完整文字记录：Spire Global 2026 年第一季度收益电话会议

Spire Global（纽约证券交易所代码：SPIR）于周三举行了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 本次记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 访问完整电话会议内容请点击 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=wVypr0EE 摘要 Spire Global 报告 2026 年第一季度收入为 1580 万美元，超过其指导范围的高端，核心收入同比增长 13%。 公司维持全年 50% 的增长指导，并已预留至 2028 年的卫星发射能力，确保可扩展性和运营杠杆。 在 RFGL 方面取得显著进展，获得新的美国和国际客户订单，并成功部署 19 颗卫星，增强了防御能力。 在天气数据服务方面有显著进展，包括成功的微波探测器操作以及与 NOAA 和其他气象机构的合作关系加强。 公司保持无债务状态，强劲的现金状况得益于最近的 6550 万美元私募，旨在支持 2027 年及以后的增长。 Spire Global 计划将季度指导转变为年度指导，因大型政府和企业合同的性质，专注于执行而非管道。 管理层强调在欧洲的战略扩张，在慕尼黑建立新的制造设施，使公司在欧洲防务合同中处于有利位置。 完整记录 操作员 欢迎参加 Spire Global 2026 年第一季度财报电话会议和网络直播。此时，操作员协助处于仅听模式。正式演示后将进行问答环节。您可以随时通过按电话键盘上的星号 1 进入提问队列。请注意，本次会议正在录音。如果有人需要操作员协助，请按星号 0。现在我很高兴将电话交给投资者关系负责人 Ben Hackman。请继续。 Ben Hackman（投资者关系负责人） 谢谢大家。大家好，感谢您参加 Spire 的 2026 年第一季度财报电话会议。我们的财报新闻稿和相关的 SEC 文件已发布在公司的投资者关系网站上。非 GAAP 项目的 GAAP 与非 GAAP 结果的调节以及我们的指导可以在我们的财报新闻稿中找到，您可以在我们的 IR 网站上找到。我们今天的一些评论包含前瞻性陈述，可能面临风险、不确定性和假设。特别是，我们对未来运营和财务状况的预期是不确定的，可能会发生变化。如果这些预期未能实现，或我们的假设被证明不正确，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述有重大差异。有关这些风险、不确定性和假设的描述以及其他可能影响我们财务结果的因素已包含在我们的 SEC 文件中。 特蕾莎 谢谢你，Teresa，大家下午好。第一季度确认了我们在三月份向你们描述的年度轨迹，并在此基础上增加了前瞻性可见性。财报显示我们的收入和调整后的 EBITDA 均超出指导范围的高端。核心收入（不包括海事）同比增长了 13%。我们 50% 的全年增长指导没有变化。我们将 2026 年描述为下半年加重的顺序构建，具有将第一季度与下半年连接的催化剂，这些催化剂是具体命名并积极推进的。剩下的风险主要是交付风险，而交付正是我们所做的。在我带你们回顾第一季度之前，有两个结构性事实需要强调。我们已经在超过 40 个项目中发射了超过 240 颗卫星，并且我们已经预留了到 2028 年的发射能力，涵盖卫星服务。同行业的增长越来越受到发射机会的限制，而我们并不受此约束。预留的发射能力是新进入者无法迅速复制的。这直接支持了我们扩大 RFGL 收集能力、部署额外气象有效载荷以及按照我们自己的时间表而非行业时间表满足商业空间服务义务的能力。我们在美国、欧洲和英国拥有跨大西洋的规模化制造运营。Spire 是全球少数几家拥有这种布局的公司之一，随着主权和本地生产要求在国防采购中变得越来越重要，这一点意义重大。我们最近在慕尼黑的开幕式上，地方政治和军事领导人参观了洁净室，亲眼见证了我们本地能力的范围、到 2028 年的预留发射能力和双大陆制造要求。我们观察到，纯粹的规模化多领域 RF 情报被越来越多地视为一种战略性、稀缺且持久的类别，这与我们从客户那里听到的情况一致。他们不再询问商业 RF 是否合理，而是在询问谁能够以经过验证的在轨表现和主权准备的制造能力进行大规模交付。这一系列要求大大缩小了竞争范围。第一季度证明了我们在第四季度电话会议上描述的平台现在正在转化为可衡量的进展。我们在两次发射中部署了 19 颗卫星，扩大了我们的 RFGL 收集能力，增加了六对新卫星。我们展示了 S 波段和 X 波段信号的单颗卫星定位能力，这些频率对国防任务至关重要，而这一能力传统上需要多个协调的卫星。这扩展了我们在较低星座成本下的能力，并拓宽了我们的可服务国防市场。我们获得了来自美国客户的五个新的 RFGL 订单，并签署了三个新的国际 RFGL 客户。RFGL 不再是一个技术里程碑。它正在转化为气象领域的收入。我们的新型高光谱微波探测仪实现了首次亮灯，并且现在正在向我们的最终用户交付数据，轨道观测正在满足并在许多情况下超出我们的技术目标。我们正在将这一数据流纳入与 NOAA 和盟国气象机构的持续讨论中。我们书中的两个模式现在一致到足以称之为结构性。首先，新商业合同的持续时间延长，一些胜利转向多年的订阅。其次，客户参与的性质正在变化。第一季度，现有商业客户扩大了他们在新工作流程和新业务单位中使用我们数据的范围，而不是在初始用例上保持不变。商业基础变得更加粘性和复合。我们与 Amadeus 的整合，支持他们为全球超过 400 家航空公司提供服务，是第一季度的一个考试标志，使用标准技能评分方法在 3 到 6 周的关键范围内进行测量，给予能源交易部门在对冲决策上差异化的优势。每位投资者都应该关注的第一季度后催化剂是具体且有时间节点的。首先是 NOAA。我们本月提交了多个年度提案，支持微波探测，基于 HIMSSS 在 NOAA 投资组合中的高质量在轨数据。我们正在积极竞标超过 100 个适配类别，七种数据类型，其中四种是 Spire 可以通过已经在轨的基础设施交付的，这一区别至关重要。商业气象数据提供商在欧洲只能交付一到两种，而德国正在推进 RF 情报的采购工作，预计在下半年进行。欧洲国防预算以数十年来未见的速度上升。2025 年支出 3810 亿欧元，目标是在五年内达到每年 8000 亿欧元，年均增长率 16%。仅德国就为 2026 年预算了 1080 亿欧元，是五年前水平的两倍多。我们的双大陆布局是这些对话中的差异化因素。这些机会的结构是一致的。先进行试点，然后是数据订阅，最后是完整的星座部署。第一季度发射的额外 RFGL 收集能力将继续上线，预计在第二季度和第三季度达到全面运营状态。这是第一季度收入数据与下半年加速之间的路径，超出近期催化剂的 2026 年指导的实质在于今天的执行。我们现有的 NOAA 无线电掩蔽合同，去年获得的 1120 万美元的一年期奖励正在全面执行，我们预计今年该项目的范围将有所提升。我们的欧洲无线电掩蔽合同、我们的空间服务合同、我们的 RFGL 交易以及我们最近扩展的商业协议都将在全年交付。微波探测器数据销售的初始收入预计在 2026 年开始，基于合同基础。具体而言，今天大约 76% 的 2026 年收入指导已在合同中。除此之外，我们还有来自单一来源采购的额外可见性，Spire 是预期的获奖者，采购结构、客户关系和技术适配使我们成为指定提供者。单一来源的可见性是我们在合同基础上信心的一个重要附加层。我对多年的设置有三个观察。微波探测市场机会巨大。NOAA 自身已表示，超过 90% 的国家气象服务模型准确性依赖于卫星数据，而微波探测是基础输入。传统政府微波探测卫星的采购成本每代数十亿美元。NOAA 明确表示其意图是购买更多商业数据，而不是再建造一代定制的政府系统。将商业无线电掩蔽定价先例应用于这一需求图景，未来十年的数十亿美元市场机会并不激进。我们的 HIMSS 仪器捕获的频段比传统探测器更多，并提供政府系统目前无法提供的大气深度。国际国防管道结构是多步骤和多年的试点转化为数据订阅，再转化为星座部署。我们在 2025 年和 2026 年签署的试点是 2027 年和 2028 年随之而来的数据项目的领先指标。随着客户将我们的数据直接嵌入到操作工作流程中，无论是决策、关系、风险管理、航空、能源交易，我们的服务成为他们业务的核心，每一个新的用例都在现有基础上增加收入，而这些基础并不容易消失。我们继续进行有针对性的技术投资。我们与欧洲航天局签署了一项协议，得到了英国航天局和意大利航天局的支持，以开发和验证一个基于 AI 的系统，用于实时卫星健康监测、异常检测和预测性故障分析。随着星座在整个行业的规模化，自动化车队管理变得越来越有价值，而我们正处于提供这一能力的位置。我们从这次电话会议中可以得出三点。首先，今年的收入基础现在已经大幅进入执行阶段，而不是在管道中。我们大部分的 2026 年指导今天已在合同中，并且还有来自单一来源采购的额外可见性。这里到我们 7500 万到 8500 万美元范围的高端之间的工作是执行。第二，决定下半年的催化剂不是抽象的，而是具体命名并在推进中。NOAA 年度提案正在提交的微波探测，欧洲 RF 情报采购正在推进到下半年，RFGL 收集能力在第二季度和第三季度达到全面运营状态。第三，您听到的运营杠杆即将显现在毛利率线上。从现在到我们下次电话会议之间，它将加速。投资者应关注的里程碑是具体的 NOAA 提案决定、RFGL 合同转化和我们 RFGL 收集布局的持续能力扩展。我们会在这些事件发生时及时更新你们。Allie，交给你。 艾莉 谢谢你，特蕾莎。特蕾莎为我们清晰地展示了需求环境。现在让我们讨论一下数字。提醒一下，除非另有说明，我将讨论非 GAAP 财务指标。GAAP 和非 GAAP 财务指标之间的调节已包含在我们的新闻稿中。第一季度的 GAAP 收入为 1580 万美元，超出了我们指导范围的高端，未包含 190 万美元的海事收入。核心收入同比增长 13%，主要驱动因素是民用政府气象数据采购。非 GAAP 毛利率为 44%，比去年同期提高了 5 个百分点。我们预计随着收入增长，毛利率将持续扩大，同时我们保持了一个基本固定的成本基础。我们的收入也超出了指导范围的高端，得益于更强的收入和严格的成本管理。我们在第一季度使用了 2620 万美元的经营现金流。导致这一下降的有两个因素。首先，计划中的营运资金时机，其次是较高的法律和专业费用。这些费用预计将在 2026 年逐步下降。Spire 仍然没有债务。我们在第一季度结束时现金和可交易证券约为 5000 万美元。4 月 10 日，我们完成了一次私募，净收益增加了 6550 万美元到我们的资产负债表。我们的现金余额为我们执行增长计划提供了充足的空间。我们预计当前的现金状况将支持我们达到调整后的 EBITDA 盈亏平衡点及其之后。此次融资部分是响应机构投资者强劲的入境需求的一个特定窗口。它使我们能够加速增长，进入 2027 年及以后，特别是在国防、情报和气象数据采购方面，需求持续增长。我们维持 2026 年全年收入的指导。非 GAAP 运营亏损和调整后的 EBITDA 收入预计在 7500 万到 8500 万美元之间，代表同比增长超过 50%（不包括海事收入）。在中点上，全年调整后的 EBITDA 指导保持不变，预计为负 2600 万到负 2070 万美元，全年非 GAAP 运营亏损指导保持不变，预计为负 3780 万到负 3260 万美元。全年非 GAAP 每股亏损预计。Fire 正在改变我们未来的指导方式。从本季度开始，我们将提供年度指导，而不是季度指导。这一变化是由于我们业务的当前性质。大型政府和企业合同的关闭是基于客户的时间表，而不是 90 天的日历季度。季度估计暗示了我们无法在任何给定季度可靠交付的精确度，并且它们产生的噪音实际上并不是信号。我们内部的预测和对年度的可见性与以往相同。变化的是格式。在盈利能力的道路上，有三件事不再是变量。我们的成本基础越来越固定。卫星在轨道上，地面基础设施已建成，跨大西洋制造业已投入运营，工程团队在合理范围内到位。我们在接下来的几个季度的运营费用是相对可预测的。到 2028 年的预留发射能力意味着部署。继续瞄准 2026 年第四季度到 2027 年第一季度的调整后 EBITDA 盈亏平衡点，随后在 2027 年的某个时候实现正的经营现金流。每个管道转换都加速了我们的现金流目标。我们在第四季度电话中描述的平台现在正在明显产生效果。我们描述的轨迹持续存在，财务模型按预期运行。至此，让我们开始提问。 操作员 谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想进入提问队列，请在电话键盘上按星号 1。确认音将表示您的线路已在提问队列中。如果您想将自己移出队列，可以按星号 2。请稍等。在我们征集问题的同时，第一位提问者是来自 Stifel 的埃里克·拉斯穆森。您的线路现在已开启。 埃里克·拉斯穆森（Stifel 股权分析师） 是的，谢谢你接受我的提问。关于 RFGL，听起来你们取得了很大进展。你们有五个新的美国客户和三个国际客户的订单，听起来是这样。你们今天有产生收入吗？也许今天的机会有多大？ 特蕾莎 我们继续在这方面扩大管道。我想，正如你所知，我们不提供确切的管道数字。我可以说的是，我们在美国和欧洲的业务都在增加。国家侦察办公室继续增加与我们的合同，我们也在继续进行试点到数据订阅的过程，特别是在欧洲方面谈论主权星座。因此，我对 RFGL 方面目前发生的事情感到非常兴奋。随着地缘政治形势的持续发展，这进一步强化了在美国和全球对这种能力的巨大需求，而实际上能够满足这种需求的公司非常少，无论是在美国还是非美国方面。 埃里克·拉斯穆森（Stifel 股权分析师） 很好。也许我想问你，关于年度指导的变化，是否应该认为这些变化主要是由于交易时机在各个季度之间变得不那么线性，而不是需求的基本可见性发生变化？然后在你们进行这种转变时，我们应该关注哪些指标来跟踪这一年的进展？ 艾莉 我认为在我们年度会议上，我们正在进行许多伟大的工作，这些工作涉及较长的销售周期，而季度的起伏更多的是一种干扰。因此，我会关注我们的年度指导，我们正在重申上次电话会议中的指导，以及我们在年度内如何表现与这些预期的对比。 Eric Rasmussen（Stifel 的股票分析师） 很好。也许这是我最后一个问题。你们在慕尼黑开设了卫星制造设施。听起来你们能够生产 100 颗卫星。你们现在达到这个点了吗？什么时候能达到这个产能？另外，这是否与 Uriello 项目有关？能否评论一下这如何使你们在进入下一阶段时有可能获胜和执行？ Teresa 是的，制造设施在慕尼黑已经开放。我想你可能看到了一些关于它的公告。我们今天在欧洲时区举行了一次成功的开幕和参观活动。我们在这些设施中实际上有 300 到 400 颗卫星的产能。当我们谈论博尔德、慕尼黑以及我们在格拉斯哥仍然可以继续做的事情时，Uriello 卫星是从慕尼黑设施集成的第一批卫星。因此，这些卫星无疑是启动的第一步，并且使我们能够继续进行欧洲特定的主权能力。我认为我们在大西洋两岸拥有这些能力是非常令人兴奋的，这确实是我们的一项竞争优势。 Eric Rasmussen（Stifel 的股票分析师） 很好，谢谢。谢谢你，Eric。 操作员 谢谢。我们的下一个问题来自 Craig Hallam Capital Group 的 Jeff Van Reen。你的线路现在可以发言。 Jeff Van Reen（Craig Hallam Capital Group 的股票分析师） 谢谢你回答我的问题。Theresa，我有几个问题，关于 RFGL 方面，显然那里有很多兴趣。现在 Hawkeye 已经发布，你们有了一个公开的比较，我认为这个领域开始获得更多关注。你能帮忙概述一下吗？回到之前的问题。你能帮忙概述一下交易吗？你知道，关于交易的时间表，什么时候会出现，展示到进入试点再到订阅之间大概需要多长时间。你提到了 Constellation，能否谈谈一个中型交易在金额上可能是什么样的？ Teresa 是的。你知道，每一笔交易都是不同的。因此，很难谈论什么是平均水平。我会说在美国的事情进展得更快，而在 RFGL 方面，这些交易可以在几周内迅速推进。这就是 RFGL 能力如此令人兴奋的原因，因为很多事情是基于全球发生事件所需的实际操作能力。在欧洲方面，毫无疑问，进展较慢。从试点到数据订阅的时间表实际上非常依赖于各国的采购机制和时间表。因此，很难给你一个关于交易规模的平均值。我想我们之前提到过，试点一个月的时间，你可能谈论的是中六位数的范围。管道中肯定有很多交易达到七位数的范围，当然，随着你开始谈论主权星座和多年的能力等，金额会进一步上升。我认为这给你提供了一个范围。 Jeff Van Reen（Craig Hallam Capital Group 的股票分析师） 是的，谢谢你，Theresa，这很有帮助。关于 NOAA 方面，显然 IDIQ 和预算意图看起来非常庞大。恭喜你们在高光谱微波探测器上的快速进展。只是好奇，你在数据方面稍微提到了一下。你能否再多谈谈这一点，看看你们是否已经深入到足够的程度？你们是否拥有足够广泛的数据集，以使你们对数据质量相对于 NOAA 的需求有信心，或者在这一点上是否更好？ Teresa 简短的回答是，是的，我们现在正在交付这些数据。事实上，我相信我们正在为这些数据获得报酬，并且我们预计将继续围绕今天在轨道上的卫星的数据集进行采购。我还想补充一下与 NOAA 的机会。我们谈到了管道中的一些内容。我们提到过超过 1.5 亿美元的项目，涉及各种数据类型 RO 以及与微波探测相关的多个项目。我无法强调这与 NOAA 在过去几年中的情况有多么不同。这一切的进展真的非常令人兴奋，团队的工作非常繁忙，我必须说正在回应所有这些。 Jeff Van Reen（Craig Hallam Capital Group 的股票分析师） 是的，看到商业化的进展实际上在规模上得以实现真是太好了。也许最后一个问题，能否评论一下更广泛的空间服务管道。你们不久前与德勤签署了一份八位数的交易。你刚刚提到慕尼黑的产能上线。因此，显然你们有产能，证明了发射的能力。只是好奇这对你们的空间服务管道有什么影响，以及它是如何发展的。 Teresa 是的，我认为很多太空服务的管道实际上是专注于我们在政府方面能够做的事情。而这将包括我认为最终为政府市场服务的商业公司。因为所有的预算都在这里，大家关心的就是能够快速部署事物的能力，以及随着我们前进而快速部署新事物的能力。而地缘政治形势也在不断变化。这正是 Spire 的优势所在，因此我们已经具备了制造能力是非常重要的。我们已经知道如何大规模地建造这些卫星。因此，我对太空服务的管道以及团队在过去一年中为我们准备扩展所做的工作感到非常兴奋。 Jeff Van Reen（Craig Hallam Capital Group 的股票分析师） 是的，太好了。如果可以的话，我想问最后一个问题，关于 580 万美元的法律会计专业费用，听起来这些费用将在一年内逐步支出。你能否给我们一些关于这些费用能多快支出并降到一个更可管理的基准的感觉？ Allie 我认为这可能是在下半年，费用应该会比上半年显著下降。Jeff，这可能是我能说的最多的了。 Jeff Van Reen（Craig Hallam Capital Group 的股票分析师） 好的，我就到此为止。非常感谢。 操作员 谢谢。谢谢你，Jeff。接下来的问题来自 Canaccord Genuity 的 Austin Mohler。你的线路现在可以发言。 Austin Mohler（Canaccord Genuity 的股票分析师） 嗨，下午好，Teresa 和 Ali。我的第一个问题是关于 80 亿美元的 NOAA protech IDIQ，正在寻求哪些数据类型？我记得提到有八种，资金是如何在不同的数据类型之间分配的，比如微波、反射测量、掩蔽、海洋高度、冰等。 Teresa 是的，实际上是七种数据类型。我想我在几个地方说错了，刚开始出来时说了八种。实际上是七种，其中四种我们能够做到。IDIQ 目前正在由行业进行响应。因此，这将是多个公司参与的事情，NOAA 将在接下来的五年内发布与该 IDIQ 相关的任务订单。所以，你知道，多个公司将会在其中获得订单。NOAA 希望至少有两个参与方获得所有不同类型的数据订单。因此，你不能真的给出一个数字，这并不是一个零和游戏。我认为 80 亿美元是一个巨大的数字，足以让你感受到 NOAA 对此的重视。我可以告诉你的是，NOAA 非常关注无线电掩蔽和微波这两个最重要的采购方向。他们继续与我们讨论反射测量和海洋表面风速，这也是他们的下一个优先事项。因此，当然，这将随着时间的推移而不断演变，但我认为这给你提供了一些他们的主要优先事项的良好指示，而这些领域我们有非常强的产品提供。 Austin Mohler（Canaccord Genuity 的股票分析师） 好的，你能否更新一下我们在你的 allo 卫星生产方面的进展，以及欧洲航天局和欧盟在部长预算到位后现在的想法？ Teresa 是的，团队一直在工作并建造这些卫星，他们将在慕尼黑的设施中开始进行集成。我想实际上是在本月晚些时候。因此，他们的工作正在进行中。Uriello 项目获得了来自部长会议的额外预算。因此，你知道，这一进展如何继续演变是各方之间的持续讨论。欧洲航天局参与其中，德国航天局（DLR）也参与其中。我们的不同财团合作伙伴也参与其中，当然，欧盟也持续关注和优先考虑。因此，我会说这是一个持续的过程。 Austin Mohler（Canaccord Genuity 的股票分析师） 听起来非常令人兴奋。我把话筒交回去。 Teresa 谢谢。谢谢你，Austin。 操作员 谢谢。 Chris Quilty（Quilty Space 的股票分析师） 今天的下一个问题来自 Quilty Space 的 Chris Quilty。你的线路现在可以发言。谢谢，Teresa。我只是想跟进一下 NOAA 的机会以及那里的令人兴奋的管道。我们应该如何看待这方面的资本贡献？换句话说，当你扩展到不同的传感器时，这是否需要不同类型的卫星或不同的轨道倾斜？这些中是否有可能需要大额贡献的？在合同方面，你是否看到政府 NRE 的机会？ Teresa 是的。从容量的角度来看，我们在轨道上有很多容量，我认为从微波的角度来看，轨道上的容量足够。因此，随着我们向前推进，更多的微波探测卫星将成为我们在星座中持续补充和部署的一部分。你可能知道的 HIMSS 卫星，已经适应了我们通常的形态。你可能还记得，HIMSS 载荷和卫星的开发实际上是通过客户合同支持的。因此，这是一个很好的例子，展示了一些政府资助的非经常性费用（NRE）如何转化为我们可以部署和销售的能力，无论是在天气方面的不同现象，还是在 rfgl 方面，并且能够在同一平台上添加多种技术。是的，我的意思是我们的平台已经支持 tec、ro、R，现在还有微波探测。因此，我不希望这成为我们去构建全新大型项目、花费大量 NRE 的事情，这超出了我们的能力范围。我认为我们有一个很好的技术平台基础，已经证明我们可以以成本有效的方式进行部署，并且我们与 NOAA 及更广泛的领域有很多机会，能够利用我们现有的平台。当然，我们也在继续部署新技术。我们在之前分享的评论中提到了异常检测。因此，我们继续在这方面进行研发。但这更像是一个可扩展的业务，而不是试图在各处进行 NRE。 Chris Quilty（Quilty Space 的股票分析师） 很好。说到新技术，恭喜你们在迷你交叉链路方面取得的成功。你们是否预计这将作为标准在你们的星座中普及，并且是否会以商业方式进行销售？ Teresa 这绝对是我们视为使我们的星座和平台更好的赋能技术。我想这是否会更广泛地在行业中提供还是一个开放的问题。你知道，现在我专注于确保我们将其从最终演示研发阶段转变为在我们的网络中部署的东西。 Chris Quilty（Quilty Space 的股票分析师） 好的，祝你好运。谢谢。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。