伊朗战争可能造成 3000 亿美元的冲击，推高抵押贷款利率并压缩工资

作者：多米尼克·莱特

特朗普政府和国会现在可以采取行动降低能源成本，使美国人的生活更加负担得起

五角大楼表示，伊朗战争迄今已花费 290 亿美元，但美国纳税人的总账单可能会更高。

根据最新的 NPR/PBS 新闻/马里斯特民调，80% 的美国人表示汽油价格正在压迫他们的家庭预算。自 2 月底以来，伊朗战争已将平均油价推高了 55%，而这只是家庭能看到的战争成本中最明显的一部分。长期的财政成本同样真实，尽管不那么明显。

4 月份的美国通胀数据表现强劲。根据劳工统计局的数据，消费者价格指数同比上涨了 3.8%，这是自 2023 年 5 月以来的最高水平，远高于美联储 2% 的通胀目标。能源价格在更高的通胀读数中发挥了核心作用。

冲突带来的最直接经济影响体现在石油市场上。2 月初，前月 WTI 原油期货的交易价格约为每桶 65 美元。截至 5 月 12 日，原油（CL.1）的交易价格刚刚超过每桶 100 美元，自 2 月初以来大约上涨了 54%。

更高的原油价格反映在加油站。冲突前，美国平均汽油价格约为每加仑 2.80 美元，现在已超过每加仑 4.50 美元。石油和天然气也影响食品生产、制造、运输、航空和电力的成本。任何种植、运输或加工的东西都需要能源投入。当原油和汽油在三个月内上涨超过 50% 时，这些成本会传导到整个消费经济中。这也是为什么能源冲击可以推高核心通胀，并使家庭预算超出仅仅是汽油成本的原因。

更高的能源价格只是冲突的最直接经济后果。长期的财政成本可能会更加深远。

伊朗战争的累计财政成本可能轻松超过 3000 亿美元。

五角大楼目前估计战争迄今的财政成本约为 290 亿美元，主要反映了消耗的弹药。真正的财政成本可能会更高。

在 3 月份，五角大楼向国会请求 2000 亿美元的补充战争支出。考虑到与新的赤字融资支出计划相关的借款成本，战争的累计财政成本可能轻松超过 3000 亿美元。此外，政府还提出了 2027 财年的 1.5 万亿美元国防预算，较去年增加约 4400 亿美元。

特朗普政府表示，这部分新的国防支出是为了替换弹药。自伊朗战争开始以来，美国大约消耗了其 THAAD 和爱国者拦截器库存的一半。这些数百万美元的导弹成本高昂且生产缓慢。替换已消耗的弹药将需要数年时间，如果政府选择延长冲突，补充库存的压力可能会增加。

这些成本落在已经紧张的联邦资产负债表上。公众持有的联邦债务已超过国家的年度经济总产出，并有望在本十年末超过第二次世界大战的峰值。上一个财政年度的净利息支付超过 1 万亿美元，现在超过了基础国防预算。无党派的国会预算办公室预测，赤字将达到 2 万亿美元并持续上升，主要由社会保障和医疗保险的自动支出驱动。这个前景假设没有长期的中东冲突，也没有政府提议的大规模国防支出增加。

更高的赤字支出很重要，因为它如何传导到价格和利率。当债务增长速度超过经济时，投资者预期三种结果之一：更高的税收、支出削减或通货膨胀侵蚀政府债务的价值。通货膨胀是政治阻力最小的路径，也是华盛顿历史上采取的路径。

新冠疫情通货膨胀事件是最近的一个例子。疫情及政府的应对措施扰乱了供应链和劳动力市场。国会进行了前所未有的赤字融资支出激增，并伴随着美联储的宽松货币政策。消费者需求超出了经济的供给，价格和利率飙升。

持续的赤字支出并不是财政不负责任影响家庭预算的唯一方式。国债收益率上升以吸收新的联邦借款，这些更高的利率会传导到抵押贷款、商业贷款、汽车贷款和信用卡余额上。

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工资增长疲软

公共债务一旦超过国内生产总值的 80%，也会挤出私人投资，从而减缓家庭所依赖的工资增长。工资增长疲软与持续的高价格结合在一起，从两个方向挤压实际家庭收入。

特朗普政府和国会现在可以采取措施降低能源成本，使美国人的生活更加负担得起。最直接的， 美国应该努力迅速重新开放霍尔木兹海峡，当然，如果美国选择缓和与伊朗的冲突，这将立即实现。

从长远来看，国会需要恢复财政纪律和稳健的货币政策。这意味着要采取法定支出上限，拒绝不必要的支出激增，并改革社会保障和医疗保险，这几乎驱动了整个长期赤字。

冲突的累计成本完全取决于其持续时间和严重性。现有的停火可能会维持，能源价格可能会下降，国会可能会拒绝大幅增加国防支出。

然而，华盛顿在类似问题上的记录值得谨慎。以 911 后在中东的战争为例，某些估计显示其总财政负担超过 8 万亿美元。

如果战争持续并升级，财政和金融成本也将增加，对美国人的预算产生下游影响。注重成本的美国人，请注意。

Dominik Lett 是卡托研究所的预算和福利政策分析师。

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-Dominik Lett

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（完）道琼斯新闻通讯

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