Lifeward（纳斯达克股票代码：LFWD）于周五公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。
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<h2>摘要</h2>
Lifeward 完成了对 Oratech 的收购，增强了其在生物医学创新中的地位，并专注于神经康复，运营费用没有显著增加。
2026 年第一季度的收入为 390 万美元，低于 2025 年第一季度的 500 万美元，主要由于供应链中断和制造过渡。
ReWalk 个人外骨骼的销售同比增长 11%，得益于分销和报销渠道的扩展。
由于 Oratech 收购带来的一次性研发费用，运营费用有所增加，但经过调整的运营费用因成本优化下降了 12%。
公司专注于现金管理和运营效率，并预计随着未来几个季度发货执行的改善，收入将趋于稳定。
Lifeward 正在探索战略收购，并成功获得可转换债券融资，以增强其资产负债表。
管理层对长期增长和盈利能力表示乐观，指出运营杠杆和战略定位的改善。
<h2>完整文字记录</h2>
主持人
早上好，欢迎参加 2026 年第一季度 Lifeward 财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如需帮助，请按电话键盘上的星号，然后按零，联系会议专员。在今天的演示结束后，将有机会提问。如需提问，请按电话键盘上的星号，然后按一。如需撤回问题，请按电话键盘上的星号，然后按二。请注意，此事件正在录音。现在我将会议交给 Lifeward 的首席财务官 Almag Adar，请开始。
ALMO GADAR（首席财务官）
谢谢 Drew，也感谢今天加入我们电话会议的每一个人。我是 ALMO GADAR，Lifeward 的首席财务官，今天与我一起参加会议的还有我们的总裁兼首席执行官 Mark Grant。今天早些时候，Lifeward 发布了一份新闻稿，详细说明了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度财务业绩。我请大家查看新闻稿中的前瞻性声明的完整文本。我们预计在此次会议中会做出预测，实际结果可能因多种因素而与预期有重大差异，包括我们最新向 SEC 提交的文件中列出的因素。接下来，我将把会议交给 Mark。
Mark Grant（总裁兼首席执行官）
感谢 Almag，也感谢大家今天的参与。2026 年第一季度对 LifeWord 来说是一个重要的战略里程碑，因为我们成功完成了对 Oratech 的收购。我们相信这笔交易显著增强了 LifeWard 作为一家多元化生物医学创新公司的地位，同时强化了我们对神经康复的关注和盈利路径。我们认为这对 LifeWord 股东来说是一笔高度战略性和资本高效的交易。通过对 Oratech 的股权收购，我们获得了蛋白质口服递送平台，这是一项在许多治疗适应症中具有潜在变革性的技术，包括预计将开始第二阶段研究的 ORMD-0801 口服胰岛素。重要的是，临床项目管理责任仍由 Oramed 负责，利用之前作为这项战略交易一部分转移给 Oratech 的资金。这意味着 LifeWord 和我们的股东通过完全拥有蛋白质口服递送平台，实际上获得了对这一有前景技术潜在成功的有意义选择，几乎没有短期运营负担，没有实质性的运营费用增加，且管理带宽要求有限，除了我自己在支持战略监督和发展指导方面的参与。正如你们中的许多人所知，我的背景包括在糖尿病和代谢疾病方面的广泛经验，我相信这个平台具有重要的长期潜力。同时，LifeWord 的核心关注点仍然坚定地集中在扩大我们的神经康复医疗技术业务上。本季度的第二个关键要点是，LifeWord 现在在通往盈利的道路上处于更有利的位置。通过我们 1000 万美元的可转换票据融资，我们显著增强了资产负债表并改善了运营灵活性。这使我们能够在过去几个季度所做的基础性和基础性工作上稳定并进一步发展，同时保持对运营效率、市场准入和我们神经康复平台创新的严格关注。我们预计在接下来的几个季度中，随着我们在过去一年完成的制造转型举措后基线的重置，运营将持续稳定。这为我们在 2026 年底及进入 2027 年时提供了更好的可见性。转向商业化，我们继续在美国和国际上扩大分销的进展，并扩大 ReWalk 的报销渠道，包括通过 Aetna、Humana 和 United Healthcare 等医疗保险优势保险公司。我们相信这为我们的整个神经康复产品组合，尤其是 ReWalk，奠定了长期增长的基础。在商业方面，Rewalk 的个人外骨骼销售同比增长 11%，反映出我们在国际销售、报销和分销扩展方面持续上升的趋势。本季度的总收入主要受到 alter G 发货的影响。我们经历了与去年底工作资本限制相关的临时时间干扰，这影响了采购和供应链执行。重要的是，我们现在有一批已确认的 alter G 订单，并且在第二和第三季度有望改善发货执行。我们还受到关税和制造转型的财务影响，这一转型是在我们关闭加利福尼亚州弗里蒙特设施并转向马萨诸塞州的合同制造后进行的。最后，我们继续评估与我们核心康复和生物医学平台互补的战略性和增值收购机会。在第一季度，我们收购了一项上肢外骨骼技术，旨在满足大约 460 万中风幸存者的重大未满足需求。这是对我们 ReWalk 平台开发的一个很好的补充。工作正在进行中，我们正在朝着商业发布的方向努力。总体而言，我们相信 LifeWord 在战略和运营上比一年前更强大。我们正在建立一个可扩展的平台，运营杠杆不断改善，并且有多个潜在的未来增长驱动因素。接下来，我将把电话交回给 Almag。
Almag Adar（首席财务官）
感谢 Mark，2026 年第一季度的收入为 390 万美元，而 2025 年第一季度为 500 万美元。同比下降主要是由于由于供应链和采购限制导致的整体出货量下降，这与我们制造转型活动最后阶段的营运资金限制有关。值得注意的是，ReWalk 个人外骨骼的收入同比增长 11%，达到 160 万美元，反映了在报销覆盖、渠道扩展和国际销售方面的持续进展。本季度的毛利率为 34.2%，而去年同期为 42.2%。下降主要是由于制造吸收率降低，生产量减少，运输和关税费用增加，以及不利的外汇汇率变动。尽管收入下降，我们在改善运营费用结构方面仍取得了显著进展。总运营费用为 1170 万美元，主要由于与 Oratec 交易相关的约 490 万美元的一次性非现金研发费用的增加。在 GAAP 基础上，调整后的运营费用同比下降 12%，降至 590 万美元，而 2025 年第一季度为 680 万美元。减少主要是由于销售和市场运营的生产力提高、报销相关成本降低，以及在完成几个主要开发项目后研发支出减少。我们相信这些措施正在创造一个更高效的运营平台，能够在收入增加时产生显著的杠杆效应。GAAP 运营亏损在本季度增加至 1030 万美元，主要由于我刚才提到的与 Oratec 相关的一次性费用。在非 GAAP 基础上，调整后的运营亏损同比保持不变，为 460 万美元，尽管收入下降，反映了我们成本优化措施的好处。运营活动中使用的现金同比下降 33%，降至 370 万美元，主要反映了运营效率和营运资金管理的改善。关于流动性，我们在本季度末拥有 1140 万美元的无条件现金及现金等价物，而 2025 年年末为 220 万美元。增加反映了我们战略交易的成功完成，包括 1000 万美元的融资和与 Oratec 收购相关的约 650 万美元的现金。随着我们进入 2026 年，我们的重点仍然是严格的现金管理、提高运营效率，并为可扩展增长和长期盈利能力做好准备。接下来，我们将开放问答环节，随后是 Mark 的结束发言。
操作员
现在我们将开始问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号，然后按 1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前先拿起听筒。如果您的问题在任何时候已经得到解答，您希望撤回您的问题，请按星号，然后按 2。此时我们将稍作停顿以整理提问名单。第一个问题来自 Laidlaw 公司的 Dr. Yale Jen。请继续。
Yale Jen（股票分析师）
早上好，谢谢你的提问。关于这个问题，我的第一个问题是，关于 SG&amp;A，我们了解到第一季度的数字是由于出货时间的安排。那么我们是否可以预期第二和第三季度会有类似的情况？
Mark Grant（总裁兼首席执行官）
你会回到与去年类似的水平，并弥补差异。我还有一个后续问题。嘿，Yale，我认为这是一个合理的假设，我认为这将在第二和第三季度之间弥补。
Yale Jen（股票分析师）
好的，或许在这个问题的基础上，最后，在上一次财报电话会议上，你们提到 2026 年总的 RoCC 收入将与 2025 年相似，考虑到今年第一季度的数字略低。我们是否可以预期在剩下的三个季度中会有额外的增长，以便与去年的总收入相匹配？
Mark Grant（总裁兼首席执行官）
我认为大多数人没有意识到的一些事情，我们可能没有解释清楚的是，我们的制造从加利福尼亚州的弗里蒙特迁移到马萨诸塞州。我们还在马萨诸塞州进行了完整的设施迁移，并同时开始了合同制造。因此，所有这些事情加上我们的现金限制导致了所有事情的时间问题。我预计我们会与去年相似，我也希望退出轨迹会比进入轨迹更好。
Yale Jen（股票分析师）
好的，非常感谢，这非常有帮助。也许最后一个问题是关于 ReWalk 在德国的单位，以及在美国的线索。你能否对这两个方面做一些说明？谢谢。
Almag Adar（首席财务官）
德国的收入特别是 ReWalk 的收入季度间增长了近 25%，而整体同比增长了 11%。对于 ReWalk 的收入，我们的收入为 160 万美元，而上个季度为 130 万美元。
Yale Jen（股票分析师）
好的，非常感谢，这非常有帮助，我会回到团队。
Almag Adar（首席财务官）
是的，谢谢。
操作员
下一个问题来自 HC Wainwright 的 Dr. Rem。请继续。
RK
谢谢，我是来自 HC Wainwright 的 RK。我有几个问题。
Mark Grant（总裁兼首席执行官）
Mark 和 Mark，我只是想了解一下。
RK
供应营运资金问题。这是什么性质的问题？您认为您已经解决了这个问题，还是觉得您能在短期内解决，以便在第二季度和第三季度产品顺利流入市场？此外，我不确定您在电话中是否提到过。您能否提供一本销售书，以便我们了解未来几个季度的预期？
马克·格兰特（总裁兼首席执行官）
好的，我来回答第一部分。让我让阿尔马格来接着回答第二部分。总体而言，我们将在本季度结束时解决与 AlterG 相关的问题。这些问题基本上与现金限制和采购有关，随着我们进入本季度而产生。因此，这对我们来说是一个时间问题。正如我们所说，我们目前有一部分 AlterG 的销售积压，我们预计这些销售在本季度结束时会逐渐增加动能，进入第三季度。但我会提醒大家，我不认为我会在本季度解决所有问题。我认为我们可能会将一些问题带入下个季度。但在第三季度，我们应该能够完全解决，并且状况会非常好。至于前景，再次由阿尔马格来补充一下，我们将继续保持收入与去年相似，您应该会看到在年底时轨迹的变化。但这是一项重大的公司重组，转向新的战略合作伙伴，改变设施，随着我们完成这一提升并开始真正成熟，我们将开始提供前瞻性的预测。但现在我们将保持现状。
RK
好的，谢谢。这是埃尔莫格，有什么要补充的吗？
埃尔莫格
没有特别的。正如马克提到的，我们不提供今年的指导，但我们预计将与去年相似，并在第一季度进行一些追赶。
RK
好的，很好。关于毛利率下降 800 个基点，这其中有多少是关税、外汇，或者是由于销量或吸收造成的？
阿尔马格·阿达尔（首席财务官）
这是个好问题。RK，汇率波动加上关税大约占到与去年同期相比的 75% 到 85% 的差距。其他主要是我们提到的与生产减少相关的吸收。
RK
好的，我还有几个问题，抱歉。关于您从 Aetna、Humana 和 United Healthcare 获得的医疗保险优势覆盖，您能否提供更多评论，尤其是关于传统医疗保险和您所看到的转化率，特别是在提交的索赔方面？
马克·格兰特（总裁兼首席执行官）
当我进入这个行业时，我对业务进行了评估，其中一部分评估实际上是查看将产品推向支付者市场所需的条件。如果我回顾 Lifeward 的创新历程，他们在创新方面做得非常出色，但在如何与支付者打交道方面存在一些空白。您知道过去三年他们如何开始与医疗保险合作以获得编码、定价，然后现在我们开始获得覆盖和其他支付者的支付者布局。自我加入公司以来，我们有一个团队在后台与我们合作，评估情况并进行建设。现在您看到 Aetna、United 和 Humana 加入我们的行列，我们的管道继续增长。我们需要进一步进入市场的私人安置，您可以理解为 “蓝色” 支付者。因此，这个管道继续在增长。我们结构的一部分是我们正在转向我们的渠道合作伙伴，我们已经宣布了像 Verita Nuro 这样的合作伙伴，他们在支付者方面有更深入的转型。因此，我的目标是通过他们的支付者和社区的方式接触到每位患者。所以您问了一个很好的问题。这是业务中与我的路径有很大重叠的部分，我们今天正在构建。我现在没有关于管道的直接答案，因为我们继续将管道从我们转移到我们的渠道合作伙伴，并继续扩展分销网络，但在这方面还有很多内容要来。这可能是除了创新之外，业务中最令人兴奋的部分。谢谢。
RK
谈到转移管道，您不仅有来自 Aratech 的产品，现在您还有一个上半身外骨骼产品加入了您的产品组合。由于有很多变动，您是如何管理资源并在这些变化中导航的？而您自己也在逐渐适应中。我只是想了解事情的发展轨迹，我们应该如何看待未来的增长？这是一个两年的计划还是五年的计划？
马克·格兰特（总裁兼首席执行官）
所以我认为有几点需要说明，其中之一是每个人都应该明白，我在管理这些特定收入周期方面有三十年的经验。因此，这对我来说非常熟悉。第二，关于 Oratech 交易的重新描述，我们的员工与 ORMD0801 口服胰岛素的相关工作几乎没有互动，这将由 Oramed 处理，并且已经预先融资，因此从战略角度来看，只有我与之有重叠。这不会对资源造成任何消耗。这是我们引入新的上半身外骨骼时非常令人兴奋的一点，我很高兴你提到了这一点。我们开始致力于商业化，最终确定最小可行产品并将其推向市场。你知道，我们将被认为是一个创新者、聚合者和商业模式的开发者。特别是这些渠道合作伙伴。我们正在寻找合作伙伴，并且已经确保与拥有这些专利的合作伙伴合作，逐个寻找这些患者。大海捞针绝对不是一个好的商业模式。这就是为什么我们做出了有意识的转变。我们将与在这些领域表现出色的 KANO 合作伙伴合作，比如世界核心生命公司。你知道我们与工伤赔偿合作，他们手中有这些患者，可以向他们进行市场推广，这是一种互补疗法。你应该对我们所有的投资组合抱有同样的期待。这是我花费大量经验的地方，开发渠道合作伙伴，推动创新和执行，显然还有我在支付方领域的背景。因此，这些建议对公司来说非常令人兴奋且必要。但前往我们能够直接接触患者的领域，与渠道合作伙伴合作，可能是我未来最重要的事情之一。
RK
谢谢你，Mark 和 Almond，感谢你们回答我所有的问题。
阿尔马格·阿达尔（首席财务官）
是的，谢谢。
操作员
到此为止，我们的问答环节结束。我想把会议交还给 Mark Grant 进行任何结束语。
Mark Grant（总裁兼首席执行官）
Drew，谢谢你。听着，我们相信 lifeboard 正在进入一个新的阶段，作为一家更加多元化的生物医学创新公司，财务灵活性不断改善，盈利的明确路径。我们仍然专注于执行我们的运营优先事项，扩大我们的神经康复平台，推进战略合作伙伴关系，同时利用我们生物医学平台的独特且潜在的高价值事件。再次感谢大家今天的参与。我们期待在下个季度向您更新我们的进展。谢谢大家。
免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会在没有通知的情况下发生变化。

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Lifeward (NASDAQ:LFWD) 报告 2026 年第一季度收入为 390 万美元，较 2025 年第一季度的 500 万美元下降，原因是供应链问题。该公司完成了对 Oratech 的收购，增强了其在神经康复领域的专注。由于一次性研发费用的增加，运营费用上升，但调整后的费用下降了 12%。Lifeward 获得了 1000 万美元的可转换债券融资，以加强其资产负债表，并对长期增长和盈利能力持乐观态度，计划进行战略收购和改善运营效率

Lifeward 2026 年第一季度财报电话会议实录