Fold Holdings 公布 2026 年第一季度业绩：完整的收益电话会议记录

Fold Holdings（纳斯达克：FLD）于周二公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整电话会议记录请点击 https://edge.media-server.com/mmc/p/kob6ghrr 摘要 Fold Holdings 报告称，由于比特币价格下跌，2026 年第一季度面临挑战，交易量和收入分别同比下降了 31% 和 21%。 公司推出了 Fold 信用卡，目前已有超过 1000 名持卡人，计划通过分阶段推出扩大访问，并预计该产品将对增长产生显著贡献。 Fold 正在重组其比特币礼品卡的经济模式，以降低客户费用，并计划在全国范围内推广该产品，利用与 Kroger 的成功合作关系。 推出了比特币奖金计划，允许员工获得比特币奖金，受到像 Steak N Shake 等企业的极大关注。 运营费用下降了 19%，调整后的 EBITDA 为负 580 万美元，主要由于工资和营销费用增加。 公司在季度末现金余额为 1150 万美元，尽管面临行业挑战，但对扩大信用卡和礼品卡项目持乐观态度。 完整记录 主持人 大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 Fold Holdings 2026 年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者处于仅收听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提问，请按电话上的星号 11，您将听到自动消息提示您已举手。要撤回您的问题，请再次按星号 11。请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系部的 Samir Jain。请继续。 Samir Jain（投资者关系） 下午好，感谢您参加 Fold Holdings 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我一起参加会议的有董事长兼首席执行官 Will Reeves 和首席财务官 Wolf Repass。在我们开始之前，请注意，电话中记录的信息仅代表今天，即 2026 年 5 月 12 日，因此任何时间敏感的信息可能不再准确。在未来的重播列表或文字记录的时间点，今天的电话重播将通过公司的 网站 @investor.foldapp.com 提供，关于如何访问此重播功能的更多信息将包含在公司的财报中。此次电话会议的评论可能包含根据美国联邦证券法的定义的前瞻性声明。这些声明基于我们当前的预期和信念，并受到可能导致实际结果、产品、活动或时间框架与预期大相径庭的风险和不确定性的影响。例如，暗示或暗示公司增长能力或定位的声明，以及任何包含未来日期或时间框架的声明，都是前瞻性声明，固有不确定。在某些情况下，您可能会通过诸如 “相信”、“期望”、“潜力”、“应该”、“计划” 或类似术语来识别前瞻性声明，但任何不是历史事实的声明都可能是前瞻性声明。这些声明反映了 Fold Holdings 管理层的当前观点，并不保证未来的表现。请参阅 Fold Holdings 的 10K 表格和其他 SEC 文件，以讨论可能影响我们即将结果、未来计划和产品推出等的风险和不确定性。我们将在此次电话会议中讨论某些非 GAAP 财务指标。这些指标不应被视为 GAAP 结果的替代品。与可比 GAAP 指标的调节已包含在我们的财报和 SEC 文件中。接下来，我将把电话交给 Fold 首席执行官 Will Reeves。 Will Reeves（董事长兼首席执行官） 谢谢 Samir，大家下午好，感谢大家的参与。第一季度对于整个比特币行业来说是一个充满挑战的季度，低迷的比特币价格、受压的交易量、交易活动和消费者参与度都给我们带来了压力，Fold 在我们的业绩中也感受到了这种压力。但与过去的下跌周期一样，我们相信比特币的基本价值主张、技术价值和网络效应依然非常强大。我们专注于我们能控制的事情，继续将我们的精力和关注放在构建我们的产品和服务客户上。在过去的几个季度中，我们为 Fold 的下一个阶段奠定了基础。我们推出了 Fold 信用卡，扩大了在零售平台上的比特币访问，提升了我们的基础设施，简化了我们的资本结构，并加强了我们相信可以显著扩展 Fold 的收购和奖励引擎。这个基础现在已经在市场上推出。在这个背景下，让我们谈谈本季度的一些重要进展。Fold 信用卡是我们的一款基础产品。如果 Fold 要成为比特币用户的主要金融平台，我们需要在储蓄、奖励、交易和日常消费等方面都有所涉及。信用卡完善了我们认为已经是市场上最强大的消费者比特币平台之一，并在很大程度上扩大了我们的增长机会和与客户的关系。截至目前，Fold 信用卡已经上线，拥有超过 1,000 名持卡人，提醒大家这款产品在三月份正式启动了早期访问，我们正在通过分阶段推出有意限制访问。这使我们能够在扩展的同时验证系统、经济、承保、服务和风险假设。我们仍然在按计划推进推出预期，并计划在未来几个季度继续扩大访问。随着我们处理现有的超过 80,000 名潜在用户的等待名单和现有用户群体，我们对早期需求和客户反馈感到非常满意。特别令人鼓舞的是持卡人的行为。持卡人已经在我们的生态系统中与多个产品进行互动，验证了我们相信这张卡可以成为强大的客户获取引擎和生态系统参与的重要驱动因素的观点。重要的是，这个群体包括全新的客户和现有的 Fold 用户，深化了他们与平台的互动。我们还看到强烈的信号表明这张卡正在成为用户的真正主要卡片。正如我们所期望的那样，客户在日常消费以及旅行和重大交易等较大支出类别中使用这张卡，进一步强化了我们相信这张卡可以作为主流金融产品竞争，而不仅仅是作为小众比特币卡。重要的是，这次推出仅代表了我们打算带入市场的体验的早期基础。目前的版本尚未包含我们预期的完整奖励结构、商户体验、福利和更广泛的平台集成。鉴于推出的时机，信用卡并未对第一季度的业绩产生实质性贡献，但随着访问的扩大，我们预计这张卡将成为交易量、客户获取、参与度和收入增长的越来越重要的贡献者。同时，我们也在努力确保额外的资本设施，以支持信用卡项目的大规模增长。虽然我们今天无法讨论具体细节，但我们预计将在不久的将来分享更多更新。比特币礼品卡仍然是我们增长战略的重要组成部分，并通过这一产品继续表现强劲。我们已经吸引了数千名新客户，并通过熟悉的零售体验重新吸引了现有用户，其中许多用户现在正如我们所预期的那样在更广泛的 Fold 生态系统中进行互动。这些是高质量的客户，我们相信可以为 Fold 创造显著的长期价值，而我们与 Kroger 的旗舰关系也取得了成功。我们相信这一模式可以在全国范围内扩展到更多零售商，我们打算积极抓住这一机会。为了支持这一增长，我们正在与分销合作伙伴重组我们的礼品卡经济，以实质性减少客户摩擦并改善零售摆放机会。从财务角度来看，您应该越来越多地将礼品卡业务视为前端成本中立，随着用户转向信用交换、奖励、借记和其他 Fold 产品，价值会随着时间的推移而复合，就像我们从现有项目中看到的那样。本季度的另一个重要里程碑是 Fold 的比特币奖金计划与 Stake N Shake 等公司的推出，我们已经看到其他企业对类似计划的兴趣。通过该计划，员工在正常工资之外获得比特币奖金，将日常工作转化为长期储蓄和所有权。这不是工资替代品或投机交易产品，而是围绕长期对齐构建的保留和储蓄工具。我们相信，始于 Steak N Shake 的项目有潜力从这里扩展，我们相信比特币奖金计划有能力成为一个更大商业平台的突破口。对于 Fold 来说，这在许多方面是将已经在消费者平台上证明的价值扩展到企业和雇主的规模。支持该产品的基础设施可以自然地扩展到工资、员工福利、企业财务、企业奖励和企业支出工具。信用卡、我们的零售分销以及今年推出的商业产品正在成为 Fold 核心平台的基础，我们相信这可以在未来推动显著的规模。我们已经进入产品开发的下一个阶段，并预计在这些产品上市时很快提供关于即将推出的产品的更多指导。我们相信 Fold 正在越来越多地定位为不仅是获取比特币的最佳场所之一，也是消费者因其整体金融活动而获得奖励的最强平台之一，不仅限于比特币，还包括更广泛的奖励行业。由于信用卡推出的时机，我们即将推出的许多产品将更紧密地接连推出，而不是在更长的时间线上分散推出，这使我们预计将迎来一个非常活跃和令人兴奋的时期，Fold 将有多个产品推出、平台扩展和其他发展。接下来，我将把时间交给 Wolf。 沃尔夫·里帕斯（首席财务官） 谢谢你，Will，也感谢大家今天的参与。正如 Will 提到的，第一季度对整个行业来说是一个充满挑战的季度。比特币的价格从去年十月的历史高点下跌了近 50%，在短时间内出现了显著的下跌。这些回调导致许多消费者调整了他们的消费和投资行为，Fold 以及我们的许多竞争对手都未能幸免于这种行为变化。我们看到这影响了我们的交易量，同比下降了 31%，以及我们的收入，同比下降了 21%。2026 年 2 月标志着我们过去一年中大多数核心关键绩效指标的底部，我们已经看到比特币价格出现复苏的迹象。总体而言，我们第一季度的运营费用为 1340 万美元，而 2025 年第一季度为 1660 万美元，减少了约 19%。这一减少的主要原因是与收入相关的直接成本下降，这些收入在同一时期也同比下降了 21%，股权激励费用减少以及专业服务费用降低。本季度的净亏损为 2920 万美元，而去年同期的净亏损为 4890 万美元，提醒我们净亏损受到非经营性项目的影响，包括比特币投资的公允价值变动、国库、与融资结构相关的各种条目，如安全票据和可转换债务。因此，与之前的季度一致，我们认为调整后的 EBITDA 是衡量我们核心业务运营的更好指标。在第一季度，调整后的 EBITDA 为负 580 万美元，而去年同期为负 420 万美元。增加亏损的主要原因与员工薪酬费用增加 100 万美元有关，因为我们的员工人数同比增长，以及与产品开发和市场营销相关的费用增加，包括目前正在进行的新品牌推广工作。在资产负债表上，我们在季度末持有 1150 万美元的现金及现金等价物，而年末为 770 万美元。经营活动中使用的净现金为 660 万美元，而去年同期为 500 万美元。正如之前在第一季度宣布的，我们已注销了之前存在的可转换票据，简化了我们的资本结构，并改善了融资选择的灵活性。截至 3 月 31 日，我们在投资国库中持有 826 个比特币，今天的估值接近 6700 万美元，其中 430 个比特币目前作为我们两个主要信贷设施的抵押品。尽管这一季度充满挑战，我们相信我们所建立的产品基础现在已经为我们扩大到更大受众做好了准备。提醒一下，我们目前所有的产品都为公司产生了正的贡献利润。因此，我们现在的优先事项是负责任地扩大信用卡业务，继续仔细管理固定成本，并继续寻找获取新用户和扩大利润空间的机会。接下来，我将把时间交还给 Will。 威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官） 谢谢你，Wolf。尽管市场环境充满挑战，我们相信 Fold 在第一季度取得了重大进展，更重要的是，为接下来的发展奠定了基础。我们越来越清楚，Fold 的机会远不止于比特币奖励。我们相信 Fold 有机会从一个小众的比特币平台发展成为比特币时代的领先金融奖励平台，直接与在奖励、支付、储蓄、信贷和更广泛金融服务领域的既得利益者竞争。许多这些既得利益者建立在老旧的系统上，与客户的对接不佳，费用高昂，体验差，奖励结构越来越无法提供有意义的价值。我们相信 Fold 可以通过提供根本上更好的服务来赢得竞争：更好的比特币访问、更好的奖励、更好的价值、更好的产品、更好的客户对接。我们正在构建的综合平台将比特币访问、奖励、消费、储蓄、信贷和商业服务整合到一个单一的生态系统中，每个产品都增强了更广泛的平台。重要的是，我们相信我们可以在费用、奖励和体验方面直接竞争，同时随着时间的推移为 Fold 建立一个强大的利润、收入和现金流引擎。我们相信基础设施现在已经到位，并且我们相信即将发布的产品将使这一愿景变得清晰可见。我们对未来充满期待。感谢我们的团队、合作伙伴、客户和股东的持续支持。操作员，让我们开始提问环节。 操作员 请记住，要提问，您需要在电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自 Dave Storm 的电话。Stonegate，您的线路已开启。 戴夫·斯托姆 晚上好，感谢您回答我的问题。我想先谈谈推广情况，我知道您提到事情似乎进展顺利。只是想知道您是否看到任何因素会让您希望加快推广速度或导致您放慢推广进度。 威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官） 嘿，Dave，感谢你在这里提问。你知道，我们实际上对推广的速度感到非常兴奋。我想上次我们谈到推广时，我们讨论了从几百个开始，然后最终达到几千个，再到几万个。我们现在已经超过了一千个。这实际上反映了团队的交付能力，以及我们的假设得到了正确的验证，我们管理欺诈的能力，我们的承保和服务能力。因此，我们现在真正做的是将这一批用户带入一个完整的账单周期，这样我们就能全面了解整个项目，以便我们能够自信地扩展到几万甚至几十万用户，我认为这个项目最终会达到这个规模。所以我对我们今天拥有的一千名持卡人感到非常兴奋。我们正在加速推广，任何卡片项目最终都受到你管理欺诈能力的限制，而我认为团队在这方面掌握得非常好。我们看到非常鼓舞人心的结果。同时，随着我们扩展到新的资本合作伙伴，我认为我们将会在这方面向市场发布一些更新，最终这将帮助我们在现有基础上进一步发展，并真正开始将这个项目扩展到更大的用户群体。但现在最重要的是，我们是否有一个人们喜爱并以确认我们假设的方式使用的产品？人们是否在使用多个产品，是否将其作为主要卡片？所有这些事情现在都在实时得到确认，不仅是现有客户，还有新客户。因此，对我们来说，控制欺诈的能力并在这个持卡人数量的完整账单周期内继续做到这一点，然后引入更多的信贷设施，是比我们想象中更快扩展这个项目的秘诀。我认为我们已经提前达到了预期。 Dave Storm 明白了。这很清晰。谢谢。我想转向比特币奖金计划的机构兴趣。你在这个渠道的顶部看到了什么？我想随着你开始吸引更多公司加入，你看到销售周期是如何演变的？是否在缩短？你们学到了什么？如果能多分享一些信息就太好了。 Will Reeves (董事长兼首席执行官) 老实说，我认为我们还处于早期阶段。这个项目我们大约在一个月前刚刚推出。但来自参与的员工、雇主以及 Steak 'n Shake 和其他一些企业的反馈都非常积极，他们真的很喜欢这个项目。我们看到许多企业希望将其加入到他们的福利包中，涵盖了从小型企业到像 Steak 'n Shake 这样的大型企业，后者是上市公司，员工数量达到数千人。我们发现了一些非常有趣的事情。销售这个产品通常需要企业领导层对比特币的承诺和信念，但当作为一种福利的奖金包装时，这些运营商真正关注的是，这个项目能否吸引更优秀的员工，并且这些员工是否会比其他员工留得更久。这个项目开始解锁的是一整套与比特币相关的新企业。这最终大大拓宽了渠道的顶部。因此，我们正在处理各种规模的企业，这些企业已经进入了销售渠道。我们很高兴能继续宣布更多参与者。对我们来说，我们构建这个项目是为了扩展到大型企业，我认为这将产生重大影响，不仅对股东来说，增加更多每月交易用户到我们的生态系统中，也包括与这些企业签订更大合同。因此，我认为在接下来的几个季度中，你将开始看到这个项目的增长。我认为你会看到一个非常有趣的组合，真正展示了对这个项目的需求的多样性。 Dave Storm 太好了。感谢所有的评论，我会回到队列中。 操作员 提醒一下，提问请按电话上的星号 11。接下来的问题来自 Northland 的 Mike Grondle。Mike，你的电话已接通。 Mike Grondle 谢谢你们。首先，关于比特币礼品卡，你能解释一下促进分销合作伙伴的经济变化吗？费用是从 A 变成 B 吗？如果可以的话，请先给我们讲解一下。 Will Reeves (董事长兼首席执行官) 是的，迈克，很高兴收到你的消息。让我退一步说。目前，Fold 的所有产品线都在为正的贡献利润做出贡献。每一位客户的每一美元都对业务有益。Fold 信用卡现在已经上线，并将在接下来的几个月内迅速扩展。Fold 需要做的就是扩大我们的规模，这样公司就能产生现金流和持续增长，尤其是如果我们看到市场回暖和比特币开始表现良好。因此，我们希望将业务调整到最大规模。我们从在 Kroger 的比特币礼品卡试点季节中了解到，它吸引了成千上万的客户。我最喜欢的客户案例之一是，我相信它是 Fold 的前五大消费客户之一，正是通过礼品卡获得的。现在我们看到它成为推荐的一个重要增长领域。展望未来，我们希望消除任何阻碍这一项目增长的障碍。无论是新客户的加入，还是新零售商的参与。我们听到的最大摩擦点是费用。这是与将这些产品实际送到门口相关的成本，这因零售商而异。当我们分析这些客户在进入后做什么时，他们是否与我们的其他产品互动时，我们很快得出一个明显的结论：消除费用将会吸引更多客户进门。这将使更多零售商对携带这一产品感兴趣。最终，这对 Fold 是有利的，这将更快地扩大用户基础。因此，当我们谈论费用去向时，客户将看到前期费用显著降低。但这一切都是基于与我们的零售商合作以降低他们的费用。因此，降低了内置成本，并看到我们在一些客户群体中所看到的回报期。因此，这仍然与零售商的情况密切相关，但对于客户而言，最大限度地提供可用性，减少摩擦，这些费用将降至零。 迈克·格朗德尔 明白了。所以你可能仍然需要支付 Kroger 一小部分佣金，但如果我通过比特币礼品卡购买 50 美元的比特币，我就不再向你支付佣金了，对吗？ 威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官） 是的，正确。很多费用都是转嫁给客户的，最终这使得它成为一个很好的礼物，但并不一定是一个持续购买的好方式。我们发现，仅仅通过做出这个改变，我们看到了一整套不同的客户来使用这个产品，他们使用得越来越频繁。因此，对我们来说，最大的疑问是，这些用户是谁？他们会成为好的用户吗？他们会逐渐使用我们多个产品吗？我们看到的是，确实很多人是的。其中一些人仍然只是持有他们的礼品卡。但最终，当我们查看他们的特征时，我们相信他们会成长为优秀的信用卡持有者、优秀的借记卡持有者，并最终开始购买比特币。我们刚刚收到一位客户的来信，他说，我是通过礼品卡进入 Fold 的，我在赚取奖励，现在我已经成为了一名比特币投资者。他们说，如果没有我们提供的这些入门产品，这种情况是不会发生的。因此，我们将比特币礼品卡视为将更广泛的人群转变为未来的比特币投资者，而他们正是通过 Fold 实现的。 迈克·格朗德尔 明白了。你们对信用卡业务有什么目标吗？到 2026 年 9 月 30 日的卡片数量？我们应该如何看待未来？ 威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官） 是的，我的意思是，Wolf 可能会有更具体的说法，但对我来说，就是尽可能快地让尽可能多的人使用。我们现在有 1,000 名持卡人，信用额度高达 20,000 美元。我们看到消费非常强劲，现在我们需要看到账单周期的进展。我们需要了解我们的坏账情况，有多少人是循环使用的，我们的平均消费率是多少。这一切都将影响我们在现有信用设施内的扩展能力，以及我们需要引入哪些设施以便后续扩展。所有这些数据将为更多的信用设施参与提供非常有吸引力的价值主张。因此，下个月对于全面了解这一生命周期至关重要。但我相信，我们将在一年内通过等待名单和我们的全部客户基础实现扩展。绝对是的。如果不是更多的话。现在我将留给 Wolf 来谈谈一些约束，以及他如何平衡我们在实际操作中看到的客户行为与我们所需的信用设施的支持。 沃尔夫·里帕斯（首席财务官） 嘿，迈克。是的，正如威尔提到的，我们确实有内部目标。我们还没有公开任何信息，但我们必须确保系统首先正常运作。威尔也提到过，扩展信用卡项目的最大关键是确保一个资本设施来进行扩展。这不是一种稀释股权的设施，而是一个可以用来浮动客户应收账款的循环仓库。因此，我们在这个过程中已经非常努力地工作了一段时间，希望不久后能提供更多更新。但一旦我们锁定了这一点，一旦我们的流程正常运作并且我们对此感到满意，我认为我们将尽可能大规模扩展，同时当然要考虑风险。 迈克·格朗德尔 明白了。谢谢。 主持人 现在我想把会议交还给 Will Reeves 进行结束语。 Will Reeves（董事长兼首席执行官） 谢谢大家。我特别想感谢 Fold 团队，他们在熊市中依然能够坚持。你知道，这些熊市来来去去。我们在比特币领域已经耕耘了一段时间。这对我们来说并不新鲜。但 Fold 的团队所展示的是，我们正在推出一些最重要的产品，这些产品将产生最大的影响，并且我们的推出速度和质量比以往任何时候都要高。因此，首先要感谢团队，当然也要感谢投资者、合作伙伴和分析师们的参与，提出问题并关注整个故事。我认为我们在将信用卡推向市场上花费的时间比我们希望的要长，但现在它已经到来了，还有很多产品和发布我们尚未讨论，这些在我们完成这个里程碑时被搁置了。现在我们已经度过了这个阶段，我认为这个夏天将真正标志着 Fold 的崛起，成为不仅在比特币领域，而且在整体金融奖励方面的明确领导者。这将归功于我们将在这个夏天发布的一些重大产品、公告和合作伙伴关系。因此，我对未来充满期待。再次感谢大家参与这个旅程。我们坚信，即使在比特币下跌时，Fold 也在进行所有正确的投资，这显示了我们对未来的信心。我认为我们将看到回报的出现，不仅是在比特币市场回暖时，而且在 Fold 超越一家专注于比特币的公司，转向整体金融奖励时。我认为这将是一个真正的范式转变。因此，感谢大家的关注，最后，我还想祝我的父亲今天生日快乐。谢谢大家，祝你们今天过得愉快。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次通话日期的观点，且可能会随时更改。