<p>摩根士丹利在一份报告中表示，泡泡玛特 (09992.HK) -6.500 (-4.040%) 空头头寸为 7.7018 亿；比例 28.376% 在 2026 年第一季度的亚太地区销售未能达到经纪人的预期，成为投资者关注的重点。在各个市场中，去年占亚太地区销售相对较高比例的泰国，今年面临较大的同比压力，而日本和新加坡则继续表现稳健。</p>
<p>该经纪人认为泰国的疲软源于三个因素，包括投机者需求减弱；随着泡泡玛特扩展到其他市场，游客需求放缓；以及泡泡玛特在泰国的人均销售额已经是全球最高，估计是中国大陆的三倍（即使在投机者和游客的推动下）。</p>
<p>摩根士丹利维持对泡泡玛特的增持评级，目标价为 247 港元。（da/j）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 14 日 12:25。）</p>

泡泡玛特

<p>摩根士丹利报告称，泡泡玛特在 2026 年第一季度的亚太地区销售未能达到预期，泰国面临显著的同比压力。该公司将这种疲软归因于投机者需求减少、游客活动放缓以及泰国人均销售额已经很高。尽管如此，摩根士丹利仍对泡泡玛特维持 “增持” 评级，目标价为 247 港元，表明股价将在未来几周内依赖于高频数据</p>

<p>Morgan Stanley said in a report that POP MART (09992.HK) -6.500 (-4.040%)  Short selling $770.18M; Ratio 28.376%  reported APAC sales in 1Q26 that missed the brokers expectations, becoming a key investor focus. Among the markets, Thailand, which accounted for a relatively high proportion of APAC sales last year, is facing relatively large YoY pressure this year, while Japan and Singapore continue to deliver solid performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份报告中表示，泡泡玛特 (09992.HK) -6.500 (-4.040%) 空头头寸为 7.7018 亿；比例 28.376% 在 2026 年第一季度的亚太地区销售未能达到经纪人的预期，成为投资者关注的重点。在各个市场中，去年占亚太地区销售相对较高比例的泰国，今年面临较大的同比压力，而日本和新加坡则继续表现稳健。</p>
</div><p>The broker believes the weakness in Thailand stems from three factors, including softer demand from speculators; slower tourist demand as POP MART has expanded into other markets; and the fact that POP MARTs per capita sales in Thailand are already the highest globally, estimated to be three times higher than in mainland China (even after being boosted by speculators and tourists).</p>
<div class="lb-trans"><p>该经纪人认为泰国的疲软源于三个因素，包括投机者需求减弱；随着泡泡玛特扩展到其他市场，游客需求放缓；以及泡泡玛特在泰国的人均销售额已经是全球最高，估计是中国大陆的三倍（即使在投机者和游客的推动下）。</p>
</div><p>M Stanley maintained its Overweight rating on POP MART, with a TP of HKD247. (da/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-14 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利维持对泡泡玛特的增持评级，目标价为 247 港元。（da/j）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 14 日 12:25。）</p>
</div>

M Stanley: POP MART  1Q26 APAC Sales Miss; Share Price to Hinge on High-frequency Data in Coming Weeks

- 摩根士丹利报告称，POP MART (09992.HK) 1Q26 销售未达预期。
- 泰国市场面临需求疲软，影响整体业绩表现。
- 摩根士丹利维持 POP MART 的增持评级，目标价为 HKD247。

AASTOCKS News

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

摩根士丹利：泡泡玛特 2026 年第一季度亚太地区销售额未达预期；股价将在未来几周依赖高频数据