<p>摩根大通发布研究报告称，中芯国际（00981.HK）-1.650（-2.319%）空头头寸为 6.9602 亿美元；比例为 14.149%。该公司第一季度毛利率略高于预期，受益于选择性提价，而其第二季度收入指引显著超出预期，环比增长达到 14% 至 16%。该行指出，尽管与人工智能相关的需求和本地化趋势推动了 BCD、模拟芯片、电源管理和存储产品等某些产品的价格上涨（这些产品合计占收入的约 40% 至 50%），部分影响已在第一季度反映出来，并将在第二季度进一步显现，但预计由于第一季度的提前出货和终端产品价格上涨，消费电子需求将在下半年减弱。</p>
<p>该行将中芯国际 2026 年和 2027 年的盈利预测上调约 15%，以反映更广泛的价格上涨。现在预计 2026 年和 2027 年的每股收益将分别达到 0.1363 美元和 0.1445 美元，分别同比增长 59% 和 6%。</p>
<p>尽管下半年消费需求存在风险，但鉴于价格上涨范围超出预期，摩根大通将中芯国际的投资评级从减持上调至中性，并将目标价从 57 港元上调至 67 港元，隐含约 2.8 倍的市净率。该行认为，需要更清晰的毛利恢复路径（例如，足以抵消上升折旧的更广泛的价格上涨）来推动进一步的重新评级，而下行风险则源于消费需求低于预期对价格的压力。（ad/da）（港股报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）</p>

国泰中证半导体材料设备主题ETF

华夏国证半导体芯片ETF

港股通科技30ETF工银

南方两倍看空恒科

华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF

<p>摩根大通将中芯国际评级上调至中性，并将目标价提高至 67 港元，理由是第一季度毛利率好于预期以及第二季度收入指引强劲。尽管预计下半年消费电子需求将减弱，该行仍将 2026 年和 2027 年的盈利预测上调约 15%。此次评级上调反映了更广泛的价格上涨，尽管仍存在消费者需求可能下降的风险</p>

<p>JPMorgan issued a research report stating that SMIC (00981.HK) -1.650 (-2.319%)  Short selling $696.02M; Ratio 14.149%  reported 1Q gross margin slightly above expectations, benefiting from selective price increases, while its 2Q revenue guidance significantly exceeded expectations, reaching QoQ growth of 14% to 16%. The bank noted that although AI-related demand and localization trends have driven price hikes for certain products such as BCD, analog chips, power management and memory products (together accounting for about 40% to 50% of revenue), with part of the impact already reflected in 1Q and to be further realized in 2Q, it also expects consumer electronics demand to weaken in 2H due to front-loaded shipments in 1H and higher end-product prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通发布研究报告称，中芯国际（00981.HK）-1.650（-2.319%）空头头寸为 6.9602 亿美元；比例为 14.149%。该公司第一季度毛利率略高于预期，受益于选择性提价，而其第二季度收入指引显著超出预期，环比增长达到 14% 至 16%。该行指出，尽管与人工智能相关的需求和本地化趋势推动了 BCD、模拟芯片、电源管理和存储产品等某些产品的价格上涨（这些产品合计占收入的约 40% 至 50%），部分影响已在第一季度反映出来，并将在第二季度进一步显现，但预计由于第一季度的提前出货和终端产品价格上涨，消费电子需求将在下半年减弱。</p>
</div><p>The bank raised its 2026 and 2027 earnings forecasts for SMIC by about 15% to reflect broader price increases. It now expects EPS to reach USD0.1363 and USD0.1445 for 2026 and 2027, representing YoY growth of 59% and 6%, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>该行将中芯国际 2026 年和 2027 年的盈利预测上调约 15%，以反映更广泛的价格上涨。现在预计 2026 年和 2027 年的每股收益将分别达到 0.1363 美元和 0.1445 美元，分别同比增长 59% 和 6%。</p>
</div><p>Despite risks to consumer demand in 2H, given the broader-than-expected scope of price hikes, JPM upgraded SMICs investment rating from Underweight to Neutral and raised its TP from HKD57 to HKD67, implying about 2.8x price-to-book ratio. The bank believes a clearer margin recovery path (such as broader price increases sufficient to offset rising depreciation) would be needed to drive further re-rating, while downside risks stem from weaker-than-expected consumer demand weighing on pricing. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管下半年消费需求存在风险，但鉴于价格上涨范围超出预期，摩根大通将中芯国际的投资评级从减持上调至中性，并将目标价从 57 港元上调至 67 港元，隐含约 2.8 倍的市净率。该行认为，需要更清晰的毛利恢复路径（例如，足以抵消上升折旧的更广泛的价格上涨）来推动进一步的重新评级，而下行风险则源于消费需求低于预期对价格的压力。（ad/da）（港股报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）</p>
</div>

JPM Upgrades SMIC  to Neutral, Raises TP to HKD67

AASTOCKS News

摩根大通

中芯国际

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

SMIC HK SDR 5to1

摩根大通将中芯国际的评级上调至中性，并将目标价提高至 67 港元