，当我们谈论一个平台时，明确一点，这是一个金融平台，而不是一个技术平台，但它本质上是以统一的方式向我们的合作伙伴和潜在分销商提供这些服务，覆盖不同地区。因此，所有这些的整合正在后台进行，我们开始看到优化在数字中体现出来。我相信 Jason Sandberg 报告了一些在我们审视基本收入和资产管理收入如何多样化收入组合时，添加这些公司的好处。因此，我可以把话传给 Jason Sandberg 来谈谈这个问题。但在此之前，也许我可以回答你的第二个问题，即链上创新。我认为我们正在做的，如果你看到，有两件事情。现在有一些具体的事情，还有一些我们试图确保我们走在前面的事情。因此，在我们与 KDDI 的合作的新闻稿中，有两个角度。第一个是我们当前能力的分销，第二个是我们创建的合资公司，我们将共同努力创建链上能力，主要通过 Web3 钱包为日本消费者提供服务。你可以想象在此基础上可以构建什么。我不会准确预测它们是什么，因为我们正在开发它们。但想象一下，一个自托管的零售钱包，可以分发给大众，提供各种类型的产品。这是确保我们跟上未来零售和未来机构需求的一个例子。第二个是关于我们的品牌影响力、信誉和在日本的规模，你可以想象有很多项目和基金会希望进入日本，同时我们在全球范围内与许多项目也有很好的联系。因此，你会看到，比如在超流动性衍生品上的交易量，你会看到链上发生了很多事情，你会看到很多保险库活动。因此，当我们谈论链上时，这是下一代的优势。我们认为自己在将各种类型的合作伙伴引入日本方面处于非常有利的位置，同时利用我们的工程能力，确保我们走在曲线前面，以便在未来的不同市场中提供这些服务。因此，当你开始听到我们报告链上创新时，这与这些机会有关，包括潜在的代币化。因此，我知道这很多，但这些是我们在后台努力工作的具体事情，我们期待着在未来宣布一些合作伙伴关系。但我将把话传给 Jason Sandberg，让他谈谈我们已经看到的收入组合的影响。 Jason Sandberg（首席财务官） 当然。如果你查看今天早上发布的新闻稿，你可以看到，年比年，甚至季度比季度，收入的多样化组合更加明显。随着我们通过收购 3iQ 增加了年比年的质押收入，当然，还有 3iQ 的一个月的收入。此外，我们还从这次合并中获得了投资管理费收入。完美。谢谢大家。真的很期待。谢谢。 操作员 再次提醒，按星号 1 提问。接下来我们将转到 Keybanc Capital Markets 的 Alex Martgraf。您的线路已开启。 Alex Martgraf 谢谢。大家好，感谢你们提出我的问题。我想稍微跟进一下关于 KDDI 合作伙伴关系的内容，了解一下这里的机会范围。更多的。Pascal，我知道你刚刚对此做了一些评论，但我认为它的结构在合作伙伴关系中有些独特，涉及到所有权股份。所以也许可以谈谈这个机会的独特性，然后 Jason，如果我们能以某种方式考虑这种经济结构，比如收入分享、推荐等，那将会很有帮助。谢谢。我之后还有一个后续问题。绝对可以。所以我们增长战略的一个重要部分，无论是针对日本的零售还是一般的机构，我认为在这两个宣布的合作伙伴关系中非常明确。我认为我们看到我们的能力在合作伙伴关系中是非常多样化的。这并不意味着我们不想继续增长，当然，我们在零售方面的用户基础。但我们的品牌和我们的能力以及我们的机构能力非常适合分销。因此，你知道，第一阶段与 KDDI 的描述实际上是跨营销机会的开始。他们希望在金融服务方面越来越深入，他们将加密货币视为他们希望提供给客户的主要来源。他们选择了 Coin Check Group 作为主要合作伙伴。因此，第一阶段实际上是一个商业联盟，他们将把客户推荐给我们。我会让 Jason 谈谈我们可以或不能分享的合作伙伴收入结构。但这是一个分销协议，你知道，这是由 Coincheck Group 现有平台驱动的，然后你知道，第二阶段是更多的商业联盟合资。所以我们希望确保人们理解这两者之间的区别。第一阶段立即开始。第二阶段更多是围绕共同开发新的进步技术，以服务他们不断增长的用户基础。在总用户账户方面，你知道，他们是日本最大的电信公司之一。因此，我们坐拥数百万潜在客户。我不能说我们在第一天的目标有多少。但从本质上讲，他们将金融视为整个公司增长的关键部分。因此，我们对这个合作伙伴关系感到非常自豪，当然，随着整合的发展，我们将在接下来的几个季度分享更多细节。 Jason Sandberg（首席财务官） 是的，Alex，感谢你的提问，当然，正如你想象的那样，我们还没有公开这个关系的经济情况，当然也还没有启动。因此，实际上无法分享太多。当然，正如 Pascal 提到的，我们对 KDDI 存在的潜在用户数量和它为我们 Coincheck Group 提供的机会感到相当乐观。 Pascal St. Jean（首席执行官） 我知道你有关于战略分配的问题。所以你可以想象我们在全球机构内进行的对话。你知道，你在其他公司中看到过这种情况，当你作为合作伙伴时，作为大型分销商，你知道，将会影响提供服务的公司。这通常是非常标准的，基本上，分销商希望在双方之间发挥作用。当且仅当合适时，我们非常乐意将战略机构合作伙伴添加到资本表中。而在与 KDDI 的讨论中，这完全符合他们在日本的存在和愿景，与我们作为公司的发展方向非常一致。因此，我们非常高兴能够进行这些讨论，并对今天的公告感到非常自豪。明白了。这很有帮助，谢谢。然后也许只是一个后续问题，退一步，还是同样的话题，关于客户增长或账户增长，我想也许只是任何关于我们应该如何看待从这里开始的账户增长的看法？显然，在整个生态系统中，背景有些更具挑战性。但你确实有合作伙伴关系上线，不仅是 KDDI，还有其他的。所以，我不知道，任何关于我们应该如何看待账户增长轨迹的想法，考虑到背景和合作伙伴关系的扩展将会很有帮助。谢谢。相对 26，我无法提供具体数字。你可以想象这些合作伙伴关系在整个行业中都是新的。但你知道，我们的战略视角再次是，我重复了几次这个答案，但我认为强调这一点非常重要。我们并没有放弃我们的营销努力。我认为我们，知道，我们是下载最多的加密应用程序，原因很明显。但是，随着行业的持续扩展，越来越多的机构希望进入这个领域，他们在寻找合作伙伴。我们称之为加密即服务。这是多个事情之一，基本上是将我们的平台提供给其他人。因此，我们非常专注于这些类型的合作、推荐和分销协议。Mercoin 是在去年宣布的，KDDI，还有其他正在进行的，不仅仅是针对零售交易，还有我们平台上其他一些服务，包括资产管理、质押和执行。因此，从 BD 的角度来看，我们目前的主要关注是排定这些类型的合作伙伴关系，因为它们确实有着一对一的 B2B 关系，导致高潜在的 B2B2C 机会。我们再次看到利用我们在日本的品牌和信任来执行这些。明白了。谢谢你，Pascal。我很感激。 操作员 这使我们结束了今天的会议。感谢您的时间和参与。您现在可以断开连接。 免责声明： 本文稿仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会在没有通知的情况下发生变化。