完整文字记录：KinderCare Learning 2026 年第一季度收益电话会议

KinderCare Learning（纽约证券交易所代码：KLC）于周四公布了第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和文字记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://events.q4inc.com/attendee/920571642 获取。 摘要 KinderCare Learning Companies Inc 在第一季度报告了适度的收入增长，得益于 Champions 品牌和 B2B 业务的强劲表现，尽管同比招生下降了 3%。 管理层强调了战略举措，例如精细化的市场投资，这导致目标区域的咨询量增加了 15%，以及改善中心层面执行的努力。 公司计划在 2026 年关闭比平常更多的中心，以加强其房地产组合，同时预计上半年招生将逐步改善，下半年将取得更显著的进展。 公司报告因非现金减值而净亏损 2.9 亿美元，但基于第一季度的表现提高了全年调整后 EBITDA 和每股收益的指引。 管理层强调了州和联邦儿童保育补贴的积极发展、持续的市场投资以及机会区域和 Champions 品牌的成功是主要的增长驱动力。 完整文字记录 主持人 欢迎参加 KinderCare 的第一季度财报电话会议。所有线路已静音以防止背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您希望在此期间提问，只需在电话键盘上按星号，然后按数字一。如果您希望撤回问题，请再次按星号一。现在我很高兴地介绍 KinderCare 的投资者关系副总裁 Olivia Kier。Kier 女士，您可以开始会议。 Olivia Kier（投资者关系副总裁） 谢谢大家，下午好。欢迎参加 KinderCare 的 2026 年第一季度财报电话会议。与我一起参加会议的还有首席执行官 Tom Wyatt 和首席财务官 Tony Amandi。在 Tom 和 Tony 的发言后，我们将进行问答环节。在此次电话会议中，我们将讨论非 GAAP 财务指标。最直接可比的 GAAP 财务指标及 GAAP 与非 GAAP 财务指标之间差异的调节信息可在我们的财报发布和补充财报演示文稿中找到，这两者均已发布在我们的投资者关系网站上，网址为 investors.kindercare.com。请注意，今天所作的某些声明可能是前瞻性声明。这些声明是基于管理层对未来影响公司的事件的当前预期和信念，并涉及许多不确定性和风险，详细说明见我们最近提交的 10-K 表格年报和其他向 SEC 提交的文件中的风险因素部分。请参考这些文件以获取有关前瞻性声明及其风险和不确定性的更详细讨论。公司的实际运营结果或财务状况可能与我们前瞻性声明中表达或暗示的结果有重大差异。所有前瞻性声明均以今天为准，除法律要求外，KinderCare 不承担公开更新或修订任何前瞻性声明的义务，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。在我们继续之前，我们想指出，管理层将在 6 月 2 日的 Baird 2026 全球消费和服务会议上举行会议。我们期待与将参加的各位联系。现在我将电话交给首席执行官 Tom Wyatt。 Tom Wyatt（首席执行官） 谢谢你，Olivia，大家下午好。我很高兴与大家分享我们第一季度业绩的最新情况。我们本季度的表现略好于预期，这在一定程度上得益于我们中心和场地主任的努力，以及我们对执行的关注。在过去几个月中，我们在业务中进行了几项变革，我们的结果反映了这些正在进行的工作。虽然现在还为时尚早，但我们开始看到一些令人鼓舞的迹象，表明这些措施正在产生影响。收入小幅上升，得益于我们 Champions 品牌和 B2B 业务的持续强劲表现。同时，我们的早期儿童教育（ECE）中心的入学人数仍低于去年水平，下降约 3%。这比第四季度的 3.6% 下降有所改善，但仍然是业务的主要压力点，也是我们集中精力的地方。入学人数不是在一个季度内就能扭转的。这是一个在大规模中心组合中改善执行的过程。我们目前的重点是将合适的要素放在到位，以便在年内逐步改善表现。我们在下半年的重大进展机会最大。在此之前，我们预计上半年将逐步改善。在过去几个月中，我们增加并优化了市场营销投资，看到去年询盘量有所上升。自我们开始投资以来，目标区域的询盘量增加了 15%，而 KinderCare 整体的询盘量增加了 3%。因此，更多家庭与我们互动，这是一个重要的第一步。同样重要的是，我们开始看到早期迹象，表明某些业务部分的转化率开始改善。这在 CRIM 中尤为显著，尤其是在我们的机会区域，季度入学人数与去年相比增加了 8%。这一进展在系统中尚未保持一致，但它强化了我们坚信的需求存在。我们的工作是将其在系统中持续转化，这也是我们目前的重点。我们正在专注于加强中心层面的执行。这涉及到我们对家庭的响应速度、参观体验的质量以及后续跟进的有效性。还包括确保我们的中心和场地领导将时间花在最重要的事情上。我们已采取措施减少行政负担，以便他们能更多地关注家庭和教师，因为这最终推动了业绩的提升。除了入学工作外，我们还采取措施加强我们的房地产组合，更好地为我们的中心定位，以实现可持续的长期表现。就像任何多单位运营商一样，我们会持续评估我们的房地产组合，这通常包括每年关闭大约 1% 的中心。我们最近完成了一项更全面的网络评估，旨在为我们所有中心的长期健康和增长提供支持。为了实现这一目标，到 2026 年，我们预计将关闭的中心数量将高于通常水平。我们理解任何关闭都可能对家庭和员工造成干扰。尽可能地，我们会主动帮助家庭和员工转移到附近的地点，以保持照护的连续性。这是有纪律的投资组合管理。它将导致更强大、更高效的中心，并随着时间的推移提高整体入住率，这两者都支持我们为家庭提供高质量照护的使命。明确来说，这些并不是轻松的决定。它们在我们全年执行时会造成一些短期波动。然而，我们相信这些是推动长期有利结果的正确决定。我们将在接下来的季度中向您更新我们的进展。在转向更详细的业务结果之前，我想花几分钟时间谈谈补贴环境。本季度，我花时间与州和联邦立法者会面，倡导家庭和儿童照护在这个国家的重要角色。从科罗拉多州到马萨诸塞州再到华盛顿特区，反馈都是建设性和鼓舞人心的。我们继续看到各级政府对儿童照护的强烈两党支持。在联邦层面，2 月份批准了 8500 万美元的 CCDBG 资金。在州层面，虽然我们看到不同的做法，但整体方向仍然是积极的。例如，印第安纳州正在投入约 2 亿美元来支持 14000 名额外儿童的家庭。我们赞扬该州领导人采取行动支持印第安纳州的儿童和家庭。更广泛地说，我们在其他几个州也看到积极的发展。新泽西州和马里兰州采取了支持措施，以帮助更多的补贴家庭并减少他们的项目等待名单。尽管市场条件各异，但我们对许多州最近采取的方向感到鼓舞。回到业务上，我们在本季度采取措施推动上半年逐周入学的改善，以便在下半年为我们的旗舰品牌 KinderCare Learning Companies Inc 建立势头。我们的工作继续使中心主任能够花更多时间与教师和家庭进行面对面的互动。我们还在不断演变我们的询盘管理方式，使我们的主任能够专注于家庭，特别是在询盘量高而入住率低的中心。数据始终告诉我们，当家庭和教师的互动改善时，儿童、教师和入学的结果都会全面改善，从而导致中心表现更强。我们今年还更加重视我们中心的小组丰富项目，这些项目提供额外的收入。这些项目我们已经开展了一段时间，为家庭提供额外的选择，如语音、语言、音乐和 STEM。我们正在为中心的儿童创造精彩的体验，并将这种丰富扩展到我们的夏令营中。早期结果令人鼓舞，我们对参与度、留存率、教育丰富性以及这些项目为我们中心带来的价值感到满意。在 CRIM，我们的新品牌定位开始引起共鸣。我们正在为即将到来的特色夏令营做准备，并看到家庭喜欢我们在第一季度推出的更新课程。我们在更强的询盘中看到更好的转化，尤其是在年轻学生中，并对我们取得的进展感到鼓舞。Champions 继续为我们带来强劲的表现。我们的 17% 增长反映了新场地的增加和现有场地的强劲表现，我们在这两方面都看到持续的机会。在我们的 B2B 业务中，我们继续看到雇主对支持员工的强烈兴趣。本季度，我们签署了 12 个新的学费福利客户，包括佛罗里达州的一所大型公立大学和多个专业组织。总的来说，我们看到对我们服务的更综合解决方案的需求不断增加。这些关系正在成为我们业务中更有意义和互补的一部分，并成为未来强劲的增长驱动力。我们在本季度继续在房地产增长方面取得积极进展，开设了三个新中心并收购了另外两个。因此，当你回顾时，我们的整体情况是清晰的。我们对所看到的进展感到满意，对 B2B 和 Champions 的增长感到自豪，并看到 CRM 的稳步改善。我们还看到我们的市场投资和在 KinderCare Learning Companies Inc 中心内所做的变革带来的积极效果。我们仍有工作要做，但我们有明确的前进道路，并专注于在下半年继续我们的进展。至此，我将把时间交给 Tony。 托尼·阿曼迪（首席财务官） 谢谢汤姆。我将回顾本季度的情况，然后讨论我们对今年的看法，从收入开始。第一季度的收入为 6.73 亿美元，较去年略有增长。同中心收入较去年减少了 700 万美元，主要是由于入学人数下降，而新中心的贡献和更高的学费帮助抵消了一部分压力。尽管补贴报销率持续较低，我们预计这种情况至少会持续到当前的州预算周期，定价对 ECE 收入增长贡献了约 2%。这一来自学费的 2% 增长被整体入学人数下降 3% 所抵消。尽管这比第四季度 3.6% 的下降有所改善，但入学人数仍然对业绩造成压力。需要提醒的是，入学人数通常在上半年逐步增加，并在夏季过渡时下降，然后再逐步回升。在返校季，同中心的入住率为 66%，比第四季度上升了 150 个基点，但比去年第一季度下降了 310 个基点。我们的课后和课前冠军业务表现良好，收入增长了 17%，主要得益于新场地的开设和增量定价。除了短期表现外，我们认为冠军业务及其延伸的 B2B 业务在我们的业务组合中变得越来越重要和多样化。我们在本季度开设了三个新中心，并收购了两个新中心。第一季度收购的现金对价约为 50 万美元，完全由本季度产生的 110 万美元自由现金流资助。自年初以来，新开和收购的中心贡献了约 1200 万美元的收入，比去年同期增长了 35%。与第四季度类似，我们在第一季度记录了一项与股价下跌相关的非现金减值。这导致报告的净亏损为 2.9 亿美元，报告的每股亏损为 2.45 美元，并未影响我们的流动性或前景。调整后的 EBITDA 为 5200 万美元，而去年第一季度为 8300 万美元。调整后的净收入为 420 万美元，调整后的每股收益为 0.04 美元，而去年同期分别为 2700 万美元和 0.23 美元。这里的驱动因素相对简单。较低的入住率仍然是最大的因素，因为我们必须维持最低的师生比例。我们的劳动力投入在当前的利润率阶段并不灵活，入住率的改善将使我们能够推动更好的整体运营杠杆。正如汤姆所概述的，改善的路径在于入学人数。我们在询问和转化方面看到的早期迹象非常重要，我们现在希望在年内保持一致。销售、一般和行政费用占收入的 10.6%，较去年略有下降。展望未来，我们预计将通过持续关注效率和成本控制来实现进一步改善。第一季度的利息支出为 1800 万美元，低于去年同期的 2000 万美元，主要得益于去年夏天的重新定价。接下来是资产负债表，我们在季度末拥有 1.33 亿美元的现金和 1.9 亿美元的可用循环信贷额度。净债务与调整后 EBITDA 的比率略低于三倍，处于我们的目标范围内。我们预计杠杆水平将在此水平附近，因为我们正在应对入学压力和 EBITDA 的恢复。与我们当前的运营状况一致，我们一直在仔细审查，以识别应该退出我们房地产投资组合的中心。我们已经检查了中心层面的趋势，包括当地市场的人口统计、入住率、租赁条款和其他因素。为此，我们确定了一组潜在的中心进行行动，并正在研究时机和方法。理想情况下，我们希望尽量减少对家庭和员工的干扰，同时将受影响的家庭和教师整合到附近的中心，这样做是合理的。这项工作正在进行中，我们目前没有更多具体的细节可以分享，只能说我们将关闭超过通常每年看到的 15 到 20 个中心。当我们与您讨论第二季度的结果时，我们将能够提供更多细节。我们预计在 2026 年会有一些调整，因为我们在这个过程中，但这将导致一个更强大、更具韧性的投资组合，并在未来改善我们的关注点。我们会在第二季度更新中以及未来几个季度中向您通报我们的进展。接下来是我们的前景，我们正在提高全年调整后的 EBITDA 和调整后的每股收益指引，以反映我们第一季度的表现。我们继续预计收入将在 27 亿到 27.5 亿美元之间。我们现在预计调整后的 EBITDA 将在 2.15 亿到 2.35 亿美元之间，调整后的每股收益将在 15 到 25 美分之间。这个前景反映了我们在业务中看到的早期进展迹象，同时继续假设在下半年逐步积累动能，我们保持全年收入构建块的假设。学费和入住率预计将分别贡献 3% 和-3% 的抵消。冠军和 B2B 预计将贡献约 1%，新中心的开设和收购各贡献约 50 个基点。由于优化我们投资组合的工作尚未最终确定，我们在全年展望中不包括任何相关的关闭假设，超出我们在给定年份中预计的典型 1% 的抵消。与我们第一季度的评论一致，今年的资本支出将约占收入的 5%，自由现金流将在 3500 万到 4000 万美元之间。为了建模目的，假设有效税率为 27%。鉴于当前入住水平对我们的利润率和盈利能力的影响，我们将为第二季度提供额外的指导。对于第二季度，我们预计收入将在 6.9 亿到 7 亿美元之间，调整后的 EBITDA 将在 6300 万到 6700 万美元之间，我们正在进行工作，以推动全年改善。我们关注的进展与执行相关，特别是在入学和转化方面，我们预计这些努力将在下半年积累动能。我们的目标市场投资在产生额外询问方面是有效的，我们如何有效地将新需求和现有需求转化为入学将是衡量业务向更强劲表现发展的重要指标。最后，我们的重点是执行，改善核心业务的表现，并为公司在下半年取得更强劲的结果做好准备。现在让我们开始提问环节。 主持人 我们现在开始问答环节。请限制自己提一个问题和一个后续问题。如果您想提问，请按星号键一以举手。要撤回您的问题，请再次按星号键一。我们建议您在提问时拿起听筒，以确保最佳音质，如果您在本地静音，请记得取消静音。请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自 BMO 资本市场的 Jeff Silber。您的线路已开启，请继续。 Jeff Silber（股票分析师） 非常感谢。在您的准备发言中，您提到了更高的咨询量。抱歉，您在市场营销方面的看法是什么？从市场营销的角度来看，您能否多给我们一些背景？您认为是什么推动了这一点？这是否是可以持续的？ Tom Wyatt（首席执行官） 是的，我很乐意回答。我知道 Tony 也会对此发表看法。这始于我们在中心所做的工作。我们的行政细节和一些分散中心主任注意力的事务基本上在第二季度开始消失。此外，我们在付费搜索营销方面所做的工作也取得了成效。我们之前提到的数字，季度内 Kindercare 整体增长 3%，其他领域增长 15% 是准确的，这是同比增长。因此，我们获得的咨询量比去年多，我们开始看到注册人数的增长，这非常积极。有时付费搜索营销坦率地说效果并不如预期，但对我们来说效果非常显著。这回到我之前提到的一个观点，孩子们对托儿服务的需求并没有减少，我们会满足这个需求。这就是我们的计划。 Tony Amandi（首席财务官） 好的，听到这个消息真是太好了。我的后续问题想关注同中心的入住率。我知道同比下降，但您在指导中嵌入了什么，以达到收入和调整后的 EBITDA 水平？到年底我们应该看到多少入住率？是的，Jeff，正如我们在发言中所述，我们仍然保持 3% 的指导。因此，本季度的 310 个基点正好在这个水平，而 310 个基点比第四季度的 360 个基点有所改善。因此，我们确实看到了一些轨迹上的变化，但我们的指导仍然考虑到全年下降 3%。好的，谢谢您澄清这一点。我会回到队列中。非常感谢。谢谢，Jeff。 主持人 您的下一个问题来自荷兰银行的 Faiza Alwy。您的线路已开启，请继续。 Faiza Alwy（股票分析师） 是的，您好。非常感谢。Tom，您提到了 CRAM 的改善和注册人数增加 8% 的机会区域。请提醒我们并给我们一些背景，您知道，您历史上看到的变动性，以及您能否多讨论一下，您认为这些特定中心为何表现优于其他中心。 Tom Wyatt（首席执行官） 好吧，让我先说一下。机会区域是指那些在过去几年中入住率受到挑战的中心。我们转移到了一个不同的区域。我们将我们最有效的领导者之一放在该区域。她实际上制定了自己的策略，围绕我们该做什么、如何做、如何增加咨询的势头并利用这一点进行注册，老实说，还在努力提高留存率。因此，她在这些中心做得非常出色。她在这些中心保持了非常低的噪音。他们非常专注于增长，非常专注于为前来访问我们的家庭创造最佳体验。这一切都得到了回报。8% 的增长本身就说明了一切。因此，我们对此感到非常满意。在 CRIM 的案例中，我很乐意回答您对此的其他问题。但在 CRIM 的案例中，CRIM CRM 是一个相当成功的故事。我们去年经历了非常艰难的一年，经历了品牌重塑，换掉了一些领导层，老实说，使其比过去更加以中心为重点。这确实取得了非常好的效果。我还需要分享，我们在准备发言中提到过，但新课程的推出，我们的教师和他们的积极体验所带来的影响，甚至更重要的是，家庭的反馈。在我在这里的 14 年历史中，我们从未获得过如此积极的反馈，来自我们孩子的父母和家庭的反馈，这让我们非常兴奋，因为在 CRIM，他们为优质体验支付了溢价。看到我们提供的新课程，这是一种比我们收购公司时使用的商用课程更先进的专有课程，显著不同，坦率地说，人们注意到了这一点。因此，我们对此感到非常满意。另一个方面是我们在 CRIM 中看到的付费搜索增长显著高于我们之前提到的平均水平。因此，这是一种家庭体验的显著改善，父母的参观体验更好，最终教师的体验也更好，配合新课程。这一切都在家庭的韧性和最终的付费搜索中得到了体现。 Faiza Alwy（股票分析师） 很好。谢谢你。然后关于 Champions 和课前课后学校的后续问题，你们在第一季度的增长非常不错。我知道你提到过中心开设数量的增加。那么请给我们一些背景，说明这部分贡献中有多少来自新中心。我知道你没有改变你的指引或对今年的预期贡献。所以，请告诉我们是否有时间因素，或者还有其他需要考虑的事项。 Tony Amandi（首席财务官） 是的，Faiza。没有，真的没有需要考虑的变化。我认为，正如我们去年所讨论的，Champions 的表现略低于我们的预期。但我们看到他们回到了应该有的位置，坦率地说，他们的第一季度正是我们预期的那样，并且他们继续沿着我们对今年的预期路径前进。他们的地点数量从去年的 1038 个增加到 1159 个，增长了大约 10%。显然，这部分增长来自我们在秋季新增的中心，但也包括这两年关闭中心的净影响。因此，很多增长来自新中心。同时，我们也看到 Champions 的单一低位增长，尽管增长幅度较小，但也在持续增长，这在 1000 个中心的高数量下显得尤为重要。因此，Champions 是一个良好的增长引擎，我们很高兴看到他们回到应有的双位数增长。 Tom Wyatt（首席执行官） 关于这个话题，我们也看到他们正在考虑的新增中心的质量逐年提高。因此，我们不仅看到今年迄今为止的势头在增强，而且学校的规模和位置的质量也在改善。坦率地说，他们中的许多是我们现有客户的新增学校。这对我们长期来说感觉非常好。 Faiza Alwy（股票分析师） 非常感谢你。 操作员 下一个问题来自 Baird 的 Jeff Mueller。请继续。 Jeff Mueller 是的，谢谢你。下午好。机会区域的入学增长非常令人印象深刻。你认为现在看到的增长相对于其他投资组合的原因在于你们更早采取了行动，因此现在看到更大的回报，还是说这只是基线改善的更好机会，或者在所采取的举措上更为密集，或者其他原因？ Tony Amandi（首席财务官） 是的，让我先开始，然后 Tom 可以补充一些战略和运营方面的内容。机会区域实际上在去年刚刚迎来了它的一周年纪念。我认为，明确将该团队分开，拥有一位非常强大的领导者，以及一位我们知道能够与中心主任和地区领导深入沟通的知名领导者，确实是很重要的，以专注于入学和增长。我们提到过，我们在其中投入了一些工具，现在正在组织中推广，我认为这些工具也很有帮助。我认为这是一系列因素的结合。对，我们并没有直接在他们身上投资市场营销资金，所以并不是这个原因。他们现在获得了一些额外的支出，这也是积极的。但我们认为，很多关注点在于这一点。这是你听到 Tom 讨论过的内容，我相信他会在这里补充更多。但让中心主任专注于他们中心的重要事项，对于大多数人来说，就是当下的增长，这使他们能够真正放下其他被要求的事情，专注于此。我认为这位领导者在过去 12 个月中做得非常出色，我们确实看到了成果。所以，Tommy，你可以继续补充其他内容吗？ Tom Wyatt（首席执行官） 我只想补充一点，Tony，你回答得很好。我最感兴趣和最鼓舞的是，Christina，这位负责机会区域的年轻女士，实际上在一年前就为中心主任清除了障碍，而我们直到第一季度中期才开始这样做。她实际上在她所关注的事项上没有制造任何噪音，那就是参观体验、家庭体验、教师质量、课堂质量，以及最终通过入学和咨询推动增长。因此，我想告诉你，这部分是我最感到鼓舞的，因为我们现在在总共 1600 个中心中做到了这一点，而不是仅仅在 100 个中心中。因此，第二季度，正如我们在电话中提到的准备发言，尤其是今年下半年的情况， Jeff Mueller 我们对比 90 天前感到更强劲。明白了。那么，当你谈到目标中心的咨询增长 15%，整体增长 3% 时，实际上有多少比例的中心在进行付费或提升的付费搜索？鉴于你们看到的回报，是否考虑将其扩展到更多地区？嘿，Jeff，我认为你在问，鉴于我们看到的回报，是否会将其扩展到更多地区。是的。 Tony Amandi（首席财务官） 好的，完美。是的。我们中心的单一数字百分比。所以我们真的想通过营销来定位。嘿，如果我们在更本地化的层面或州级别利用不同的营销工具，会发生什么？正如你所看到的，这些数字总体上是积极的。我们也从其他几个州学到了一些东西。这并没有成为一个阻碍，但也没有那么丰富。因此，这让我们能够更多地学习我们可以调整的地方。我们会利用这些信息来做得更好，考虑更多吗？绝对会。这绝对是一个持续的对话，关于我们应该如何利用我们的营销支出，以及我们应该做些什么来使其更强大。所以今天没有直接的计划与你分享，但绝对会确保随着这些数据的持续发展，这是我们利用并做出良好决策的事情。 杰夫·穆勒 谢谢。 汤姆·怀亚特（首席执行官） 关于这个话题还有一件事，关于这个话题还有一件事。在这个第一季度，我们甚至在某些领域改变了重点。我们还停止了每季度进行的全国范围的付费搜索。但具体的目标，我们在第一季度进行了调整，这确实得到了回报。因此，我们变得更加聪明，甚至我们使用的工具也在变化。随着我们向前推进，我们感到自己在取得进展。 杰夫·穆勒 谢谢。谢谢。 操作员 下一个问题来自摩根士丹利的托尼·卡普兰。您的线路已开启。请继续。 托尼·卡普兰（股票分析师） 非常感谢。您在准备的发言中谈到了分析投资组合。听起来您可能计划在今年关闭一些中心。这是否超过了您的预期？我问这个是因为，您知道，您保持了相同的收入指引。所以我想知道是否有一些抵消因素导致您保持相同的收入水平，即使关闭这些中心是一个选项，可能是增量的。 托尼·阿曼迪（首席财务官） 是的，好的问题，托尼。所以我再强调一下。我在准备的发言中试图提到这一点。但让我们在这一点上非常明确，目前我们的指引仍然只是关闭我们中心的 1%。所以我们现在正在完成这项工作，确定哪些中心我们认为需要退出投资组合。接下来需要进行几个步骤。一个是确定社区和我们的合适时机。与此相关的是租赁讨论。因此我们现在正在进行这项工作。因此，我们将在今年剩余时间内看到关闭的情况。因此，目前，这就是为什么我们需要看看情况如何发展，然后才能真正给出一个明确的指引，关于我们认为哪些中心以及它们何时将退出投资组合。因此，这就是为什么今天我们坚持仅 1%。然后当我们在第二季度与您交谈时，我们将有一个更清晰的图景，并能够明确这些关闭对收入和年度底线的影响。 托尼·卡普兰（股票分析师） 太棒了。然后我想问一下关于定价的问题。我认为在这个季度略高于 2%。我知道全年指引是 3%。我想知道您是否看到任何来自折扣或类似的积极因素。这是否在某种程度上影响了转化率的增加或类似的事情？我想知道，考虑到您预计全年为 3%，您是否预计在接下来的时间里会逐步提高价格？谢谢。 托尼·阿曼迪（首席财务官） 是的，好的问题，Tony。我们来稍微分析一下。在私人支付方面，我们的新价格从 1 月 1 日起对年龄增长和新学生生效。我们看到这些价格的实施与过去一样强劲，增长率也非常高。这是一个积极的信号。今年的私人支付费率超过了我们预期的 3%。我们没有进行额外的折扣或其他超出正常范围的操作。Tony，我们在这个行业中不断发现有地方可以进行折扣，但价格的最大关键在于你提供的价值。如果你提供了很好的价值，能够留住教师，保持高参与度，价格就会保持稳定。如果你没有满足家庭的这些期望，稍微的折扣或一些折扣就不会有什么意义。因此，跟你分享一下，我们并没有看到这种情况。我们看到的一件事，Tom 提到过，我们的丰富课程和小型的语音和 STEM 等课程正在获得一些动力，这很好。这对家庭、孩子们的幼儿园准备都是有益的。这对留存率也很好。这些家庭通常会待得更久，对我们来说也是有利的。他们在这些课程上的投入稍微多一点，这也在私人支付方面有所帮助，坦率地说，补贴方面也是如此。我们看到越来越多的补贴家庭在利用这些资源。我提到过，我们仍然看到印第安纳州和其他一些州对我们产生的影响。因此，有几点，一是我们将在下半年纪念这些变化，一旦我们走出这个预算周期，基于我们所知道的一切，这将使我们能够给出 3% 的年度指导。我们开始看到一些积极的迹象。Tom 提到印第安纳州在经过一些思考后发布了一些积极的消息。这对我们来说肯定是有帮助的，因为我们在下半年从一些影响我们价格和补贴的事情中恢复过来。 Tony Kaplan（股票分析师） 太好了。谢谢。 Tony Amandi（首席财务官） 当然。谢谢你，Tony。 操作员 您的下一个问题来自 Barclays 的 Manav Patnaik。请继续。 Ronan Kennedy（股票分析师） 你好，我是 Ronan Kennedy。感谢你们回答我们的提问。我能否确认一下你们如何看待关闭与改进努力之间的关系，尤其是在所有这些举措正在进行的情况下？是否有退出那些表现不佳的中心的阈值，还是努力通过这些举措来改善它们？这种情况是如何演变的？ Tony Amandi（首席财务官） 你先说。你先说。是的，Ronan，我们确实逐个中心地审视了我们所有的中心。这是我们一直在做的事情。Tom 真的直视着我，告诉我，我们必须再做一次。因此，我们能够快速完成大量的分析。然后我们逐一进行了审查。我之所以提到这一点，是因为我们知道我们所采取的所有措施已经改变了我们的轨迹，Tom 为我们的现场提供了一些清晰和简单的指导。我们在做出每个决定时都考虑到了这一点，并制定了现在我们将分析和处理的清单。因此，如果有一些中心在各个方面都符合条件，比如人口统计、领导参与等，这些中心可能会在下一个学年或另一个学期继续保留，看看是否能奏效。因为正如我们所讨论的机会，这些事情不会瞬间改变。因此，确实有一些中心我们在考虑这样做。我们也对其他一些中心进行了长时间的讨论，并决定我们仍然认为退出这些中心是正确的，原因各不相同。每个中心的情况都有所不同。有些中心可能是，我们可以将这些孩子转到另一个更近的中心，教师也可以转到另一个中心。其他一些则可能是租约到期或其他原因。因此，确实是逐一处理。我说完这些，Tom，我知道你也想稍微谈一下。但我们将退出那些我们认为在未来三到五年内不应该与我们在一起的中心，明天就会开始这样做，以确保我们拥有最强的投资组合。因此，正如我们一直强调的那样，我们知道我们在整个组织中的关注点，从教师到中心主任，再到地区领导，再到我们的 NSC 支持，都是为了公司的长期健康而关注所有正确的中心。 Tom Wyatt（首席执行官） 说得很好，Tony。我只想补充一点，以便让你们更好地理解，因为你们在问我们在这个过程中做了什么。这个过程始于机会区域。我们将中心送往我们知道有潜力改善的机会区域。因此，我们从这里开始。好消息是，Christina 向我们展示了他们实际上可以做出反应并成长，这让我们感到高兴，因为我们不想关闭任何中心。我们不想影响任何孩子，坦率地说，也不想影响任何员工。因此，我们有机会从这里开始，尽我们所能与领导层、教师质量、询问和招生工作一起努力，我们首先会这样做。如果我们确实看不到前进的道路，那时我们才会做出关闭的决定。 Ronan Kennedy（股票分析师） 这非常有帮助。谢谢你。那么接下来我可以问一个后续问题吗？调整后的利润率和调整后的 EBITDA 利润率驱动因素，我认为可以理解为相对简单。显然，入住率是一个主要因素。你能否量化或帮助我们思考 3% 入学率下降与定价、工资通胀和其他成本之间的相对贡献？因为我认为你提到过，由于所需的比例，劳动力是不可灵活的，这使得利润率在这个阶段大幅下降。那么你能帮助我们思考这些动态，以及可能恢复利润率杠杆的入住率下一个拐点，以及达到该阈值所带来的上行空间有多少吗？ 托尼·阿曼迪（首席财务官） 当然可以。好问题。是的，显然，学费的 2% 仍然在继续超过我们的工资率，差不多低于 100 个基点。所以大约在 70 到 80 个基点的范围内。因此，我们仍然在这方面创造了一些差异，这是我们每年都会做到的。其余大部分，正如你所说，是入住率的影响。显然，我们面临着上次讨论的来自物业公司的租金和正常的其他租金上涨。我们还面临着正常的其他成本的影响。这些都对系统施加了压力。但在我们目前的水平上，我们无法管理这些，尤其是劳动力。那么下一个水平是什么？70%，这是我们一直谈论的一个关键数字。70%，在这个水平上，我们的教室里平均有两位老师，这意味着额外的小时数几乎是微不足道的。而且，这也是全年 70%。恢复去年的 3% 将对我们开始建立利润率至关重要。每一个百分点都很重要，但我们距离真正的可观利润率还有几个百分点，利润率才会真正开始向正确的方向回升。 罗南·肯尼迪（股票分析师） 明白了。非常感谢。 托尼·阿曼迪（首席财务官） 当然可以， 操作员 下一个问题来自高盛的乔治·汤。请继续。 乔治·汤（股票分析师） 嗨。谢谢。下午好。你们预计上半年入学人数会逐渐改善，下半年会有更显著的恢复。你能详细说明为什么下半年的入学表现应该更明显改善吗？具体来说，是什么让你有信心下半年会是转折点，而不是说在 2027 年的某个时候？ 汤姆·怀亚特（首席执行官） 乔治，我告诉你我的感受。就是让我们所做的所有改变，清理中心主任的工作，找到正确的公式，坦率地说，投入到付费搜索中的资金，让合适的中心主任和其他中心专注于增长，比他们在去年下半年时更加有目的。这需要时间，考虑到我们的情况，包括冠军，我们有将近 3000 个地点，43000 名员工。这不是一夜之间就能实现的。我们在第一季度看到的增长让我们感觉良好。我们觉得我们正在产生影响，而我们甚至不确定是否会看到这一点。因此，我们非常期待看到第二季度和第三季度会发生什么。正如你所知，开学季对我们来说是一个重要的时刻。如果我们能够保留我们预期保留的孩子，以及我们正在设立的营地，所有这些都在积极推进。然后我们进入开学季，围绕所有这些流程建立了坚实的基础。我们对未来感到乐观。 托尼·阿曼迪（首席财务官） 明白了。这很有帮助。你提到你们正在提高全年的 EBITDA 指导，主要是反映第一季度的超预期表现。有没有什么原因让你认为第一季度的利润率超预期不会在未来的季度重复，从而使你能够进一步提高指导？是的。好问题，乔治。是的，实际上，5 百万的提升，来自第一季度的提升，基本上是由于我们在 3 月初与你们谈话时的一些超预期因素。一个是我们看到的补助金比预期的要多。补助金是我们提到过的，去年我们预计今年会低于去年，而我们仍然预计会接近疫情前的水平。第一季度的表现稍强一些。因此，目前我们认为没有足够的可见性或透明度来相信这会在全年内再次发生。所以我们保持这个数额，并预计其余季度仍会如我们预期的那样开始新的一年，其余的则是一些劳动力的有利因素。因此，尽管罗宾之前的问题以及在这个时刻进行劳动力管理的难度，我们确实在劳动力方面看到了一些有利的行动，主要是由于一些时机的因素。我们认为目前这些都是一次性的。因此，这就是为什么我们不认为我们可以在接下来的四个季度中继续保持这些。乔治，明白了。 非常有帮助，谢谢。 操作员 如果您想提问，请按星号 1 提高您的手。要撤回您的问题，请按星号 1。再次提醒您，在提问时请拿起您的听筒，以确保最佳音质，如果您在本地静音，请记得取消静音。您的下一个问题来自 UBS 的乔希·陈。请继续。 乔希·陈（股票分析师） 嗨，Jocelyn，谢谢你回答我的问题。我想知道你如何看待 3% 的入学率下降与第四季度的 3.6% 相比。你知道，这主要是来自机会区域吗？那么，非机会区域的入学趋势如何？中心的趋势又是怎样的？谢谢。 Tony Amandi（首席财务官） 是的，Josh。机会区域的趋势稍微好一些，所以相当一部分是来自那里。此外，还有大约 10 个基点的变化与一些容量调整有关。我们一直在讨论，我们试图根据每个社区的情况来满足他们的需求。其他方面保持相对一致，大家的改善大约在 10 个基点左右，但其他地方到目前为止保持相对一致。 Josh Chan（股票分析师） 好的，谢谢。那么关于增量关闭，我知道这不在指导范围内，但你能否描述一下可能的影响？因为显然这会对 2027 年的基础产生影响，随着你完成该项目。能否稍微框定一下？如果有办法做到的话。 Tony Amandi（首席财务官） Josh，相信我，我很想为你们提供这个信息。我们现在正处于这个过程的关键阶段，实际上这取决于我们如何看待社区、查看租约、与房东谈判以决定是否退出租约，以及我们将如何继续进行。尽管我们很想给你们提供这些信息，但我们自己也还没有完全准备好。所以我相信到八月份，我们将能够准确告诉你我们所处的位置，并能够讨论影响，特别是对 26 年的影响。我认为到时候我们会能够分享一些关于这将对收入和 EBITDA 的持续影响的想法，因为正如你所预期的，我们将退出表现较差的中心，这将对 27 年产生积极的影响。现在我无法给你精确的数字，但到八月份会有更多信息。 Josh Chan（股票分析师） 好的，感谢你。非常感谢你的时间。谢谢，Josh。 操作员 目前没有进一步的问题。我现在将电话交回给首席执行官 Tom Wyatt，进行结束发言。 Tom Wyatt（首席执行官） 谢谢，Miriam，也谢谢大家。感谢你们提出的问题。今天你们的问题质量非常高，我们非常感激。看，自从我去年 12 月加入公司以来，尤其是在第一季度电话会议之后，我们所设定的目标就是更好地执行，减少我们中心的复杂性。投资于付费搜索，以真正推动我们所需的整体增长询问。我们正在这样做，并且在我们每一个业务中都看到了良好的迹象。因此，我们对此感到满意。Tony 说过，我再说一遍，目前一切都在于执行。需求是存在的。我们有机会。我们在整个市场中拥有最大的品牌，并且得到了家庭的信任和尊重。因此，尽管还有很多工作要做，但我们对所看到的情况感到非常鼓舞，并期待在下一个季度及未来的季度中向你们更新进展。非常感谢，祝你们晚上愉快，保重。 免责声明： 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改。