<p>[新加坡] 分析师对新加坡航空公司（SIA）持谨慎态度，因为该国旗航在截至 3 月 31 日的六个月内的收益同比减少了一半以上。</p>
<p>尽管该航空公司将收益下降归因于去年未能获得 Vistara 航空的处置收益，但一些分析师担心其核心收益正在趋于平稳。</p>
<p>SIA 在下半年的营业利润为 16 亿新元，几乎是上半年的两倍，但 CGSI 分析师 Raymond Yap 指出，按年计算，由于来自印度航空的损失份额扩大，几乎持平。</p>
<p>该集团报告的全年联营损失为 8.29 亿新元，花旗表示这一数字 “与” 约 8.9 亿新元的印度航空损失的 25% 按比例相符。</p>
<p>另一个主要担忧是，随着中东战争在 2 月底爆发，全球航空公司面临高昂的燃料成本和航班中断。</p>
<p>鉴于喷气燃料供应合同的 “一个月滞后”，分析师表示截至 3 月 31 日的结果可能未包括因伊朗战争引发的更高燃料成本。</p>
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<p>DBS 集团研究分析师 Jason Sum 警告称，尽管喷气燃料价格已 “稳定” 在每桶约 150 至 160 美元，但 2027 财年对 SIA 来说将 “更加具有挑战性”。目前的价格虽然没有超过伊朗战争前的两倍，但仍然高出约 70%。</p>
<p>Sum 表示，燃料成本将侵蚀利润，SIA 管理层承认，尽管其全服务航空公司和 Scoot 都提高了票价，但 “调整并未完全抵消喷气燃料价格的上涨”。</p>
<p>至于印度航空，分析师表示其 “损失预计在短期内仍将保持高位”。SIA 首席执行官吴俊鹏在周五的财报简报中也表示，扭转这家南亚航空公司的局面 “绝对不是轻而易举的事”。</p>
<p>另见</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>投资印度航空是 ‘一场持久战’：SIA 首席执行官</h3>
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<h3>SIA 员工 2026 财年奖金降低至 5.7 个月</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/0d68a2bbeb1224ff99e0335f4dc6bcc59cfca09af2099e4dd95b90f682e455e1/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/0d68a2bbeb1224ff99e0335f4dc6bcc59cfca09af2099e4dd95b90f682e455e1/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>SIA 2026 财年下半年收益因缺乏会计收益下降 53.6% 至 9.455 亿新元</h3>
<p>DBS 集团研究和 CGS 国际（CGSI）在周五维持 “持有” 评级，目标价分别为 6.50 新元和 6.44 新元。</p>
<p>花旗分析师在周四（5 月 14 日）的报告中维持对该股票的 “卖出” 评级，目标价为 6.28 新元，预计 2026 年和 2027 年的预测收益共识将进一步下滑。</p>
<h2>积极的一面</h2>
<p>积极的一点是，SIA 可能仍然是一个分红投资的选择。</p>
<p>CGSI 指出，SIA 的分红是一个亮点。尽管存在联营损失，SIA 宣布的分红高于预期，包括每股 0.22 新元的最终常规分红和每股 0.07 新元的特别最终分红。结合中期分红，2026 财年的总分红为 0.37 新元，代表 99% 的派息比率。</p>
<p>CGSI 预测 2027 财年的核心每股收益将同比下降 33%，但表示吸引人的分红收益率支持其 “持有” 评级。</p>
<p>投资者对此表示认同。在财报和分红消息发布后，SIA 的股价在周五下午上涨 14 分，达到 6.41 新元。</p>
<h2>航空巨头</h2>
<p>SIA 的运营引擎仍在运转。该集团在下半年创下了 108 亿新元的收入，同比增长 8%。</p>
<p>在下半年的 16 亿新元营业利润几乎是上半年的两倍，并且同比增长 72% 时，CGSI 指出，乘客收益因强劲需求和高载客率而大幅上升。</p>
<p>花旗表示，它认为该航空公司在亚太地区是 “最有可能收回额外燃料成本” 的公司之一，因为它在澳大利亚和欧洲之间占据了 50% 的市场份额。</p>
<p>“我们预计收益表现将保持强劲，SIA 全服务航空公司的收益将在 2027 年实现两位数增长，” DBS 的 Sum 表示，Scoot 预计将实现中个位数的收益增长。此次增长将受到 “高端舱位需求、行业整体飞机供应受限和全球交付延迟” 的支持。</p>
<p>SIA 的股价在周四下跌 0.2%，收于 6.27 新元，低于 0.01 新元，在财报发布前。</p>
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新加坡航空公司

<p>分析师对新加坡航空公司（SIA）表示谨慎，因为截至 3 月 31 日的六个月内，其收益同比下降超过 50%，主要是由于缺乏来自 Vistara 处置的先前收益。核心收益平稳以及因中东冲突加剧的高燃料成本引发了担忧。尽管面临这些挑战，SIA 宣布的股息高于预期，其股价略有上涨。分析师维持 “持有” 评级，预计未来财年将面临挑战</p>

<p>[SINGAPORE] Analysts are cautious about Singapore Airlines ( SIA ) after the flag carrier’s earnings for the six months ended Mar 31 more than halved year on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 分析师对新加坡航空公司（SIA）持谨慎态度，因为该国旗航在截至 3 月 31 日的六个月内的收益同比减少了一半以上。</p>
</div><p>While the carrier attributed the fall to the absence of a gain from the disposal of Vistara airline a year ago, some analysts are concerned its core earnings are flattening.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管该航空公司将收益下降归因于去年未能获得 Vistara 航空的处置收益，但一些分析师担心其核心收益正在趋于平稳。</p>
</div><p>SIA’s H2 operating profit of S$1.6 billion almost doubled from the first half, but CGSI analyst Raymond Yap noted that year on year, it’s almost flat due to a wider share of losses from Air India.</p>
<div class="lb-trans"><p>SIA 在下半年的营业利润为 16 亿新元，几乎是上半年的两倍，但 CGSI 分析师 Raymond Yap 指出，按年计算，由于来自印度航空的损失份额扩大，几乎持平。</p>
</div><p>The group reported a full-year associate loss of S$829 million, which Citi said was “in line with” the 25 per cent prorated Air India loss of about S$890 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>该集团报告的全年联营损失为 8.29 亿新元，花旗表示这一数字 “与” 约 8.9 亿新元的印度航空损失的 25% 按比例相符。</p>
</div><p>Another major concern is the high fuel costs and flight disruptions faced by airlines all over the world after the Middle East war broke out in late February.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个主要担忧是，随着中东战争在 2 月底爆发，全球航空公司面临高昂的燃料成本和航班中断。</p>
</div><p>Given a “month of lag” in jet fuel supply contracts, analysts say the results ended Mar 31 likely did not include higher fuel costs sparked by the war in Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>鉴于喷气燃料供应合同的 “一个月滞后”，分析师表示截至 3 月 31 日的结果可能未包括因伊朗战争引发的更高燃料成本。</p>
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</div><p>DBS Group Research analyst Jason Sum warned that the 2027 financial year will “prove far more challenging” for SIA even though jet fuel prices have “stabilised” at about US$150 to US$160 per barrel. The current prices, while not more than double pre-Iran war, are still about 70 per cent higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBS 集团研究分析师 Jason Sum 警告称，尽管喷气燃料价格已 “稳定” 在每桶约 150 至 160 美元，但 2027 财年对 SIA 来说将 “更加具有挑战性”。目前的价格虽然没有超过伊朗战争前的两倍，但仍然高出约 70%。</p>
</div><p>Sum said fuel costs would eat into margins, with SIA’s management acknowledging that while both its full-service carrier and Scoot have raised ticket prices, “the adjustments do not fully offset the rise in the price of jet fuel”.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sum 表示，燃料成本将侵蚀利润，SIA 管理层承认，尽管其全服务航空公司和 Scoot 都提高了票价，但 “调整并未完全抵消喷气燃料价格的上涨”。</p>
</div><p>As for Air India, the analyst said its “losses are expected to remain elevated near term.” SIA chief Goh Choon Pong said as much in an earnings brief on Friday. Turning the South Asian carrier around is “definitely not going to be a walk in the park”.</p>
<div class="lb-trans"><p>至于印度航空，分析师表示其 “损失预计在短期内仍将保持高位”。SIA 首席执行官吴俊鹏在周五的财报简报中也表示，扭转这家南亚航空公司的局面 “绝对不是轻而易举的事”。</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另见</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Air India investment is ‘a long game’: SIA CEO</h3>
<div class="lb-trans"><h3>投资印度航空是 ‘一场持久战’：SIA 首席执行官</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/4ce425b5c6881f69edc61fcb624cf8ab709b10580110e1b4b651533be908422e/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/4ce425b5c6881f69edc61fcb624cf8ab709b10580110e1b4b651533be908422e?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>SIA staff get lower bonus of 5.7 months for FY2026</h3>
<div class="lb-trans"><h3>SIA 员工 2026 财年奖金降低至 5.7 个月</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/0d68a2bbeb1224ff99e0335f4dc6bcc59cfca09af2099e4dd95b90f682e455e1/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/0d68a2bbeb1224ff99e0335f4dc6bcc59cfca09af2099e4dd95b90f682e455e1?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>SIA H2 FY2026 earnings fall 53.6% to S$945.5 million on absence of accounting gain</h3>
<div class="lb-trans"><h3>SIA 2026 财年下半年收益因缺乏会计收益下降 53.6% 至 9.455 亿新元</h3>
</div><p>DBS Group Research and CGS International (CGSI) on Friday kept their “hold” recommendations, with target prices of S$6.50 and S$6.44, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBS 集团研究和 CGS 国际（CGSI）在周五维持 “持有” 评级，目标价分别为 6.50 新元和 6.44 新元。</p>
</div><p>Citi analysts in a Thursday (May 14) note maintained a “sell” on the counter with a target price of S$6.28, expecting further downside to the 2026 and 2027 forecast earnings consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗分析师在周四（5 月 14 日）的报告中维持对该股票的 “卖出” 评级，目标价为 6.28 新元，预计 2026 年和 2027 年的预测收益共识将进一步下滑。</p>
</div><h2>On the plus side</h2>
<div class="lb-trans"><h2>积极的一面</h2>
</div><p>On a positive note, SIA could remain a dividend play.</p>
<div class="lb-trans"><p>积极的一点是，SIA 可能仍然是一个分红投资的选择。</p>
</div><p>CGSI noted that SIA dividends were a bright spot. Despite the associate losses, SIA declared dividends higher than expected, comprising a final regular dividend of S$0.22 and a special final dividend of S$0.07. Combined with interim payouts, the total dividend for FY26 was S$0.37, representing a 99 per cent payout ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI 指出，SIA 的分红是一个亮点。尽管存在联营损失，SIA 宣布的分红高于预期，包括每股 0.22 新元的最终常规分红和每股 0.07 新元的特别最终分红。结合中期分红，2026 财年的总分红为 0.37 新元，代表 99% 的派息比率。</p>
</div><p>CGSI forecasts a 33 per cent year-on-year drop in core earnings per share for FY27, but said attractive dividend yields support its “hold” call.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI 预测 2027 财年的核心每股收益将同比下降 33%，但表示吸引人的分红收益率支持其 “持有” 评级。</p>
</div><p>Investors agree. Following the results and dividend news, SIA shares were up 14 cents to S$6.41 by Friday afternoon.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者对此表示认同。在财报和分红消息发布后，SIA 的股价在周五下午上涨 14 分，达到 6.41 新元。</p>
</div><h2>Aviation juggernaut</h2>
<div class="lb-trans"><h2>航空巨头</h2>
</div><p>SIA’s operational engines are still firing. The group posted a record revenue of S$10.8 billion for the second half, up 8 per cent year-on-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>SIA 的运营引擎仍在运转。该集团在下半年创下了 108 亿新元的收入，同比增长 8%。</p>
</div><p>On its H2 operating profit of S$1.6 billion almost doubling from the first half and up 72 per cent year-on-year, CGSI point to a strong rise in passenger yields on the back of robust demand and high load factors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下半年的 16 亿新元营业利润几乎是上半年的两倍，并且同比增长 72% 时，CGSI 指出，乘客收益因强劲需求和高载客率而大幅上升。</p>
</div><p>Citi said it viewed the airline to be among those in Asia-Pacific with the “highest probability to recoup additional fuel costs” thanks to it cornering 50 per cent of the market between Australia and Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗表示，它认为该航空公司在亚太地区是 “最有可能收回额外燃料成本” 的公司之一，因为它在澳大利亚和欧洲之间占据了 50% 的市场份额。</p>
</div><p>“We expect yield performance to remain robust, with yields at full-service carrier SIA to rise by double digits” for 2027, said DBS’ Sum, with mid-single-digit yield growth expected at Scoot. The increase is set to be supported by “premium cabin demand, constrained industry-wide aircraft supply and delayed fleet deliveries globally”.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们预计收益表现将保持强劲，SIA 全服务航空公司的收益将在 2027 年实现两位数增长，” DBS 的 Sum 表示，Scoot 预计将实现中个位数的收益增长。此次增长将受到 “高端舱位需求、行业整体飞机供应受限和全球交付延迟” 的支持。</p>
</div><p>SIA shares fell 0.2 per cent to close S$0.01 lower at S$6.27 on Thursday, before the results were announced.</p>
<div class="lb-trans"><p>SIA 的股价在周四下跌 0.2%，收于 6.27 新元，低于 0.01 新元，在财报发布前。</p>
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</div>

SIA flying into turbulence from fuel costs, Air India losses, but dividends offer upside

Businesstimes News

新加坡航空公司因燃料成本上涨和印度航空的亏损而面临动荡，但股息可能带来积极影响