营收：截至 2026 财年 Q1，公布值为 1512 亿美元，市场一致预期值为 1.5 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2026 财年 Q1，公布值为 0.06 美元，市场一致预期值为 0.0867 美元，不及预期。息税前利润：截至 2026 财年 Q1，公布值为 213 亿美元。<h4>营收细分</h4><ul><li>高超音速和战略导弹防御: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月营收为 35,688 千美元，而 2025 年同期为 30,056 千美元，增长了 5,632 千美元，增幅为 18.7%。</li><li>空间与发射: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月营收为 43,854 千美元，而 2025 年同期为 33,871 千美元，增长了 9,983 千美元，增幅为 29.5%。</li><li>战术导弹和综合防御系统: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月营收为 45,260 千美元，而 2025 年同期为 36,197 千美元，增长了 9,063 千美元，增幅为 25.0%。</li><li>海事防御系统: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月营收为 26,408 千美元，而 2025 年同期为零，增加了 26,408 千美元。2025 年该细分市场的营收此前包含在其他细分市场中。</li><li>总营收: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月总营收为 151,210 千美元，而 2025 年同期为 100,124 千美元，增长了 51,086 千美元，增幅为 51.0%。</li></ul><h4>运营指标</h4><ul><li>净收入: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月净收入为 7,794 千美元，而 2025 年同期为-4,798 千美元。</li><li>毛利润: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月毛利润为 63,865 千美元，而 2025 年同期为 39,451 千美元，增长了 24,414 千美元，增幅为 61.9%。</li><li>毛利率: 2026 年同期为 42.2%，而 2025 年同期为 39.4%，增长了 2.8%。</li><li>运营费用: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月运营费用为 42,413 千美元，而 2025 年同期为 29,488 千美元，增长了 12,925 千美元，增幅为 43.8%。<ul><li>一般及行政费用: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 28,637 千美元，而 2025 年同期为 23,288 千美元，增长了 5,349 千美元，增幅为 23.0%。这主要由于工资和专业服务费用的增加，部分被股权激励费用的减少所抵消。</li><li>折旧和摊销费用: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 13,776 千美元，而 2025 年同期为 6,200 千美元，增长了 7,576 千美元，增幅为 122.2%。这主要归因于 Seemann 收购中获得的无形资产摊销费用，以及 2025 年第一季度后收购的无形资产和固定资产的完整季度费用。</li></ul></li><li>净运营收入: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月净运营收入为 21,452 千美元，而 2025 年同期为 9,963 千美元，增长了 11,489 千美元，增幅为 115.3%。</li><li>运营利润率: 2026 年同期为 14.2%，而 2025 年同期为 10.0%，增长了 4.2%。</li><li>利息支出净额: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为-12,646 千美元，而 2025 年同期为-11,373 千美元，增加了-1,273 千美元，增幅为 11.2%。这主要是由于较高的本金余额，部分被较低的利率抵消。</li><li>所得税拨备: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为-838 千美元，而 2025 年同期为-3,308 千美元，减少了 2,470 千美元，减幅为-74.7%。这主要归因于 2025 年同期因实体类别变更和不可抵扣高管薪酬等离散项目导致的较高所得税费用，以及 2026 年同期因 Seemann 收购后州递延税率重估带来的有利离散税收优惠。</li></ul><h4>现金流</h4><ul><li>经营活动产生的现金流量净额: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 209 千美元，而 2025 年同期为-13,584 千美元。</li><li>投资活动使用的现金流量净额: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为-217,525 千美元，而 2025 年同期为-11,042 千美元。2026 年主要受 Seemann 收购（210.2 百万美元）和购置厂房设备的驱动。</li><li>融资活动产生的现金流量净额: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 257,155 千美元，而 2025 年同期为 126,775 千美元。2026 年主要受定期票据收益（扣除发行成本后为 260.1 百万美元）的驱动，部分被花旗银行信贷额度偿还（1.9 百万美元）所抵消。</li></ul><h4>独特指标</h4><ul><li>积压订单: 截至 2026 年 3 月 31 日为 1,026,903 千美元，而 2025 年同期为 636,350 千美元。</li><li>EBITDA: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 37,910 千美元，而 2025 年同期为 18,752 千美元。</li><li>调整后 EBITDA: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 44,786 千美元，而 2025 年同期为 30,319 千美元。</li><li>调整后 EBITDA 利润率: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 29.6%，而 2025 年同期为 30.3%。</li><li>调整后每股收益: 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月为 0.11 美元，而 2025 年同期为 0.05 美元。</li></ul><h4>未来展望与战略</h4>Karman Holdings Inc.预计在未来 12 个月内，将通过运营产生的现金、可用现金余额以及必要时通过应收账款销售和循环信贷额度借款来满足其流动性需求，包括偿债。公司计划通过持续的有机增长和潜在的收购来扩展业务，并预计其未来资本需求不会发生重大变化。

Karman｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 1512 亿美元超过预期