<p>中信证券发布报告称，华虹公司 (01347.HK) -10.600 (-8.346%) 空头头寸为 6.542 亿；比例为 14.853%。2026 年第一季度业绩平平。受惠于晶圆出货量同比增长 18% 和平均售价同比上涨 4%，收入略超预期。然而，由于涨价措施将在后续季度生效，毛利率环比持平于 13%。管理层预计 2026 年第二季度收入将在 6.9 亿至 7 亿美金之间，中位数代表环比增长 5%，而毛利率预计将扩大至 14% 至 16%。在对人工智能和存储产品的强劲需求支持下，全年平均售价预计将增长 10% 至 15%。</p>
<p>报告指出，国内 GPU 和人工智能计算供应链股票普遍下跌，主要是由于市场担忧中美谈判的潜在进展可能会有利于 NVIDIA H200 及其他人工智能芯片在中国的销售，从而影响国内人工智能芯片的需求。根据路透社的报道，美国已批准向包括阿里巴巴、字节跳动、腾讯、京东和联想在内的十家中国公司销售 H200。目前，H200 大规模部署的关键瓶颈在于进口审批，审批仍然严格，以支持国内人工智能计算能力的发展。因此，双方在中国人工智能芯片销售方面的进展预计需要时间。促进国内人工智能计算能力仍然是政策优先事项，银行对国内人工智能计算供应链保持乐观。</p>
<p>基于对人工智能基础设施的强劲需求以及行业链涨价带来的积极前景，中信证券将华虹公司的目标市净率从 4 倍上调至 5 倍，将目标价从 116.5 港元提升至 152.4 港元，并维持买入评级。(ha/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 15 日 12:25。)</p>

华虹公司

半导体 3 倍做多 - Direxion

标普半导体 ETF - SPDR

2 倍做多英伟达 ETF - Direxion

纳斯达克半导体 ETF - First Trust

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

<p>BOCI 已将华虹公司的目标价从 116.5 港元上调至 152.4 港元，尽管 2026 年第一季度业绩平平，仍维持 “买入” 评级。由于晶圆出货量和平均售价同比增长，收入略超预期。管理层预计 2026 年第二季度收入将在 6.9 亿美元至 7 亿美元之间，毛利率预计将扩大。报告强调了对国内 AI 芯片需求的担忧，尤其是在美国与中国之间可能销售 NVIDIA H200 芯片的背景下，但对国内 AI 计算供应链持乐观态度</p>

<p>BOCI issued a report stating that HUA HONG SEMI (01347.HK) -10.600 (-8.346%)  Short selling $654.20M; Ratio 14.853%  delivered tepid results for 1Q26. Driven by a YoY increase of 18% in wafer shipments and a YoY rise of 4% in average selling price, revenue slightly exceeded expectations. However, as price hike measures will only take effect in subsequent quarters, gross margin remained flat QoQ at 13%. Management expects revenue for 2Q26 to reach between USD690 million and USD700 million, with the midpoint representing a QoQ growth of 5%, while gross margin is projected to expand to 14%16%. Supported by strong demand for AI and storage products, full-year average selling price is expected to increase by 10%15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>中信证券发布报告称，华虹公司 (01347.HK) -10.600 (-8.346%) 空头头寸为 6.542 亿；比例为 14.853%。2026 年第一季度业绩平平。受惠于晶圆出货量同比增长 18% 和平均售价同比上涨 4%，收入略超预期。然而，由于涨价措施将在后续季度生效，毛利率环比持平于 13%。管理层预计 2026 年第二季度收入将在 6.9 亿至 7 亿美金之间，中位数代表环比增长 5%，而毛利率预计将扩大至 14% 至 16%。在对人工智能和存储产品的强劲需求支持下，全年平均售价预计将增长 10% 至 15%。</p>
</div><p>The report noted that domestic GPU and AI computing supply chain stocks generally declined, mainly due to market concerns that potential progress in China-US talks could benefit sales of NVIDIA H200 and other AI chips in China, thereby impacting demand for domestic AI chips. According to Reuters, the US has approved sales of H200 to ten Chinese companies, including Alibaba, ByteDance, TENCENT, JD.com and Lenovo. Currently, the key bottleneck for large-scale deployment of H200 lies in import approvals, which remain stringent to support the development of domestic AI computing capabilities. Therefore, progress on AI chip sales in China between the two sides is expected to take time. Fostering domestic AI computing capacity remains a policy priority, and the bank continues to stay positive on the domestic AI computing supply chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，国内 GPU 和人工智能计算供应链股票普遍下跌，主要是由于市场担忧中美谈判的潜在进展可能会有利于 NVIDIA H200 及其他人工智能芯片在中国的销售，从而影响国内人工智能芯片的需求。根据路透社的报道，美国已批准向包括阿里巴巴、字节跳动、腾讯、京东和联想在内的十家中国公司销售 H200。目前，H200 大规模部署的关键瓶颈在于进口审批，审批仍然严格，以支持国内人工智能计算能力的发展。因此，双方在中国人工智能芯片销售方面的进展预计需要时间。促进国内人工智能计算能力仍然是政策优先事项，银行对国内人工智能计算供应链保持乐观。</p>
</div><p>Based on robust demand for AI infrastructure and the positive outlook brought by price increases across the industry chain, BOCI raised its target price-to-book multiple for HUA HONG SEMI from 4x to 5x, lifting the TP from HKD116.5 to HKD152.4, and maintained a Buy rating. (ha/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-15 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>基于对人工智能基础设施的强劲需求以及行业链涨价带来的积极前景，中信证券将华虹公司的目标市净率从 4 倍上调至 5 倍，将目标价从 116.5 港元提升至 152.4 港元，并维持买入评级。(ha/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 15 日 12:25。)</p>
</div>

BOCI Raises HUA HONG SEMI  TP to HKD152.4, 1Q26 Results Tepid but Remains Positive on Domestic AI Computing Supply Chain

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中银国际将华虹半导体的目标价上调至 152.4 港元，尽管 2026 年第一季度业绩表现平淡，但仍对国内 AI 计算供应链持乐观态度