摩根大通因利润率改善而上调中芯国际的评级

摩根大通于 5 月 18 日发布了一份研究报告，指出由于选择性提价， semiconductor manufacturing international corporation (SMIC) 在第一季度的毛利率超出预期。根据金十的数据，该公司第二季度的收入指引更为乐观，预计环比增长 14% 至 16%。报告强调，与人工智能和本地化趋势相关的需求推动了某些产品的价格上涨，例如 BCD、模拟芯片、电源管理和存储产品，这些产品合计占收入的约 40% 至 50%。这些价格上涨在第一季度部分反映出来，预计将在第二季度进一步显现。然而，摩根大通预计，由于上半年提前出货和终端产品的提价，消费者电子产品的需求可能在下半年减弱。尽管下半年消费者需求面临风险，但超出预期的价格上涨促使摩根大通将 SMIC 的投资评级从 “减持” 上调至 “中性”。目标价从 57 港元上调至 67 港元，相当于约 2.8 倍的市净率。报告建议，若能有更清晰的利润率恢复路径，例如足以抵消上升折旧的更广泛的价格上涨，可能进一步推动股价的重新评估。相反，低于预期的消费者需求则通过抑制定价带来下行风险。