<p>Culper Research 发布了一份新报告，宣布对英伟达 (NVDA) 股票的空头头寸。该公司认为，英伟达在中国的实际曝光远大于公司公开声称的。英伟达表示，其中国计算业务在 2025 年 4 月美国出口限制后降至 “零”。但 Culper 声称相反，称数十亿美元的 GPU 仍通过中介流入中国。</p>
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<p>以杠杆交易 NVDA</p>
<p>根据报告，“超过 20% 的英伟达 2026 财年的计算收入仍然来自中国”，这得益于非法转移和东南亚的中介实体。</p>
<h2><strong>Culper 声明的核心：Megaspeed</strong></h2>
<p>Culper 的报告聚焦于 Megaspeed，这是一家新加坡云计算公司，英伟达对此进行了公开辩护。Culper 声称 Megaspeed 是通过空壳公司秘密获得阿里巴巴 (BABA) 的支持，并将数十亿美元的英伟达服务器转移到中国。</p>
<p>报告指出，Megaspeed 的资产负债表在一年内从 3300 万美元跃升至 30 亿美元，这得益于 29 亿美元的 “可退还押金”。</p>
<p>Culper 还指出贸易记录显示，Megaspeed 的马来西亚子公司 Speedmatrix 从 2024 年 12 月到 2026 年 1 月引进了 46 亿美元的服务器。其中约 40 亿美元来自曾与中国浪潮集团关联的英伟达 OEM 合作伙伴 Aivres Systems。</p>
<h2><strong>Culper 警告中国正在排挤英伟达</strong></h2>
<p>Culper 表示，现在真正的风险是中国实际上正在排挤英伟达，指出新的规则阻止外国 AI 芯片，以及在 2026 年初的订单大幅减少。一位中国科技高管告诉该公司，“中国的订单非常少……英伟达在中国的市场份额今年将下降。”</p>
<p>Culper 认为，英伟达面临着前景估计的 “巨大空白”，随着中国需求首次真正崩溃，股票将面临脆弱。</p>
<h2><strong>NVDA 股票的预测是什么？</strong></h2>
<p>转向华尔街，NVDA 股票在过去三个月内获得了 40 个买入、1 个持有和 1 个卖出的强烈买入共识评级。以 277.23 美元的价格，英伟达股票的平均目标价暗示有 22.76% 的上涨潜力。</p>

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<p>Culper Research 发布了一份关于英伟达（NVDA）的空头报告，声称该公司在中国的曝光度被严重低估。尽管英伟达声称由于美国出口限制，其在中国的业务已降至零，但 Culper 认为，数十亿美元的 GPU 仍通过中介流入中国。报告强调了与阿里巴巴 allegedly 相关的新加坡公司 Megaspeed，作为这一转移的关键参与者。Culper 警告称，英伟达在中国的市场份额可能会下降，预测需求将大幅减少，股票面临脆弱性</p>

<p>Culper Research has released a new report announcing a short position in Nvidia (NVDA) stock. The firm argued that Nvidia's real China exposure is much larger than what the company has claimed publicly. Nvidia said its China compute business fell to &#34;zero&#34; after U.S. export restrictions in April 2025. But Culper claims the opposite, saying billions of dollars in GPUs still moved into China through middlemen.</p>
<div class="lb-trans"><p>Culper Research 发布了一份新报告，宣布对英伟达 (NVDA) 股票的空头头寸。该公司认为，英伟达在中国的实际曝光远大于公司公开声称的。英伟达表示，其中国计算业务在 2025 年 4 月美国出口限制后降至 “零”。但 Culper 声称相反，称数十亿美元的 GPU 仍通过中介流入中国。</p>
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</div><p>Trade NVDA with leverage</p>
<div class="lb-trans"><p>以杠杆交易 NVDA</p>
</div><p>According to the report, &#34;over 20% of Nvidia's FY 2026 compute revenues remained driven by China,&#34; aided by illegal diversion and Southeast Asian pass‑through entities.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据报告，“超过 20% 的英伟达 2026 财年的计算收入仍然来自中国”，这得益于非法转移和东南亚的中介实体。</p>
</div><h2><strong>Megaspeed at the Center of Culper's Claims</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Culper 声明的核心：Megaspeed</strong></h2>
</div><p>Culper's report focuses on Megaspeed, a Singapore cloud firm that Nvidia has publicly defended. Culper claims Megaspeed was secretly backed by Alibaba (BABA) through shell companies and moved billions of dollars of Nvidia‑powered servers into China.</p>
<div class="lb-trans"><p>Culper 的报告聚焦于 Megaspeed，这是一家新加坡云计算公司，英伟达对此进行了公开辩护。Culper 声称 Megaspeed 是通过空壳公司秘密获得阿里巴巴 (BABA) 的支持，并将数十亿美元的英伟达服务器转移到中国。</p>
</div><p>The report pointed to filings showing Megaspeed's balance sheet jumping from $33 million to $3 billion in one year, driven by $2.9 billion in &#34;refundable deposits.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，Megaspeed 的资产负债表在一年内从 3300 万美元跃升至 30 亿美元，这得益于 29 亿美元的 “可退还押金”。</p>
</div><p>Culper also pointed to trade records showing that Megaspeed's Malaysia unit, Speedmatrix, brought in $4.6 billion in servers from December 2024 to January 2026. About $4 billion of that came from Aivres Systems, an Nvidia OEM partner once linked to China's Inspur Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>Culper 还指出贸易记录显示，Megaspeed 的马来西亚子公司 Speedmatrix 从 2024 年 12 月到 2026 年 1 月引进了 46 亿美元的服务器。其中约 40 亿美元来自曾与中国浪潮集团关联的英伟达 OEM 合作伙伴 Aivres Systems。</p>
</div><h2><strong>Culper Warns China Is Cutting Nvidia Out</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Culper 警告中国正在排挤英伟达</strong></h2>
</div><p>Culper said the real risk now is that China is actually cutting Nvidia out, pointing to new rules that block foreign AI chips and to much smaller orders in early 2026. One China tech executive told the firm, &#34;There are very few orders in China … Nvidia's market share in China will decline this year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Culper 表示，现在真正的风险是中国实际上正在排挤英伟达，指出新的规则阻止外国 AI 芯片，以及在 2026 年初的订单大幅减少。一位中国科技高管告诉该公司，“中国的订单非常少……英伟达在中国的市场份额今年将下降。”</p>
</div><p>Culper concluded that Nvidia faces a &#34;massive air gap&#34; in forward estimates and that the stock is vulnerable as China's demand truly collapses for the first time.</p>
<div class="lb-trans"><p>Culper 认为，英伟达面临着前景估计的 “巨大空白”，随着中国需求首次真正崩溃，股票将面临脆弱。</p>
</div><h2><strong>What Is the Prediction for NVDA Stock?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>NVDA 股票的预测是什么？</strong></h2>
</div><p>Turning to Wall Street, NVDA stock has a Strong Buy consensus rating based on 40 Buys, one Hold, and one Sell assigned in the last three months. At $277.23, the average Nvidia stock price target implies a 22.76% upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>转向华尔街，NVDA 股票在过去三个月内获得了 40 个买入、1 个持有和 1 个卖出的强烈买入共识评级。以 277.23 美元的价格，英伟达股票的平均目标价暗示有 22.76% 的上涨潜力。</p>
</div>

Nvidia Hit by New Short Report, Culper Cites a "Significant China Problem"

- Culper Research 指出 Nvidia 的中国业务受到更大影响，远超公司公开声明。  
- 该报告称，Nvidia 有 20% 的 FY 2026 收入仍来自中国，存在非法转运行为。  
- Culper 警告称，中国减少对 Nvidia 的需求，可能导致其市场份额下降。

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Alibaba HK SDR 5to1

英伟达受到新的做空报告冲击，Culper 指出其存在 “显著的中国问题”