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<li>用顶级能源股票点燃你的投资组合：ReNew Energy</li>
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ReNew Energy Global NASDAQ: RNW 报告称，管理层描述这是其迄今为止最强劲的财年，提到创纪录的盈利能力、扩大的运营能力、较低的杠杆率以及其制造和商业及工业业务的增长。
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在公司的 2026 财年第四季度及全年财报电话会议上，创始人、董事长兼首席执行官 Sumant Sinha 表示，ReNew 的运营组合达到了约 12.8 吉瓦，同比增长 25%，调整资产出售后。该公司在这一年内投入了 2.4 吉瓦的发电能力，创下年度最高记录，其承诺的组合现在为 20.2 吉瓦，其中包括 1.7 吉瓦的电池储能系统。Sinha 表示，ReNew 更广泛的项目管道，包括已赢得拍卖但尚未签署电力购买协议的项目，超过 26 吉瓦。
Sinha 将公司的表现置于印度日益上升的能源安全担忧的背景下，印度仍然严重依赖能源进口。他表示，中东的地缘政治紧张局势和国内电力需求的上升进一步强调了可再生能源作为国内电力来源的重要性。
Sinha 表示，印度在 2026 财年安装了 51 吉瓦的可再生能源容量，创下迄今为止的年度最高记录，占新容量增加的 90%。太阳能仍然是主要的增长驱动力，而在非太阳能时段的电力需求增加则支持了电池储存和混合项目的采用。
<h2>盈利能力上升，杠杆率下降</h2>
根据管理层的说法，ReNew 在 2026 财年交付的调整后 EBITDA 为 985 亿印度卢比，超过了其指导范围的上限。税后利润上升至 104 亿印度卢比，比 2025 财年的 46 亿印度卢比增长了 2.3 倍。首席财务官 Kailash Vaswani 表示，调整后 EBITDA 同比增长约 25%，而股权现金流增加了 45%，达 216 亿印度卢比。
Vaswani 表示，业绩的驱动因素包括组合增长、较低的杠杆率和利息支出、制造贡献以及严格的成本管理。公司将净债务与 EBITDA 的比率同比减少了约 1.1 倍。Sinha 表示，ReNew 的利息支出与调整后 EBITDA 的比率在 2026 财年降至 61.5%，而 2025 财年为 66%。
公司还强调了应收账款的进展。Sinha 表示，ReNew 收到了与安得拉邦约一半逾期应收账款相关的有利最高法院裁决，并已开始收到一些逾期应收账款的初步付款。Vaswani 表示，公司预计这一进展将帮助将应收账款周转天数降低到 50 天以下。
在 2026 财年第四季度，Vaswani 表示调整后 EBITDA 约为 237 亿印度卢比，而去年同期为 221 亿印度卢比。他表示，第四季度的结果包括来自制造业务的 40 亿印度卢比，而 2025 财年同季度为 36 亿印度卢比。
<h2>制造业务成为更大贡献者</h2>
Sinha 表示，ReNew 的制造业务在 2026 财年为合并调整后 EBITDA 贡献了 148 亿印度卢比，约占总调整后 EBITDA 的 15%。Vaswani 补充说，该业务在独立基础上产生了超过 190 亿印度卢比的 EBITDA。
Sinha 表示，公司预计将在当前财年末开始其 4 吉瓦电池生产设施的生产。他还提到了印度的 ALMM 2 政策，该政策要求从 2026 年 6 月开始进行国内电池采购，以及拟议的 ALMM 3 政策，根据该政策，从 2028 年 6 月起，锭和硅片需要在国内采购。
ReNew 已宣布建设一个 6.5 吉瓦的锭和硅片设施，以进一步整合其供应链。在网络直播问答中，管理层表示，该设施需要约 420 亿印度卢比的资本支出，前提是公司不建设自备电厂。管理层表示，50% 至 60% 的资金可能通过项目债务融资，其余通过制造现金积累和外部融资。ReNew 的母公司预计不会为该设施的制造业务投入额外的股权。
在回应来自瑞穗的分析师 Maheep Mandloi 的问题时，Sinha 表示，锭和硅片工厂预计将在 2028 年 6 月投入使用，并不会在 2027 财年或 2028 财年贡献收益。
<h2>商业及工业平台和电池储存仍然是战略优先事项</h2>
Sinha 表示，ReNew 的商业及工业（C&amp;I）业务现在总计 2.7 吉瓦，其中 2.2 吉瓦已投入使用。该业务在过去五年中增长了七倍，几乎一半的合同容量与大型科技公司和超大规模企业相关联。
ReNew 最近从 LeapFrog 领导的财团筹集了 9500 万美元，以获得其 C&amp;I 平台的 11.3% 股份。Sinha 表示，该细分市场有望受益于数据中心的需求，并指出 C&amp;I 客户消耗了印度约一半的电力，并支付一些最高的电网电价，而可再生能源的渗透率仍然较低。
管理层还表示，ReNew 正日益将其组合转向太阳能和电池储存，减少对风能的依赖。Vaswani 表示，电池储存价格的下降使公司更倾向于采用太阳能加电池储存系统的配置，减少了整体资本支出 600 亿印度卢比，而与之前的配置相比，EBITDA 仅降低了 70 亿印度卢比。他表示，这种组合应改善执行的确定性，并使现金流更加可预测。
风能仍将是组合的一部分，特别是在 C&amp;I 和其他高回报机会中，Vaswani 表示。
<h2>指导预计 2027 财年 EBITDA 将更高</h2>
对于 2027 财年，ReNew 预计调整后 EBITDA 为 1030 亿至 1090 亿印度卢比，得益于核心可再生业务和制造业务的贡献。Vaswani 表示，这比去年提供的指导范围增长了 17%。
公司预计其制造业务将在 2027 财年贡献 100 亿至 120 亿印度卢比。Vaswani 表示，制造利润率预计在今年会有所缓和，但长期的 EBITDA 增长前景依然稳固，预计 4 千兆瓦的电池扩张将在 2028 财年产生显著贡献，而锭片 - 晶圆厂将在 2029 财年投入使用。
ReNew 还预计在资产回收方面获得 12 亿印度卢比，建设 1.6 千兆瓦至 2.4 千兆瓦的产能，以及在 2027 财年实现 18 亿至 22 亿印度卢比的股东现金流。
关于再融资，Vaswani 表示，ReNew 在接下来的 12 个月内有约 10 亿美元到期需偿还，已收到 4 亿美元的承诺。他表示，公司可能会根据哪种选择提供最低资本成本，使用美元债券和境内流动性相结合的方式。他提到，ReNew 在 2026 财年再融资了约 20 亿美元的债务。
<h2>讨论电网削减和政策问题</h2>
Sinha 表示，电网扩展未能跟上 2026 财年的可再生能源安装，导致一些可再生项目，特别是在拉贾斯坦邦，出现了削减。他表示，影响在财年第四季度有所缓和，但预计会影响当前财年，尤其是上半年。
在回答 Mandloi 关于太阳能电站负荷因子的较低问题时，Sinha 表示，太阳能表现受到了一些削减和资源效率略低的影响。
在问答环节，Bernstein 分析师 Nikhil Nigania 询问了关于 CERC 偏差结算机制的规定以及来自卡纳塔克邦高等法院的相关暂停令。Sinha 表示，当前的指导方针不太可能保持不变，预计会有一些放宽。如果当前框架按原样实施，他估计在 2027 财年将产生约 5 亿印度卢比的影响。
Sinha 还表示，ReNew 正在看到绿色燃料的新兴机会，包括印度政府计划的绿色甲醇招标以及可能在肥料和炼油相关招标中的重新活动。他表示，海外需求也在上升，特别是在远东地区，绿色燃料可能成为中期更大的机会。
在被问及鉴于与印度同行的估值差异是否考虑在印度上市时，Vaswani 表示管理层注意到了这一差距，但 ReNew 目前并不考虑在印度上市。
<h2>关于 ReNew Energy Global NASDAQ: RNW</h2>
ReNew Energy Global PLC 是一家独立的电力生产商，专注于公用事业规模可再生能源项目的开发、建设、拥有和运营。公司总部位于印度古尔冈，专注于陆上风电场、太阳能光伏电站和混合能源系统，通常与电池储能配对，以增强电网稳定性和调度灵活性。ReNew Energy Global 根据长期电力购买协议销售电力，服务于公用事业、分销公司和企业用户。
公司的核心业务活动包括选址、项目设计、采购、施工管理和持续的资产管理。
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ReNew Energy Global 第四季度财报电话会议重点