<p>瑞银发布报告称，百胜中国（09987.HK）上涨 3.600（+0.974%），空头头寸为 2863 万美元；比例为 68.935%。凯雷集团正在考虑收购 Jardine Mathesons 餐饮业务部门。该业务在香港、澳门、缅甸、台湾和越南运营约 1000 家肯德基和必胜客门店，拥有约 25000 名员工，并拥有香港的披萨外卖品牌 PHD。</p>
<p>据报道，Jardine 餐饮部门每年产生约 3500 万至 4000 万美元的 EBITDA，相当于百胜中国 2025 年全年 EBITDA 的约 2.3%。交易估值可能达到约 4 亿美元，意味着 10 到 11.4 倍的企业价值/EBITDA。</p>
<p>瑞银预计，到 2026 年底，百胜中国的现金余额，包括现金及现金等价物和短期投资，可能在考虑股东回报后达到约 9.5 亿美元。该券商认为，公司强劲的现金状况提供了充足的财务灵活性，并可能支持现金收购，如果交易顺利进行。</p>
<p>此外，瑞银计算出，Jardine 餐饮部门 2025 年的 EBITDA 利润率约为 4% 至 5%，而百胜中国的 EBITDA 利润率为 14% 至 15%。因此，如果收购完成，券商预计被收购业务的利润率和收益贡献将有所改善。它还认为，该交易将战略性地加速百胜中国在亚太地区的扩张。</p>
<p>瑞银对百胜中国控股有限公司（YUMC.US）维持买入评级，目标价为 67.6 美元。（ha/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 12 日 16:25。）（实时美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>

百胜中国

EATZ

<p>瑞银报告称，百胜中国正在考虑收购 Jardine Matheson 的餐饮业务，该业务在亚洲拥有约 1,000 家肯德基和必胜客门店。该交易的估值可能约为 4 亿美元，预计每年 EBITDA 贡献为 3,500 万至 4,000 万美元。瑞银对百胜中国控股有限公司维持买入评级，目标价为 67.6 美元，理由是其强大的现金储备和收购带来的潜在利润改善</p>

<p>UBS published a report stating that YUM CHINA (09987.HK) +3.600 (+0.974%)  Short selling $28.63M; Ratio 68.935%  and Carlyle Group are considering the acquisition of Jardine Mathesons restaurant business unit. The business operates about 1,000 KFC and Pizza Hut stores across Hong Kong, Macau, Myanmar, Taiwan and Vietnam, with approximately 25,000 employees, and owns Hong Kongs pizza delivery brand PHD.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银发布报告称，百胜中国（09987.HK）上涨 3.600（+0.974%），空头头寸为 2863 万美元；比例为 68.935%。凯雷集团正在考虑收购 Jardine Mathesons 餐饮业务部门。该业务在香港、澳门、缅甸、台湾和越南运营约 1000 家肯德基和必胜客门店，拥有约 25000 名员工，并拥有香港的披萨外卖品牌 PHD。</p>
</div><p>According to reports, the Jardine restaurant unit generates around USD35 million to USD40 million in EBITDA annually, equivalent to about 2.3% of YUM CHINAs full-year 2025 EBITDA. The transaction valuation could reach approximately USD400 million, implying 10 to 11.4x EV/EBITDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>据报道，Jardine 餐饮部门每年产生约 3500 万至 4000 万美元的 EBITDA，相当于百胜中国 2025 年全年 EBITDA 的约 2.3%。交易估值可能达到约 4 亿美元，意味着 10 到 11.4 倍的企业价值/EBITDA。</p>
</div><p>UBS estimates that by the end of 2026, YUM CHINAs cash balance, including cash and cash equivalents and short-term investments, could reach about USD950 million after factoring in shareholder returns. The broker believes the companys strong cash position provides ample financial flexibility and could support a cash-funded acquisition if the deal proceeds.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银预计，到 2026 年底，百胜中国的现金余额，包括现金及现金等价物和短期投资，可能在考虑股东回报后达到约 9.5 亿美元。该券商认为，公司强劲的现金状况提供了充足的财务灵活性，并可能支持现金收购，如果交易顺利进行。</p>
</div><p>In addition, UBS calculates that the Jardine restaurant units EBITDA margin for 2025 is around 4% to 5%, compared with YUM CHINAs EBITDA margin of 14% to 15%. Therefore, if the acquisition is completed, the broker expects improvements in the acquired businesss margin and earnings contribution. It also believes the deal would strategically accelerate YUM CHINAs expansion in the Asia-Pacific region.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，瑞银计算出，Jardine 餐饮部门 2025 年的 EBITDA 利润率约为 4% 至 5%，而百胜中国的 EBITDA 利润率为 14% 至 15%。因此，如果收购完成，券商预计被收购业务的利润率和收益贡献将有所改善。它还认为，该交易将战略性地加速百胜中国在亚太地区的扩张。</p>
</div><p>UBS maintains a Buy rating on Yum China Holdings, Inc. (YUMC.US) with a TP of USD67.6. (ha/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-12 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银对百胜中国控股有限公司（YUMC.US）维持买入评级，目标价为 67.6 美元。（ha/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 12 日 16:25。）（实时美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>
</div>

UBS: YUM CHINA  Bids for Jardines HK KFC, Pizza Hut Biz; Sees Margin Upside and Faster APAC Expansion; Rates Yum China Holdings, Inc.  Buy with TP USD67.6

- UBS 报告称，YUM CHINA 可能收购 Jardine Mathesons 餐饮业务。  
- Jardine 餐饮单位年 EBITDA 约为 3500 万至 4000 万美元。  
- 若交易达成，预计将改善盈利及战略性扩展亚太市场。

瑞银：百胜中国竞标怡和香港的肯德基和必胜客业务；预计利润率将提升，并在亚太地区实现更快扩张；将百胜中国控股公司的评级定为买入，目标价为 67.6 美元