<p>CLSA 发布报告指出，华住酒店（HWORLD-S，01179.HK）-0.040（-0.113%）空头头寸为 2682 万美元；比例为 46.282%。受强劲的休闲旅游需求推动，第一季度销售同比增长 11%。调整后的 EBITDA 同比增长 24%，达到人民币 18.6 亿元，超出经纪人预测的 9%，主要得益于在平均每日房价（ADR）上升的情况下，租赁和自有（L&amp;O）酒店的运营杠杆。可用房收入（RevPar）在此期间同比增长 3%，创下自 2024 年第一季度以来的最佳表现。</p>
<p>然而，经纪人指出，第一季度同店 RevPar 仍同比下降 2.3%，而新开酒店未能足够提升 ADR 以抵消入住率（OCC）压力。公司在第一季度新增 360 家酒店，并维持全年净开业指导目标为 1500 至 1700 家酒店，显示出酒店数量增长的放缓。</p>
<p>为了稳定增长，华住集团计划在更高层次的城市开设更多中高档和高档酒店。考虑到支持新品牌的酒店运营成本略有上升，CLSA 将其对 2026 年至 2028 年的调整后 EBITDA 预测下调了 1%。经纪人将华住集团（HTHT.US）的美国目标价从 57 美元下调至 56 美元，并维持 “跑赢大盘” 的评级。（da/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>

华住酒店

旅游科技 ETF -ETFMG

<p>CLSA 报告称，华住酒店集团（H World Group Limited）第一季度调整后 EBITDA 同比增长 24%，达到人民币 18.6 亿元，超出预期 9%。尽管休闲旅游需求强劲，销售同比增长 11%，但同店每间可用房收入（RevPar）同比下降 2.3%。CLSA 将该公司的目标价略微下调，从 57 美元降至 56 美元，同时维持 “跑赢大盘” 评级，原因是运营成本上升和酒店数量增长放缓</p>

<p>CLSA issued a report noting that HWORLD-S (01179.HK) -0.040 (-0.113%)  Short selling $26.82M; Ratio 46.282%  benefited from strong leisure travel demand, with 1Q sales rising 11% YoY. Adjusted EBITDA increased 24% YoY to RMB1.86 billion, 9% above the brokers forecast, mainly driven by operating leverage from leased and owned (L&amp;O) hotels amid higher average daily rate (ADR). Revenue per available room (RevPar) grew 3% YoY during the period, marking the best performance since 1Q24.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLSA 发布报告指出，华住酒店（HWORLD-S，01179.HK）-0.040（-0.113%）空头头寸为 2682 万美元；比例为 46.282%。受强劲的休闲旅游需求推动，第一季度销售同比增长 11%。调整后的 EBITDA 同比增长 24%，达到人民币 18.6 亿元，超出经纪人预测的 9%，主要得益于在平均每日房价（ADR）上升的情况下，租赁和自有（L&amp;O）酒店的运营杠杆。可用房收入（RevPar）在此期间同比增长 3%，创下自 2024 年第一季度以来的最佳表现。</p>
</div><p>However, the broker pointed out that same-store RevPar in 1Q still declined 2.3% YoY, while newly opened hotels failed to lift ADR sufficiently to offset occupancy (OCC) pressure. The company added 360 hotels in 1Q and maintained its full-year net opening guidance of 1,500 to 1,700 hotels, indicating a slowdown in hotel count growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，经纪人指出，第一季度同店 RevPar 仍同比下降 2.3%，而新开酒店未能足够提升 ADR 以抵消入住率（OCC）压力。公司在第一季度新增 360 家酒店，并维持全年净开业指导目标为 1500 至 1700 家酒店，显示出酒店数量增长的放缓。</p>
</div><p>To stabilize growth, H World Group Limited plans to open more upper midscale and upscale hotels in higher-tier cities. Taking into account slightly higher hotel operating costs to support new brands, CLSA trimmed its adjusted EBITDA forecasts for 2026 to 2028 by 1%. The broker slightly lowered its US target price for H World Group Limited (HTHT.US) from USD57 to USD56 and maintained an Outperform rating.(da/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 12:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>为了稳定增长，华住集团计划在更高层次的城市开设更多中高档和高档酒店。考虑到支持新品牌的酒店运营成本略有上升，CLSA 将其对 2026 年至 2028 年的调整后 EBITDA 预测下调了 1%。经纪人将华住集团（HTHT.US）的美国目标价从 57 美元下调至 56 美元，并维持 “跑赢大盘” 的评级。（da/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>
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里昂证券：华住酒店集团有限公司第一季度调整后 EBITDA 超出预期；目标价略微下调至 56 美元