Americas Gold and Silver 2026 年第一季度财报电话会议记录

在周五，Americas Gold And Silver（多伦多证券交易所代码：USA）在其财报电话会议中讨论了 2026 年第一季度的财务结果。完整的文字记录如下。 本次文字记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的全部目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 请查看网络直播：https://www.gowebcasting.com/events/americas-gold-and-silver-corporation/2026/05/15/americas-gold-and-silver-first-quarter-2026-webcast/play 摘要 美国航空集团公司报告称，2026 年第一季度收入显著增长，达到 6800 万美元，比上一季度增长 84%，同比增长 189%，主要得益于银的生产和价格上涨。 该公司实现了创纪录的银产量，达到 787,000 盎司，销售量为 830,000 盎司，专注于保持成本效率，报告现金成本为每盎司 24 美元，全面维持成本为每盎司 34 美元。 战略举措包括推进 Galena 综合体的基础设施建设，完成三号井的升级，并在 PACE 回填厂方面取得进展，预计到 2026 年底将提升生产力和产能。 美国航空集团公司正在加大对锑生产的关注，这是一种关键金属，Galena 被定位为美国锑的主要国内来源。 公司的勘探工作带来了多个新发现，增强了其资源基础并支持长期增长，勘探预算高达 1500 万至 2000 万美元。 管理层强调公司强大的流动性，季度末现金余额为 1.22 亿美元，营运资金为 6700 万美元，支持其积极的增长计划。 公司市场可见度显著提升，交易活动增加了 1600%，分析师覆盖面扩大，反映出投资者兴趣的增长。 完整文字记录 操作员 大家早上好。我想欢迎大家参加 Americas Gold and Silver 2026 年第一季度的电话会议。请注意，今天的电话会议正在录音。所有线路已静音，但稍后我们将接受您的提问。如果您今天有问题，请在电话键盘上按星号 1，现在我想把会议交给首席财务官 Warren Varga 先生。请继续，先生。 Warren Varga（首席财务官） 谢谢大家，早上好，欢迎参加 Americas Gold and Silver 的 2026 年第一季度电话会议。此次会议正在录音，稍后将在我们网站的活动页面上提供。今天的网络直播演示中我们还将参考一份幻灯片。今天与我一起的是我们的企业发展执行副总裁 Oliver Turner。Paul Hewitt 正在飞往目的地，我们的首席执行官兼董事长也在飞往目的地，无法参加今天的会议，但我相信他会在稍后收听我们的会议。我将开始一些事务性事项，然后回顾我们第一季度的关键运营和战略亮点，最后再把会议交给 Oliver。在开始之前，我想提醒大家查看我们关于前瞻性信息和非 GAAP 指标的警示声明，这些内容包含在我们的第二季度 MD&A 新闻稿和演示幻灯片中。请注意，除非另有说明，本次会议中所有金额均以美元表示。 Warren Varga（首席财务官） 在讨论我们的运营结果之前，我想表彰我们在运营中对安全的持续承诺。在我们的年终电话会议上，我提到我们的 Galena 团队在超过 500,000 小时的工作中实现了一个重要的安全里程碑，没有发生一次失时事故。我很高兴地报告，截至 4 月 14 日，我们的 Cosalá团队也实现了一整年没有发生一次失时事故。这是我们两个团队的巨大成功，我们为他们在现场的努力感到非常自豪。安全仍然是强大运营文化的基础，我想祝贺我们所有员工的承诺和表现。第一季度展示了 Americas 的持续势头。在运营方面，我们实现了创纪录的合并银产量，达到 787,000 盎司，第一季度合并销售量为 830,000 盎司。重要的是，这一生产增长伴随着第一季度的良好成本表现，现金成本约为每盎司 24 美元，全面维持成本为每盎司 34 美元。 Warren Varga（首席财务官） 除了强劲的银产量外，我们还继续增加对锑的关注，这是一种关键金属，在北美具有日益重要的战略意义，我们相信 Galena 作为美国少数活跃的国内锑生产来源之一，仍然具有独特的定位。年初的强劲开局使我们在实现 2026 年合并生产指导目标方面处于良好位置，目标为 320 万至 360 万盎司银，平均全面维持成本为每盎司 30 至 35 美元。 Warren Varga（首席财务官） 作为提醒，2026 年合并总资本支出目标在 9000 万到 1.2 亿美元之间，其中包括 3000 万到 4000 万美元将用于 Crescent Line。过去一年，我们的团队在 Galena 进行了四项重大的新高品位发现，突显了该地区未开发潜力的重要性。我们最近的发现，43L TJ 矿脉复合体，刚在两周前宣布，包括六条新的高品位银铜锑矿脉，位于现有基础设施附近。幻灯片上显示了几条高品位的拦截，包括每吨 1392 克银、1.5% 铜和 1.5% 锑，长度为 1.9 米。我们继续看到锑与许多这些高品位银系统相关，进一步强化了 Galena 复合体作为高品位银资产和美国及全球日益增长的锑来源的战略重要性。在 Cosalá，我们的勘探团队也取得了令人鼓舞的结果，新发现的 El Alacrán 位于 San Rafael 以北 600 米处。 沃伦·瓦尔加（首席财务官） 六周前宣布的发现交叉了多个银金铜拦截，包括每吨 69 克银、每吨 0.2 克金和 0.2% 铜，长度为 28 米。后续钻探已经开始。我们运营中的近期发现突显了我们资产基础内显著的未开发潜力。为了抓住眼前的机会，我们已分配了 1500 万到 2000 万美元的最大勘探预算，并开展了公司历史上最大的勘探钻探活动，计划在我们的物业上钻探超过 64000 米。近期的勘探成功在与我们今年早些时候宣布的更新的银 M 和 I 资源相比时显得更加重要。在 Galena，测量和指示的银资源同比增长 19%，达到 8800 万盎司，而品位提高了 21%，达到每吨 501 克。按合并基础计算，银 M 和 I 矿产资源增加了 10%，达到 1.16 亿盎司，品位提高了 30%，达到 240 克每吨。 沃伦·瓦尔加（首席财务官） 抱歉，240 克每吨银。我们相信，这一不断增长的高品位资源基础为支持我们的长期增长计划提供了坚实的基础。有关更多细节，请参阅 2026 年 3 月 30 日的美洲新闻稿，以及支持 Galena 复合体和沿海运营的矿产资源和储量估算的 NI 43-101 技术报告，这些报告已于 2026 年 5 月 14 日提交到公司的 SEDAR+ 档案中。现在让我带您了解 Galena 复合体当前正在进行的一些主要增长计划。 沃伦·瓦尔加（首席财务官） 从 PACE 回填厂开始，进展持续良好。主要设备目前正在制造中，预计于 2026 年 6 月开始交付。现场准备工作几乎完成，调试目标定于 2026 年第四季度。一旦投入运营，回填厂预计将使回填周期时间提高约 250%，并支持长孔采矿的生产力提升，产出约为每小时 93 吨。 沃伦·瓦尔加（首席财务官） 另一个关键项目是最近完成的三号井。第一阶段现在已经完成。抱歉，两个阶段现在都已完成，包括第一阶段和第二阶段。这些升级预计将使提升的吞吐量增加约 150%，达到每小时约 105 吨，并将总产能提高到每天约 1350 吨。这是运营向前迈出的重要一步。这是降低我们增长风险并使 2026 年及以后实现更高生产的重要一步。我们在数字基础设施投资方面也取得了显著进展。光纤通信目前正在三号井中安装，使实时设备跟踪、改善自动化和全面矿区连接成为可能。预计到 2026 年第四季度实现全面覆盖。同时，工程和矿工制造正在进行中，以将 Galena 井改造为支持浆料、电力、空气、水和电气系统的长期基础设施走廊。这些对支持未来更大规模的采矿作业至关重要。在加工方面，Galena 磨矿升级正在推进。破碎机升级现已完成，浮选池已订购，我们继续推进第三磨的重启。目标是到 2026 年底将总磨矿能力从每天 750 吨提高到约 1200 吨。在最近收购的 Crescent 矿，我们在收购后也继续取得显著进展，所有关键系统已恢复。第一季度完成了超过 650 英尺的开发，钻探活动已开始。计划在第二季度进行额外 2000 英尺的开发，以支持资源扩展和未来的采矿。总体而言，我们开始看到来自增长资本项目的切实成果，这些项目为 Galena 综合体在 2026 年底实现生产的重大变化奠定了基础。这些进展，加上我们强劲的资产负债表和不断增长的资源基础，使 Galena 成为公司长期价值创造的关键驱动因素。现在转到财务结果，在昨天市场收盘后，我们发布了截至 2026 年 3 月 31 日的未经审计的简明中期合并财务报表和管理讨论与分析。这些文件可在我们的网站上以及在公司的 Sedar Plus 和 Edgar 档案中找到。本季度的收入为 6800 万美元，比上个季度增长了 84%，比 2025 年第一季度增长了 189%，主要由于之前讨论的银生产增加和更高的实现银价。在本季度，我们的平均实现银价从 2025 年第一季度到 2026 年第一季度增加了 148%。2026 年第一季度的平均实现银价约为每盎司 80 美元，而 2025 年第一季度约为每盎司 32 美元。这在很大程度上与伦敦银价相当，差异在于我们在本季度销售浓缩物的时机。我们的净收入为 1000 万美元，或每股 0.03 美元，较之前的净亏损 2000 万美元或每股 0.08 美元有所增加，这主要归因于我之前提到的更高净收入和更高的衍生品收益，部分被更高的销售成本和更高的黄金和白银远期曲线价格的影响所抵消，这增加了我们资产负债表上公司金属合同负债的未实现现值。本季度的调整后收益为 2000 万美元，或每股 0.06 美元，较 2025 年第一季度约 1200 万美元或每股 0.05 美元的亏损增长超过 260%。调整后 EBITDA 为 3400 万美元，或每股 0.10 美元，也较 2025 年第一季度的 550 万美元或每股 0.02 美元的亏损有显著改善。我们的流动性处于非常强劲的状态，以应对我们的资本计划，季度末现金余额约为 1.22 亿美元，营运资金为 6700 万美元。资本支出在第一季度约为 2300 万美元，主要用于 Galena 综合体的开发计划，以支持我们的激进增长计划。现在我将把电话交给 Oliver。 Oliver Turner（企业发展执行副总裁） 非常感谢你，Warren，大家早上好。在过去的一年里，Americas 经历了分析师覆盖和交易活动的显著增加，反映出对公司的日益关注以及业务进展的良好势头。如今，公司已有 8 位分析师覆盖，而一年前仅有 2 位分析师，这标志着市场知名度和机构认知度的显著提升。就交易流动性而言，数据确实令人震惊。从 2026 年 1 月 1 日到 5 月 8 日，Americas 的日均交易额约为 3280 万加元，而在 2025 年同期仅为约 190 万加元。这代表着日交易量超过 1600% 的增长。在美国纽约证券交易所，我们的交易量已超过 4800 万美元，与去年同期相比改善了 1300%。因此，综合来看，我们现在的日交易额超过 1 亿加元。这意味着什么呢？这使我们能够被一些全球最大的矿业投资者所持有。我很高兴地说，我们现在在股东名册上有大多数这样的投资者。这是 Americas 黄金和白银向前迈出的重要一步，因为我们继续建立作为全球机构投资者首选的白银和锑投资工具的案例。最后，我们现在的交易与银价的贝塔值显著，超过 1.5 倍，这是 ENT 银行业中最强的之一。这意味着，对于寻找投资于强劲超越基础金属的银投资工具的投资者来说，USA 的股票是一个绝佳的选择。接下来，我将把电话交回给 Warren 进行总结发言。 Warren Varga（首席财务官） 谢谢你，Oliver。总体而言，2026 年第一季度是一个非常强劲的开局，继续展示我们在业务中所建立的势头。我们实现了创纪录的银生产和销售，推进了 Galena 综合体的多个关键增长计划，增强了我们的资产负债表，并继续在我们的运营中产生强劲的勘探成果。在 2026 年剩余时间里，我们的重点仍然是安全地执行我们的增长战略，增加生产能力，并继续释放我们资产基础的长期价值。我们相信，高品位银的曝光、国内锑生产的增加以及显著的运营增长潜力的结合，使 Americas 成为今天该行业中更独特的贵金属故事之一。再次感谢您加入我们。我们感谢您对 Americas 黄金和白银的持续关注和支持。 操作员 好的，操作员，我想我们准备好回答一些问题了。谢谢大家。如果您今天有问题，请在电话键盘上按星号 1。首先是来自 Canaccord 的 Dalton Barreto。 Dalton Barreto（股票分析师） 谢谢。早上好，Warren、Oliver 和团队。感谢你们回答我的问题。我的第一个问题是关于 Galena 综合体的。听起来你们计划在今年年底之前将该操作的运行能力提升到每天 1200 短吨。我想先确认一下，你们是否获得了在这个水平上运营的许可，其次，达到这个水平需要发生什么，以及你们预计的时间框架是什么？谢谢。 Warren Varga（首席财务官） 是的，谢谢，Dalton。我来回答这个问题。关于我们计划在年底时的目标，谈论矿石吨数总是更容易，因为是的，我们正在将废料从矿山中移出，消除一些瓶颈，当然还在移动废料以便重新进入 CRF 采场，直到我们将浆液厂投入运行。在矿石吨数方面，我们希望在今年结束时达到每天约 650 短吨。这是我们在这一年中努力追求的目标。当然，我们年初时的日均产量刚刚超过 400 吨，而在 2024 年底时约为 270 吨。因此，年复一年有了很大的提升。达到这一目标的最重要方面当然是我们现在已完成的三号井的提升。第一阶段的升级已经完成，第二阶段也刚刚完成，这在提升地下物料运输能力方面是一个重要的进步。显然，我们在地下有更多的设备，长孔采矿的提升也是至关重要的。最重要的步骤当然是我们正在按计划在今年第四季度进行调试的浆液厂。关于许可，我们的增长计划中所有内容都已获得完全许可，因此没有任何问题。 Dalton Barreto（股票分析师） 谢谢。然后也许我们可以转向锑方面的问题。请为我框定一下。从战略和经济的角度来看，这对更广泛的银故事有多重要？然后我想问这个问题的第二部分，你们的同行和邻近地区的矿山是否也在开采四面体矿石？是否有机会将这个合资企业扩展为更大区域的努力？谢谢。 Oliver Turner（企业发展执行副总裁） 好的，谢谢你，Dalton。很好的问题。我们先从 Cosalá开始。去年，Cosalá的银产量达到了创纪录的 120 万盎司。这是在从 San Rafael 过渡到 EC 120 矿的过程中实现的，我们现在已经全面启动，并在今年早些时候宣布了商业生产。去年团队的表现非常出色，我们为他们感到自豪。当然，今年我们将在那里生产约 110 万到 130 万盎司的银。关于 Cosalá未来最令人兴奋的事情之一，当然不仅仅是 EC 120 年复一年地交付，还有我们所拥有的勘探潜力。Warren 之前提到过，我们在 El Alacrane 的发现，距离 San Rafael 大约 600 米。这只是我们在该地区几个露头区域中的一个，我们对此非常兴奋。我们已经识别出大约五个露头区域，我们非常渴望进行钻探。回顾历史，Koslo 有三个主要的露头区域已经被钻探过，并且这些区域实际上已经转变为矿山。因此，这里有相当可观的回报。我们将继续在 El Alacrán 进行钻探，投入真正的勘探资金。这无疑是我们故事中重要的一部分，当然还涉及到回到爱达荷州，谈论 Silver Valley 及其以外的四面体矿石。我们对此的做法，当然是我们已经宣布与美国锑公司的合资企业。该设施有很大的灵活性。因此，我们将要建设的设施，目标是在明年中期投入使用，距离我们最初的公告日期大约 18 个月，进展顺利。该设施在接受原料的规模上将具有灵活性。我们当然会有能力处理足够的自有产能，但如果我们找到其他原料来源，我们也会灵活调整该设施，增加额外的生产线。我们希望与爱达荷州的所有人以及美国其他地方的合作。我们希望将所有这些整合到少数几个设施中，而不是每个人都建自己的设施。这是我们正在积极讨论的事情。我们将看看这一切如何发展。当然，我们的主要关注点将是将自己的原料投入其中。这些设施并不大，处理能力是以每小时单位吨来计算，而不是每天 1000 吨以上。因此，这是一个非常小的设施，但我们会对与其他人的合作持开放态度。 Dalton Barreto（股票分析师） 谢谢大家，我的问题就到这里。 操作员 下一个问题来自 Allison Carson Desjardins。 Allison Carson Desjardins 早上好，谢谢你们回答我的问题。Dalton 提到过，我的问题是关于填充浆体工厂的。听起来一切进展顺利，我知道你们提到过，但我想知道你们能否再多说一点，关于它如何改善采矿灵活性、周期时间以及整体生产力方面的贡献。 Oliver Turner（企业发展执行副总裁） 当然可以。我先开始，我知道我们还有 Evan Pilcher，他负责两个运营并推动这一进程。我会请他稍后补充更多信息。但首先，一切都在按计划进行。正如我所说，我们计划在第四季度投入使用，我们所需的所有特定设备都已下单，预计将在年中交付。当然，我们需要将其投入使用，并在地下建立循环系统。我们确实会对时间产生重大影响。我们已经多次提到，周期时间的改善将超过 250%。此外，主要和次要面板采矿也会有所改善。因此，这将在很多方面帮助我们，帮助我们降低成本，使我们能够在地下移动更多的矿石。这将是我们向前迈出的非常重要的一步。Evan，我不知道你是否还有其他具体内容想要补充。没有，我觉得这很好。非常感谢，Oliver。这就是我想说的。恭喜你们取得了这个季度的成绩。 Allison Carson Desjardins 谢谢你，Allison。 操作员 提醒大家，按星号 1。如果你有问题，我们接下来请 Amit Singh 来自 FCP 资源金融。 Amit Singh 首先，恭喜你们取得这个季度的成绩。我的问题是关于 Galena 的品位。显然，你们这个季度的品位为每吨 284 克。我想了解这其中有多少是由于向长距离采矿的转变，或者 Galena 与四面体矿石之间的比例。你能否对此进行说明，以便我能更好地进行未来的建模。 Warren Varga（首席财务官） 谢谢你的提问，Omit。Evan，你想回答关于 Galena 品位的问题吗？我们可以期待未来的情况如何？ Evan Pilcher 当然可以。谢谢你的提问，Amit。整体品位将继续上升。品位下降并不是由于长距离采矿的稀释，而主要是因为我们在这些区域开采了更多的 Galena。但四面体矿石确实存在，品位也在那里，我们仍然会看到 Galena 中出现更高的品位。 Amit Singh 这很有帮助。非常感谢。 Oliver Turner（企业发展执行副总裁） 阿米特。正如埃文所说，随着我们过渡和前进，这取决于我们在哪个领域进行开采。这个矿山已经设定为专注于银铅矿一段相当长的时间。我们都知道，虽然这些矿石的品位稍低，但仍然是非常出色的银品位，相比于四面体或银铜矿材料稍低。今年的一个目标是随着我们增加更多的废石开发。这是我们今年资本支出的一个重要组成部分。明年我们将设置更多的银铜矿采场。因此，随着我们过渡到长距离采矿，我们也在逐步转向更加关注银铜矿。正如埃文所说，我们可以期待看到持续强劲的品位表现和从这里的增长。 阿米特·辛格 这很有帮助。感谢你们。还有一个问题，关于你们的 antimony 的可支付性。你能谈谈这个吗？因为我看到你们的实现价格实际上与现货价格非常接近。也许可以和我分享一下在 Galena 的 antimony 的可支付性情况。 奥利弗·特纳（企业发展执行副总裁） 是的，阿米特，我们很高兴能和你进行线下讨论。有些事情我们在合同下可以讨论，有些则不能。所以我认为最好是我们就这个问题进行一次后续电话会议，我们也可以和沃伦进行对话。 阿米特·辛格 没问题。感谢你们。再次祝贺你们这个季度的表现。 操作员 非常感谢，米德。谢谢。你的下一个问题来自达尔顿·巴雷托，加拿大证券公司。 达尔顿·巴雷托（股票分析师） 感谢你们的后续提问。关于 Crescent 的情况如何？你们仍然认为这个矿山会在年中逐步提升吗？你认为今年的开采速度能达到什么水平，以及在稳定状态下又能达到什么水平？ 沃伦·瓦尔加（首席财务官） 谢谢，达尔顿。埃文，我可能会请你来补充一下。我知道你最近去过那里，显然。 埃文·皮尔彻 是的，感谢达尔顿的问题。Krasn 进展非常顺利。到目前为止，我们已经完成了 2000 英尺的开发。我们有很多新设备在现场。我们还消除了发电机的使用。因此，柴油发电机和压缩机都在现场。我们铺设了电力线路。我们有光纤操作。计划是今年将两个坡道连接起来，即 Countess 和 BC4。完成后，我们就可以开始生产了，并且有第二条出口通道。我们预计在 2027 年初从 Crescent 开采一些矿石。Crescent 最令人兴奋的事情是历史上在深度开采时的品位，我们看到过一些品位达到每吨 300 盎司的矿石。因此，我们正在进行钻探，寻找这些区域，并进行一些工程设计，可能会推动另一个下降通道，以便将来开采更深的矿石。 达尔顿·巴雷托（股票分析师） 太好了。感谢你们的详细说明。然后我可以快速问一下 Sinaloa 的情况。似乎情况正在迅速恶化。对运营或运输等方面有影响吗？ 沃伦·瓦尔加（首席财务官） 谢谢，达尔顿。是的，就我们的运营而言，一切都还好。显然，我们对该州的情况有所了解，并且从一开始就一直在关注这一点，这种情况已经持续了一段时间。因此，我们在应对方面有自己的协议，除此之外，我们仍在专注于开采，生产浓缩矿，并在可以的时候将卡车运送到海岸。 达尔顿·巴雷托（股票分析师） 感谢你们回答我的后续问题，大家。谢谢。 操作员 大家提醒一下，如果今天有问题，请按星号一。再次提醒大家，今天的问题时间已经结束。我想把会议交还给奥利弗·特纳，以便进行任何额外或结束的发言。 奥利弗·特纳（企业发展执行副总裁） 是的，非常感谢，操作员。我想对所有在电话中收听的人表示感谢，无论你们身处哪个时区。我们非常感谢你们的支持。显然，Galena 迄今为止经历了相当大的转变。我想说的是，我们才刚刚开始。还有很多事情要发生。这是一个极其庞大的系统，我们正在逐步解锁，逐季推进。我们很高兴能展示我们认为拥有的资产。因此，再次感谢你们的支持。投资于这个极好的银市场，我们期待着未来许多积极的季度。 免责声明： 本文档仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，并可能随时更改。