<h2>基本概述</h2>
<p>尽管美国与伊朗之间的僵局持续以及霍尔木兹海峡关闭，标普 500 指数几乎每天都在创下新高。四月份的反弹得益于美国与伊朗紧张局势的缓解、对外交解决方案的持续推动，而不是另一场全面战争，以及对最终达成协议的预期。</p>
<p>现在，我们正接近一个转折点……</p>
<p>事实上，支持股市的不仅仅是美国与伊朗的降温，还有美联储的宽松倾向（唯一保持这种倾向的主要中央银行）。这导致了金融条件的放松，即使没有降息。实际利率一直在下降，1 年期实际利率接近转为负值。</p>
<p>前方有两个主要风险：美国与伊朗战争的重新启动和美联储的鹰派立场。我们收到报告称，特朗普现在更认真地考虑恢复战争，因为停火在 “生命支持” 下维持着，原因是伊朗的 “垃圾” 和平提案。现在，这可能只是没有实质内容的常规鹰派言辞，但仍然值得关注。</p>
<p>如果我们确实达成官方解决方案，霍尔木兹海峡的重新开放可能会在短期内给股市带来另一个提振，因为油价可能会下跌，降息的预期将增加。不过，在那之后，焦点将迅速转回到美联储和经济数据上。</p>
<p>随着战争的结束和霍尔木兹海峡的重新开放，经济活动的增加可能会使通胀在更长时间内保持高位，并最终需要加息。还有另一种情况是海峡长时间关闭，油价保持高位，风险是美联储仍然会转向鹰派。</p>
<h2>标普 500 技术分析 – 日线图</h2>
<p>在日线图上，我们可以看到标普 500 指数几乎每天都在不断创下新高。我们唯一显著的支撑区间是在 7200 点附近。如果出现回调，我们可以预期买家会在此处介入，设定在支撑下方的明确风险，以继续推高至新高。另一方面，卖家希望看到价格下破，以便将回调延伸至 7050 点。</p>
<h2>标普 500 技术分析 – 4 小时图</h2>
<p>在 4 小时图上，我们有一条向上的趋势线定义了看涨动能。买家昨天依靠趋势线继续推高至新高，我们可以预期他们会继续这样做。另一方面，卖家希望看到价格下破，以便在 7200 支撑位附近进行抛售。</p>
<h2>标普 500 技术分析 – 1 小时图</h2>
<p>在 1 小时图上，我们没有太多可以补充的，从风险管理的角度来看，买家在趋势线附近会有更好的风险回报设置，以目标新高，而卖家需要价格下破才能打开新低的空间。红线定义了今天的平均日内波动范围。</p>
<h2>即将到来的催化剂</h2>
<p>今天我们将发布美国 PPI 报告和特朗普与习近平的会晤。明天，我们将发布美国零售销售报告和最新的美国失业救济申请数据。</p>

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

3 倍做多标普 500 ETF - Direxion

2 倍做多标普 500 ETF - Direxion

标普 500 ETF - Vanguard

标普 500 ETF - iShares

美国大盘成长股 ETF - Charles Schwab

<p>标普 500 指数继续创下历史新高，受到美伊紧张局势缓解和美联储宽松倾向的推动。然而，潜在的美伊冲突和美联储的鹰派立场带来了风险。即将发布的经济报告，包括美国生产者物价指数和零售销售，可能会影响市场方向。技术分析显示出看涨动能，关键支撑位在 7,200 附近。美伊局势的解决可能进一步提振市场，而持续的紧张局势可能会维持高油价，并迫使美联储采取行动</p>

<h2>FUNDAMENTAL OVERVIEW</h2>
<div class="lb-trans"><h2>基本概述</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 has been printing record highs almost daily despite the prolonged US-Iran stalemate and the Strait of Hormuz closure. The rally in April was justified by easing US-Iran tensions, the constant push for a diplomatic resolution instead of another full-fledged war and expectations that a deal would be reached eventually.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管美国与伊朗之间的僵局持续以及霍尔木兹海峡关闭，标普 500 指数几乎每天都在创下新高。四月份的反弹得益于美国与伊朗紧张局势的缓解、对外交解决方案的持续推动，而不是另一场全面战争，以及对最终达成协议的预期。</p>
</div><p>Now, we are approaching an inflection point…</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，我们正接近一个转折点……</p>
</div><p>In fact, it wasn’t just the US-Iran de-escalation supporting the stock market, but also the Federal Reserve’s easing bias (the only major central bank to keep that). This has led to an easing in financial conditions even without rate cuts. Real interest rates have been falling, with the 1-year real rate being close to turning negative.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，支持股市的不仅仅是美国与伊朗的降温，还有美联储的宽松倾向（唯一保持这种倾向的主要中央银行）。这导致了金融条件的放松，即使没有降息。实际利率一直在下降，1 年期实际利率接近转为负值。</p>
</div><p>There are two main risks ahead: the restart of US-Iran war and a hawkish Fed. We've been getting reports that Trump is now considering a resumption of the war more seriously as the ceasefire holds on &#34;life support&#34; after a &#34;garbage&#34; Iran's peace proposal. Now, this might just be the usual hawkish rhetoric without substance, but it’s still something to keep an eye on.</p>
<div class="lb-trans"><p>前方有两个主要风险：美国与伊朗战争的重新启动和美联储的鹰派立场。我们收到报告称，特朗普现在更认真地考虑恢复战争，因为停火在 “生命支持” 下维持着，原因是伊朗的 “垃圾” 和平提案。现在，这可能只是没有实质内容的常规鹰派言辞，但仍然值得关注。</p>
</div><p>If we do get an official resolution, the reopening of the Strait could give the stock market another boost in the short-term as oil prices will likely fall and rate cut bets will increase. After that though, the focus will quickly turn back to the Fed and the economic data.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果我们确实达成官方解决方案，霍尔木兹海峡的重新开放可能会在短期内给股市带来另一个提振，因为油价可能会下跌，降息的预期将增加。不过，在那之后，焦点将迅速转回到美联储和经济数据上。</p>
</div><p>With the end of the war and the reopening of the Strait of Hormuz, the increase in economic activity could keep inflation higher for longer and eventually require rate hikes. There’s also another scenario where the Strait remains closed for longer and oil prices stay elevated, with the risk that the Fed turns hawkish anyway.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着战争的结束和霍尔木兹海峡的重新开放，经济活动的增加可能会使通胀在更长时间内保持高位，并最终需要加息。还有另一种情况是海峡长时间关闭，油价保持高位，风险是美联储仍然会转向鹰派。</p>
</div><h2>S&amp;P 500 TECHNICAL ANALYSIS – DAILY TIMEFRAME</h2>
<div class="lb-trans"><h2>标普 500 技术分析 – 日线图</h2>
</div><p>On the daily chart, we can see the S&amp;P 500 continues to extend into new all-time highs almost daily. The only significant support zone we have is the one around the 7,200 level. If we get a pullback into it, we can expect the buyers to step in there with a defined risk below the support to keep pushing into new highs. The sellers, on the other hand, will want to see the price breaking lower to extend the pullback into the 7,050 level next.</p>
<div class="lb-trans"><p>在日线图上，我们可以看到标普 500 指数几乎每天都在不断创下新高。我们唯一显著的支撑区间是在 7200 点附近。如果出现回调，我们可以预期买家会在此处介入，设定在支撑下方的明确风险，以继续推高至新高。另一方面，卖家希望看到价格下破，以便将回调延伸至 7050 点。</p>
</div><h2>S&amp;P 500 TECHNICAL ANALYSIS – 4 HOUR TIMEFRAME</h2>
<div class="lb-trans"><h2>标普 500 技术分析 – 4 小时图</h2>
</div><p>On the 4 hour chart, we have an upward trendline defining the bullish momentum. The buyers leant on the trendline yesterday to keep pushing into new all-time highs, and we can expect them to continue to do so. The sellers, on the other hand, will want to see the price breaking lower to pile in for a drop into the 7,200 support next.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 4 小时图上，我们有一条向上的趋势线定义了看涨动能。买家昨天依靠趋势线继续推高至新高，我们可以预期他们会继续这样做。另一方面，卖家希望看到价格下破，以便在 7200 支撑位附近进行抛售。</p>
</div><h2>S&amp;P 500 TECHNICAL ANALYSIS – 1 HOUR TIMEFRAME</h2>
<div class="lb-trans"><h2>标普 500 技术分析 – 1 小时图</h2>
</div><p>On the 1 hour chart, there’s not much we can add as from a risk management perspective, the buyers will have a better risk to reward setup around the trendline to target new highs, while the sellers will need a break lower to open the door for new lows. The red lines define the average daily range for today.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1 小时图上，我们没有太多可以补充的，从风险管理的角度来看，买家在趋势线附近会有更好的风险回报设置，以目标新高，而卖家需要价格下破才能打开新低的空间。红线定义了今天的平均日内波动范围。</p>
</div><h2>UPCOMING CATALYSTS</h2>
<div class="lb-trans"><h2>即将到来的催化剂</h2>
</div><p>Today we have the US PPI report and Trump-Xi meeting. Tomorrow, we get the US Retail Sales report and the latest US Jobless Claims figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天我们将发布美国 PPI 报告和特朗普与习近平的会晤。明天，我们将发布美国零售销售报告和最新的美国失业救济申请数据。</p>
</div>

The S&P 500 continues its record run, but an inflection point might be near

- S&P 500 连续创下历史新高，受美伊局势缓和和美联储宽松政策支撑。  
- 面临美伊战争重启和美联储鹰派政策的风险，可能影响市场情绪。  
- 近期将公布美国 PPI 报告和零售销售数据，可能影响市场走势。

标普 500 指数持续创下纪录，但转折点可能即将到来