<p><strong>美国稀土</strong> (NASDAQ: USAR) 正在成为西方稀土股票的首选，Cantor Fitzgerald 表示。</p>
<p>该公司的分析师 Derek Soderberg 和 Drew Nordquist 将其 12 个月的目标价格从 30 美元上调至 35 美元，并重申了超配评级。</p>
<p>有几个催化因素支持看涨观点。生产正在加速，一项变革性的收购即将完成，欧洲生产正在扩展，强大的美国政府支持降低了投资风险。</p>
<h3>从矿山到磁铁</h3>
<p>美国稀土于 3 月份启动了位于俄克拉荷马州 <strong>Stillwater</strong> 的磁铁制造设施的第一阶段，计划在 2026 年第二季度进行初步商业发货。每年生产 600 吨的生产线预计将在年底前达到满负荷产能，第一阶段的扩展将使 Stillwater 的总产能在 2027 年第一季度达到 1,200 吨。</p>
<p>Soderberg 和 Nordquist 表示，他们将密切关注磁铁生产的学习曲线——产量提升、产出和设备效率——因为公司正在从调试阶段过渡到商业规模。</p>
<p>最新报告中的收入预估翻了一番，2026 年的预测从之前的 4040 万美元上升至 8080 万美元，2027 年的预估则从 1.972 亿美元激增至 4.533 亿美元。</p>
<h3>关闭循环</h3>
<p>这一修订反映了预计在第三季度完成收购后 <strong>Serra Verde</strong> 的贡献。在股价上涨后，这笔 $28 亿交易 现在的价值接近 36.4 亿美元。</p>
<p>这家巴西矿业公司是中国以外为数不多的大规模重稀土元素生产商之一。因此，它对减少对亚洲供应链的依赖具有重要影响。</p>
<p>美国稀土预计到 2027 年底，Serra Verde 将实现年化 EBITDA 达到 5.5 亿至 6.5 亿美元，合并实体的目标是在 2030 年底实现约 18 亿美元的年化 EBITDA。</p>
<p>除了 Serra Verde 交易外，美国稀土在英国切斯特的 <strong>Less Common Metals</strong> (LCM) 子公司于 4 月实现了 99%–99.5% 纯度的钇金属首次商业铸造——这是航空航天级热障涂层的一个里程碑。LCM 计划在年底前实现 3000 吨金属制造和合金产能。</p>
<p>对法国公司 <strong>Carester</strong> 的战略投资进一步扩展了欧洲平台，计划在法国 <strong>Lacq</strong> 建设一座 3750 吨的工厂，与 Carester 的氧化物和回收设施共址。</p>
<h3>公共资本的动员</h3>
<p>可以说，最重要的事件是即将达成的 16 亿美元商务部资助协议，属于 CHIPS 计划。该交易（预计本月完成），加上 1.5 亿美元的普通股 PIPE（在 1 月完成）和截至 3 月 31 日的 17.5 亿美元现金储备，是估值上调的主要驱动因素。</p>
<p>政府支持并非美国稀土独有。特朗普政府承诺在 60 个项目中为关键矿物提供约 186 亿美元的融资，依据 BMO Global 分析师 George Heppel 和 Max Yerrill 的说法。</p>
<p>“在美国历史上，我们从未见过如此规模的资本和政策动员，以支持关键矿物供应，” BMO 分析师写道，称其为 “伟大的金融转折”。</p>
<p>然而，重稀土的巨大偏向是以钨、锑、镍、钴和其他战略重要金属为代价的。</p>
<h3>风险依然存在</h3>
<p>尽管 ‘山姆大叔’ 的强力支持，Cantor 的分析师仍然看到几个风险。执行是首要问题。美国稀土的盈利路径依赖于成功提升磁铁生产、管理资本成本以及在多个行业维持商业需求。根据他们的模型，正的自由现金流可能要到 2029 年才能到来。</p>
<p>2027 年之后的供应链安全是另一个担忧，特别是对于重稀土。虽然轻稀土的原料协议在那一年之前已经到位，但分析师警告称，若没有完全整合的供应链，确保铽和铽的供应可能会使长期收益面临风险。</p>
<p>环境合规义务和稀土加工领域的人才短缺也是关键风险因素。</p>
<p><em>照片来源: Shutterstock</em></p>

USARW

USAR

德银基础金属 ETF - PowerShares

全球金属和采矿生产商 MSCI ETF - iShares

金属采矿 ETF - SPDR

<p>USA Rare Earth (USAR) 收到了 Cantor Fitzgerald 的评级上调，分析师将 12 个月的目标价格提高至 35 美元，原因是生产加速、一次变革性的收购以及强有力的美国政府支持。该公司计划提升其磁铁制造能力，并预计将实现显著的收入增长，2026 年和 2027 年的预测大幅上升。根据 CHIPS 计划达成的 16 亿美元融资协议是此次估值上调的关键驱动因素。然而，风险依然存在，包括执行挑战和 2027 年之后的供应链安全问题</p>

<p><strong>USA Rare Earth</strong> (NASDAQ: USAR) is shaping up as the go-to rare earth stock in the West, according to Cantor Fitzgerald.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美国稀土</strong> (NASDAQ: USAR) 正在成为西方稀土股票的首选，Cantor Fitzgerald 表示。</p>
</div><p>The firm's analysts, Derek Soderberg and Drew Nordquist, raised their 12-month price targets to $35 from $30, reiterating an Overweight rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的分析师 Derek Soderberg 和 Drew Nordquist 将其 12 个月的目标价格从 30 美元上调至 35 美元，并重申了超配评级。</p>
</div><p>There are several catalysts supporting the bull case. Production is accelerating, a transformative acquisition is closing, European production is expanding, and the strong U.S. government backing is de-risking the investment thesis.</p>
<div class="lb-trans"><p>有几个催化因素支持看涨观点。生产正在加速，一项变革性的收购即将完成，欧洲生产正在扩展，强大的美国政府支持降低了投资风险。</p>
</div><h3>From Mine to Magnet</h3>
<div class="lb-trans"><h3>从矿山到磁铁</h3>
</div><p>USAR commissioned phase 1a of its <strong>Stillwater</strong>, Oklahoma, magnet manufacturing facility in March, setting up initial commercial shipments for the second quarter of 2026. The 600 metric tons per year production line should reach full run-rate capacity by year-end, with phase 1b bringing total Stillwater capacity to 1,200 metric tons in the first quarter of 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国稀土于 3 月份启动了位于俄克拉荷马州 <strong>Stillwater</strong> 的磁铁制造设施的第一阶段，计划在 2026 年第二季度进行初步商业发货。每年生产 600 吨的生产线预计将在年底前达到满负荷产能，第一阶段的扩展将使 Stillwater 的总产能在 2027 年第一季度达到 1,200 吨。</p>
</div><p>Soderberg and Nordquist said they will be closely monitoring the magnet production learning curve — yield improvement, throughput, and equipment effectiveness — as the company moves from commissioning to commercial scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>Soderberg 和 Nordquist 表示，他们将密切关注磁铁生产的学习曲线——产量提升、产出和设备效率——因为公司正在从调试阶段过渡到商业规模。</p>
</div><p>Revenue estimates more than doubled in the latest note, with 2026 projections rising to $80.8 million from a prior $40.4 million, and 2027 estimates surging to $453.3 million from $197.2 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新报告中的收入预估翻了一番，2026 年的预测从之前的 4040 万美元上升至 8080 万美元，2027 年的预估则从 1.972 亿美元激增至 4.533 亿美元。</p>
</div><h3>Closing the Loop</h3>
<div class="lb-trans"><h3>关闭循环</h3>
</div><p>The revision reflects the inclusion of <strong>Serra Verde</strong>‘s contribution following an expected third-quarter acquisition close. After the share appreciation, the $2.8 billion transaction is now worth closer to $3.64 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一修订反映了预计在第三季度完成收购后 <strong>Serra Verde</strong> 的贡献。在股价上涨后，这笔 $28 亿交易 现在的价值接近 36.4 亿美元。</p>
</div><p>The Brazilian miner is one of the few large-scale producers of heavy rare-earth elements outside China. Thus, it has an outsized impact on efforts to reduce dependence on Asian supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家巴西矿业公司是中国以外为数不多的大规模重稀土元素生产商之一。因此，它对减少对亚洲供应链的依赖具有重要影响。</p>
</div><p>USAR expects Serra Verde to achieve annualized run-rate EBITDA of $550–$650 million by end-2027, with the combined entity targeting approximately $1.8 billion in annualized EBITDA by end-2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国稀土预计到 2027 年底，Serra Verde 将实现年化 EBITDA 达到 5.5 亿至 6.5 亿美元，合并实体的目标是在 2030 年底实现约 18 亿美元的年化 EBITDA。</p>
</div><p>Alongside the Serra Verde deal, USAR’s <strong>Less Common Metals</strong> (LCM) subsidiary in Cheshire, UK, achieved its first commercial pour of 99%–99.5% purity yttrium metal in April — a milestone for aerospace-grade thermal barrier coatings. LCM is targeting 3,000 MTPA of metal-making and alloy capacity by year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 Serra Verde 交易外，美国稀土在英国切斯特的 <strong>Less Common Metals</strong> (LCM) 子公司于 4 月实现了 99%–99.5% 纯度的钇金属首次商业铸造——这是航空航天级热障涂层的一个里程碑。LCM 计划在年底前实现 3000 吨金属制造和合金产能。</p>
</div><p>A strategic investment in French firm <strong>Carester</strong> further extends the European platform, with plans for a 3,750 MTPA plant in <strong>Lacq</strong>, France, co-located with Carester’s oxide and recycling facility.</p>
<div class="lb-trans"><p>对法国公司 <strong>Carester</strong> 的战略投资进一步扩展了欧洲平台，计划在法国 <strong>Lacq</strong> 建设一座 3750 吨的工厂，与 Carester 的氧化物和回收设施共址。</p>
</div><h3>Mobilization of Public Capital</h3>
<div class="lb-trans"><h3>公共资本的动员</h3>
</div><p>Arguably, the most significant event is the pending $1.6 billion Department of Commerce funding agreement under the CHIPS Program. This deal (expected to finalize this month), alongside a $1.5 billion common stock PIPE closed in January and a $1.75 billion cash pile as of March 31, was the main driver behind the valuation upgrade.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以说，最重要的事件是即将达成的 16 亿美元商务部资助协议，属于 CHIPS 计划。该交易（预计本月完成），加上 1.5 亿美元的普通股 PIPE（在 1 月完成）和截至 3 月 31 日的 17.5 亿美元现金储备，是估值上调的主要驱动因素。</p>
</div><p>The government support is not unique to USAR. The Trump administration has committed roughly $18.6 billion in financing for critical minerals across 60 projects, according to BMO Global analysts George Heppel and Max Yerrill.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府支持并非美国稀土独有。特朗普政府承诺在 60 个项目中为关键矿物提供约 186 亿美元的融资，依据 BMO Global 分析师 George Heppel 和 Max Yerrill 的说法。</p>
</div><p>“Never before in the USA’s history have we seen a mobilization of capital and policy in support of critical mineral supply at the scale of what has been achieved in the past two years,” the BMO analysts wrote, calling it a “great financial pivot.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在美国历史上，我们从未见过如此规模的资本和政策动员，以支持关键矿物供应，” BMO 分析师写道，称其为 “伟大的金融转折”。</p>
</div><p>Yet, the large skew toward rare earths came at the expense of tungsten, antimony, nickel, cobalt, and other strategically important metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，重稀土的巨大偏向是以钨、锑、镍、钴和其他战略重要金属为代价的。</p>
</div><h3>Risks Remain</h3>
<div class="lb-trans"><h3>风险依然存在</h3>
</div><p>Despite ‘Uncle Sam's' heavy backing, Cantor's analysts see several risks. Execution tops that list. USAR's path to profitability depends on successfully ramping magnet production, managing capital costs, and sustaining commercial demand across multiple sectors. Positive free cash flow might not arrive until 2029 per their model.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 ‘山姆大叔’ 的强力支持，Cantor 的分析师仍然看到几个风险。执行是首要问题。美国稀土的盈利路径依赖于成功提升磁铁生产、管理资本成本以及在多个行业维持商业需求。根据他们的模型，正的自由现金流可能要到 2029 年才能到来。</p>
</div><p>Supply chain security beyond 2027 is another concern, particularly for heavy rare earths. While light rare-earth feedstock agreements are in place through that year, analysts warn that securing dysprosium and terbium supply thereafter — absent a fully integrated supply chain — could put long-term earnings at risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>2027 年之后的供应链安全是另一个担忧，特别是对于重稀土。虽然轻稀土的原料协议在那一年之前已经到位，但分析师警告称，若没有完全整合的供应链，确保铽和铽的供应可能会使长期收益面临风险。</p>
</div><p>Environmental compliance obligations and a thin domestic talent pool in rare earth processing round out the key risk factors.</p>
<div class="lb-trans"><p>环境合规义务和稀土加工领域的人才短缺也是关键风险因素。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源: Shutterstock</em></p>
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随着政府重新定义行业风险，USA Rare Earth 获得了升级