<p>ZoomInfo Technologies, Inc. ((GTM)) 举行了 2023 年第一季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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<p>ZoomInfo Technologies, Inc. 的财报电话会议结果喜忧参半，短期谨慎与长期雄心相平衡。管理层强调了季度指导的强劲超出预期、良好的利润率和强大的现金生成，尤其是在其高利润率的数据和运营产品中。但全年收入预期被下调，关键领域的需求疲软，且大规模重组表明向新模式的转变不会一帆风顺。</p>
<h2>第一季度超出预期，强劲盈利能力支撑</h2>
<p>ZoomInfo 报告第一季度收入为 3.1 亿美元，同比增长 1.5%，高于指导的上限。调整后的营业收入达到 1.1 亿美元，利润率为 35%，比去年扩大了两个多百分点。</p>
<h2>现金生成和转化仍然是核心优势</h2>
<p>公司将盈利能力转化为可观的现金，第一季度无杠杆自由现金流为 1.2 亿美元，相当于调整后营业收入的 109% 和 39% 的利润率。GAAP 运营现金流为 1.15 亿美元，为 ZoomInfo 提供了充足的灵活性来资助其转型。</p>
<h2>数据与运营部门推动高利润增长</h2>
<p>非基于席位的运营和数据即服务产品同比增长超过 20%，现在占总业务的五分之一。运营的年度合同价值增长超过 20%，现在是 ZoomInfo 增长最快、利润率最高的部门，对其战略转型至关重要。</p>
<h2>高端客户提供稳定支撑</h2>
<p>高端年度合同价值同比增长 5%，现在约占总业务的 75%，提供了相对稳健的基础。在此之中，年合同价值超过 10 万美元的客户，其群体合同价值增长了 10%，公司在过去一年中新增了 32 个此类客户。</p>
<h2>剩余履约义务和未赚取收入增强可见性</h2>
<p>剩余履约义务总额为 11.8 亿美元，其中 8.61 亿美元预计将在未来 12 个月内转化为收入。未赚取收入为 4.79 亿美元，进一步支持近期可见性，为业务在过渡阶段提供了一定的缓冲。</p>
<h2>合作伙伴关系和 AI 集成加深市场地位</h2>
<p>ZoomInfo 强调其生态系统，指出其在 142 个 G2 2026 年春季报告中被评为第一，并被 Forrester 描述为 “根深蒂固”。包括 Salesforce 和 HubSpot 在内的主要合作伙伴现在正在推出依赖 ZoomInfo 作为主要外部数据提供者的潜在客户代理，同时与领先的 AI 平台连接。</p>
<h2>资本回报和资产负债表管理</h2>
<p>公司在第一季度回购了 1310 万股，耗资 9000 万美元，平均价格为 6.91 美元，剩余回购能力超过 10 亿美元。季度末现金为 1.75 亿美元，毛债务为 13 亿美元，净杠杆约为 EBITDA 的 2.4 倍，并完成了 4.25 亿美元的利率互换，混合固定利率为 3.28%。</p>
<h2>效率提升支持利润率扩张</h2>
<p>ZoomInfo 强调了运营纪律，GAAP 股票薪酬同比下降 14%，至 2550 万美元，占收入的 8%。调整后的费用加上股票薪酬改善了大约五个百分点的收入，指导现在暗示全年中点的调整后营业利润率为 37%。</p>
<h2>产品采用和显著商业胜利</h2>
<p>公司将 GTM Studio 试用扩展到超过四分之一的客户，表明对新产品的兴趣日益增长。它还提到与 Sierra、Lyft 和 Wyndham 等公司的新企业合作，以及与一家 AI 原生托管服务提供商客户达成的多年的七位数交易。</p>
<h2>收入指导下调信号重置</h2>
<p>尽管第一季度超出预期，管理层将 2026 年全年收入指导下调至 11.85 亿至 12.05 亿美元，意味着中点约下降 4%。第二季度收入预计在 3 亿至 3.03 亿美元之间，这也将标志着同比下降，因为在过渡期间增长停滞。</p>
<h2>下游市场疲软和席位压缩对增长施加压力</h2>
<p>下游市场部门仍然是一个拖累，第一季度年度合同价值同比下降 11%，表现逊色于高端市场。管理层指出，持续的席位压缩和客户对 AI 工具的内部开发与外部购买的不确定性，导致购买延迟或减少。</p>
<h2>软件行业买家暂停支出</h2>
<p>ZoomInfo 报告称，在第一季度末和四月期间，软件客户的降级和流失率上升，表明该垂直领域面临挑战。高管们表示，买家对 AI 能力的困惑是延迟增量购买和软化追加销售的驱动因素，这对扩张活动造成了压力。</p>
<h2>劳动力裁减标志着重大重组</h2>
<p>公司宣布了一项重大重组，将影响约 20% 的员工，约 600 个岗位，包括关闭以色列的业务。该计划预计将每年节省 6000 万美元的运营费用，但将在 2026 年第三季度之前产生 4500 万至 6000 万美元的主要现金重组费用。</p>
<h2>向消费定价转变增加近期波动性</h2>
<p>ZoomInfo 计划将更多收入从基于席位的订阅转向消费模式，这引入了会计复杂性。管理层警告称，折旧假设和信用使用的速度可能会导致收入确认在季度之间的波动，因为该模式扩展。</p>
<h2>净收入留存率停滞，未来面临更多压力</h2>
<p>净收入留存率连续第三个季度保持在 90%，这一水平表明稳定但并未强劲扩张。公司表示，随着其进行转型并调整某些客户群体，净收入留存率可能会暂时低于这一水平。</p>
<h2>降低的增长预期和转型风险</h2>
<p>管理层将未来几个月框定为多季度的重置期，预计短期内增长将降低，因为公司正在调整下游市场并专注于产品驱动的增长。目标是在 2027 年下半年结束这一转型，实现可持续增长，但领导层承认在角色和投资重塑过程中存在执行和时机风险。</p>
<h2>指引强调以利润为中心的转型</h2>
<p>展望未来，ZoomInfo 预计第二季度收入在 3 亿到 3.03 亿美元之间，调整后的营业收入在 1.03 亿到 1.06 亿美元之间，非 GAAP 每股收益在 0.26 到 0.28 美元之间。对于 2026 年全年，公司预计收入在 11.85 亿到 12.05 亿美元之间，调整后的营业收入在 4.37 亿到 4.47 亿美元之间，利润率为 37%，无杠杆自由现金流在 4 亿到 4.2 亿美元之间，预计重组费用约为 6000 万美元，以解锁大致相当的年度成本节省。</p>
<p>ZoomInfo 的财报电话会议描绘了一家在数据和运营优势上重心明显的公司，同时接受短期收入下降和波动。对于投资者而言，故事的关键在于转向消费和高端市场、数据驱动的增长是否能够抵消下游市场的疲软和人工智能驱动的买家犹豫，并最终在本十年后半段重新点燃可持续的收入增长。</p>

<p>ZoomInfo Technologies, Inc. 举行了 2023 年第一季度财报电话会议，报告收入为 3.1 亿美元，同比增长 1.5%，调整后的营业利润率为 35%。尽管现金生成强劲且高利润率部门增长，但由于需求疲软以及影响 20% 员工的重大重组，公司下调了全年收入指引。公司强调了其合作伙伴关系和人工智能整合，同时在低迷市场部门面临挑战，以及买家对人工智能工具的不确定性。总体而言，向新模式的过渡预计将面临挑战</p>

<p>ZoomInfo Technologies, Inc. ((GTM)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo Technologies, Inc. ((GTM)) 举行了 2023 年第一季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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</div><p>ZoomInfo Technologies, Inc. delivered a mixed earnings call that balanced near-term caution with long-term ambition. Management highlighted a solid beat on quarterly guidance, strong margins, and robust cash generation, especially in its higher-margin data and operations offerings. But full-year revenue expectations were cut, demand is soft in key segments, and a sizable restructuring underscores that the shift to a new model will not be painless.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo Technologies, Inc. 的财报电话会议结果喜忧参半，短期谨慎与长期雄心相平衡。管理层强调了季度指导的强劲超出预期、良好的利润率和强大的现金生成，尤其是在其高利润率的数据和运营产品中。但全年收入预期被下调，关键领域的需求疲软，且大规模重组表明向新模式的转变不会一帆风顺。</p>
</div><h2>Q1 Beat Underscored by Strong Profitability</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第一季度超出预期，强劲盈利能力支撑</h2>
</div><p>ZoomInfo reported Q1 revenue of $310 million, up 1.5% year over year and above the high end of guidance. Adjusted operating income reached $110 million, translating into a 35% margin that expanded by more than two percentage points from a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo 报告第一季度收入为 3.1 亿美元，同比增长 1.5%，高于指导的上限。调整后的营业收入达到 1.1 亿美元，利润率为 35%，比去年扩大了两个多百分点。</p>
</div><h2>Cash Generation and Conversion Remain a Core Strength</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现金生成和转化仍然是核心优势</h2>
</div><p>The company turned that profitability into impressive cash, with unlevered free cash flow of $120 million in Q1, equal to 109% of adjusted operating income and a 39% margin. GAAP operating cash flow came in at $115 million, giving ZoomInfo ample flexibility to fund its transition.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司将盈利能力转化为可观的现金，第一季度无杠杆自由现金流为 1.2 亿美元，相当于调整后营业收入的 109% 和 39% 的利润率。GAAP 运营现金流为 1.15 亿美元，为 ZoomInfo 提供了充足的灵活性来资助其转型。</p>
</div><h2>Data &amp; Operations Segment Drives High-Margin Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>数据与运营部门推动高利润增长</h2>
</div><p>Non-seat-based operations and Data-as-a-Service offerings grew more than 20% year over year and now account for just under one-fifth of total business. Operations annual contract value grew more than 20% and is now ZoomInfo’s fastest-growing and highest-margin segment, central to its strategic pivot.</p>
<div class="lb-trans"><p>非基于席位的运营和数据即服务产品同比增长超过 20%，现在占总业务的五分之一。运营的年度合同价值增长超过 20%，现在是 ZoomInfo 增长最快、利润率最高的部门，对其战略转型至关重要。</p>
</div><h2>Upmarket Customers Provide a Stable Anchor</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高端客户提供稳定支撑</h2>
</div><p>Upmarket annual contract value rose 5% year over year and now represents about 75% of total business, offering a relatively resilient base. Within that, customers generating over $100,000 in ACV saw their cohort ACV increase 10% and the company added 32 such customers over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>高端年度合同价值同比增长 5%，现在约占总业务的 75%，提供了相对稳健的基础。在此之中，年合同价值超过 10 万美元的客户，其群体合同价值增长了 10%，公司在过去一年中新增了 32 个此类客户。</p>
</div><h2>RPO and Unearned Revenue Bolster Visibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>剩余履约义务和未赚取收入增强可见性</h2>
</div><p>Remaining performance obligations totaled $1.18 billion, with $861 million expected to convert into revenue over the next 12 months. Unearned revenue of $479 million further supports near-term visibility, providing some cushion as the business endures a transition phase.</p>
<div class="lb-trans"><p>剩余履约义务总额为 11.8 亿美元，其中 8.61 亿美元预计将在未来 12 个月内转化为收入。未赚取收入为 4.79 亿美元，进一步支持近期可见性，为业务在过渡阶段提供了一定的缓冲。</p>
</div><h2>Partnerships and AI Integrations Deepen Market Position</h2>
<div class="lb-trans"><h2>合作伙伴关系和 AI 集成加深市场地位</h2>
</div><p>ZoomInfo emphasized its ecosystem, noting it was named number one in 142 G2 Spring 2026 reports and described as “entrenched” by Forrester. Major partners including Salesforce and HubSpot are now shipping prospecting agents that rely on ZoomInfo as a primary external data provider, alongside connectors to leading AI platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo 强调其生态系统，指出其在 142 个 G2 2026 年春季报告中被评为第一，并被 Forrester 描述为 “根深蒂固”。包括 Salesforce 和 HubSpot 在内的主要合作伙伴现在正在推出依赖 ZoomInfo 作为主要外部数据提供者的潜在客户代理，同时与领先的 AI 平台连接。</p>
</div><h2>Capital Returns and Balance Sheet Management</h2>
<div class="lb-trans"><h2>资本回报和资产负债表管理</h2>
</div><p>The company repurchased 13.1 million shares for $90 million in Q1 at an average price of $6.91, leaving over $1 billion of repurchase capacity. It ended the quarter with $175 million in cash, $1.3 billion of gross debt, net leverage of about 2.4 times EBITDA and completed $425 million of interest rate swaps at a blended fixed rate of 3.28 percent.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在第一季度回购了 1310 万股，耗资 9000 万美元，平均价格为 6.91 美元，剩余回购能力超过 10 亿美元。季度末现金为 1.75 亿美元，毛债务为 13 亿美元，净杠杆约为 EBITDA 的 2.4 倍，并完成了 4.25 亿美元的利率互换，混合固定利率为 3.28%。</p>
</div><h2>Efficiency Gains Support Margin Expansion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>效率提升支持利润率扩张</h2>
</div><p>ZoomInfo highlighted operational discipline, with GAAP stock-based compensation down 14% year over year to $25.5 million, or 8% of revenue. Combined adjusted expenses plus stock-based compensation improved by roughly five percentage points of revenue, and guidance now implies a 37% adjusted operating margin at the full-year midpoint.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo 强调了运营纪律，GAAP 股票薪酬同比下降 14%，至 2550 万美元，占收入的 8%。调整后的费用加上股票薪酬改善了大约五个百分点的收入，指导现在暗示全年中点的调整后营业利润率为 37%。</p>
</div><h2>Product Adoption and Notable Commercial Wins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>产品采用和显著商业胜利</h2>
</div><p>The company expanded GTM Studio trials to more than a quarter of its customers, signaling growing interest in newer offerings. It also cited fresh enterprise wins with names such as Sierra, Lyft and Wyndham, plus a multiyear seven-figure deal with an AI-native managed service provider client.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司将 GTM Studio 试用扩展到超过四分之一的客户，表明对新产品的兴趣日益增长。它还提到与 Sierra、Lyft 和 Wyndham 等公司的新企业合作，以及与一家 AI 原生托管服务提供商客户达成的多年的七位数交易。</p>
</div><h2>Revenue Guidance Cut Signals a Reset</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收入指导下调信号重置</h2>
</div><p>Despite the Q1 beat, management reduced full-year 2026 revenue guidance to a range of $1.185 billion to $1.205 billion, implying about a 4 percent decline at the midpoint. Q2 revenue is forecast between $300 million and $303 million, which would also mark a year-over-year decline as growth stalls during the transition.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管第一季度超出预期，管理层将 2026 年全年收入指导下调至 11.85 亿至 12.05 亿美元，意味着中点约下降 4%。第二季度收入预计在 3 亿至 3.03 亿美元之间，这也将标志着同比下降，因为在过渡期间增长停滞。</p>
</div><h2>Downmarket Weakness and Seat Compression Pressure Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下游市场疲软和席位压缩对增长施加压力</h2>
</div><p>The downmarket segment remains a drag, with annual contract value down 11% year over year in Q1, worse than performance in the upmarket. Management pointed to ongoing seat compression and customer uncertainty over what AI tools can be built in-house versus bought, leading to delayed or reduced purchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>下游市场部门仍然是一个拖累，第一季度年度合同价值同比下降 11%，表现逊色于高端市场。管理层指出，持续的席位压缩和客户对 AI 工具的内部开发与外部购买的不确定性，导致购买延迟或减少。</p>
</div><h2>Software Sector Buyers Are Pausing Spend</h2>
<div class="lb-trans"><h2>软件行业买家暂停支出</h2>
</div><p>ZoomInfo reported elevated downsell and churn among software customers late in Q1 and into April, pointing to a challenging vertical. Executives described buyer confusion around AI capabilities as a driver of delayed incremental purchases and softer upsell, which has weighed on expansion activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo 报告称，在第一季度末和四月期间，软件客户的降级和流失率上升，表明该垂直领域面临挑战。高管们表示，买家对 AI 能力的困惑是延迟增量购买和软化追加销售的驱动因素，这对扩张活动造成了压力。</p>
</div><h2>Workforce Reduction Marks a Major Restructuring</h2>
<div class="lb-trans"><h2>劳动力裁减标志着重大重组</h2>
</div><p>The company announced a significant restructuring that will affect about 20% of its workforce, or roughly 600 roles, including the closure of operations in Israel. The plan is expected to generate $60 million in annual operating expense savings but will incur $45 million to $60 million in mostly cash restructuring charges through Q3 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司宣布了一项重大重组，将影响约 20% 的员工，约 600 个岗位，包括关闭以色列的业务。该计划预计将每年节省 6000 万美元的运营费用，但将在 2026 年第三季度之前产生 4500 万至 6000 万美元的主要现金重组费用。</p>
</div><h2>Shift to Consumption Pricing Adds Near-Term Volatility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>向消费定价转变增加近期波动性</h2>
</div><p>ZoomInfo plans to move more revenue away from seat-based subscriptions toward consumption models, which introduces accounting complexity. Management cautioned that breakage assumptions and the pace of credit usage could create quarter-to-quarter variability in revenue recognition as the model scales.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo 计划将更多收入从基于席位的订阅转向消费模式，这引入了会计复杂性。管理层警告称，折旧假设和信用使用的速度可能会导致收入确认在季度之间的波动，因为该模式扩展。</p>
</div><h2>Net Revenue Retention Stagnant, With More Pressure Ahead</h2>
<div class="lb-trans"><h2>净收入留存率停滞，未来面临更多压力</h2>
</div><p>Net revenue retention held at 90% for the third straight quarter, a level that signals stability but not strong expansion-led growth. The company signaled that NRR may temporarily dip below that mark as it executes the transition and right-sizes certain customer segments.</p>
<div class="lb-trans"><p>净收入留存率连续第三个季度保持在 90%，这一水平表明稳定但并未强劲扩张。公司表示，随着其进行转型并调整某些客户群体，净收入留存率可能会暂时低于这一水平。</p>
</div><h2>Lower Growth Expectations and Transition Risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>降低的增长预期和转型风险</h2>
</div><p>Management framed the coming periods as a multi-quarter reset, with lower near-term growth as it rightsizes the downmarket and leans into product-led growth. The goal is to exit this transition with sustainable growth by the second half of 2027, but leadership acknowledged execution and timing risks as roles and investments are reshaped.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层将未来几个月框定为多季度的重置期，预计短期内增长将降低，因为公司正在调整下游市场并专注于产品驱动的增长。目标是在 2027 年下半年结束这一转型，实现可持续增长，但领导层承认在角色和投资重塑过程中存在执行和时机风险。</p>
</div><h2>Guidance Highlights a Profit-Focused Transition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引强调以利润为中心的转型</h2>
</div><p>Looking ahead, ZoomInfo guided Q2 revenue to $300 million to $303 million, adjusted operating income to $103 million to $106 million and non-GAAP EPS of $0.26 to $0.28. For full-year 2026, it expects revenue of $1.185 billion to $1.205 billion, AOI of $437 million to $447 million with a 37% margin, unlevered free cash flow of $400 million to $420 million and around $60 million in restructuring charges to unlock roughly equivalent annual cost savings.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，ZoomInfo 预计第二季度收入在 3 亿到 3.03 亿美元之间，调整后的营业收入在 1.03 亿到 1.06 亿美元之间，非 GAAP 每股收益在 0.26 到 0.28 美元之间。对于 2026 年全年，公司预计收入在 11.85 亿到 12.05 亿美元之间，调整后的营业收入在 4.37 亿到 4.47 亿美元之间，利润率为 37%，无杠杆自由现金流在 4 亿到 4.2 亿美元之间，预计重组费用约为 6000 万美元，以解锁大致相当的年度成本节省。</p>
</div><p>ZoomInfo’s earnings call painted a company leaning heavily into its data and operations strengths while accepting near-term revenue declines and volatility. For investors, the story hinges on whether the pivot to consumption and upmarket, data-led growth can offset downmarket weakness and AI-driven buyer hesitation, and ultimately reignite sustainable top-line expansion by the back half of the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>ZoomInfo 的财报电话会议描绘了一家在数据和运营优势上重心明显的公司，同时接受短期收入下降和波动。对于投资者而言，故事的关键在于转向消费和高端市场、数据驱动的增长是否能够抵消下游市场的疲软和人工智能驱动的买家犹豫，并最终在本十年后半段重新点燃可持续的收入增长。</p>
</div>

ZoomInfo 的财报电话会议勾勒出向利润优先转型的路线图