<p>Robinhood Markets, Inc. (HOOD) 刚经历了曾经可能严重损害业务的加密货币放缓。就在一年前，加密货币几乎占据了 Robinhood 收入组合的一半。然而，在 2026 年第一季度，该部分的收入大约减少了一半。尽管如此，这个免佣金的经纪平台仍然持续增长，这表明 Robinhood 正在变得不再像许多投资者仍然假设的那样依赖于加密周期。</p>
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<p>这种韧性在很大程度上得益于 Robinhood 新兴的非交易业务，这些业务帮助公司在传统的加密交易依赖之外实现多元化。在 2024 年至 2025 年之间经历了一场强劲的牛市，主要受到对人工智能 (AI) 和加密货币的热情推动，2026 年则出现了向正常化的明显趋势，投资者变得不再愿意为该业务支付溢价估值倍数。</p>
<p>这种情绪的重置已经实质性地压缩了股票的估值。尽管如此，我仍然认为 HOOD 股票具有吸引人的风险回报特征，并保持我的看涨观点。</p>

HOOD

GBTC

COIN

<p>Robinhood Markets, Inc. (HOOD) 在 2026 年第一季度经历了加密货币收入的显著下降，收入减半，这与其之前几乎依赖加密货币获得一半收入的情况形成对比。尽管出现了这种下滑，该经纪平台仍显示出增长，表明其对加密货币周期的依赖有所减少。公司向非交易业务的多元化发展增强了其韧性。在经历了一轮强劲的牛市后，投资者情绪发生了变化，导致股票估值压缩，但由于其具有吸引力的风险回报特征，HOOD 股票的看涨前景依然存在</p>

<p>Robinhood Markets, Inc. (HOOD) just went through exactly the kind of crypto slowdown that once would have seriously damaged the business. Just a year ago, crypto accounted for nearly half of Robinhood's revenue mix. In Q1 2026, however, revenue from that segment was cut roughly in half. Yet despite that collapse, the commission-free brokerage platform continued growing, suggesting Robinhood is becoming less dependent on crypto cycles than many investors still assume.</p>
<div class="lb-trans"><p>Robinhood Markets, Inc. (HOOD) 刚经历了曾经可能严重损害业务的加密货币放缓。就在一年前，加密货币几乎占据了 Robinhood 收入组合的一半。然而，在 2026 年第一季度，该部分的收入大约减少了一半。尽管如此，这个免佣金的经纪平台仍然持续增长，这表明 Robinhood 正在变得不再像许多投资者仍然假设的那样依赖于加密周期。</p>
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</div><p>Much of that resilience has been driven by Robinhood's emerging non-trading businesses, which are helping the company diversify beyond its traditional dependence on crypto trading. After a strong bull market between 2024 and 2025, largely fueled by enthusiasm for artificial intelligence (AI) and crypto, 2026 has brought a clear trend toward normalization, with investors becoming less willing to pay premium valuation multiples for the business.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种韧性在很大程度上得益于 Robinhood 新兴的非交易业务，这些业务帮助公司在传统的加密交易依赖之外实现多元化。在 2024 年至 2025 年之间经历了一场强劲的牛市，主要受到对人工智能 (AI) 和加密货币的热情推动，2026 年则出现了向正常化的明显趋势，投资者变得不再愿意为该业务支付溢价估值倍数。</p>
</div><p>That reset in sentiment has already materially compressed the stock's valuation. Even so, I continue to see an attractive risk-reward profile and maintain my bullish view on HOOD stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种情绪的重置已经实质性地压缩了股票的估值。尽管如此，我仍然认为 HOOD 股票具有吸引人的风险回报特征，并保持我的看涨观点。</p>
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Robinhood's (HOOD) Crypto Revenue Collapsed. The Business Did Not

- Robinhood 2026 年 Q1 的加密收入减少约一半。  
- 尽管如此，公司仍持续增长，显示对加密的依赖减弱。  
- 非交易业务的增长促进了公司多元化发展。

Robinhood 的加密货币收入大幅下降，但整体业务并未受到影响