里昂证券将阿里健康的目标价下调至 4.7 港元，创新药物仍然是其战略增长的主要驱动力

CLSA 将阿里健康的目标价从 5.3 港元下调至 4.7 港元，原因是 2026 财年下半年的收入略低于预期，以及由于创新药物的激进定价导致毛利率下降。尽管预计 2027 财年的收入增长在低个位数，但 2027-2028 财年的利润预测已下调 23%。CLSA 维持 “跑赢大市” 评级，强调制药销售的增长潜力和 4-5% 的股息收益率