<p>花旗发布研究报告称，中芯国际（00981.HK）-1.950（-2.741%）空头卖出 696.02 百万美元；比例 14.149%，华虹半导体（01347.HK）+0.700（+0.604%）空头卖出 256.19 百万美元；比例 12.714% 受益于中国本土化趋势、人工智能相关需求、价格回升和专业产能扩张。中芯国际第一季度业绩超出预期，第二季度收入增长指引也超出市场预测，主要得益于平均售价改善、出货量增强和订单可见性提升。对于华虹半导体，第一季度来自中国市场的收入同比增长 18.7%，多个平台（包括 MCU、PMIC、嵌入式存储、独立闪存、IGBT 和智能卡芯片）均实现了广泛增长。</p>
<p>该券商指出，28nm 及以上的成熟节点仍然是中芯国际的核心利润驱动因素，而公司继续推进其 14nm 和选择性 7nm 技术。管理层预计第二季度收入环比增长 14% 至 16%，毛利率在 20% 至 22% 之间。花旗认为，中国本土化、人工智能相关需求以及中芯国际在中国代工厂中对先进节点的领导地位将支持估值的重新评级。</p>
<p>对于华虹半导体，花旗表示管理层预计今年还有进一步的提价空间，特别是在 NOR 闪存和其他供应紧张的平台上，平均价格上涨约 10% 至 15%，某些产品的涨幅可能更高。此外，无锡 12 英寸晶圆厂预计将在 2026 年第三季度达到满负荷利用。该券商认为，人工智能硬件扩张和国内替代趋势将推动离散器件和电源管理产品的强劲订单动能。</p>
<p>花旗将中芯国际 2026 年和 2027 年的每股收益预测分别上调 27%，以反映盈利能力的改善，并将其投资评级从中性上调至买入。基于 2026-2027 年每股平均账面价值的 4 倍（之前为 3.5 倍），目标价从 75 港元上调至 90 港元。花旗还将华虹半导体 2026 年和 2027 年的每股收益预测分别上调约 7% 和 2%，反映出中国本土化和电源管理应用的良好前景。重申买入评级，基于 2026-2027 年每股平均账面价值的 5 倍（之前为 3.5 倍），目标价从 115 港元上调至 160 港元。该券商还将两家公司纳入其 90 天短期看涨名单。</p>
<p>（ad/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头卖出数据截至 2026-05-18 12:25。）</p>

华虹半导体

华虹公司

<p>花旗集团已上调了对中芯国际和华虹半导体的目标价，理由是受益于中国的本土化趋势和人工智能需求。中芯国际第一季度业绩超出预期，并对第二季度的收入增长做出了积极预测。华虹半导体在中国市场也报告了强劲的增长。花旗将中芯国际的投资评级上调至 “买入”，并将其目标价提高至 90 港元，而华虹半导体的目标价则上调至 160 港元。两家公司均被纳入花旗的 90 天短期观察名单</p>

<p>Citi published a research report stating that SMIC (00981.HK) -1.950 (-2.741%)  Short selling $696.02M; Ratio 14.149%  and HUA HONG SEMI (01347.HK) +0.700 (+0.604%)  Short selling $256.19M; Ratio 12.714%  are benefiting from Chinas localization trend, artificial intelligence-related demand, price recovery and expansion of specialty capacity. SMICs 1Q results beat expectations, while its 2Q revenue growth guidance also exceeded market forecasts, mainly supported by improvement in average selling prices, stronger shipment volumes and enhanced order visibility. For HUA HONG SEMI, 1Q revenue from the China market grew 18.7% YoY, with broad-based growth across multiple platforms including MCU, PMIC, embedded memory, standalone flash memory, IGBT and smart card chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗发布研究报告称，中芯国际（00981.HK）-1.950（-2.741%）空头卖出 696.02 百万美元；比例 14.149%，华虹半导体（01347.HK）+0.700（+0.604%）空头卖出 256.19 百万美元；比例 12.714% 受益于中国本土化趋势、人工智能相关需求、价格回升和专业产能扩张。中芯国际第一季度业绩超出预期，第二季度收入增长指引也超出市场预测，主要得益于平均售价改善、出货量增强和订单可见性提升。对于华虹半导体，第一季度来自中国市场的收入同比增长 18.7%，多个平台（包括 MCU、PMIC、嵌入式存储、独立闪存、IGBT 和智能卡芯片）均实现了广泛增长。</p>
</div><p>The broker noted that mature nodes of 28nm and above remain SMICs core profit drivers, while the company continues to advance its 14nm and selective 7nm technologies. Management expects 2Q revenue to grow 14% to 16% QoQ, with gross margin ranging between 20% and 22%. Citi believes China localization, AI-related demand and SMICs leadership in advanced nodes among Chinas foundries will support a valuation re-rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，28nm 及以上的成熟节点仍然是中芯国际的核心利润驱动因素，而公司继续推进其 14nm 和选择性 7nm 技术。管理层预计第二季度收入环比增长 14% 至 16%，毛利率在 20% 至 22% 之间。花旗认为，中国本土化、人工智能相关需求以及中芯国际在中国代工厂中对先进节点的领导地位将支持估值的重新评级。</p>
</div><p>For HUA HONG SEMI, Citi said management expects further room for price increases this year, particularly in NOR flash memory and other supply-tight platforms, with average price hikes of about 10% to 15%, and potentially higher for certain products. In addition, the Wuxi 12-inch wafer fab is expected to reach full utilization in 3Q26. The broker believes AI hardware expansion and the domestic substitution trend will drive strong order momentum for discrete devices and power management products.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于华虹半导体，花旗表示管理层预计今年还有进一步的提价空间，特别是在 NOR 闪存和其他供应紧张的平台上，平均价格上涨约 10% 至 15%，某些产品的涨幅可能更高。此外，无锡 12 英寸晶圆厂预计将在 2026 年第三季度达到满负荷利用。该券商认为，人工智能硬件扩张和国内替代趋势将推动离散器件和电源管理产品的强劲订单动能。</p>
</div><p>Citi raised SMICs 2026 and 2027 EPS forecasts by 27% and 27% respectively to reflect improved profitability, and upgraded its investment rating from Neutral to Buy. Based on 4x its average book value per share for 20262027 (previously 3.5x), the TP was lifted from HKD75 to HKD90. Citi also raised HUA HONG SEMIs 2026 and 2027 EPS forecasts by about 7% and 2% respectively, reflecting solid prospects in China localization and power management applications. It reiterated its Buy rating, and based on 5x its average book value per share for 20262027 (previously 3.5x), increased the TP from HKD115 to HKD160. The broker also added both companies to its Adding Upside 90-Day Short-Term View list.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗将中芯国际 2026 年和 2027 年的每股收益预测分别上调 27%，以反映盈利能力的改善，并将其投资评级从中性上调至买入。基于 2026-2027 年每股平均账面价值的 4 倍（之前为 3.5 倍），目标价从 75 港元上调至 90 港元。花旗还将华虹半导体 2026 年和 2027 年的每股收益预测分别上调约 7% 和 2%，反映出中国本土化和电源管理应用的良好前景。重申买入评级，基于 2026-2027 年每股平均账面价值的 5 倍（之前为 3.5 倍），目标价从 115 港元上调至 160 港元。该券商还将两家公司纳入其 90 天短期看涨名单。</p>
</div><p>(ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（ad/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头卖出数据截至 2026-05-18 12:25。）</p>
</div>

Citi Raises SMIC  and HUA HONG SEMI TPs, Positive on 90-Day Performance

花旗银行上调了中芯国际和华虹半导体的目标价格，并对其未来 90 天的表现持积极态度