<p>中金公司发布报告称，腾讯（00700.HK）上涨 4.100（+0.901%），短期卖空 607.81 百万；比例 10.170%。报告显示，腾讯第一季度非国际财务报告准则净利润同比增长 11%，符合市场预期。受收入递延影响，第一季度收入同比增长 9%，低于市场预期。</p>
<p>报告指出，腾讯第一季度游戏总收入实现稳健增长，常青标题创下新高。由于今年春节较晚，部分游戏总收入和收入分成被递延至后续季度。该券商预计，国内游戏收入在 2026 年第二季度同比增长 12%，海外游戏收入同比增长 10%。</p>
<p>中金公司表示，腾讯第一季度广告收入增长加速，同比增长 20%，预计 2026 年第二季度广告收入同比增长 17%。该券商估计，第一季度金融业务收入同比增长 7%，好于之前预期，主要受商业支付量和定价改善以及财富管理稳健增长的推动。第一季度企业服务收入同比增长 20%，受益于云服务的同时量和定价增长。该券商预测 2026 年第二季度企业服务收入同比增长 25%，金融和企业服务收入同比增长 10%。</p>
<p>报告认为腾讯的人工智能投资是积极且可控的。在四月底，腾讯开源并发布了 Hunyuan 3.0 预览版大型语言模型，兼顾实用性和成本效益。该模型已在 131 个内部产品中部署，以实现协同迭代，并计划向更大参数的模型演进。管理层认为，微信/QQ/企业微信是 Agentic AI 的自然控制接口。未来，如果小程序代码转化为 AI 技能，将能够构建差异化的生态系统护城河。剔除新 AI 产品的影响，第一季度非国际财务报告准则营业利润同比增长 17%，显示核心业务盈利能力韧性，提供了足够的现金流以支持 AI 投资。该券商预计 2026 年第二季度调整后营业利润和调整后净利润分别同比增长 7% 和 9%。</p>
<p>中金公司维持对今年和明年的收入及非国际财务报告准则净利润预测。重申 “跑赢大市” 评级，并将目标价维持在 666 港元，相当于今年预测的非国际财务报告准则市盈率 20 倍。（注：香港股票报价延迟至少 15 分钟。短期卖空数据截至 2026 年 5 月 15 日 12:25。）</p>

视频游戏技术 ETF - ETFMG

电子游戏&电子竞技 ETF - VanEck Vectors

电子游戏&体育 ETF - GlobalX

BNGE

国泰中证动漫游戏ETF

华夏中证动漫游戏ETF

<p>中金公司报告称，腾讯第一季度非国际财务报告准则净利润同比增长 11%，符合预期，而收入同比增长 9%，低于预测。游戏收入增长，广告收入同比增长 20%。腾讯的人工智能投资被视为积极主动，计划进一步发展。中金公司维持其收入和利润预测，重申 “跑赢大市” 评级，目标价为 666 港元</p>

<p>CICC issued a report stating that TENCENT (00700.HK) +4.100 (+0.901%)  Short selling $607.81M; Ratio 10.170%  reported a 1Q Non-IFRS net profit up 11% YoY, in line with market expectations. Affected by revenue deferrals, 1Q revenue rose 9% YoY, below market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>中金公司发布报告称，腾讯（00700.HK）上涨 4.100（+0.901%），短期卖空 607.81 百万；比例 10.170%。报告显示，腾讯第一季度非国际财务报告准则净利润同比增长 11%，符合市场预期。受收入递延影响，第一季度收入同比增长 9%，低于市场预期。</p>
</div><p>The report noted that TENCENTs 1Q game gross receipts recorded solid growth, with evergreen titles reaching new highs. As the Spring Festival fell later this year, part of game gross receipts and revenue sharing was deferred to subsequent quarters. The broker expects domestic game revenue to grow 12% YoY in 2Q26 and overseas game revenue to increase 10% YoY.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，腾讯第一季度游戏总收入实现稳健增长，常青标题创下新高。由于今年春节较晚，部分游戏总收入和收入分成被递延至后续季度。该券商预计，国内游戏收入在 2026 年第二季度同比增长 12%，海外游戏收入同比增长 10%。</p>
</div><p>CICC said TENCENTs 1Q advertising revenue growth accelerated, rising 20% YoY, and projected 2Q26 advertising revenue to increase 17% YoY. The broker estimated 1Q financial business revenue rose 7% YoY, better than previous expectations, driven by improved volume and pricing in commercial payments and steady growth in wealth management. 1Q enterprise services revenue increased 20% YoY, benefiting from simultaneous volume and pricing growth in cloud services. The broker forecast 2Q26 enterprise services revenue to rise 25% YoY and financial and enterprise services revenue to grow 10% YoY.</p>
<div class="lb-trans"><p>中金公司表示，腾讯第一季度广告收入增长加速，同比增长 20%，预计 2026 年第二季度广告收入同比增长 17%。该券商估计，第一季度金融业务收入同比增长 7%，好于之前预期，主要受商业支付量和定价改善以及财富管理稳健增长的推动。第一季度企业服务收入同比增长 20%，受益于云服务的同时量和定价增长。该券商预测 2026 年第二季度企业服务收入同比增长 25%，金融和企业服务收入同比增长 10%。</p>
</div><p>The report considered TENCENTs AI investment to be proactive and manageable. At end-April, TENCENT open-sourced and released the Hunyuan 3.0 preview LLM, balancing practicality and cost-effectiveness. It has been deployed across 131 internal products to enable collaborative iteration, with plans to evolve toward models with larger parameters. Management believes WeChat/QQ/WeCom serve as natural control interfaces for Agentic AI. In the future, if mini program code is converted into AI skills, it could build a differentiated ecosystem moat. Excluding the impact of new AI products, 1Q Non-IFRS operating profit increased 17% YoY, indicating resilient profitability in core businesses and providing sufficient cash flow to support AI investment. The broker expects 2Q26 adjusted operating profit and adjusted net profit to rise 7% YoY and 9% YoY, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告认为腾讯的人工智能投资是积极且可控的。在四月底，腾讯开源并发布了 Hunyuan 3.0 预览版大型语言模型，兼顾实用性和成本效益。该模型已在 131 个内部产品中部署，以实现协同迭代，并计划向更大参数的模型演进。管理层认为，微信/QQ/企业微信是 Agentic AI 的自然控制接口。未来，如果小程序代码转化为 AI 技能，将能够构建差异化的生态系统护城河。剔除新 AI 产品的影响，第一季度非国际财务报告准则营业利润同比增长 17%，显示核心业务盈利能力韧性，提供了足够的现金流以支持 AI 投资。该券商预计 2026 年第二季度调整后营业利润和调整后净利润分别同比增长 7% 和 9%。</p>
</div><p>CICC maintained its revenue and Non-IFRS net profit forecasts for this year and next. It reiterated an Outperform rating and kept the TP at HKD666, corresponding to a forecast Non-IFRS PE of 20x for this year. (da/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-15 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>中金公司维持对今年和明年的收入及非国际财务报告准则净利润预测。重申 “跑赢大市” 评级，并将目标价维持在 666 港元，相当于今年预测的非国际财务报告准则市盈率 20 倍。（注：香港股票报价延迟至少 15 分钟。短期卖空数据截至 2026 年 5 月 15 日 12:25。）</p>
</div>

CICC: TENCENT  1Q Non-IFRS Net Profit In Line; Active and Controllable AI Investment

AASTOCKS News

First Trust S-Network Streaming and Gaming ETF

腾讯控股

腾讯控股(ADR)

中金公司

腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

腾讯控股(ADS)

中金公司：腾讯第一季度非 IFRS 净利润符合预期；积极且可控的 AI 投资