<p>保时捷控股公司（Porsche SE），掌控着保时捷 - 皮耶赫家族的命运，并控制着近三分之一的大众汽车股份，第一季度的调整后利润下降了 21%，降至 3.82 亿欧元。与之前的时期相比，这一损失相当严重，引发了对大众汽车战略重新思考的呼声。</p>
<p>这些数字背后是 923 百万欧元的未调整税后亏损，主要由于与大众汽车股份相关的 13 亿欧元的非现金减值，这使得去年的 11 亿欧元亏损显得几乎微不足道。这清晰地突显了大众汽车市场地位近期的波动性和风险。</p>
<p>然而，这家家族控股公司并没有止步不前。它正越来越多地投资于国防和人工智能等与传统汽车领域相距甚远的领域。这一转变发生在核心汽车业务面临全球关税、来自中国制造商的激烈竞争以及向电动车主导地位的艰难道路之际。</p>
<p>尽管有这一战略推动，这些新投资在保时捷控股公司的投资组合中仍占比较小。在第一季度，该公司通过出售其在 Celestial AI（一个半导体初创公司）的股份，成功获得了 6000 万欧元。这是一个小但明确的削减和重新聚焦资本的信号。</p>
<p>保时捷控股公司董事会主席汉斯·迪特·波茨赫（Hans Dieter Poetsch）并没有对形势进行美化。第一季度的结果符合预期，但也敲响了警钟。他强调，推动他们核心投资的长期商业模式，尤其是大众汽车和保时捷 AG，已经迫切需要进行重大更新。</p>
<p>保时捷控股公司持有大众汽车 31.9% 的股份，并掌握 53.3% 的投票权，赋予他们显著的影响力。他们还拥有保时捷 AG（著名跑车制造商）12.5% 的股份。波茨赫重申了家族对大众汽车前景的信心，但坚持要加大节省成本的措施，以应对当前的挑战。</p>
<p>大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁梅（Oliver Blume）正在积极应对。除了正在进行的 5 万个工作岗位削减外，最近与工会达成的协议旨在保护德国的工厂在本十年内不被关闭，尽管闲置的工厂仍在审查之中。挑战在于平衡效率与传统承诺。</p>
<p>过去几个季度的情况相当艰难，利润受到市场逆风和内部重组痛苦的影响。这种家族主导的压力进行改革，突显了大众汽车董事会在激烈竞争和快速变化的行业环境中寻找新立足点的迫切性。</p>
<p>这些举措是否会为复苏铺平道路或进一步动荡尚待观察。大众汽车在保护其遗产与拥抱颠覆性创新之间的复杂路径让所有人都在密切关注。</p>

保时捷(ADR)

大众汽车(ADR)

VOW3

PAH3

大众(ADR)

<p>保时捷 SE 控股近三分之一的大众汽车股份，报告第一季度调整后利润下降 21%，降至 3.82 亿欧元，同时因 13 亿欧元的减值而出现 923 百万欧元的重大税后亏损。这促使人们呼吁大众汽车进行战略重组，以应对全球关税和竞争的压力。保时捷 SE 正在向国防和人工智能领域多元化发展，而大众汽车首席执行官奥利弗·布卢梅正在裁减 5 万个职位并谈判工厂保护措施。这一情况突显了大众汽车迫切需要适应快速变化的汽车市场</p>

<p>Porsche SE, the holding company steering the fate of the Porsche-Piech family and controlling nearly one-third of Volkswagen shares, has seen its first-quarter adjusted profit tumble by 21%, landing at 382 million euros. That's quite a hit compared to prior periods and has stirred voices calling for a rethink of Volkswagen's game plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>保时捷控股公司（Porsche SE），掌控着保时捷 - 皮耶赫家族的命运，并控制着近三分之一的大众汽车股份，第一季度的调整后利润下降了 21%，降至 3.82 亿欧元。与之前的时期相比，这一损失相当严重，引发了对大众汽车战略重新思考的呼声。</p>
</div><p>Underlying these numbers is an unadjusted after-tax loss of 923 million euros, blown up by a hefty 1.3 billion euro non-cash writedown connected to Volkswagen's shares - this makes last year's 1.1 billion euro loss look almost modest. It starkly highlights the volatility and risks tied to Volkswagen's market position recently.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些数字背后是 923 百万欧元的未调整税后亏损，主要由于与大众汽车股份相关的 13 亿欧元的非现金减值，这使得去年的 11 亿欧元亏损显得几乎微不足道。这清晰地突显了大众汽车市场地位近期的波动性和风险。</p>
</div><p>The family holding company isn't just sitting on its laurels though. It's increasingly investing in defense and artificial intelligence, areas quite distant from the traditional automotive domain. This pivot comes as the core automotive holdings face profit pressures amid global tariffs, stiff competition from Chinese manufacturers, and the rocky road toward electric vehicle dominance.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这家家族控股公司并没有止步不前。它正越来越多地投资于国防和人工智能等与传统汽车领域相距甚远的领域。这一转变发生在核心汽车业务面临全球关税、来自中国制造商的激烈竞争以及向电动车主导地位的艰难道路之际。</p>
</div><p>Despite this strategic push, these new investments remain a relatively small slice of Porsche SE's portfolio. In the first quarter alone, the company managed to rake in 60 million euros by offloading its stake in Celestial AI, a semiconductor startup. It's a small but clear sign of trimming and refocusing capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管有这一战略推动，这些新投资在保时捷控股公司的投资组合中仍占比较小。在第一季度，该公司通过出售其在 Celestial AI（一个半导体初创公司）的股份，成功获得了 6000 万欧元。这是一个小但明确的削减和重新聚焦资本的信号。</p>
</div><p>Hans Dieter Poetsch, the chairman of Porsche SE's board, didn't sugarcoat the situation. The first-quarter outcome matched forecasts but also rang alarms. He emphasized that the long-standing business models propelling their central investments, especially Volkswagen and Porsche AG, are overdue for a serious update.</p>
<div class="lb-trans"><p>保时捷控股公司董事会主席汉斯·迪特·波茨赫（Hans Dieter Poetsch）并没有对形势进行美化。第一季度的结果符合预期，但也敲响了警钟。他强调，推动他们核心投资的长期商业模式，尤其是大众汽车和保时捷 AG，已经迫切需要进行重大更新。</p>
</div><p>Porsche SE holds 31.9% of Volkswagen shares and commands 53.3% of voting rights, giving them significant clout. They also own 12.5% of Porsche AG, the famed sports car maker. Poetsch has reiterated the family's faith in Volkswagen's prospects, yet insists on ramping up cost-saving measures to navigate current hurdles.</p>
<div class="lb-trans"><p>保时捷控股公司持有大众汽车 31.9% 的股份，并掌握 53.3% 的投票权，赋予他们显著的影响力。他们还拥有保时捷 AG（著名跑车制造商）12.5% 的股份。波茨赫重申了家族对大众汽车前景的信心，但坚持要加大节省成本的措施，以应对当前的挑战。</p>
</div><p>Volkswagen CEO Oliver Blume is actively responding. Beyond the ongoing cut of 50,000 jobs, a recent deal with unions aims to protect plants in Germany from closure through this decade, although under-utilized factories are under scrutiny. The challenge is balancing efficiency with legacy commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁梅（Oliver Blume）正在积极应对。除了正在进行的 5 万个工作岗位削减外，最近与工会达成的协议旨在保护德国的工厂在本十年内不被关闭，尽管闲置的工厂仍在审查之中。挑战在于平衡效率与传统承诺。</p>
</div><p>The past few quarters have been rough, with profits dented by market headwinds and internal restructuring pains. This family-led pressure to revamp underscores a growing urgency within Volkswagen's boardroom to find a new footing in a fiercely competitive and rapidly changing industry environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去几个季度的情况相当艰难，利润受到市场逆风和内部重组痛苦的影响。这种家族主导的压力进行改革，突显了大众汽车董事会在激烈竞争和快速变化的行业环境中寻找新立足点的迫切性。</p>
</div><p>Whether these moves will set the stage for a comeback or further upheaval remains to be seen. Volkswagen's tangled path between preserving its heritage and embracing disruptive innovation keeps everyone watching closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些举措是否会为复苏铺平道路或进一步动荡尚待观察。大众汽车在保护其遗产与拥抱颠覆性创新之间的复杂路径让所有人都在密切关注。</p>
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大众家族在利润下滑后呼吁进行重大变革