<p>[新加坡] 康福德高企业 (ComfortDelGro, CDG) 在第一季度财务表现显著低于市场预期后，被大华银行下调评级，从 “买入” 降至 “持有”。</p>
<p>在周四（5 月 14 日）的一份报告中，该券商还将这家陆路运输运营商的目标价下调了 15%，至 1.54 新元，低于之前的 1.82 新元。</p>
<p>在截至 3 月 31 日的第一季度，康福德高企业的净利润下降了 16.1%，降至 4050 万新元，受到出租车和私人租车业务挑战的影响。</p>
<p>截至 3 月 31 日的第一季度，CDG 的核心营业利润同比下降 18%，降至 6620 万新元，而税后核心利润和少数股东权益（Patmi）下降了 16%，降至 4030 万新元。</p>
<p>尽管收入增长了 5%，达到 12 亿新元，但表现平平。大华银行表示，核心营业利润和 Patmi 均未达到预期，仅实现了研究机构和市场共识全年预测的 17%。</p>
<p>分析师 Heidi Mo 和 Kai Jie Tang 表示：“我们将 2026-28 年的盈利预测下调了 19%，主要是由于燃料成本上升、新加坡出租车车队收缩、持续的英国机场转运逆风以及澳大利亚的竞争压力，导致点对点运营利润大幅下调。”</p>
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<h2>出租车业务的逆风</h2>
<p>盈利大幅低于预期主要是由于 CDG 的出租车和点对点（P2P）运输业务严重收缩，运营利润同比下降 45%，环比下降 31%，降至 1750 万新元。</p>
<p>因此，核心营业利润率收缩了 5.1 个百分点，降至 7.3%。</p>
<p>分析师表示：“这一下降在所有地区均有发生。”</p>
<p>另见</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>中东战争影响康福德高企业的英国出租车业务；第一季度利润下降 16.1%</h3>
<p>在国内，CDG 的新加坡出租车车队继续下滑，到 2026 年 3 月缩减至 7556 辆，而 2024 年底为 8424 辆。当地市场份额下降至 61.7%，因为竞争对手 GrabCab 在九个月内将出租车车队从 20 辆扩展到 420 辆。</p>
<p>在国际市场上，该集团的澳大利亚 A2B 业务面临 “日益激烈的打车竞争和谨慎的消费者支出”。与此同时，由于持续的中东冲突，前往英国的长途入境旅行仍然受到抑制，这直接减少了其高端私人租车部门 Addison Lee 的机场转运量。</p>
<p>考虑到这些逆风，大华银行将该公司的 2026 年 P2P 运营利润预测下调了约 40%，至 9300 万新元。</p>
<h2>公共交通的缓冲</h2>
<p>为集团提供一些保护的是公共交通部门，该部门的收入同比增长 7%，达到 8.145 亿新元。</p>
<p>这得益于东北线和市区线的日均乘客量分别增长 2.7% 和 2.1%，并伴随着 2025 年 12 月实施的铁路票价调整。公共交通的运营利润小幅增长 3%，达到 3770 万新元。</p>
<p>与此同时，CDG 的检验和测试部门的运营利润大幅超出预期，同比增长 34%，达到 1210 万新元。</p>
<p>这一表现得益于 ERP 2.0 车载单元的高峰安装量，尽管分析师警告称，贡献 “预计将在今年剩余时间逐渐减少”。</p>
<h2>前景</h2>
<p>研究机构指出，“P2P 逆风和缺乏近期复苏催化剂仍然存在”。</p>
<p>投资者应关注的近期波动因素包括预计在 2026 年第三季度公布的 Serangoon-Eunos 公交包的招标结果。</p>
<p>相反，分析师表示，2026 年 7 月生效的 Tampines 公交包的损失将带来适度的逆风。</p>
<p>尽管运营增长被下调，但集团表示 CDG 的股息收益率 “仍然不错，达到 5.1%”。</p>
<p>截至周一交易中断时，康福德高企业的股价持平，报 1.28 新元。</p>
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康福德高企业

<p>UOB Kay Hian 将康福德高企业（ComfortDelGro，CDG）的评级从 “买入” 下调至 “持有”，原因是第一季度业绩令人失望，净利润下降 16.1%，至 4050 万新元。目标价下调 15%，至 1.54 新元。尽管收入增长 5%，达到 12 亿新元，但核心营业利润下降 18%，至 6620 万新元，未能达到预期。此次下调反映了出租车业务面临的挑战和竞争加剧，而公共交通则显示出温和的增长</p>

<p>[SINGAPORE] ComfortDelGro (CDG) has been downgraded to “hold” from “buy” by UOB Kay Hian, following a first-quarter financial performance that fell significantly short of market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 康福德高企业 (ComfortDelGro, CDG) 在第一季度财务表现显著低于市场预期后，被大华银行下调评级，从 “买入” 降至 “持有”。</p>
</div><p>In a report on Thursday (May 14), the brokerage also slashed its target price for the land transport operator by 15 per cent to S$1.54, down from S$1.82 previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周四（5 月 14 日）的一份报告中，该券商还将这家陆路运输运营商的目标价下调了 15%，至 1.54 新元，低于之前的 1.82 新元。</p>
</div><p>The transport player’s net profit fell 16.1 per cent to S$40.5 million in the first quarter ended Mar 31, amid challenges in the taxi and private-hire vehicle business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在截至 3 月 31 日的第一季度，康福德高企业的净利润下降了 16.1%，降至 4050 万新元，受到出租车和私人租车业务挑战的影响。</p>
</div><p>For the first quarter ended March 31, CDG’s core operating profit fell 18 per cent year-on-year to S$66.2 million, while core profit after tax and minority interests (Patmi) slid 16 per cent to S$40.3 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 3 月 31 日的第一季度，CDG 的核心营业利润同比下降 18%，降至 6620 万新元，而税后核心利润和少数股东权益（Patmi）下降了 16%，降至 4030 万新元。</p>
</div><p>The lacklustre performance came despite a 5 per cent increase in revenue to S$1.2 billion. Both core operating profit and Patmi missed expectations, UOBKH said, achieving just 17 per cent of the research house’s and consensus full-year forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管收入增长了 5%，达到 12 亿新元，但表现平平。大华银行表示，核心营业利润和 Patmi 均未达到预期，仅实现了研究机构和市场共识全年预测的 17%。</p>
</div><p>“We lower our 2026-28 earnings forecasts by 19 per cent, primarily on a material downgrade to point-to-point operational profit due to higher fuel costs, Singapore taxi fleet contraction, persistent UK airport transfer headwinds and Australian competitive pressures,” said analysts Heidi Mo and Kai Jie Tang.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师 Heidi Mo 和 Kai Jie Tang 表示：“我们将 2026-28 年的盈利预测下调了 19%，主要是由于燃料成本上升、新加坡出租车车队收缩、持续的英国机场转运逆风以及澳大利亚的竞争压力，导致点对点运营利润大幅下调。”</p>
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</div><h2>Headwinds from taxi segment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>出租车业务的逆风</h2>
</div><p>The sharp earnings miss was primarily driven by a severe contraction in CDG’s taxi and point-to-point (P2P) transport segment, where operating profit collapsed by 45 per cent year-on-year and 31 per cent sequentially to S$17.5 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈利大幅低于预期主要是由于 CDG 的出租车和点对点（P2P）运输业务严重收缩，运营利润同比下降 45%，环比下降 31%，降至 1750 万新元。</p>
</div><p>Consequently, core operating margins contracted 5.1 percentage points to 7.3 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，核心营业利润率收缩了 5.1 个百分点，降至 7.3%。</p>
</div><p>“The decline was across all geographies,” the analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示：“这一下降在所有地区均有发生。”</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另见</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Middle East war hits ComfortDelGro’s UK taxi business; Q1 profit down 16.1%</h3>
<div class="lb-trans"><h3>中东战争影响康福德高企业的英国出租车业务；第一季度利润下降 16.1%</h3>
</div><p>Domestically, CDG’s Singapore taxi fleet continued its downward trajectory, shrinking to 7,556 units by March 2026 from 8,424 at the end of 2024. The local market share slipped to 61.7 per cent as rival GrabCab aggressively expanded its taxi fleet from 20 to 420 vehicles over a nine-month period.</p>
<div class="lb-trans"><p>在国内，CDG 的新加坡出租车车队继续下滑，到 2026 年 3 月缩减至 7556 辆，而 2024 年底为 8424 辆。当地市场份额下降至 61.7%，因为竞争对手 GrabCab 在九个月内将出租车车队从 20 辆扩展到 420 辆。</p>
</div><p>In international markets, the group’s Australian A2B business faced “intensifying ride-hailing competition and cautious consumer spending”. Concurrently, long-haul inbound travel to the United Kingdom remained suppressed due to the ongoing Middle East conflict, which directly reduced airport transfer volumes for its premium private hire arm, Addison Lee.</p>
<div class="lb-trans"><p>在国际市场上，该集团的澳大利亚 A2B 业务面临 “日益激烈的打车竞争和谨慎的消费者支出”。与此同时，由于持续的中东冲突，前往英国的长途入境旅行仍然受到抑制，这直接减少了其高端私人租车部门 Addison Lee 的机场转运量。</p>
</div><p>Considering these headwinds, UOB Kay Hian lowered its 2026 P2P operating profit forecast for the company by approximately 40 per cent to S$93 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这些逆风，大华银行将该公司的 2026 年 P2P 运营利润预测下调了约 40%，至 9300 万新元。</p>
</div><h2>Public transport cushions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公共交通的缓冲</h2>
</div><p>Providing some insulation to the group was the public transport segment, which posted a revenue increase of 7 per cent year-on-year to S$814.5 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>为集团提供一些保护的是公共交通部门，该部门的收入同比增长 7%，达到 8.145 亿新元。</p>
</div><p>This was supported by higher daily ridership on the North East Line and Downtown Line, up 2.7 per cent and 2.1 per cent respectively, which flowed through alongside a rail fare adjustment implemented in December 2025. Operating profit for public transport rose a modest 3 per cent to S$37.7 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>这得益于东北线和市区线的日均乘客量分别增长 2.7% 和 2.1%，并伴随着 2025 年 12 月实施的铁路票价调整。公共交通的运营利润小幅增长 3%，达到 3770 万新元。</p>
</div><p>Meanwhile, CDG’s inspection and testing segment delivered a strong beat on operating profit, which rose 34 per cent year-on-year to S$12.1 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，CDG 的检验和测试部门的运营利润大幅超出预期，同比增长 34%，达到 1210 万新元。</p>
</div><p>This performance was lifted by peak installation volumes of ERP 2.0 on-board units, though analysts caution that contributions are “expected to taper progressively” over the rest of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一表现得益于 ERP 2.0 车载单元的高峰安装量，尽管分析师警告称，贡献 “预计将在今年剩余时间逐渐减少”。</p>
</div><h2>Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景</h2>
</div><p>The research house noted that “P2P headwinds and the absence of a near-term recovery catalyst remain”.</p>
<div class="lb-trans"><p>研究机构指出，“P2P 逆风和缺乏近期复苏催化剂仍然存在”。</p>
</div><p>Near-term swing factors that investors should monitor include the upcoming tender results for the Serangoon-Eunos bus package expected in the third quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应关注的近期波动因素包括预计在 2026 年第三季度公布的 Serangoon-Eunos 公交包的招标结果。</p>
</div><p>Conversely, the loss of the Tampines bus package to Go-Ahead, effective July 2026, will present a modest headwind, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，分析师表示，2026 年 7 月生效的 Tampines 公交包的损失将带来适度的逆风。</p>
</div><p>Despite the downgrade to operational growth, the group said that CDG’s dividend yield “remains decent at 5.1 per cent”.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管运营增长被下调，但集团表示 CDG 的股息收益率 “仍然不错，达到 5.1%”。</p>
</div><p>As at the trading break on Monday, shares of ComfortDelGro were flat at S$1.28.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周一交易中断时，康福德高企业的股价持平，报 1.28 新元。</p>
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<div class="lb-trans"><p>解码亚洲通讯：您在新的全球秩序中导航亚洲的指南。点击此处注册以获取解码亚洲通讯，直接发送到您的邮箱，免费。</p>
</div>

UOBKH downgrades ComfortDelGro to ‘hold’ as Q1 earnings disappoint

Businesstimes News

UOBKH 将康福德高企业的评级下调至 “持有”，因为第一季度的收益表现不佳