<p>新加坡，5 月 18 日（路透社）——美国总统特朗普与中国国家主席习近平的峰会期间对 “战略稳定” 的关注将缓解中国市场的中美地缘政治风险，但在贸易和伊朗战争方面的进展有限将抑制投资者的热情。</p>
<p>特朗普自 2017 年以来首次访问北京，于周五结束，未在贸易上取得重大突破，也未能获得北京对结束持续两个月的美以伊朗战争的实质性帮助，这场战争扰乱了全球市场。</p>
<p>尽管投资者对峰会的期望有限，但他们希望谈判能够为解决战争提供途径，而这场战争在华盛顿与德黑兰之间的艰难谈判中导致能源价格飙升。</p>
<p>周一，人民币兑美元汇率跌至近两周低点，投资者的关注从峰会转向因通胀担忧和中东紧张局势新迹象引发的全球债券抛售。</p>
<p>周一，中国股市大体持平，此前周五下跌超过 1%，全球市场情绪转向风险规避。</p>
<p>法国巴黎银行亚太区现金股票研究负责人威廉·布拉特（William Bratton）表示，尽管峰会不太可能为股票投资者带来即时收益，但从长期来看，减少地缘政治风险的结果是积极的。</p>
<p>“这应该反过来改变投资者的风险认知，并可能鼓励美国资本重新审视中国投资机会的相对吸引力，” 他说。</p>
<p>“毕竟，我们已经看到美国投资者在年初以来对中国股票的看法逐渐变得更加积极，我们预计这种趋势将继续，因为中美双边关系稳定，或者更准确地说，变得更加可预测。”</p>
<p>周一市场对峰会的反应平淡，数据也显示中国 4 月份经济增长失去动能，工业产出和零售销售均大幅低于预期。</p>
<p>Capital Economics 的分析师表示，乐观的解读是，尽管没有突破，峰会有助于巩固贸易休战，减少近期重新升级的风险。</p>
<p>“特朗普邀请习近平于 9 月访问美国的事实，也增加了双方在未来几个月友好相处的可能性，” 他们在一份报告中表示。</p>
<p>‘紧密管理的对手’</p>
<p>投资者希望谈判能够为中东和平协议铺平道路。但由于中国作为伊朗石油的最大买家，并未明确表示会介入冲突，市场对重新动荡持谨慎态度。</p>
<p>分析师表示，中美两国在伊朗战争和霍尔木兹海峡的对立立场暴露了两国之间的地缘政治差异，约五分之一的全球石油和液化天然气通常通过该海峡运输。</p>
<p>特朗普表示，习近平同意德黑兰必须重新开放这一关键水道，而习近平未对与特朗普关于伊朗的讨论发表评论。中国外交部称这是一个 “本不该发生、没有理由继续的冲突”。</p>
<p>Saxo 的首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）表示，如果在贸易、台湾或伊朗冲突上没有明确的后续行动，这次会议可能会被视为无关紧要：对情绪有帮助，但不足以改变市场背景。</p>
<p>“这就是风险仍然存在的地方，” 查纳纳说。“投资者可能低估了伊朗冲突使油价保持高位、通胀预期顽固以及债券收益率长期维持高位的可能性。”</p>
<p>分析师表示，台湾将继续是中美关系中的一个重要因素，此前习近平告诉特朗普，处理不当可能导致两国之间的冲突。</p>
<p>瑞士私人银行 EFG International 的经济学家萨姆·乔希姆（Sam Jochim）表示，特朗普是否批准对台湾的 140 亿美元军售将是一个重要因素。</p>
<p>“这样的举动可能会破坏他与习近平的关系，” 他说。</p>
<p>特朗普本人在周五表示，他尚未决定是否继续进行对台湾的大规模武器销售，这也引发了一些不确定性。</p>
<p>在经历了一系列针锋相对的升级后，美国与中国之间达成的贸易休战将在今年晚些时候到期，而峰会期间对关税缺乏明确性也对投资者情绪造成了压力。</p>
<p>即使是被誉为谈判中最大单一成果的交易也让投资者失望——波音（Boeing）股票在特朗普周四表示中国将购买 200 架该公司飞机后下跌，这一数字远低于分析师的预期。</p>
<p>尽管在贸易方面进展有限，野村的首席中国经济学家吕婷（Ting Lu）称这次为期两天的峰会是 “经济和政治风险控制” 的一次演练，指出它为两位领导人提供了短期的稳定。</p>
<p>“在 2026 年剩余时间里，G2 大国决定如果必须成为对手，至少要成为可预测、交易性和紧密管理的对手，” 吕婷说，指的是特朗普在十月时对这对组合的称呼。</p>
<p>（新加坡报道：Ankur Banerjee 和 Rae Wee，香港报道：Summer Zhen 和 Jiaxing Li，上海报道：Samuel Shen 和 Winnie Zhou；编辑：Sumeet Chatterjee 和 Thomas Derpinghaus）</p>

西方石油

标普油气设备与服务 ETF - SPDR

油气服务 ETF - Market Vectors

<p>最近美国总统特朗普与中国国家主席习近平的峰会旨在缓解地缘政治风险，但在贸易或伊朗冲突方面没有取得重大突破。尽管峰会可能会稳定投资者的看法，但对中国经济放缓和中东持续紧张局势的担忧依然存在。人民币贬值，市场反应平淡，反映出投资者的谨慎情绪。分析师指出，如果在关键问题上没有明确进展，这次峰会可能会被视为无关紧要的事件，可能会影响油价和通胀预期</p>

<p>SINGAPORE, May 18 (Reuters) - The focus on &#34;strategic stability&#34; during a summit between U.S. President Donald Trump and China's Xi Jinping will ease Sino-American geopolitical risks for Chinese markets, but little progress on trade and the Iran war will keep investor enthusiasm in check.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡，5 月 18 日（路透社）——美国总统特朗普与中国国家主席习近平的峰会期间对 “战略稳定” 的关注将缓解中国市场的中美地缘政治风险，但在贸易和伊朗战争方面的进展有限将抑制投资者的热情。</p>
</div><p>Trump's first visit to Beijing since 2017 ended on Friday with no major breakthroughs on trade or tangible help from Beijing to end the more than two-month-old U.S.-Israeli war on Iran that has roiled the global markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普自 2017 年以来首次访问北京，于周五结束，未在贸易上取得重大突破，也未能获得北京对结束持续两个月的美以伊朗战争的实质性帮助，这场战争扰乱了全球市场。</p>
</div><p>While investors had limited expectations from the summit, they had hoped the talks could provide a pathway for a resolution to the war, which has sent energy prices surging amid rocky negotiations between Washington and Tehran.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管投资者对峰会的期望有限，但他们希望谈判能够为解决战争提供途径，而这场战争在华盛顿与德黑兰之间的艰难谈判中导致能源价格飙升。</p>
</div><p>The Chinese yuan on Monday slipped to a near two-week low against the dollar, as investor focus shifted from the summit to a global bond selloff triggered by inflationary worries and fresh signs of Middle East tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一，人民币兑美元汇率跌至近两周低点，投资者的关注从峰会转向因通胀担忧和中东紧张局势新迹象引发的全球债券抛售。</p>
</div><p>China stocks were largely flat on Monday after sliding more than 1% on Friday, as a risk-off mood descended upon global markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一，中国股市大体持平，此前周五下跌超过 1%，全球市场情绪转向风险规避。</p>
</div><p>William Bratton, BNP Paribas' head of cash equity research for Asia-Pacific, said while the summit was unlikely to result in immediate wins for equity investors, the longer-term outcomes were positive in terms of reducing the geopolitical risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>法国巴黎银行亚太区现金股票研究负责人威廉·布拉特（William Bratton）表示，尽管峰会不太可能为股票投资者带来即时收益，但从长期来看，减少地缘政治风险的结果是积极的。</p>
</div><p>&#34;This should, in turn, alter investor risk perceptions and may encourage U.S. capital to revisit the relative attractiveness of Chinese investment opportunities,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这应该反过来改变投资者的风险认知，并可能鼓励美国资本重新审视中国投资机会的相对吸引力，” 他说。</p>
</div><p>&#34;We have, after all, seen U.S. investors turn incrementally more positive on Chinese equities year-to-date and we expect this to continue as the U.S.-China bilateral stabilises or, perhaps more accurately, becomes more predictable.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“毕竟，我们已经看到美国投资者在年初以来对中国股票的看法逐渐变得更加积极，我们预计这种趋势将继续，因为中美双边关系稳定，或者更准确地说，变得更加可预测。”</p>
</div><p>The subdued market reaction to the summit on Monday also came after data showed China's growth lost momentum in April, with industrial output and retail sales both sharply missing expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一市场对峰会的反应平淡，数据也显示中国 4 月份经济增长失去动能，工业产出和零售销售均大幅低于预期。</p>
</div><p>Capital Economics analysts said that the glass-half-full interpretation is that although there were no breakthroughs, the summit helped to cement the trade truce, reducing the near-term risk of a renewed escalation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Capital Economics 的分析师表示，乐观的解读是，尽管没有突破，峰会有助于巩固贸易休战，减少近期重新升级的风险。</p>
</div><p>&#34;The fact that Trump has invited Xi to visit the U.S. in September also increases the odds that the two sides will play nice over the coming months,&#34; they said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“特朗普邀请习近平于 9 月访问美国的事实，也增加了双方在未来几个月友好相处的可能性，” 他们在一份报告中表示。</p>
</div><p>'TIGHTLY MANAGED RIVALS'</p>
<div class="lb-trans"><p>‘紧密管理的对手’</p>
</div><p>Investors had hoped the talks could help pave the way for a peace deal in the Middle East. But with China, which is the biggest buyer of Iranian oil, offering no clear indication that it would weigh in on the conflict, markets are wary of renewed turmoil.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者希望谈判能够为中东和平协议铺平道路。但由于中国作为伊朗石油的最大买家，并未明确表示会介入冲突，市场对重新动荡持谨慎态度。</p>
</div><p>The geopolitical differences between the two countries have been laid bare, analysts said, by the contrasting positions of Washington and Beijing on the Iran war and the Strait of Hormuz, through which about a fifth of the world's oil and liquefied natural gas normally passes.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，中美两国在伊朗战争和霍尔木兹海峡的对立立场暴露了两国之间的地缘政治差异，约五分之一的全球石油和液化天然气通常通过该海峡运输。</p>
</div><p>Trump said Xi had agreed Tehran must reopen the critical waterway while Xi did not comment on his discussions with Trump about Iran. China'sMinistry of Foreign Affairs called it a conflict &#34;which should never have happened, has no reason to continue.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普表示，习近平同意德黑兰必须重新开放这一关键水道，而习近平未对与特朗普关于伊朗的讨论发表评论。中国外交部称这是一个 “本不该发生、没有理由继续的冲突”。</p>
</div><p>Charu Chanana, chief investment strategist at Saxo, said without clear follow-through on trade, Taiwan, or the Iran conflict, the meeting risks being seen as a non-event: useful for sentiment, but not enough to change the market backdrop.</p>
<div class="lb-trans"><p>Saxo 的首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）表示，如果在贸易、台湾或伊朗冲突上没有明确的后续行动，这次会议可能会被视为无关紧要：对情绪有帮助，但不足以改变市场背景。</p>
</div><p>&#34;That is where the risk still sits,&#34; Chanana said. &#34;Investors may be underpricing the chance that the Iran conflict keeps oil prices elevated, inflation expectations sticky and bond yields higher for longer.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“这就是风险仍然存在的地方，” 查纳纳说。“投资者可能低估了伊朗冲突使油价保持高位、通胀预期顽固以及债券收益率长期维持高位的可能性。”</p>
</div><p>Separately, Taiwan will remain a significant factor in U.S.-China relations, analysts said, after Xi told Trump that mishandling the island could lead to conflict between the two powers.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师表示，台湾将继续是中美关系中的一个重要因素，此前习近平告诉特朗普，处理不当可能导致两国之间的冲突。</p>
</div><p>Sam Jochim, an economist at Swiss private bank EFG International, said whether Trump signs off on a $14 billion arms sale to Taiwan will be of importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士私人银行 EFG International 的经济学家萨姆·乔希姆（Sam Jochim）表示，特朗普是否批准对台湾的 140 亿美元军售将是一个重要因素。</p>
</div><p>&#34;Such a move would have the potential to destabilise his relationship with Xi,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这样的举动可能会破坏他与习近平的关系，” 他说。</p>
</div><p>Trump himself sowed some uncertainty after saying on Friday he had not decided whether to proceed with a major weapons sale to Taiwan.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普本人在周五表示，他尚未决定是否继续进行对台湾的大规模武器销售，这也引发了一些不确定性。</p>
</div><p>A trade truce struck between U.S. and China after a series of tit-for-tat escalations is due to expire later this year and the lack of clarity around tariffs during the summit has weighed on investor sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了一系列针锋相对的升级后，美国与中国之间达成的贸易休战将在今年晚些时候到期，而峰会期间对关税缺乏明确性也对投资者情绪造成了压力。</p>
</div><p>Even the deal touted as the biggest single deliverable from the talks disappointed investors - Boeing( BA ) stock fell after Trump on Thursday said China would ​buy 200 of the company's jets, a number that was far fewer than analysts ‌had expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是被誉为谈判中最大单一成果的交易也让投资者失望——波音（Boeing）股票在特朗普周四表示中国将购买 200 架该公司飞机后下跌，这一数字远低于分析师的预期。</p>
</div><p>Despite the limited progress on the trade front, Ting Lu, chief China economist at Nomura, called the two-day summit an exercise in &#34;economic and political risk containment,&#34; noting it delivered short-term stabilization for both leaders.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在贸易方面进展有限，野村的首席中国经济学家吕婷（Ting Lu）称这次为期两天的峰会是 “经济和政治风险控制” 的一次演练，指出它为两位领导人提供了短期的稳定。</p>
</div><p>&#34;For the remainder of 2026, the G2 powers have decided that if they must be rivals, they will at least be predictable, transactional, and tightly managed rivals,&#34; Lu said, referring to a term Trump used for the duo in October.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 2026 年剩余时间里，G2 大国决定如果必须成为对手，至少要成为可预测、交易性和紧密管理的对手，” 吕婷说，指的是特朗普在十月时对这对组合的称呼。</p>
</div><p>(Reporting by Ankur Banerjee and Rae Wee in Singapore, Summer Zhen and Jiaxing Li in Hong Kong, Samuel Shen and Winnie Zhou in Shanghai; Editing by Sumeet Chatterjee and Thomas Derpinghaus)</p>
<div class="lb-trans"><p>（新加坡报道：Ankur Banerjee 和 Rae Wee，香港报道：Summer Zhen 和 Jiaxing Li，上海报道：Samuel Shen 和 Winnie Zhou；编辑：Sumeet Chatterjee 和 Thomas Derpinghaus）</p>
</div>

Analysis-Investors bet on stability after Trump-Xi summit as Iran war concerns linger

Fidelity

美国布伦特原油期货基金

能源业 ETF - SPDR

美国油气勘探与生产 ETF - iShares

炼油公司指数 ETF - VanEck Vectors

能源业 ETF - Vanguard

美国石油设备与服务 ETF - iShares

标普全球能源股指数 ETF - iShares

美国 WTI 原油 ETF

中国 MSCI ETF - iShares

富时中国香港大盘股 ETF - iShares

波音

Nomura Holdings, Inc.

野村控股

Boeing Company

分析 - 在特朗普与习近平峰会后，投资者押注市场稳定性，而伊朗战争的担忧仍然存在