南方控股（AMEX: SLND）于周三举行了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。
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完整的财报电话会议可在 https://events.q4inc.com/attendee/955559118 获取。
<h2>摘要</h2>
SLND 报告 2026 年第一季度收入为 1.72 亿美元，其中包括由于非现金调整而导致的 1800 万美元的收入逆转，源于遗留争议的解决。
公司正在推进其战略计划，以逐步结束遗留项目，得到了由担保合作伙伴提前提供的 1.25 亿美元支持，预计更广泛的融资协议将很快达成。
第一季度的净亏损为 2840 万美元，主要由于与遗留争议相关的不利调整达 2600 万美元。
SLND 的土木工程部门实现了 14% 的毛利率，展示了核心项目的强劲表现。
管理层专注于改善财务灵活性，并将机会转化为新的合同，水利、桥梁、海洋和隧道工程项目的管道非常强劲。
<h2>完整记录</h2>
Tracy（操作员）
早上好。我是 Tracy，今天将担任您的会议操作员。此时，我想欢迎大家参加南方控股 2026 年第一季度财报电话会议。所有线路已被静音，以防止背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您希望在此期间提问，只需在电话键盘上按星号，然后按数字一。要撤回您的问题，请再次按星号一。谢谢，Alex。您可以开始您的会议。
Alex Murray（企业发展与投资者关系副总裁）
早上好，大家好，欢迎参加南方控股 2026 年第一季度电话会议。我是 Alex Murray，企业发展与投资者关系副总裁。今天与我一起的是 Frank Renda，总裁兼首席执行官，Akeem Bassano，首席财务官。在我们开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含根据 1933 年证券法第 27A 条、1934 年证券交易法第 21E 条和 1995 年私人证券诉讼改革法的定义的前瞻性声明。前瞻性声明既不是历史事实，也不是未来业绩的保证。前瞻性声明是不确定的，超出了南方控股的控制范围。南方控股的实际结果和财务状况可能与前瞻性声明中预测的结果有重大差异。因此，您不应依赖这些前瞻性声明。但我们不承担更新这些声明的任何义务。有关可能影响这些结果的一些风险的讨论，请参见我们于 2026 年 3 月 26 日向 SEC 提交的截至 2025 年 12 月 31 日的 10K 表格中的风险因素部分，以及昨晚向 SEC 提交的截至 2026 年 3 月 31 日的 10Q 表格中的讨论。我们还将提及非 GAAP 财务指标，您将在与本次电话会议相关的新闻稿中找到调节信息，该新闻稿可在我们网站的投资者关系页面上找到。现在，我将把电话交给 Frank。
Frank Renda（总裁兼首席执行官）
谢谢你，Alex。早上好，感谢你参加 Southland 2026 年第一季度的电话会议。我将提供关于我们在三月底电话会议中概述的战略计划的更新，并回顾我们的季度业绩，包括对遗留项目的清理进展和我们当前机会管道的强劲情况。关于我们的战略计划和资本结构，我们继续在三月概述的框架下取得强劲进展。3 月 17 日，我们的担保合作伙伴承担了我们高级信贷设施下的债务，并免除了到期前的所有本金和利息支付，为我们执行下一阶段的计划提供了重要的灵活性。我们目前正在完成该设施的信贷修订，预计将在第一季度作为更广泛融资协议的一部分关闭。我们的担保合作伙伴还提前提供了大约 1.25 亿美元以支持活跃的担保项目，使担保总额达到 1.39 亿美元。他们的持续支持反映了对我们运营计划和执行策略的信心。这些金额在 2027 年 5 月 13 日之前均不需要偿还，我们正在积极努力进一步延长这些到期日，作为更广泛协议的一部分。我们相信原则上的协议已基本完成，正专注于最终确定剩余细节。一旦协议签署，将提供更多信息。工作资本支持显著增强了运营，并使我们在过去几个月中在积压订单上持续取得进展。作为更广泛计划的一部分，我们还启动了 Eidl 资产和非核心房地产的变现。虽然这些交易需要时间才能妥善执行，但我们预计在接下来的几个季度中活动将逐渐增加，收益将用于减少债务。我们在保持严格的纪律的同时，急切推进，以确保这些资产得到合理的变现并获得有吸引力的价值。关于本季度的业绩，第一季度的收入为 1.72 亿美元，包括来自与遗留争议谈判和解决相关的非现金调整的 1800 万美元的收入逆转。本季度的毛损为 480 万美元，主要是由于来自遗留争议解决和 NP 业务的不利调整 2600 万美元，其中 1800 万美元为非现金影响。这些调整反映了在解决遗留问题方面的持续进展，并进一步为未来改善运营表现奠定基础。重要的是，我们预计在接下来的几周内将从与遗留争议的解决中收回大约 1100 万美元，收益将用于进一步减少高级定期贷款设施。与此解决方案相关的损益表影响已在第一季度记录，我们预计由于账单和现金收款的时机，第二季度将确认进一步的资产负债表影响。这代表了将遗留问题转化为流动性并增强资产负债表的又一步。我们合同资产余额的绝大部分与已完成施工活动的遗留项目相关。我们继续积极追求所有收回欠款的途径，并预计在 2026 年将取得重大进展，以解决这些问题并将其转化为现金，我们打算用这些现金进一步减少债务并增强资产负债表。我们的遗留投资组合也在继续缩减。我们目前的 M&amp;P 积压订单降至 7100 万美元，正在积极施工的项目有三个，剩余的非 M&amp;P 遗留积压订单为 4200 万美元。我们预计这三个 M&amp;P 项目将在今年基本完成，剩余的一个非 M&amp;P 遗留项目将进入 2027 年。随着这些项目的完成和未决争议的解决，我们预计整体盈利风险将继续下降。同时，我们的核心积压订单依然强劲，继续展示我们基础业务的质量。本季度的民用部门毛利率为 14%，这是由于核心项目的执行。上个季度宣布的 4800 万美元数据中心项目仍按计划在未来两个月内完成，是我们专注于核心市场内高毛利短期项目战略的一个例子。该项目由一支经验丰富的管理团队领导，这也是负责该地区短期高毛利应急项目的团队。我们核心终端市场的市场背景也依然强劲。联邦、州和地方基础设施资金继续转化为水务、桥梁、海洋和隧道工作的积极采购。随着我们朝着最终确定更广泛的融资协议迈进，我们预计担保支持和投标活动将继续增加，预计本周末将提交几项关键投标和提案。我们预计，改善的财务灵活性、缩小的遗留投资组合和强劲的市场需求将使我们在未来几个月中将即将到来的机会转化为奖励。我们管道中的积极追求包括乔治亚州 GDOT I285 顶端快速车道的温尼伯北端污水处理厂第三阶段包裹、东南部的各种海洋和桥梁机会、多伦多的加德纳高速公路修复包裹、密苏里州的 Modot 自由弯桥设计建造、德克萨斯州的 42 英寸管道海上工程、德克萨斯州的 NTMWD 化石溪污水处理厂设计建造、达拉斯的 DW 管道和隧道、罗德岛的克莱博恩·佩尔桥修复以及纽约的 MTA 布朗克斯怀特斯通桥修复。总之，我们已经开始执行我们在三月概述的战略计划。我们的担保合作伙伴提供了资本以支持执行，我们的高级信贷设施已重组以提供重要的现金债务服务减免，我们即将完成更广泛的融资协议。虽然我们对这一进展感到鼓舞，但更重要的工作仍在前方。我们的运营优先事项仍然是清理遗留项目、收回未决遗留争议的现金、执行我们的强大核心积压订单，并瞄准与我们核心能力相一致的新高毛利机会。最后，我要感谢我们经验丰富的团队在执行这些优先事项时的持续奉献、韧性和承诺。未来的步骤已经经过仔细规划，我们现在专注于将最后的部分落实到位，以完成这一过渡，确保拥有合适的团队、深厚的行业经验和清晰的战略重点。我相信我们在前进的道路上处于良好位置，并能够创造长期价值。接下来，我将把电话交给 Keith 进行财务更新。
基思
谢谢你，弗兰克，大家早上好。我将讨论 2026 年第一季度我们的财务表现概况。您可以在昨晚提交的 10Q 表格中的财务报表、附注和管理层讨论与分析中找到更多详细信息。第一季度的收入为 1.72 亿美元，而 2025 年同期为 2.39 亿美元。该季度的毛损为 480 万美元，而 2025 年第一季度的毛利为 2150 万美元。这主要是由于来自遗留争议解决和 M&amp;P 业务的不利调整，金额为 2600 万美元，其中 1800 万美元为非现金影响。第一季度的销售、一般和行政费用为 1490 万美元，比 2025 年同期减少 150 万美元。减少主要是由于薪酬费用减少 240 万美元、专业费用减少 60 万美元，以及房地产和个人财产税减少 50 万美元，部分被业务转型费用增加 210 万美元所抵消。销售、一般和行政费用的减少反映了我们致力于降低行政支出，以更好地与我们的收入规模对齐。排除业务转型费用后，该季度的销售、一般和行政费用占收入的 7%。该季度的利息费用总计为 870 万美元，比 2025 年同期减少 20 万美元，主要由于总债务减少。该季度的现金利息为 850 万美元，差额主要归因于我们高级定期贷款的利息服务暂停，该暂停始于 3 月底。该季度的所得税费用约为 1.9 万美元，而去年同期为 30 万美元的收益。正如我们在上次电话会议中讨论的，我们在 2025 年第三季度对国内递延税资产记录了估值准备。提醒一下，该估值准备并不限制我们未来使用这些递延税资产的能力。该季度的有效税率约为零。第一季度归属于南方股东的净损失为 2840 万美元，或每稀释股损失 0.52 美元，而 2025 年第一季度的净损失为 460 万美元，或每稀释股损失 0.08 美元。第一季度的 EBITDA 为负 1410 万美元，而 2025 年第一季度为正 1010 万美元。正如我之前提到的，本季度的结果受到来自遗留争议解决和 M&amp;P 业务的不利调整 2600 万美元的影响，其中 1800 万美元为非现金影响。现在来谈谈本季度的各个业务部门表现。我们的土木工程部门收入为 1.038 亿美元，而 2025 年同期为 1.029 亿美元。土木工程的毛利为 1470 万美元，毛利率为 14.1%，而去年同期的毛利为 2260 万美元，毛利率为 22%。我们的交通运输部门收入为 6860 万美元，比 2025 年同期减少 6800 万美元。交通运输部门的毛损为 1940 万美元，而去年同期的毛损为 120 万美元。毛损的增加主要是由于南方某项目的争议解决的不利调整 1300 万美元，以及东南部 M&amp;P 项目的争议解决的不利调整 500 万美元。材料和铺路业务在第一季度贡献了 1100 万美元的收入和 1310 万美元的毛损，而 2025 年同期的收入为 1810 万美元，毛损为 910 万美元。M&amp;P 现在占总积压的约 4%，我们预计到 2026 年底，剩余的 M&amp;P 工作将基本完成。排除 M&amp;P 和来自遗留争议解决的不利调整，我们的核心业务在本季度实现了两位数的毛利率。随着我们将剩余的遗留工作抛在身后，我们预计合并毛利率将向核心表现转变。我们在本季度结束时的积压约为 18.8 亿美元，其中我们预计在未来 12 个月内确认约 38% 的收入。关于流动性，我们在本季度结束时的现金及现金等价物总计为 2050 万美元，包括 3200 万美元的限制性现金。在本季度，我们的担保公司根据我们的普通赔偿协议预支了约 1.25 亿美元，以支持正在进行的项目表现。正如弗兰克所提到的，针对高级融资的本金和利息豁免，加上担保公司根据普通赔偿协议提供的资金，为我们执行积压和完成遗留工作提供了空间。与我们在上次电话会议中所传达的一致，我们的重点仍然是结束遗留工作，通过资产变现改善资产负债表，以及在我们毛利率最强的市场和地区执行我们的核心业务。正如弗兰克提到的，我们在与担保合作伙伴的融资协议上取得了显著进展，我们期待在最终确定后分享这些细节。现在我将把电话交回给操作员以进行提问。
特雷西（操作员）
谢谢。我们现在将开始问答环节。如果您想提问，请按星号和数字 1 举手。要撤回您的问题，请按星号 1。再次提醒，在提问时请拿起您的听筒，以确保最佳音质，如果您在本地静音，请记得取消静音。请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自 Sadoti 和公司的胡里奥·罗梅罗。您的线路已开启，请继续。
胡里奥·罗梅罗（Sadoti 和公司的分析师）
谢谢。早上好，恭喜你们在执行信用协议的最后阶段。我们在等待那些额外细节的同时，你能帮我们更深入地了解一下这个协议对你们运营方面的意义吗，特别是在你们竞标和争取新项目的能力方面。我相信你提到你们本周会提交一些新的投标，所以也希望能了解更多相关信息。
Frank Renda（总裁兼首席执行官）
好的，谢谢你，Julio，早上好。关于交易条款，我们认为这对我们和担保公司来说都是最有利的，能够通过这个协议达成有利的条款和延长的到期日。在过去几个月中，我们与担保合作伙伴密切合作，他们审查了我们的运营和商业计划，并对未来的发展方向充满信心。我们现在还不能分享具体细节，因为我们正在处理最后的细节。至于工作量，过去几个月显然我们的担保计划有些不明确，因为我们在处理这个融资协议。我们正处于这个协议的最后阶段，一旦完成，我们预计会有一个全面的担保计划来支持长期计划。与此同时，我们有大约 18 亿美元的待执行订单，以及几个关键的投标项目。Julio，市场确实保持强劲。我们在南部看到大型水务和废水项目的机会，在北部和东南部看到桥梁和桥梁修复项目的机会。我们还看到在这些大型数据中心上提供我们服务的独特机会。但是，我们非常有意识地将项目与我们所追求的担保支持相结合。随着这个协议的完成和担保支持的扩大，我们预计在下半年投标和授标活动会有所增加。
Julio Romero（Sadoti and Company 分析师）
很好，谢谢你的详细信息。我只是希望在你提到的项目类型的尾声部分，关于废水和数据中心项目。我很好奇全面的担保计划如何影响你们现在要争取的项目。它们会保持短期状态吗，还是会稍微大一些？你能提供更多的相关信息吗？
Frank Renda（总裁兼首席执行官）
是的。谢谢你，Julia。我们继续看到土木市场非常强劲，因此我们在寻找那些短期的高利润项目。我们的团队完全投入并在这些工作上执行得很好。但交通市场也很健康。因此，我们继续寻找交通和土木项目的最佳组合。这两个市场都很健康，但我们会重点关注那些短期的高利润项目。
Julio Romero（Sadoti and Company 分析师）
很有帮助。转到本季度的表现，土木部门的毛利率为 14%。这是否可以作为今年的一个良好基准，假设你们在全年内没有进行任何加速项目的结算？
Frank Renda（总裁兼首席执行官）
是的，绝对是。土木业务继续表现良好。我们的季度业绩与我们长期目标的中等毛利率相符。我们在第四季度新增的奖项的投标毛利率非常强劲。因此，我们对土木业务的表现和前景感到非常满意。
Tracy（运营人员）
非常好。感谢来电者，我将把时间交给 Frank Renda，总裁兼首席执行官，进行结束发言。
Frank Renda（总裁兼首席执行官）
感谢大家对 Southland 的关注，期待很快再次与大家交流。
免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。

SLND

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Southland Holdings（AMEX:SLND）报告了 2026 年第一季度的收入为 1.72 亿美元，其中包括由于遗留争议导致的 1800 万美元收入逆转。该公司经历了 2840 万美元的净亏损，主要源于 2600 万美元的不利调整。他们的民用部门实现了 14% 的毛利率，显示出强劲的表现。Southland 专注于逐步结束遗留项目，并已从担保合作伙伴那里获得 1.25 亿美元以支持正在进行的工作。管理层旨在改善财务灵活性，并将机会转化为新的奖项，拥有多个领域的强大项目管道

Full Transcript: Southland Holdings Q1 2026 Earnings Call

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Southland

完整文字记录：Southland Holdings 2026 年第一季度收益电话会议