完整文字记录：Gambling.com 2026 年第一季度收益电话会议

Gambling.com Gr（纳斯达克：GAMB）于周四发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 本次会议记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 访问完整电话会议请点击 https://www.webcast-eqs.com/gamblingq1_26 摘要 Gambling.com Gr 报告 2026 年第一季度收入持平，为 4040 万美元，调整后的 EBITDA 为 900 万美元，反映出市场营销收入的下降被体育数据服务的增长所抵消。 公司正在制定向以人工智能为首的运营转型策略，计划裁减 25% 的员工，预计每年节省约 1300 万美元。 2026 年全年的指导意见已更新，预计收入在 1.65 亿至 1.7 亿美元之间，调整后的 EBITDA 为 4500 万至 5000 万美元，尽管在英国和芬兰面临监管挑战。 完整会议记录 Peter McGough（投资者关系与资本市场高级副总裁） 下午好，女士们、先生们，欢迎参加 Gambling.com Group 2026 年第一季度财报电话会议。在会议期间，您的线路将保持静音模式。在发言者发言后，将进行问答环节。我想提醒各位，本次电话会议将被录音。现在我将时间交给 Peter McGough，投资者关系与资本市场高级副总裁。谢谢，您可以开始了。Peter，下午好。大家好，欢迎参加 Gambling.com Group 2026 年第一季度业绩电话会议。我是 Peter McGough，投资者关系与资本市场高级副总裁，今天与我一起的是联合创始人兼即将上任的首席执行官 Kevin McChrystal，Gambling.com Group 的联合创始人及现任首席执行官 Charles Gillespie，以及首席财务官 Elias Mark。本次电话会议将通过我们网站 gdcgroup.com 的投资者关系部分进行直播，演示文稿的可下载版本也可以在该网站上找到。会议结束后，网站上将提供电话会议的重播。您也可以通过发送电子邮件至 investors@gdcgroup.com 联系投资者关系支持。我想提醒您，本次电话会议中包含的信息，包括将提供的任何财务和相关指导，均为证券法定义的前瞻性声明。这些声明基于当前可用的信息，并涉及可能导致实际未来结果、表现和商业前景与这些声明中表达或暗示的内容存在重大差异的风险和不确定性。一些可能导致此类差异的重要因素在 Gambling.com Group 向证券交易委员会提交的文件的风险因素部分中进行了讨论。前瞻性声明仅在声明发布之日有效，公司不承担更新前瞻性声明以反映实际结果、假设变化或影响前瞻性信息的其他因素变化的义务，除非适用的证券法要求。在会议期间，还将讨论非国际财务报告准则（non-IFRS）财务指标。这些非国际财务报告准则财务指标的描述已包含在今天早些时候发布的新闻稿中，并且这些非国际财务报告准则财务指标与其最直接可比的国际财务报告准则（IFRS）指标的对账已包含在演示文稿和新闻稿的附录中，这两者均可在我们网站的投资者标签中找到。现在我将电话会议交给 Kevin。 Kevin McChrystal（联合创始人及即将上任的首席执行官） 大家下午好，感谢大家参加我们 2026 年第一季度的电话会议。鉴于我将在下周正式接任首席执行官，今天我将主持此次会议。Elias 将随后对第一季度的业绩进行回顾，然后 Charles 会在我们开放提问之前发表一些总结性评论。第一季度的收入为 4040 万美元，与去年持平，而调整后的 EBITDA 为 900 万美元。我们的体育数据服务业务同比增长 13%，达到 1120 万美元，占总收入的 28%，是迄今为止的最高比例。这一增长被我们营销业务的 5% 收入下降所抵消，该业务仍然受到之前讨论的搜索排名挑战以及我们在第四季度电话会议中强调的近期监管阻力的影响。Elias 将提供更多关于我们第一季度财务业绩的细节，但我想强调的是，我们在第一季度产生了可观的调整后自由现金流，并预计在下半年的收入、调整后 EBITDA 和自由现金流将会增长。正如我所提到的，体育数据服务的收入同比增长了 13%。这一年同比增长主要反映了企业业务方面的持续改善，首次赶上了消费者业务，两个业务的收入贡献大致相等。我们的 B2B Optic Odds 业务继续推动我们强劲的体育数据服务表现。第一季度 Optic Odds 的增长主要得益于与第一季度相比新交易增长 94%，包括国际合作伙伴同比增长 178%。活跃合作伙伴总数环比增长 24%。目前 86% 的 Optic Odds 客户是 API 客户，而不仅仅是传统的赔率屏幕合作伙伴，这也是该业务最初的重点。我们能够提供最具创新性的体育数据企业解决方案的一个关键驱动因素是我们与客户 AI 接触点的日益整合。例如，Optic Odds 现在与 Claude 进行了 MCP 集成，使我们的企业客户能够在他们的工作日中使用 Optics 数据。通过与全球第一的企业 AI 工具集成，我们已经非常粘性的企业赔率产品变得更加粘性。最近，Optic Odds 与 Perplexity 达成了合作，成为其产品套件中的赔率数据提供商，预计将在第二季度末之前推出。现在转向我们的营销业务，第一季度的收入为 2920 万美元，反映了我们已经讨论了几个季度的负面 SEO 趋势。在 SEO 中，小型利基网站与大型品牌之间出现了一些分化，因为一些大型品牌如 Rotowire 的排名表现更为积极。我们继续专注于更集中化的品牌组合，并在这些大型品牌上多样化收入来源、营销渠道和客户关系管理再参与。在营销业务中还有两个其他影响需要指出，首先，我们在第四季度电话会议中强调的英国和芬兰的监管变化对第一季度的业绩产生了略微差于预期的影响，来自收入分享协议的收入也受到季度内不利结果的影响，导致收入分享比例相对于存款的下降。我们在第一季度继续稳步推进将营销收入多样化，非 SEO 收入连续第二个季度超过了 SEO 收入，我们预计这一趋势将持续。随着这些渠道的扩展，短期内会对利润率产生影响。我们预计利润率将在 2026 年下半年和 2027 年逐步扩大。我们花了多年时间建立内部平台，以优化我们组合中的参与度和货币化。这个受众货币化平台将我们的广告技术、投注技术和商业智能数据进行了整合。在过去的一年中，我们开始利用这些工具和技术，更有效地货币化第三方受众，允许外部合作伙伴访问我们在快速发展的数字生态系统中广泛的技术商业关系和专业知识。我们正在多样化我们自有品牌的营销方式，同时开发一个平台，以便在各种合作伙伴资产和社区中吸引和货币化用户。之前我们称之为媒体合作伙伴关系的迭代版本，专注于 SEO 合作伙伴平台的收入在第一季度同比增长了 3 倍，作为我们渠道多样化倡议的一部分。这确实对我们的销售成本产生了影响，但我们可以以较低的运营支出要求来扩展这个平台。随着我们继续进行研发工作，以扩展我们内部组合的技术能力，这将开启新的合作伙伴类型，我们可以利用我们的技术来发展他们的业务，共享收入。我们在过去 18 个月中专注于 AI 的采用。迄今为止的工作证明了 AI 优先的自主工作流程的有效性。现在我们正在迈出下一步，从 AI 辅助我们的团队，转变为将 AI 作为整个组织运作的基础层。这一转变是重大的，它正在推动我们工作方式的真正变化。AI 工具使我们能够更快地行动，更迅速地适应，并提供更多的产品、市场和销售创新，同时以更小、更灵活的团队专注于构建。这种工作方式强调人类的主动性，我们的员工将他们的专业知识和技能用于指导 AI 的产出。我们已经取得了显著进展，目前 80% 的新代码是由 AI 生成的。与此同时，我们正在重设团队结构、角色和流程，以适应 AI 优先的世界。这意味着在公司内部拥抱上下文、层次、技能和代理。结果是一个扁平化的组织，管理层级减少，从高级领导到下属都专注于构建自动化产品和市场推广活动，以压缩时间表并推动高效增长。我们相信，这种向 AI 优先工作方式的转变将使我们能够更快地行动，人员更少。今天下午的新闻稿中，我们提出了一项战略重组计划，预计将影响大约 25% 的员工。年化节省将约为 1300 万美元。鉴于组织精简的时机，我们预计其中约一半的金额将在今年第三季度实现，全部金额将在 2027 年实现。1300 万美元的年化节省是净额，扣除了与我们向 AI 优先公司转型相关的 AI 使用成本的增加。这次重组使我们的组织能够在 AI 优先的环境中更有效地工作。接下来，我将把电话交给 Elias，让他回顾我们的第一季度财务业绩并详细说明我们对全年的指导。 埃利亚斯·马克（首席财务官） 谢谢你，凯文，第一季度的收入为 4040 万美元，同比持平，符合预期，数据服务的强劲增长 13% 抵消了市场销售数据收入 5% 的下降。本季度数据收入占总收入的 28%，是迄今为止的最高比例。包括订阅收入和收入分享安排在内的总经常性收入占总收入的 49%，同比增长 13%。数据服务的增长主要得益于企业服务的增长，首次与消费者数据服务的规模大致相当。市场收入同比下降 5% 主要是由于低质量搜索结果的持续影响以及在第四季度电话会议中讨论的英国和芬兰的监管阻力。来自非自然搜索流量来源的收入比例超过 50%，略高于本季度的预测，导致了更强的韧性，但由于我们继续执行市场业务的流量多样化策略，整体市场的贡献利润率降低。销售成本同比增长，从 220 万美元增至 610 万美元，因此毛利润下降 11%，至 3440 万美元。毛利率为 85%，与第四季度一致，而去年同期为 94%。不包括收购无形资产的非现金摊销、交易奖金和其他非经常性成本的运营费用同比增长 12%，达到 2820 万美元，主要是由于与流量多样化策略相关的外部营销费用增加以及因 AI 使用增加而导致的订阅成本上升。期末总员工人数同比下降约 5%，在重组生效之前。第一季度调整后的 EBITDA 为 900 万美元，调整后的 EBITDA 利润率为 22%，而去年同期为 1590 万美元和 39%。利润率的降低反映了与我们的流量多样化策略相关的销售成本和外部营销费用的增加。调整后的净收入为 380 万美元，调整后的每股净收入为 0.09 美元，而去年同期为 1650 万美元和 0.46 美元。下降反映了调整后的 EBITDA 降低以及利息费用和税费的增加。值得注意的是，去年同期包括与外汇波动相关的 390 万美元的财务收入，影响了可比性。调整后的自由现金流为 390 万美元，而去年同期为 1030 万美元，反映了调整后的 EBITDA 降低以及与本季度产品销售相关的资本支出略有增加。我们结清了 620 万美元与 OddsGem 收购相关的递延对价和交易奖金，并偿还了 280 万美元的定期贷款。截至 3 月 31 日，我们的现金总额为 840 万美元，流动性总额（包括未提取的循环信贷额度）为 4090 万美元，我们的信贷额度尚欠 1.21 亿美元。正如凯文所述，我们已启动全集团的重组，以支持我们向 AI 优先工作原则和更扁平化组织的转变。预计重组将减少 25% 的员工人数，带来约 1300 万美元的年度成本节省。鉴于重组的时机，我们预计在 2026 年下半年实现约一半的 1300 万美元成本节省。这将推动利润率扩张，并显著提高调整后的 EBITDA 和自由现金流的生成，尤其是在 2026 年下半年及以后。我们持续强劲的自由现金流生成使我们能够灵活地进行去杠杆化并继续投资于有机增长。现在让我转到指导方面。今天下午，我们更新了 2026 年全年的收入指导，预计在 1.65 亿至 1.7 亿美元之间，调整后的 EBITDA 预计在 4500 万至 5000 万美元之间。隐含的利润率反映了市场收入的组合变化的影响，部分被下半年重组带来的成本节省所抵消。我们预计下半年收入和调整后的 EBITDA 将实现利润率扩张和显著的环比增长。接下来，我将把时间交给查尔斯进行总结发言。 查尔斯·吉莱斯皮（联合创始人兼首席执行官） 谢谢你，Elias。鉴于这是我最后一次财报电话会议，我想借此机会感谢过去 20 年来支持我的每一个人。建立像 gambling.com group 这样的企业需要大家的共同努力，我对过去二十年中来自世界各地的每一个人的贡献深表感激。衷心感谢你们每一个人。展望未来，我打算继续担任执行董事长，参与关键的战略对话，并尽我所能支持 Kevin。我仍然是公司的第二大股东，并无意改变这一点。我对公司的产品管线感到非常兴奋，其中包括对像 Optic Odds 这样的成功产品的扩展、市场业务的增长机会，以及正在开发的新创新产品。我毫不怀疑 Kevin 是引领组织进入下一个篇章的最佳人选，他将掌控我们的产品方向、优秀团队以及日益广泛的人工智能倡议。我一直希望能够放眼全局，尤其是在财报电话会议上，这些会议本质上是非常简短的。因此，我想给大家留下一个关于公司未来走向的更大视角。我从一开始就是人工智能革命的研究者。我在 2008 年阅读了 Ray Kurzweil 的《奇点临近》，没有哪本书在过去 18 年中像这本书那样深刻地影响了我对未来的理解。他对技术指数级进步的预测正如他所说的那样，完全按计划进行，并且加速发展。考虑到这一背景，Kevin 和我一直在采取有意识的举措，以确保人工智能革命成为 GAM 的顺风，而不是逆风。我们使市场业务多样化，不再单一依赖 SEO。我们收购了一家数据公司，拥有世界上最全面的赔率数据库，并且我们在现场体验方面进行了投资，推出了 Spotlight Vegas。这些决策并不是无关的，而是高信念战略的一部分，包括我们的产品管线，这将使 GAM 在人工智能时代获得持久的成功。再次感谢你，运营商，我们准备好回答问题。 运营商 谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号，然后按 1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号，然后按 2。如果我可以请您限制每位参与者的问题为一个问题和一个后续问题。对于使用扬声器设备的参与者，您可能需要在按星号键之前先拿起听筒。请稍等，我们等待提问。第一个问题来自 Craig Hallum Capital Markets 的 Ryan Signal。请继续提问。 Ryan Signal（Craig Hallum Capital Markets 分析师） Ryan，下午好，恭喜 Charles 和 Kevin 担任新职务。我想先问一个区域性的问题，或者说这两个问题可能都是区域性的，但英国和北爱尔兰的收入下降了 30%，这在方向上并不令人惊讶。幅度我想也是。你能谈谈你在市场上看到的玩家行为以及你从客户那里听到的情况吗？在第一季度以及在四月税收生效后是否有任何变化？ Kevin McChrystal（联合创始人及即将上任的首席执行官） 嘿，Ryan。是的，趋势与我们在第四季度公告中讨论的非常相似。英国的终身价值（LTV）正在下降，部分原因是 SEO，而不仅仅是监管，但对流量的需求仍然很高，因此没有缺少寻求交易的运营商。市场依然强劲，但 LTV 略有下降，流量也稍微低了一些。那么，在四月和五月的季度后，有什么显著变化吗？对我们来说，显著的是自第二季度开始或四月中旬以来，我们开始看到 gambling.com 的 SEO 流量出现了一些积极的迹象，考虑到谷歌的不可预测性，我们现在不想将其纳入指导，但我们认为这是自去年中以来谷歌的首次积极变化，这确实对英国市场产生了影响，或者如果这种趋势持续的话，但整体市场在英国大致符合我们的预期，某些领域略微恶化，但大致形状符合我们的预期。 Ryan Signal（Craig Hallum Capital Markets 分析师） 关于美国。如果我查看新闻稿中市场营销和数据在北美与其他市场的分解的一些关键绩效指标，我可以肯定北美的市场营销在第一季度是显著上升的，但我很好奇你是否愿意具体评论一下美国的市场营销业务以及那里的动态。我知道我们听到了一些运营商表示第一季度的 CPA 增加了，但我只是好奇。关于美国市场营销业务的任何具体评论？ Kevin McChrystal（联合创始人及即将上任的首席执行官） 是的，我们看到了一定的增长，我们显然报告的是北美市场，包括美国和加拿大。我们在第一季度的营销方面看到了一定的增长，因此我们的增长不仅仅是体育数据。我在之前的备注中提到过 Rotowire，我看到了一些积极的动向。这个受众变现平台在美国和加拿大市场都在活跃并且增长。新的存款客户（NDCs）比第四季度增长了大约 60%。这也有帮助。我们能够利用我们在市场上的规模和定价能力，加上我们拥有的支持这些可能只有少量高价值客户的竞争对手的工具。我们可以帮助他们通过我们的平台实现受众的变现。在美国有几件不同的事情，但对我们来说这是一个积极的故事。很好。祝你们好运，谢谢。 运营商 谢谢。下一个问题来自 Stifel 的 Jeff Stancho。请继续提问，Jeff。 Jeff Stancho（Stifel 分析师） 嘿，大家下午好。感谢你们接受我们的提问。首先谈谈重组计划，特别是在这个领域之外，关于人类参与在多大程度上真正需要管理结构和代码质量的讨论有点争议，以及过于精简的风险。我想问问 Kevin，你是如何考虑在推进这一战略时，过于激进可能会影响内容质量或速度的风险的？另外，作为一个补充，如果我错过了，请原谅。Elias，你能给我们量化一下这次一次性实施成本吗？ Elias Mark（首席财务官） 你想先谈谈实施吗？我可以先回答第一个问题。我们没有量化这个，但我们预计重组费用将在 250 万美元左右，分摊开来。 Kevin McChrystal（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 是的。在我们考虑向 AI 优先转型时，我们的重组并不是说我们将开发团队削减了一半。虽然确实有一些，但这实际上是涉及整个业务。软件开发得到了很多关注，但当我们考虑产品开发时，我们现在看到的是每个人都能够在不必经过传统设计和构建流程的情况下进行发布和构建。因此，我们能够利用这些新系统更快地推出产品，但这涉及到业务的各个部分。我们在团队中有很多人仍在从事 SEO 业务，我们仍然需要作家、编辑和人类来创建内容，但内容的生产可以更快。这个过程中的许多环节我们能够实现自动化，从而使参与的人员能够获得更多的杠杆作用，并能够更快地行动，希望也能更有效。质量是关键。我们非常关注工艺这个概念。仅仅因为你可以从 AI 那里获得简单的输出，并不意味着这就足够好。你仍然需要真正审查质量，确保它存在。你还需要审查方向。如果你可以构建任何东西，或者如果你可以构建所有东西，我们将构建什么？什么是优秀的？现在对此有很强的关注，但有很多工具可以让事情发生得更快。无论是上下文、层次、技能、代理，所有这些结合在一起，我们可以使人们普遍更高效。Jeff，我只想补充一点，我认为不够快的风险比过慢的风险更大。因此，我们希望处于这一领域的前沿，这意味着我们需要积极主动。是的，这对我们来说已经是一个转变，因此并不是所有团队的进展速度都相同。在 AI 采用方面，我们走在了前面，生产力非常明显。因此，我对速度慢并不太担心。你提到速度。如果有什么的话，这应该只会帮助速度。 Elias Mark（首席财务官） 太好了。感谢你提供的所有信息。然后也许我们可以转到指导方面。你已经提到很多了。我认为主要的要点是来自英国和芬兰的监管变化的影响比预期的要糟糕一些。但 Elias，你能否澄清一下，相对于你在第四季度提出的指导，增量上有什么变化？是的，增量上变化的是，我们预期的 SEO 渠道的转变速度比我们预期的要快一些。我们原本预计会看到这种转变，但它发生得比我们预期的要快。如果我们看看这对数字的影响，从我们最初的指导来看，预计收入预期将降低约 500 万美元。这是由于业务中较低的 SEO 运行率的延续。销售成本预计将增加约 500 万美元，这来自于组合的变化。这被约 500 万美元的较低调整运营费用所抵消。在此之中，我们预计将从重组中节省约 650 万美元，这部分被约 150 万美元的较高营销费用所抵消。所以这就是桥梁，如果你愿意的话，但这一切都是由组合预期驱动的。 Kevin McChrystal（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 是的。考虑今年的情况时，重要的是将其分为两个部分，对吧？上半年和下半年，业务组合的变化正在加速。除了 SEO 方面，还有非 SEO 方面的营销业务，其增长趋势略有不同。但随着我们进入下半年，我们将拥有一个显著更好的成本基础，以匹配收入组合的变化。我们预计下半年的收入、EBITDA 和现金流将加速增长。因此，我们认为下半年的表现将相当强劲。我们认为，这种影响在第二季度会持续，但从第三季度开始，尤其是到第四季度，我们将处于一个更强的状态。这很好。 操作员 非常感谢。谢谢。下一个问题来自 Truist Securities 的 Barry Jonas。请继续提问，Barry。 Jeremy 嘿，大家好，我是 Jeremy，代表 Barry 提问。你能给我们解释一下宣布的管理层变动的时间安排吗？这是否意味着你们整体战略会有任何变化？ Charles Gillespie（联合创始人兼首席执行官） 嘿，Jeremy，我是 Charles。所有的安排都已经到位，Kevin 基本上已经在担任集团首席执行官，但我们希望呈现一个非常有序和计划的过渡。我们下周将召开年度股东大会，会议结束后将有一些新董事加入我们。Kevin 将在下周正式上任。 Kevin McChrystal（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 是的。在战略方面，Charles 和我在集团战略上是一致的，重组和专注于以 AI 为首的工作流程。我将改变我们团队的运作方式，以实现我们的愿景，这无论是否发生继任都是我们要做的事情。Charles 是一位技术专家，将继续支持战略和围绕 AI 前沿机会的想法。但我们将把资源集中在那些具有最高投资回报率的机会。SEO 仍然是一个很好的业务，尽管增长机会较低。因此，我们将把资源转移到其他领域，并将继续这样做。AI 还将使我们能够在不继续扩大团队的情况下扩大业务。因此，即使收入大幅增长，我们也不期望团队规模与之匹配。但 Charles 和我在很长一段时间内一直保持一致，战略大致相同。 Jeremy 明白了。这很有帮助。那么，你们的预测市场收入趋势如何？ Kevin McChrystal（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 你们从这些客户那里看到的增长水平是多少？谢谢。是的，预测市场运营商热衷于获取客户。我们看到的每个客户获取成本（CPA）低于我们从体育博彩中看到的，无论是现在还是在高峰期。在数据方面，我们讨论了围绕预测市场的交易员和市场做市商的网络的光学服务，这仍在继续。但在第一季度，我们开始向预测市场发送更多流量，附属流量也是如此。因此，我们预计这一趋势将在全年继续上升。这对我们来说是一个重要的新合作伙伴。你知道，这仍在继续。与我们在第四季度描述的情况没有太大不同，但有积极的势头。显然，预测市场也在占据很多关注，因此我们正在努力利用这一点。 操作员 Barry，你还有其他问题吗？谢谢。女士们，先生们，提醒一下，如果您想提问，请按星号，然后按 1。如果您想提问，请按星号，然后按 1。下一个问题来自 Macquarie 的 Chad Baynon。请继续提问，Chad。 Chad Baynon（Macquarie 分析师） 嗨，大家下午好。感谢你们回答我的问题。Elias 和团队。抱歉，我想回到指导意见上。收入中值下降了 8，EBITDA 下降了 7。Elias，我知道你已经讲过一些事情，但考虑到重组节省的 700 万，调整后的数字下降的主要原因是什么？主要影响是什么？是对营销费用的投资吗？因为我觉得你提到的其他一些事情似乎已经抵消了。所以我只是想了解一下利润率的指导，从中值的 30% 下降到 28%。如果是这样的话，我们什么时候会看到这些营销费用的增加。谢谢。 Elias Mark（首席财务官） 是的，所以我们已经看到了一些营销费用的增加，如果我们从成本方面来看，预计在下半年将有大约 650 万的成本节省来自重组。我们预计这将主要被大约 150 万的营销费用增加和来自合作伙伴平台增长的销售成本增加（主要约 500 万）所抵消。 Kevin McChrystal（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 凯文在这里。查德，值得注意的是，重组的总体框架和相关的成本削减在之前的指导中部分是可以预见的。我们考虑这个问题已经有一段时间了。我们当时还没有完全准备好，现在准备好了。这就是我们做出这个决定的原因。但这并不是完全从指导中节省下来的，某种程度上是已经考虑在内的。好的，完美。谢谢。那么关于回购或资本配置，我假设考虑到资本的需求以及当前的杠杆水平，你们在这些水平上回购股票的灵活性有多大？我知道你们在第四季度回购了一些股票，而这一季度没有。但在这些水平上，你们对股票的胃口如何，以及现金流方面的调整可见性如何？是的，我们的重点是降低资产负债表的杠杆。我们始终对增长业务的方式感兴趣，但我们并不计划在短期内进行股票回购。自由现金流和自由现金流转化在下半年应该会改善，这可能会带来机会。但现在我们希望利用我们的现金来降低杠杆，这是主要目标。好的，谢谢凯文，祝一切顺利。查尔斯，与你合作很愉快。谢谢查德。 操作员 谢谢。下一个问题来自 Stonex 的迈克·基基。请继续提问，迈克。 迈克·基基（Stonex 分析师） 谢谢。嘿凯文，查尔斯，埃利亚斯，皮特，谢谢你们回答我们的提问。首先关于市场营销，尽量不重复，但如果你们能讨论一下你们的非 SEO 流量多样化举措，以及这些举措如何与搜索压力相平衡，显然这一直在持续。你们认为业务何时会达到一个临界点，使得 SEO 波动在短期内变得不那么影响？你们可能在第四季度提到过这个，但我不太确定这是否只是因为成本削减，还是因为在该细分市场内的组合平衡。然后凯文，我知道你很谨慎，但你们也宣布了一项新的产品计划，所以能否提供一下最新情况？然后我们还有第二个问题。 凯文·麦克克里斯特尔（联合创始人及即将上任的首席执行官） 我先回答第二部分。你知道，往前看，我们将在新产品上线时进行讨论。所以今天不打算讨论这个。但就非 SEO 多元化的情况而言，这是第二个季度非 SEO 的规模超过了 SEO。在第一季度，非 SEO 几乎占到了市场营销业务的 60%。非 SEO 在客户关系管理、付费媒体、LLM 推荐和受众货币化平台等方面快速增长。在第一季度和第四季度，非 SEO 在我们市场营销业务中的比例更高。因此，我认为我们接近你提到的那个临界点，甚至可能已经达到了，非 SEO 的增长在很大程度上抵消了 SEO 的阻力。最近我们看到了一些令人鼓舞的趋势。因此，客户关系管理是最具吸引力的机会。它与所有其他渠道的配合都很好，基本上是一个重新吸引和转化通过每个渠道开发的受众的工具。付费媒体是一个大市场。我们一直小心翼翼地避免过快扩张，因为回报并不是立即的。应用程序和社交社区是我们看到与关键消费者群体建立深厚联系的重大机会。我们也在各个地方进行大量测试，人工智能自动化正在开启一些直到最近才可行的可能性。合作伙伴受众货币化平台也使我们在 SEO 方面实现了多元化，因此在这方面也有所帮助。我认为我们基本上已经达到了那个临界点。我们已经讨论这种组合转变有一段时间了。在第一季度的变化比预期的还要快，第二季度大致相似。因此，这也是团队重组的一部分，将更好地调整资源，以便我们看到未来的增长。谢谢。关于第二个问题，数据仍然是一个强劲的细分市场。你能谈谈最近光学赔率合作伙伴增长背后的最大驱动因素，以及你认为这种企业需求的可持续性如何吗？然后关于新客户的赢得，听起来不仅仅是传统的体育博彩。听起来像是预测市场。你知道一些人工智能引擎，这里有媒体公司，但我想知道你看到的新客户除了传统体育博彩之外来自哪里。然后我有一个意外问题。我会等意外问题开始。我们确实看到未来的增长将保持一致。这是这个业务中最好的部分之一。核心战略与第四季度保持一致。我们希望通过进入国际市场和非体育博彩合作伙伴来增加新客户。客户从第四季度到第一季度增长了 24%。国际渗透率在过去一年中从 15% 上升到 28% 的活跃客户。我们正在增加新功能，以响应合作伙伴的需求，跨平台的多产品采用正在加速。我们提到人工智能专注于更深入的 LLM 集成，以帮助我们的合作伙伴最大化价值。Claude 的集成非常成功。这个 Perplexity 集成非常有趣。它还没有上线，但很快就会上线。很高兴我们可以谈论它。这只是让人们与我们拥有的数据和他们在其他地方使用的工具进行互动的一种方式。它使公司直接接触到这些下一代人工智能平台的增长和用户采用。这正是我们希望我们的产品所处的位置。是的。关于非体育博彩合作伙伴，除了人工智能的内容，还有一些预测市场生态系统的交易者和做市商。我们向各种媒体公司出售数据，体育团队，各种各样的东西。但在运营商方面，我们向所有人出售。如果你想想，规模较小和中等的运营商比大型运营商多。因此，这自然创造了新的交易管道的潜力。我们为每种类型提供不同的解决方案，交易规模不一定与运营商规模相关，只取决于他们与光学堆栈的集成程度。因此，我们在这里继续创新，并根据市场的需求做出反应。 Mike Kiki（Stonex 的分析师） 这个意外问题，大家，突然想到你们的名字 Gambling.com 似乎并不真正代表你们今天的身份以及未来的增长。你们有没有考虑过重新品牌或更改名称？ Charles Gillespie（联合创始人兼首席执行官） Charles，你的直觉很强。Mike，我们正在考虑一些事情，但当然在准备好之前不会谈论这个。但 Gambling.com 这个产品目前在 Gambling.com 集团的整体业务组合中所占的比例比以往任何时候都要小。因此，我同意考虑不同品牌是有潜在的价值和逻辑的。 Mike Kiki（Stonex 的分析师） 好的，大家，谢谢。祝你们好运。Charles，保重。希望很快见到你。 操作员 谢谢。下一个问题来自 btig 的 Clark Lampen。请继续提问。Clark， Clark Lampen（BTIG 的分析师） 非常感谢。大家晚上好。我有两个问题。第一个是关于毛利率的趋势。我想了解一下中期的方向。听起来非 SEO 业务正在逐渐占据更多的收入比例，我知道在这个非 SEO 的广泛术语下有很多不同的渠道。我很好奇，是否有显著不同的媒体成本与这些不同渠道相关，以至于我们应该认为 2027 年的毛利率与 2026 年相比会有显著不同。我的第二个问题是关于你们在客户获取成本方面的观察，可能在第一季度不是很明显，但在第二季度初以及随着年内一些重大事件的临近，比如世界杯和 NFL 赛季的开始，一些运营商在客户获取成本方面的趋势非常不同。有的运营商表示成本显著上升，基本上让他们无法在市场上竞争。其他人则表示最近有所缓解。希望能听听你们对我们现在的状况和未来的看法。 凯文·麦克里斯特尔（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 非常感谢。首先回答第一个问题，关于毛利率。这主要是关于营销业务，尽管在体育数据的消费者方面也有一些因素。我们已经看到营销业务有了大幅增长。毛利率将继续增长，但比例上不应该有太大变化。我认为现在的水平是合理的。因此，我不期待会有非常显著的变化。随着体育数据 B2B 业务的增长，这并不太依赖于毛利率。因此，我们预计这方面将保持相对稳定。关于获取成本，我认为我们在全球很多不同市场，针对每种产品类型的情况完全不同。世界杯即将来临，我们也看到了这一点。历史上，这些大型活动的客户通常 LTV 较低，往往意味着我们在这些活动中只是进行收入分成交易。我们预计世界杯更多是一个 NDC 机会，而不是立即的收入机会。预测市场显然在美国开始引起关注，我们看到竞争有所变化。预测市场的客户获取成本（CPA）相当低。我们看到许多传统运营商在美国更专注于赌场业务，因为他们在这个领域占据了更多的市场份额，CPA 保持稳定。我们没有看到太大的变化。我认为在美国业务方面，运营商普遍看到他们的 CPA 上升，主要是由于新竞争的影响，覆盖了他们所有的渠道。并不一定是联盟营销。我认为特别是在品牌方面，他们在用户面前展示的难度更大，因为大家都在媒体和社交平台上提到预测市场数据。这对他们产生了影响。但我们的费率实际上并没有太大不同，主要是基于 LTV。因此，只要我们提供强劲的 LTV，我们就可以与他们合作找到合适的价值。 埃利亚斯·马克（首席财务官） 克拉克，我再给你补充一下关于非 SEO 渠道的利润率情况。如果你考虑 CRM，利润率 凯文·麦克里斯特尔（联合创始人兼即将上任的首席执行官） 是非常可观的，因为它实际上没有付费，没有直接的成本，只有我们的团队在运营。但你知道，付费媒体的成本是非常显著的。因此，当你把所有这些因素综合考虑时，它融合成一个不错的业务。但在这些不同的非 SEO 渠道中，利润率的情况是非常不同的。当我们考虑业务时，我们会关注每个项目的贡献。如果你看看一些内容驱动的业务，它在运营支出上非常重，但在销售成本上相对较少。我们还有一些其他渠道，可能销售成本更高，但运营支出较低，因此我们只是试图单独管理每个渠道，然后再进行整合。我认为毛利率不会回到之前的水平，但也不应该有显著变化，但我们的整体利润率应该会在下半年开始上升，我们预计在下半年会回到 30% 左右的利润率。 操作员 谢谢大家。具体是 EBITDA 利润率，而不是毛利率。谢谢。没有其他问题，这次会议到此结束。女士们，先生们，非常感谢您今天的参与，您现在可以断开连接。 免责声明： 本次记录仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但该自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改。