完整文字记录：Beeline Holdings 2026 年第一季度财报电话会议

在周四，Beeline Holdings（纳斯达克：BLNE）在其财报电话会议上讨论了第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整电话会议记录请点击 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=lhQu88bn 摘要 Beeline Holdings 报告称，第一季度收入同比增长超过一倍，达到 270 万美元，主要得益于抵押贷款、产权和股权部门的显著贡献。 公司强调其战略重点是盈利交易、降低成本以及扩大 Beeline Equity 平台，该平台提供无债务的房屋股权获取解决方案。 管理层对到 2027 年底实现 1 亿美元的年化收入表示信心，强调了单位经济学的改善、更高利润率的贷款产品以及成本降低的举措。 运营亮点包括转化率的提高、每笔贷款收入的增加，以及在 AI 和自动化方面的进展，特别是在他们的 MagicBlocks AI 销售平台上。 管理层指出，调整后的 EBITDA 亏损缩小至 300 万美元，并概述了一项结构化的成本降低计划，旨在在 2026 年实现现金消耗的显著减少。 完整会议记录 主持人 大家好，欢迎参加 Beeline Holdings 2026 年第一季度分析师电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如需帮助，请按星号键后跟零键通知会议专员。在今天的演讲结束后，将有机会提问。如需提问，请在您的触控电话上按星号键，然后按一键；如需撤回问题，请按星号键，然后按二键。请注意，此事件正在录音。现在我想将电话交给首席会计官 Tiffany Milton 女士。请继续。 Tiffany Milton（首席会计官） 谢谢大家。晚上好，感谢大家今天加入我们讨论 Beeline Holdings 2026 年第一季度的业绩。我是 Tiffany Milton，Beeline 的首席会计官，今天的电话会议中还将讨论这些结果的是我们的首席执行官 Nick Laiuza、首席运营官 Jess Kennedy 和首席财务官 Chris Moe。在我们的发言之后，我们将开放提问环节。现在，在我们开始准备好的发言之前，我们提交以下声明以供记录。此次电话会议包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性声明，包括但不限于关于 Beeline Holdings 预期未来商业趋势、收入增长及未来收入变化、Beeline Holdings 核心业务的表现、近期削减开支的影响、技术变化以及净亏损和调整后 EBITDA 趋势的声明。前瞻性声明通常以诸如相信、期望、预期、计划、打算、寻求、估计、将、会、可能、继续预测、目标、潜在、项目进行等类似表达来识别。这些声明基于管理层当前的假设、信念和期望，并不保证未来的表现。实际结果可能因各种风险和不确定性而与前瞻性声明中描述的内容有重大差异。这些风险包括但不限于与伊朗的战争持续时间及其对经济的影响、我们的 Beeline 股权合作伙伴资助其股权交易的能力，以及我们在 2025 年的 10K 表格和 2026 年 3 月 10 日的招股说明书补充中提供的风险因素。我们提醒投资者不要对本次电话会议中所作的任何前瞻性声明过于依赖。所有前瞻性声明仅在本次演示日期有效，并基于 Beeline Holdings 可获得的信息。至今，我们没有义务公开更新或修订这些声明，以反映今天日期之后发生的事件或情况，除非法律要求。现在，话筒交给 Nick Laiuza。 Nick Laiuza 尼克，请继续。大家下午好，感谢大家的参与。第一季度标志着我们所说的事情取得了令人鼓舞的进展。收入同比增长超过一倍。单位经济学朝着正确的方向发展。Beeline Holdings 完成并资助了其首笔交易。我们执行了进入 2026 年时设定的计划。现在让我告诉你我们目前是如何管理业务的。宏观环境就是这样。利率、资本市场、通货膨胀和地缘政治不确定性，包括伊朗战争，都是影响因素。我们的董事会、管理团队和我在采取审慎的方法上达成了一致。我们优先考虑盈利交易而非总交易量。我们正在降低成本基础，以延长我们的运营时间。我们正在专注于已经有效的业务部分。我们在 2026 年的第二个举措是验证 Beeline Holdings，这是一个资本轻、战略支持的机会。同时，我们正在实现收入并发展那些代表较低风险、更稳定的盈利增长平台的业务部分。Beeline Equity 是该战略的关键部分。Beeline Equity 是与 TYTL Holdings 合作推出的，这是一个关联方。该合作为我们认为在结构上是新颖的产品类别带来了机构纪律和资本市场专业知识。Beeline Equity 在 2026 年第四季度完成了首笔交易。工作流程的验证已经到手。我们现在正从构建转向规模化，完成的交易数量也在增加。单位经济学略高于我们的贷款业务。交易价值的约 3.5% 加上平均约 1,500 美元的产权收入，且没有资产负债表风险。我们将交易货币化为贷款。根据美联储的数据，美国房主持有约 35 万亿美元的房屋净值，其中绝大多数在不承担新债务的情况下实际上是无法获取的。对于不想承担新债务以获取净值的房主来说，这是一条之前不存在的路径。随着工作流程验证的完成和新兴的交易管道，我们正朝着规模化模式迈进。最好的部分是 Beeline Equity 不受利率影响，因此我们的收入在任何市场条件下都在增长。Beeline Equity 每笔交易产生费用收入，且没有资产负债表风险。从结构上讲，这是我们拥有的最高质量的收入来源。正如你们所知，我们持有 MagicBlocks 的少数股权，这是一个基于 AI 的销售平台。作为少数股东，我们一直在努力推进这项技术。那里的团队正在做出强有力的工作，企业管道正在建立。MagicBlocks 最近吸纳了四家主要贷款机构和一家前十名贷款机构。MagicBlocks AI 已被证明能够带来显著的行业改善，其平台支持 Beeline Holdings 的专有 AI 销售代理。我们对 MagicBlocks 内部构建的技术非常满意，目前正在评估未来关系的最佳结构。关于这一点，我们最近宣布与位于德克萨斯州达拉斯的一个名为 Structured Real Estate Group 的建筑商建立合作关系。我们预计该收入将在第三季度开始，并且目前正在将我们的平台嵌入他们的网络工具和在线展厅。这不仅是一个在第三季度和第四季度产生收入的即时机会。这也是与能够推动德克萨斯州、佛罗里达州和东南其他地区新物业交易的团队建立长期合作关系的战略的一部分。我很期待下周访问达拉斯的这个地点。我们的平台建立在四个收入支柱上：抵押贷款、产权、技术和 AI。随着时间的推移，更多的收入将来自资本轻的基于费用的流。这个组合是长期利润率的故事，使 Beeline 与其他利用区块链进行纯股权交易的抵押贷款机构拉开距离。向基于费用的收入的组合转变是长期利润扩张的关键驱动因素。我们到 2027 年底实现 1 亿美元的年化收入的目标仍然是一个关键焦点。这是一个目标，而不是保证。但基础构件已经到位。第一季度是朝着正确方向迈出的重要一步。现在我将把时间交给杰斯。 杰斯·肯尼迪（首席运营官） 谢谢你，Nick。第一季度在我们核心运营指标上取得了显著进展。每笔贷款的收入有所增加，转化率提高，我们所做的技术投资开始在业务中显现出可衡量的成果。让我逐一为你讲解这些内容，从核心抵押贷款业务的发放和交易量趋势开始。我们在整个季度保持了稳定的势头，并在三月取得了强劲的收尾。尽管存在一些正常的波动，但基本趋势是积极的，我们在季度末的势头比进入时更强。关于产品组合和信用状况，我们的产品组合正在朝着一个明确的方向转变。我们有意向地倾斜于债务服务覆盖率（DSCR）和银行对账单贷款，这些领域的利润率较高，单位盈利能力真实。非合格抵押贷款（Non-QM）交易量保持稳定。传统贷款仍然是平台的一部分，但在经济效益不佳的情况下，我们有意降低其优先级。借款人的信用指标在整个贷款组合中也保持强劲。此外，我们在季度末看到由于二月末和三月初利率短暂下跌，利率期限再融资活动略有增加。关于利润率表现，我们在定价上保持纪律。债务服务覆盖率（DSCR）利润率约为 4% 保持稳定，传统贷款的利润率如预期般收紧，而银行对账单贷款在我们管道中占据了强劲的机会。基本上，我们并不追求以牺牲利润率为代价的交易量。一些关键驱动因素包括非合格抵押贷款（Non-QM）良好的二级市场执行、高收入发放渠道的增加，以及与每笔贷款收入和单位经济学相关的贷款产品组合优化变化。最重要的趋势之一是每笔贷款收入的增长。这在过去一年中显著增加。每笔贷款收入的扩展正在推动运营杠杆。这使我们能够在不增加线性成本的情况下实现增长，并提高效率。自动化正在减少周期时间和成本，同时提高转化率，尤其是在技术方面。技术通过以下方式促进了经济效益的改善。Beeline Holdings 我们的聊天机器人在与客户通过网站、短信或销售点旅程互动时，推动了 8% 的潜在客户转化率提升。我们推出的自助服务旅程的第一版，使客户能够在没有人工干预的情况下完成申请资格、锁定和披露签署，产生了令人鼓舞的早期结果，包括申请到锁定的转化率提高了 131%。这一基础能力现在正在扩展到我们的高利润贷款类型中，运营杠杆最大。我们对这一平台的发展轨迹感到鼓舞，并计划在本季度进一步增强其流量。这还包括实施后端 AI 辅助工作流程，旨在继续提高我们的关闭速度和服务成本。现在我将转向 Beeline Equity。在一个季度内，我们将 Beeline Equity 从一个概念转变为一个可工作的生产系统，完成了交易，验证了工作流程，并建立了扩展所需的集成基础设施。现在的重点是产出。我们目前已经全面启动系统，完成了初始交易，工作流程已得到验证。我们已经构建了生产软件，并完成了这些集成，以便为 2026 年的优先事项提供规模支持。我们的目标仍然是提高每笔贷款的收入，继续优化我们的产品组合，朝着最高利润贷款类型发展，扩大 Beeline Equity 的使用，增加 AI 和自动化在我们的销售和运营流程中的应用，提高效率，并朝着正现金流迈进。接下来我将把时间交给 Chris。 Chris Moe（首席财务官） 谢谢 Jess。让我们来看看第一季度的财务表现。正如 Nick 提到的，我们的季度收入同比增长超过一倍。总收入为 270 万美元，较去年同期的 140 万美元有所上升。我们来详细分析一下。我们看到销售收益为 180 万美元，发起费用为 39.5 万美元，来自产权的 38 万美元，Beeline 的初始股权贡献约为 5 万美元，其他收入为 5.1 万美元。因此，我们的收入增长在所有核心类别中都很广泛。现在让我们看看费用和运营表现。运营费用为 790 万美元，其中大约 100 万美元为非现金股票基础补偿。排除股票基础补偿后，运营费用同比增长约 15%，而收入增长超过 100%。这反映了早期的运营杠杆。运营费用的关键组成部分包括薪酬 300 万美元，管理和行政费用 190 万美元，市场营销费用 100 万美元。因此，运营损失为 520 万美元。我们正在投资于增长，同时开始看到运营杠杆。让我们谈谈成本控制。我们最近实施了一项结构化的成本削减计划。每月的运行率削减约为 21 万美元，年约为 250 万美元。这些节省将在未来几个季度的结果中变得越来越明显。这些削减涵盖了员工和顾问的合理化、市场营销优化以及在回报未达到我们内部标准的情况下的选择性削减和其他可自由支配的支出。因此，我们不仅在增加收入，还在收紧成本基础。我们的净损失为 530 万美元，同比有所收窄。这反映了收入翻倍、每笔贷款的单位经济改善、持续的运营纪律以及缺乏影响去年某些非经常性项目的因素。现在我想和你谈谈调整后的 EBITDA。调整后的 EBITDA 是我们认为理解业务基本轨迹的重要补充指标。调整后的 EBITDA 为 300 万美元的亏损，较去年同期的 380 万美元亏损有所收窄。这是同比收窄 80 万美元或 21%。具体来说，调整后的 EBITDA 排除了非现金费用，如股票基础补偿、折旧和摊销，以及某些非经常性或非运营项目。因此，两个结果的趋势是一致的。两者都表明收入增长的速度快于核心运营成本。我们正在产生早期的运营杠杆证据。随着我们继续提高每笔贷款的收入、扩展更高利润的资本收入来源（如 Beeline Holdings）并利用我们的固定成本基础以及执行我刚才提到的成本削减，业务的基本盈利能力正在改善。因此，我们预计净损失和调整后的 EBITDA 将继续保持积极的轨迹。让我们看看资产负债表。在季度末，我们的现金为 190 万美元，待售贷款为 1730 万美元。我们的股本约为 5100 万美元，没有企业债务。随着生产的增加，仓库使用率也有所上升。现在我们转向现金流和资本策略。第一季度的运营现金使用为 360 万美元。我们通过资本杠杆的组合为业务提供资金，家庭净值信用额度（HELOC）提款约为 94.5 万美元，自动取款机（ATM）活动约为 44.7 万美元。在季度末之后，我们继续访问这两个设施，为资本提款的时机和节奏提供持续的灵活性。因此，我们正在积极管理流动性，利用多种资本杠杆。我们的现金消耗目标展望未来，我们的目标是在 2026 年显著减少每月的现金消耗，这部分是由于我们已经实施或本月正在实施的运营成本削减，部分是由于单位经济和基础业务的改善。这是我们正在努力实现的目标，而不是我们已经达到的里程碑。我们的展望展望未来，我们看到持续的收入增长、更高的利润组合、改善的运营杠杆和更紧凑的成本基础。现在我将把时间交回给 Nick。谢谢。 Nick Laiuza 让我总结三点。我们的平台是独特的。我们构建了一个将抵押贷款、产权、股权和人工智能结合在一起的平台。每个部分都相互强化。我们的技术平台为所有四个支柱提供了效率。组合创造了长期机会。我们正在构建一个完全整合的住房金融平台，而不仅仅是一个产品贷款平台。我们的商业模式正在演变。我们正在纳入更多的轻资本收入，承担更少的资产负债表风险。我们的高利润产品正受到更多关注。我们正在与 Magic blocks 合作为 Beeline Holdings 构建人工智能解决方案，这创造了 SaaS 收入机会，我们正在有条不紊地执行。运营费用正在下降。产品组合正朝着盈利交易的方向发展。我们的团队专注于眼前的工作。我们的目标仍然是到 2027 年实现 1 亿美元的年化收入。这是一个目标，不是保证，但这是我们正在努力实现的目标。第一季度是朝着正确方向迈出的一步。谢谢你的时间和持续的支持。现在我们将开放提问环节。 操作员 我们现在将开始问答环节。如需提问，请在您的电话上按星号，然后按 1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起听筒。如果您的问题在任何时候已被解答，并且您希望撤回您的问题，请按星号，然后按 2。我们今天的第一个问题来自 Crater Lake 的 Calvin Sito。请继续。 Calvin Sito（股票分析师） 嗨，嗨，Nick 和 Chris，感谢你们的更新。我想当我们查看资产负债表时，我们在第一季度结束时有 190 万美元，而我们看到调整后的 EBITDA 亏损大约为每季度 300 万美元。所以你们之前提到了一些可以利用的资本杠杆。我想知道，你们能详细说明一下吗？ Chris Moe（首席财务官） 当然可以，Calvin，感谢你的关注。我知道你可能正要去机场，或者已经在飞机上，或者正在登机。所以我很感激你拨打这个电话。是的，正如我之前所说，我们有一个自动取款机（ATM）设施。我们还有一个股权信用额度（ELOC）安排，以及许多其他形式的股权融资可用。我们避免债务，所以我们不打算进行债务交易，但我们能够通过自动取款机（ATM）和股权信用额度（ELOC）以及根据需要的其他方式为自己提供资金。 Calvin Sito（股权分析师） 哦，太好了，太好了。我还想问一下。是的，我有一个后续问题，我想知道，关于我们谈论的许多成本结构举措和成本削减举措，这些都是很好的，但在实现盈亏平衡或现金流为正方面，我们今年是否仍然保持在轨道上，还是情况发生了很大变化。是的，我来回答这个问题。首先，我们不仅仅是在削减成本，尽管这确实是实现现金流为正的重要部分。我们还在将业务引导向我们最有利可图的贷款，即非合格抵押贷款（non-QM）、银行对账单贷款和债务服务覆盖比率（DSCR）贷款。这些贷款是我们最有利可图的，利润率远高于我们的传统业务。为了实现相同的收入，所需的贷款数量要少得多。因此，当你考虑到每笔贷款的更高利润率和同时削减成本时，我们能够更快地达到最终结果。所以我们对这一转变感到非常兴奋，这就是我们的现状。好的，谢谢。 操作员 再次提醒，如果您有问题，请按星号，然后按 1。我们的下一个问题将来自 Greg McKinley，来自零售。请继续。 Greg McKinley 是的，下午好。谢谢。我想请你谈谈竞争背景，因为，当我考虑市场时，我们有几家非常大的数字抵押贷款公司，他们在构建平台上花费了大量资金。在这种环境下，Beeline Holdings 如何定位自己以在市场中获得有意义的、持久的份额？我想知道，为什么这是持久的？是的，所以，看看，在一个有利的利率环境中，你知道，我们就不会有这个问题，对吧。我们能够迅速增长我们的收入，因为需求超过了供应。现在这是一个更大的问题，也是我们必须关注的事情。所以我们最受欢迎的两种贷款，即我们最擅长的两种贷款，最有利可图的两种贷款，就是我刚刚提到的 DSCR 贷款和银行对账单贷款，这些贷款在顶级贷款机构中大多数情况下是无法获得的。Better.com 大多数情况下不提供这些贷款。我认为 Rocket Mortgage 也不提供，尽管他们说他们会开始提供其中一种，但现在并没有。因此，我们在这两个领域建立了一个非常好的细分市场，我们在投资物业投资者中也建立了一个非常好的细分市场。因此，当你考虑我们的市场营销支出时，我们并没有与 Rocket 和其他顶级贷款机构竞争，因为他们并不提供这些产品。因此，我们在这里有一些优势，因为我们已经将这些产品全国化，规模化，并且每笔交易的收入比我们在传统业务中赚取的多出 40% 到 50%。我们并不会退出传统业务。我们仍然会处理和关闭传统抵押贷款。我们只是不会在这个市场上花费那么多钱来推动它们。我们不会试图超越那些非常大的贷款机构。我们会在一个我们知道可以赚钱的领域进行竞争。明白了，明白了。好的，这很有帮助。谢谢。然后我想更好地理解 Beeline Holdings 的股权，也许从几个方面来看。首先，你能告诉我们你对何时这将成为对你财务上有影响的事情的看法吗？其次，我只是想更好地理解这个产品。这个产品对客户的价值主张和经济效益是什么？是的，听着，我认为在第三季度之前，我们开始真正看到数字按我们希望的方式扩展。我们，知道，我们经历了为什么我们在这个特定产品上处于现在的位置的原因。但是对该产品的需求相当大。这是一个纯股权产品，面向那些需要现金的人。他们现金充裕，但现金不足。所以他们能够利用他们最大的资产，并迅速为自己创造现金，而无需承担债务。从高层次来看，这就是这个产品。 Chris Moe（首席财务官） 没错。我们不是在记录留置权，而是在记录信托契约。抱歉，我们是在记录契约，因此他们并不是在用债务换债务。他们基本上是在引入没有时间限制的全新现金。因此，在当今人们的退休金增长或通货膨胀超过退休金的世界中，这对他们来说是一个完美的产品。就如何接触到借款人或非借款人而言，这不是债务，而是接触到客户。你能谈谈你是如何建立这种关系的吗？是的，听着，你说得对。这是一个教育过程。我们将通过数字方式推动这个受众。我们将通过财富顾问推动，通过非常聪明的数字营销活动推动。我们将利用人工智能营销，我们将与老年人群体普遍存在的组织合作，比如 AARP。我们有一个非常好的营销策略。你看，有 33 万亿美元的股权。你必须记住，现金提取再融资或房屋净值信用额度的拒绝率在 50% 到 60% 之间，而我们针对的是退休人员，拒绝率更高。因此，这些人中很多人没有太多选择。这很不幸，但他们确实没有太多选择。他们的选择是获得反向抵押贷款，这是一种惩罚性、昂贵且耗时的选择。卖掉他们的房子。他们可以卖掉房子，尝试获得现金提取再融资或房屋净值信用额度，但如果他们的退休金不足以支撑生活，他们可能不会成功。因此，Beeline Equity 成为他们的首选。很有趣。好的，非常好。谢谢你们。谢谢。欢迎。 操作员 这将结束我们的问答环节。我想把会议交还给 Nick Laiusa 先生进行任何结束语。请继续。 Nick Laiuza 我只想感谢大家对 Beeline 的支持。我们全力以赴，致力于继续发展我们的业务。我们期待下次的财报电话会议。谢谢。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。