<p>D-Wave Quantum Inc. ((QBTS)) 已召开其第一季度财报电话会议。请继续阅读以了解会议的主要亮点。</p>
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<p>D-Wave Quantum 最近的财报电话会议描绘了快速商业和技术势头与短期财务疲软之间的对比。管理层强调了创纪录的订单、不断增加的积压和收购后的强劲流动性，即使 GAAP 收入大幅下滑，亏损加剧，系统销售在各个季度之间的确认也不均衡。</p>
<h2>订单创纪录信号需求拐点</h2>
<p>2026 年第一季度的订单激增至 3340 万美元，同比增长近 2000% 和环比增长 149%，凸显了 D-Wave 量子产品需求的增强。管理层将此视为大型客户开始承诺多年的合作关系而非小规模试点的证据。</p>
<h2>积压和剩余履约义务提供收入可见性</h2>
<p>剩余履约义务跃升至 4240 万美元，同比增长 563% 和环比增长 216%，为投资者提供了未来收入的更清晰视野。公司预计大约 54% 的积压将在 12 个月内确认，71% 在两年内确认，暗示着多年的增长。</p>
<h2>量子电路交易增强流动性</h2>
<p>截至季度末，现金和可交易证券达到 5.884 亿美元，同比增长 93%，尽管为量子电路收购支付了 2.5 亿美元的现金支出。管理层认为，这笔资金为 D-Wave 提供了通往盈利的完全资金支持，同时在其技术路线图和市场推广引擎上进行大量投资。</p>
<h2>扩大商业足迹和客户多样性</h2>
<p>D-Wave 在本季度从超过 100 个客户中确认收入，商业客户占基础的超过一半，约占 290 万美元收入的 73%。超过两打商业账户推动了约 31% 的订单，其中包括向佛罗里达大西洋大学出售的 2000 万美元系统，展示了对本地系统日益增长的需求。</p>
<h2>循环 QCaaS 和服务收入增长</h2>
<p>量子计算即服务的订阅收入达到 180 万美元，同比增长近 15%，显示出基于使用的业务稳定增长。专业服务收入增长更快，增长超过 26% 达到 100 万美元，因为客户越来越多地寻求 D-Wave 的实施和共同开发支持。</p>
<h2>收购加速门模型路线图</h2>
<p>量子电路收购是 D-Wave 推进门模型量子计算的核心，报告了有希望的双轨量子比特指标，包括能够捕捉约 90% 的错误。公司提到观察到的擦除率接近 0.5%，小型系统的保真度超过 99.9%，与传统方法相比，每个逻辑量子比特的物理量子比特数量可能减少十倍。</p>
<h2>长期门模型里程碑设定</h2>
<p>管理层制定了一个雄心勃勃的路线图，目标是在 2028 年底前达到约 175 个物理量子比特，随后在 2030 年前达到约 10 个逻辑量子比特，2032 年前达到 100 个。D-Wave 承认，今天只有 8 个可操作的量子比特，预计到年底将达到 17 个，门模型系统的显著商业影响仍需数年时间，并依赖于成功的扩展和错误修正。</p>
<h2>区块链和量子人工智能的早期证明点</h2>
<p>在区块链方面，Postquant Labs 的 TestNet 吸引了超过 18500 个注册和超过 1600 个节点，D-Wave 的 Advantage2 处理器据报道在与经典节点的竞争中赢得了大多数区块。在量子人工智能方面，与 Shionogi 的合作在药物发现项目中相比经典机器学习基线实现了十倍的有希望分子的增加。</p>
<h2>管道增长和更大交易规模</h2>
<p>公司表示，自 2025 年第四季度以来，其销售管道的美元价值已翻倍，平均潜在交易规模也在此期间翻倍。这一扩大的管道支撑了管理层对每年销售两到三套系统的预期，高于之前每年仅销售一套的假设。</p>
<h2>持续的产品和研发进展</h2>
<p>在技术方面，D-Wave 强调了多色退火协议，使其 Advantage2 平台能够进行某些类似门模型的操作。它还报告了多芯片处理器和新的可扩展 I/O 架构的进展，原型掩模和芯片已准备好进行测试，以支持未来的性能和规模。</p>
<h2>系统销售比较导致收入大幅下降</h2>
<p>总收入降至 290 万美元，比一年前的 1500 万美元下降 81%，主要是由于缺乏在前一年季度记录的大型 1260 万美元系统销售。GAAP 毛利润下降 87% 至 180 万美元，毛利率从 92.5% 压缩至 63.6%，反映出不太有利的组合和较低的规模。</p>
<h2>运营费用和亏损大幅增加</h2>
<p>GAAP 运营费用攀升至 5650 万美元，同比增长 125%，而非 GAAP 运营费用上升 73% 至 3480 万美元，因为公司在销售、市场营销和研发方面加大了招聘力度。净亏损扩大至 1840 万美元，或每股 0.05 美元，调整后的 EBITDA 亏损扩大至 3280 万美元，突显了 D-Wave 增长战略的成本。</p>
<h2>收入时机波动仍然是风险</h2>
<p>管理层强调，系统销售需要漫长的过程，如现场准备、安装和校准，这可能导致收入确认跨越多个季度。这种复杂性导致了收入结果的不均匀性，并且预计 2026 年下半年将有大量收入集中，关于递延收入的具体组合提供的细节有限。</p>
<h2>订单仍然偏向大型和学术交易</h2>
<p>第一季度的预订中，有一大部分来自于 2000 万美元的佛罗里达大西洋大学系统销售以及其他研究和教育客户。尽管公司正在增加更多商业账户，但一些大型交易的学术倾向表明，D-Wave 的商业化曲线，特别是在企业采用方面，仍处于早期阶段。</p>
<h2>情绪受到商业和技术不确定性的影响</h2>
<p>投资者被提醒，D-Wave 的门控模型硬件目前仅有 8 个量子比特，目标是在年底前达到 17 个，这使得大规模商业应用成为中长期的前景。到 2030 年和 2032 年分别实现 10 个和 100 个逻辑量子比特的路径在技术上具有挑战性，导致时间表、性能和货币化方面存在执行风险。</p>
<h2>指引指向温和的短期增长</h2>
<p>在短期内，管理层预计第二季度的收入将比第一季度的 290 万美元略有增长，2026 年的大部分收入将集中在下半年。他们预计今年将交付至少两个系统，并重申每年销售两个到三个系统的目标，依靠 4240 万美元的订单积压和强劲的双轨路线图指标来支持多年的增长叙事。</p>
<p>D-Wave 的财报电话会议提供了经典的高风险高回报特征：爆炸性的预订、强健的资产负债表和尖端技术，然而也伴随着巨额亏损、波动的收入和长期的门控模型里程碑。对于投资者而言，故事的关键在于公司能否将不断膨胀的订单积压和早期应用的胜利转化为未来几年的持久、盈利增长。</p>

QBTS

费城交易所 半导体 ETF - iShares

北美科技软件股指数 ETF - iShares

<p>D-Wave Quantum Inc. 在其第一季度财报电话会议中报告了预订和积压订单的显著增长，预订金额达到 3340 万美元，同比增长 2000%。尽管如此，公司面临着不断上升的亏损，总收入下降至 290 万美元，同比下降 81%。运营费用激增 125%，导致净亏损达到 1840 万美元。公司强调在收购后保持强劲的流动性，并专注于扩大其商业足迹，同时还概述了其门模型量子计算路线图的雄心勃勃的长期目标</p>

<p>D-Wave Quantum Inc. ((QBTS)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>D-Wave Quantum Inc. ((QBTS)) 已召开其第一季度财报电话会议。请继续阅读以了解会议的主要亮点。</p>
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</div><p>D-Wave Quantum’s latest earnings call painted a split-screen picture of rapid commercial and technical momentum against a backdrop of weak near-term financials. Management emphasized record bookings, a swelling backlog, and strong liquidity post-acquisition, even as GAAP revenue plunged, losses widened, and system sales remained unevenly recognized across quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>D-Wave Quantum 最近的财报电话会议描绘了快速商业和技术势头与短期财务疲软之间的对比。管理层强调了创纪录的订单、不断增加的积压和收购后的强劲流动性，即使 GAAP 收入大幅下滑，亏损加剧，系统销售在各个季度之间的确认也不均衡。</p>
</div><h2>Record Bookings Signal Demand Inflection</h2>
<div class="lb-trans"><h2>订单创纪录信号需求拐点</h2>
</div><p>Bookings surged to $33.4 million in Q1 2026, up nearly 2,000% year over year and 149% sequentially, underscoring strengthening demand for D-Wave’s quantum offerings. Management framed this as evidence that larger customers are starting to commit to multi-year engagements rather than small pilots.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年第一季度的订单激增至 3340 万美元，同比增长近 2000% 和环比增长 149%，凸显了 D-Wave 量子产品需求的增强。管理层将此视为大型客户开始承诺多年的合作关系而非小规模试点的证据。</p>
</div><h2>Backlog and RPO Provide Revenue Visibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>积压和剩余履约义务提供收入可见性</h2>
</div><p>Remaining performance obligations jumped to $42.4 million, rising 563% year over year and 216% quarter over quarter, providing investors with improved line of sight on future revenue. The company expects roughly 54% of this backlog to be recognized within 12 months and 71% within two years, suggesting a multi-year ramp.</p>
<div class="lb-trans"><p>剩余履约义务跃升至 4240 万美元，同比增长 563% 和环比增长 216%，为投资者提供了未来收入的更清晰视野。公司预计大约 54% 的积压将在 12 个月内确认，71% 在两年内确认，暗示着多年的增长。</p>
</div><h2>Liquidity Strengthened by Quantum Circuits Deal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>量子电路交易增强流动性</h2>
</div><p>Cash and marketable securities reached $588.4 million at quarter-end, up 93% from a year ago despite a $250 million cash outlay for the Quantum Circuits acquisition. Management argued this war chest gives D-Wave a fully funded path to profitability while it invests heavily in its technology roadmap and go-to-market engine.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至季度末，现金和可交易证券达到 5.884 亿美元，同比增长 93%，尽管为量子电路收购支付了 2.5 亿美元的现金支出。管理层认为，这笔资金为 D-Wave 提供了通往盈利的完全资金支持，同时在其技术路线图和市场推广引擎上进行大量投资。</p>
</div><h2>Expanding Commercial Footprint and Customer Diversity</h2>
<div class="lb-trans"><h2>扩大商业足迹和客户多样性</h2>
</div><p>D-Wave recognized revenue from more than 100 customers in the quarter, with commercial clients representing over half of the base and about 73% of the $2.9 million in revenue. Over two dozen commercial accounts drove roughly 31% of bookings, highlighted by a $20 million system sale to Florida Atlantic University that showcases growing appetite for on-premise systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>D-Wave 在本季度从超过 100 个客户中确认收入，商业客户占基础的超过一半，约占 290 万美元收入的 73%。超过两打商业账户推动了约 31% 的订单，其中包括向佛罗里达大西洋大学出售的 2000 万美元系统，展示了对本地系统日益增长的需求。</p>
</div><h2>Recurring QCaaS and Services Revenue Climb</h2>
<div class="lb-trans"><h2>循环 QCaaS 和服务收入增长</h2>
</div><p>Quantum-computing-as-a-service subscription revenue reached $1.8 million, up nearly 15% year over year, signaling steady growth in recurring usage-based business. Professional services revenue grew even faster, rising over 26% to $1.0 million as customers increasingly tap D-Wave for implementation and co-development support.</p>
<div class="lb-trans"><p>量子计算即服务的订阅收入达到 180 万美元，同比增长近 15%，显示出基于使用的业务稳定增长。专业服务收入增长更快，增长超过 26% 达到 100 万美元，因为客户越来越多地寻求 D-Wave 的实施和共同开发支持。</p>
</div><h2>Acquisition Accelerates Gate-Model Roadmap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收购加速门模型路线图</h2>
</div><p>The Quantum Circuits acquisition is central to D-Wave’s push into gate-model quantum computing, where it reported promising dual-rail qubit metrics including the ability to catch about 90% of errors as they occur. The company cited an observed erasure rate near 0.5%, fidelity above 99.9% on small systems, and a potential tenfold reduction in physical qubits per logical qubit versus conventional approaches.</p>
<div class="lb-trans"><p>量子电路收购是 D-Wave 推进门模型量子计算的核心，报告了有希望的双轨量子比特指标，包括能够捕捉约 90% 的错误。公司提到观察到的擦除率接近 0.5%，小型系统的保真度超过 99.9%，与传统方法相比，每个逻辑量子比特的物理量子比特数量可能减少十倍。</p>
</div><h2>Long-Term Gate-Model Milestones Set</h2>
<div class="lb-trans"><h2>长期门模型里程碑设定</h2>
</div><p>Management laid out an ambitious roadmap targeting around 175 physical qubits by the end of 2028, followed by approximately 10 logical qubits by 2030 and 100 by 2032. With only 8 operational qubits today and 17 expected by year-end, D-Wave acknowledged that meaningful commercial impact from gate-model systems remains several years away and contingent on successful scaling and error correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层制定了一个雄心勃勃的路线图，目标是在 2028 年底前达到约 175 个物理量子比特，随后在 2030 年前达到约 10 个逻辑量子比特，2032 年前达到 100 个。D-Wave 承认，今天只有 8 个可操作的量子比特，预计到年底将达到 17 个，门模型系统的显著商业影响仍需数年时间，并依赖于成功的扩展和错误修正。</p>
</div><h2>Early Proof Points in Blockchain and Quantum-AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>区块链和量子人工智能的早期证明点</h2>
</div><p>In blockchain, Postquant Labs’ TestNet has attracted more than 18,500 sign-ups and over 1,600 nodes, with D-Wave’s Advantage2 processor reportedly winning the majority of blocks versus classical nodes. In quantum-AI, a collaboration with Shionogi yielded a tenfold increase in promising molecules in a drug discovery project compared with a classical machine-learning baseline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在区块链方面，Postquant Labs 的 TestNet 吸引了超过 18500 个注册和超过 1600 个节点，D-Wave 的 Advantage2 处理器据报道在与经典节点的竞争中赢得了大多数区块。在量子人工智能方面，与 Shionogi 的合作在药物发现项目中相比经典机器学习基线实现了十倍的有希望分子的增加。</p>
</div><h2>Pipeline Growth and Larger Deal Sizes</h2>
<div class="lb-trans"><h2>管道增长和更大交易规模</h2>
</div><p>The company said the dollar value of its sales pipeline has more than doubled since Q4 2025, with average potential deal size also more than doubling over that span. This expanding pipeline underpins management’s expectation of selling two to three systems per year, up from its earlier assumption of just one annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司表示，自 2025 年第四季度以来，其销售管道的美元价值已翻倍，平均潜在交易规模也在此期间翻倍。这一扩大的管道支撑了管理层对每年销售两到三套系统的预期，高于之前每年仅销售一套的假设。</p>
</div><h2>Ongoing Product and R&amp;D Advances</h2>
<div class="lb-trans"><h2>持续的产品和研发进展</h2>
</div><p>On the technology side, D-Wave highlighted multicolor annealing protocols that enable certain gate-model-like operations on its Advantage2 platform. It also reported progress on multichip processors and a new scalable I/O architecture, with prototype masks and chips ready for testing to support future performance and scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>在技术方面，D-Wave 强调了多色退火协议，使其 Advantage2 平台能够进行某些类似门模型的操作。它还报告了多芯片处理器和新的可扩展 I/O 架构的进展，原型掩模和芯片已准备好进行测试，以支持未来的性能和规模。</p>
</div><h2>Revenue Drops Sharply on System Sale Comparison</h2>
<div class="lb-trans"><h2>系统销售比较导致收入大幅下降</h2>
</div><p>Total revenue fell to $2.9 million, down 81% from $15.0 million a year earlier, primarily due to the absence of a large $12.6 million system sale recorded in the prior-year quarter. GAAP gross profit slid 87% to $1.8 million, and gross margin compressed to 63.6% from 92.5%, reflecting a less favorable mix and lower scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>总收入降至 290 万美元，比一年前的 1500 万美元下降 81%，主要是由于缺乏在前一年季度记录的大型 1260 万美元系统销售。GAAP 毛利润下降 87% 至 180 万美元，毛利率从 92.5% 压缩至 63.6%，反映出不太有利的组合和较低的规模。</p>
</div><h2>Operating Expenses and Losses Balloon</h2>
<div class="lb-trans"><h2>运营费用和亏损大幅增加</h2>
</div><p>GAAP operating expenses climbed to $56.5 million, up 125% year over year, while non-GAAP operating expenses rose 73% to $34.8 million as the company ramped hiring in sales, marketing, and R&amp;D. Net loss widened to $18.4 million, or $0.05 per share, and adjusted EBITDA loss expanded to $32.8 million, underscoring the cost of D-Wave’s growth strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>GAAP 运营费用攀升至 5650 万美元，同比增长 125%，而非 GAAP 运营费用上升 73% 至 3480 万美元，因为公司在销售、市场营销和研发方面加大了招聘力度。净亏损扩大至 1840 万美元，或每股 0.05 美元，调整后的 EBITDA 亏损扩大至 3280 万美元，突显了 D-Wave 增长战略的成本。</p>
</div><h2>Revenue Timing Volatility Remains a Risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收入时机波动仍然是风险</h2>
</div><p>Management stressed that system sales require lengthy processes such as site preparation, installation, and calibration, which can push revenue recognition across multiple quarters. This complexity contributes to lumpy top-line results and a heavy concentration of expected revenue in the second half of 2026, with limited detail offered on the precise mix of deferred revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层强调，系统销售需要漫长的过程，如现场准备、安装和校准，这可能导致收入确认跨越多个季度。这种复杂性导致了收入结果的不均匀性，并且预计 2026 年下半年将有大量收入集中，关于递延收入的具体组合提供的细节有限。</p>
</div><h2>Bookings Still Skewed to Big and Academic Deals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>订单仍然偏向大型和学术交易</h2>
</div><p>A substantial piece of Q1 bookings came from the single $20 million Florida Atlantic University system sale and other research and education customers. While the company is adding more commercial accounts, the academic tilt of some large deals suggests that D-Wave’s commercialization curve, particularly in enterprise adoption, is still in its early stages.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一季度的预订中，有一大部分来自于 2000 万美元的佛罗里达大西洋大学系统销售以及其他研究和教育客户。尽管公司正在增加更多商业账户，但一些大型交易的学术倾向表明，D-Wave 的商业化曲线，特别是在企业采用方面，仍处于早期阶段。</p>
</div><h2>Sentiment Tempered by Commercial and Technical Uncertainty</h2>
<div class="lb-trans"><h2>情绪受到商业和技术不确定性的影响</h2>
</div><p>Investors were reminded that D-Wave’s gate-model hardware is only at 8 qubits today, with 17 targeted by year-end, making large-scale commercial applications a medium- to long-term prospect. The path to achieving 10 and then 100 logical qubits by 2030 and 2032 respectively is technically demanding, leaving execution risk around timelines, performance, and monetization.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者被提醒，D-Wave 的门控模型硬件目前仅有 8 个量子比特，目标是在年底前达到 17 个，这使得大规模商业应用成为中长期的前景。到 2030 年和 2032 年分别实现 10 个和 100 个逻辑量子比特的路径在技术上具有挑战性，导致时间表、性能和货币化方面存在执行风险。</p>
</div><h2>Guidance Points to Modest Near-Term Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引指向温和的短期增长</h2>
</div><p>For the near term, management expects Q2 revenue to rise modestly from Q1’s $2.9 million, with a substantial share of 2026 revenue back-end loaded into the second half. They anticipate delivering at least two systems this year and reiterate a target of two to three system sales annually, leaning on the $42.4 million backlog and strong dual-rail roadmap metrics to support a multi-year growth narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期内，管理层预计第二季度的收入将比第一季度的 290 万美元略有增长，2026 年的大部分收入将集中在下半年。他们预计今年将交付至少两个系统，并重申每年销售两个到三个系统的目标，依靠 4240 万美元的订单积压和强劲的双轨路线图指标来支持多年的增长叙事。</p>
</div><p>D-Wave’s earnings call offered a classic high-risk, high-reward profile: explosive bookings, a fortified balance sheet, and cutting-edge technology offset by steep losses, lumpy revenue, and long-dated gate-model milestones. For investors, the story hinges on whether the company can convert its swelling backlog and early application wins into durable, profitable growth over the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>D-Wave 的财报电话会议提供了经典的高风险高回报特征：爆炸性的预订、强健的资产负债表和尖端技术，然而也伴随着巨额亏损、波动的收入和长期的门控模型里程碑。对于投资者而言，故事的关键在于公司能否将不断膨胀的订单积压和早期应用的胜利转化为未来几年的持久、盈利增长。</p>
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D-Wave Quantum 在快速增长的同时也面临着不断增加的亏损