新纪元能源与数字 2026 年第一季度财报电话会议实录

新纪元能源与数字（NUAI）于周一召开了第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 观看网络直播请访问 https://edge.media-server.com/mmc/p/qgo2gubp/ 摘要 新纪元能源与数字（NUAI）在其德克萨斯州关键数据中心（TCDC）项目上取得了显著进展，已从形成阶段转向执行阶段。 公司筹集了 1.2 亿美元的股权，并与麦格理银行达成了 2.9 亿美元的信贷协议，4 月底现金余额超过 8000 万美元，以支持 TCDC 的第一阶段。 管理层强调与 Stream Data Centers 和 Apollo 的合作，专注于以合作伙伴为主导的模式以降低执行风险。 运营亮点包括获取额外土地、清理负债，以及在许可和场地准备任务上取得进展。 管理层对在没有显著稀释的情况下为第一阶段融资表示强烈信心，并强调多个项目工作流的同步推进。 完整记录 操作员 感谢您的耐心等待，欢迎参加新纪元 2026 财年第一季度财报电话会议。目前，所有参与者处于仅收听模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提问，您需要在电话上按星号 11。要从队列中移除自己，您可以再次按星号 1 1。现在我将把电话交给投资者关系部的 Lincoln Tan，请继续。 Lincoln Tan（投资者关系） 谢谢你，操作员，下午好。我是 Lincoln Tan，新纪元的投资者关系负责人。感谢您参加新纪元 2026 财年第一季度业务更新电话会议。今天与我一起的有 Will Gray，董事长兼首席执行官，Charlie Nelson，总裁兼首席运营官，以及 Ted Warner，首席财务官。在我们开始之前，我想提醒大家，今天的电话会议正在录音，并将在我们网站的投资者关系部分提供。对于通过电话拨入的参与者，您可以在我们准备的发言后通过主持人提问。请注意，在本次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述。这些陈述反映了我们当前的观点和预期，并受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与所表达或暗示的结果有重大差异。有关更多信息，请参阅附带演示文稿的第 2 页和我们的 SEC 文件。因此，我现在将电话交给 Will Gray。谢谢。 Will Gray（董事长兼首席执行官） 非常感谢，感谢您的介绍。大家早上好，欢迎大家参加新纪元的第一季度财报电话会议。由于 10Q 中的数字仍然在很大程度上反映了传统的天然气和氦气业务，我们认为我们当前的估值与我们的数据中心项目直接相关。因此，管理层将利用今天的电话会议提供关于 TCDC 德克萨斯州关键数据中心的业务更新，包括自我们在 3 月的最后一次更新以来所取得的成就、我们目前正在进行的工作以及我们预计在未来几个月内达到的里程碑。我们认为公司基本上已经从平台形成阶段转向了一个更加专注于执行的阶段。我们简化了 TCDC 的结构，筹集了大量资金，与新的开发合作伙伴签署了意向书，增强了团队，并在多个我们认为对项目准备进入下一个阶段至关重要的工作流上取得了进展。因此，今天的目标是以一种实用的方式向您展示这些进展。我将首先提供一个高层次的概述，说明自我们上次更新以来发生了什么变化。然后我们将讨论场地、电力计划，以及当我们谈论第一阶段准备时的含义。TED 将介绍资本结构、流动性以及我们对第一阶段融资的思考。然后我们将开放提问，开始之前，Yep。 Charlie Nelson（总裁兼首席运营官） 再次感谢你，Charlie。就像 Lincoln 之前提到的。在我们开始之前，我请大家查看一下演示文稿中的前瞻性声明和免责声明。接下来我们来看第三张幻灯片。Charlie，这里是我们今天想要展示的核心内容。如果你比较一下我们现在的情况与上次更新时的情况，画面看起来有了实质性的不同。几个月前，市场关注的是共享所有权、共享 AI 的负担、留置权的复杂性以及近期融资的不确定性。而今天的情况则大相径庭。首先，TCDC 现在已经摆脱了与 Sharon AI 交易相关的负担。我们清理了那笔短期的大额负债，去除了我们认为对股票造成最大负担的因素。其次，我们引入了更强大的机构对手，无论是在资本方面还是在开发和执行方面。第三，我们有了一条更加清晰、可接触且稀释性更小的融资路径。在筹集了 1.2 亿美元的股权并与 Macquarie 完成了 2.9 亿美元的信贷设施后，我们在四月底时手头有超过 8000 万美元的现金，这与 Macquarie 信贷设施提供的融资灵活性结合，为支持 New Era 对 TCDC 第一阶段及后续阶段的股权贡献提供了充足的流动性。第四，虽然优先事项本身没有改变，但我们希望尽快完成租赁协议。现在通往这一目标的路径更加明确，因为我们已经开始与新的开发合作伙伴密切合作，进行电力许可和租赁工作。最后，我想指出 54 英亩走廊的收购是另一个很好的例子。我们并不只是把它看作是增加了一点土地。它为我们提供了关于直接电力解决方案的灵活性，帮助我们进行互联互通和整体基础设施设计，并让我们在考虑第一阶段准备时对场地布局有更多的控制。因此，对我们来说，这是一个切实的进步，这不仅仅是一个面积的标题，而是非常有意义的事情。总结来说，这些核心变化使我们在获得所需的全套许可证、推动我们的流媒体合资企业达成交易、推进与电力相关的工作流程，以及最终签署我们所追求的超大规模租赁协议方面处于更强的位置。此外，我们的财务健康状况，加上当前的氦气和碳氢化合物市场，使我们在评估遗留业务资产的战略选择时处于更好的位置。接下来，我把时间交给 Will。 Will Gray（董事长兼首席执行官） 嘿，谢谢你，Charlie，那是一个很棒的更新。那么，再次让我们看看这个领导团队是如何建立以满足执行需求的。再说一次，这一页的内容主要是为了强化团队的构成，今天我们有谁在这里，以及这与我们进入的业务阶段如何匹配。我之前谈过 Charlie 和 Ted，但我认为值得简要回顾一下领导结构如何契合我们今天的故事。尤其是因为对于许多投资者来说，这仍然是一个相对较新的故事。对于这些投资者，我们非常欢迎你们，并期待提供更多信息。因此，我的角色仍然围绕着平台的赞助、在 Ector 县的本地关系管理，显然这里是我出生和成长的德克萨斯州西部的二叠纪盆地，能源关系，以及帮助推动 New Era 的更广泛方向。没有 Charlie 我就不会在这里。Charlie 自从第一天作为独立董事会成员加入我们以来就一直在这里，然后在今年二月基本上以执行身份转过来，领导运营和执行。这包括将 TCDC 从概念推进到开发准备，最终到建设所需的实际工作。我们相信，中游和电力专业知识为 New Era 在同行中创造了独特的优势，特别是在电表后数据中心项目执行方面。再说一次，这里是关键，电表后电力执行。我认为这是我们未来肯定会更加关注的内容。Ted 在三月加入我们，今天已经成为我们的明星之一。这一点很重要，因为这确实是一个金融故事。我想我们都理解这个市场的复杂性和对资本的需求。他在资本形成和数字基础设施融资方面的背景，已经使我们的公司实现了完全的财务转型，并使我们能够在第一阶段及以后进行充分投资，且稀释最小。这将在 2026 年剩余时间内为我们提供良好的服务，因为我们努力实现需要深厚融资专业知识的数据中心开发的变革性公告。最后，我们欢迎 Andy Cazaza。我认识 Andy 已经有一段时间了，非常高兴他加入了我们的团队。因此，他绝对是最新的成员。他在企业整合、治理和执行方面的经验，为我们现在正在合作的对手方和结构增加了深度。他作为前能源 CFO 的专业知识增强了我们在融资和会计方面的实力，请注意，我们仍在积极寻求开发、法律、工程和会计领域的顶尖人才。你知道，我们专注于增加具有超大规模背景和关系的关键高管。因此，这里要强调的并不仅仅是我们增加了人员。这很好，别误解我的意思，但这是一个反映当前业务需求的基础的领导团队。运营、项目融资、企业执行、战略方向。随着我们从形成阶段向执行阶段转变，接下来的问题是我们如何从这里开始执行？这正是下一页的内容。Charlie 将带我们了解我们在 TCDC 上采取的基于合作伙伴的方法，以及我们为什么认为这在执行方面很重要。 Charlie Nelson（总裁兼首席运营官） 在每个人的线上，幻灯片六是我们目前的状态。这实际上与我之前谈到的内容有关，即我们的合作伙伴 LED 模型。你知道，我们从一开始就一直保持一致。我们并不试图在内部构建这个项目的每一个部分。我们也不试图一口吃成胖子。我们对 TCDC 的处理方式是与项目关键部分的合适专业合作伙伴合作。这包括开发、资本、能源、工程和制造。在开发运营层面，我们有 Stream Data Centers。Stream 是一个领先的美国数据中心开发运营平台，由全球最大的另类资产管理公司之一 Apollo Global Management 支持。他们在这个领域已经存在很长时间，是一个有着悠久历史的运营商，而这个平台在开发、融资和交付北美超大规模数据中心园区方面具有显著的专业知识和成功记录。这就是我们选择他们的原因。这一点非常重要，因为这意味着我们并不试图自己发明执行模型。在潜在租户眼中，我们并不是一个初次开发者。我们认为这有助于减少摩擦和执行风险。我们也很高兴能够引入一批新的投资者和融资合作伙伴，以支持和发展整个平台。Ted 会在稍后详细介绍我们的更广泛融资策略。此外，我们还围绕能源存储、设计、工程和模块化制造组建了额外的资本合作伙伴，我们相信这将是数据中心领域的未来。所有这些对于高效推进这样的项目并降低执行风险至关重要。对我来说，这张幻灯片不仅仅是关于标志。这不是我们所称的仅仅贴上标志的 NASCAR 幻灯片。这是关于我们如何执行的。这种以合作伙伴为主导的模型是我们打算以务实的方式推进项目的方式。你知道，合适的对方负责项目的不同部分，他们最了解这些部分。我们将其视为一个巨大的风险规避视角。这也有助于解释为什么这些工作流中的许多可以并行推进。在更传统的开发模型中，你可能会完成一个步骤，然后再进行下一个。我们的做法是同时推进项目的所有这些部分。我们称自己为乐团的指挥。这意味着一旦这些关键的商业里程碑到位，我们就不会在设计、能源、融资和场地准备上从零开始。所有这些都会同时进行。这就是我们对 TCDC 执行的思考方式。这也是我们在之前所处行业中所采用的方式。实际上，这引出了下一张幻灯片，即项目本身。接下来，我将把时间交给 Will。 Will Gray（董事长兼首席执行官） 是的，谢谢你，Charlie。再说一次，这对我来说非常重要。所以今天我们的 TCDC 仍然是我们的旗舰执行优先事项。今天我们在埃克托县拥有 438 英亩的土地，这再次是二叠纪盆地的一部分。同时请注意，我们已经签署了收购之前宣布的额外 54 英亩走廊的最终协议。TCDC 位于二叠纪盆地能源走廊。再次强调，米德兰和奥德萨位于二叠纪的核心，毗邻 Vista 和 Calpine 运营的发电资产。因此，我们的理论是，建设电力的最简单地方就是我们已经存在的地方。这仍然是使该资产脱颖而出的关键因素之一。从我们的角度来看，这种优势在几个实际方面得以体现。它支持快速供电，给予我们更多关于直接电力解决方案的灵活性，帮助我们进行互联和更广泛的基础设施设计。它为我们提供了一个具有规模和持续性的场地，以支持长期的扩展需求。现在，向 1.4 吉瓦的长期扩展潜力显然很重要，这仍然是更广泛的 TCDC 故事的一部分。但短期内，重点要具体得多。重点是第一阶段，重点是立即将第一阶段的商业和开发工作流对接起来。因此，这张幻灯片实际上是一个提醒。这是一个位置优越的电力优势场地。我们现在所做的工作是将该场地置于前进的位置，一旦关键的商业要素到位，就可以推进。接下来是第七张幻灯片。这是许多人之前见过的另一张幻灯片，所以我不会过多解释。这是一张非常重要的幻灯片，因为它展示了我们在 TCDC 高层次上对开发路径的思考。这是一个阶段性电力开发计划。第一阶段是 200 兆瓦。关键点是，初始的电力部署预计将通过相邻的发电来支持。换句话说，我们并不是从传统的电网建设开始，等待电网或重要的新电力基础设施来完成我们的第一步。这为我们提供了一个更实际的路径，以准备好这个场地并向初始商业执行迈进。第二阶段，我们将增加 450 兆瓦的电力，这将是背负电表的，并且由三条管道提供物理多样化的天然气供应。我们已经为此订购了涡轮机和活塞发动机。为这个电力计划投入了很多精力。我知道我们对此已经讨论过很多次。因此，第三阶段和最后阶段是向完整的 1.4 吉瓦的长期扩展，这是合资企业正在努力的方向。这涉及到额外的背负电表的双向电网互联。因此，这是一个更复杂的电力步骤。你知道，双向电网互联很重要，因为它使我们能够在合适的时候将电力重新送回电网。这也可能支持比传统单向互联方法更简化的审批路径。因此，主要的收获是，我们并没有在典型的电网排队中等待开始。我们的方法是围绕这一限制进行工程设计，利用场地控制、电力关系和背负电表的能力。坦率地说，这种阶段性建设模型是基于一些相当合理的决策。这是我们相信这个场地和这个地区具有差异化的一个重要原因。因此，当我们谈论第一阶段的准备，或者更狭义地说，场地准备时，我们指的是将场地置于建设和交付状态所需的更实际的工作，一旦核心的商业和合同要素到位，如前所述。因此，我们并不是说每一个下游步骤都已完成，想要明确这一点。但在实际操作中，准备工作，包括土木工程、场地规划、许可、管道拆除和恢复、场地清理、土方工程等，所有这些工作都在进行中，并确保这些开发任务与平行的商业电力和合资工作流对接。这些都在向前推进。因此，当我们谈论短期里程碑时，我们谈论的是真正的建设启用和开发启用活动，这使我们能够减少摩擦并将项目推进到执行阶段。所以我希望这能让大家了解我们对场地、阶段性电力战略的思考，以及当我们谈论第一阶段准备时的含义。接下来的逻辑问题是关于如何融资，显然这非常重要，这对 NUAI 在母公司层面意味着什么。因此，我将把话题交给 TED 来讨论。 Ted Warner（首席财务官） 谢谢你，Charlie。我们从投资者那里得到的最大问题之一是 TCDC 如何获得资金，这对母公司 Nuai 意味着什么。我们想强调的第一点是最重要的一点。我们并不打算在控股公司层面资助数十亿美元的项目资本支出。这不是我们的模式。我们的模式是在资产层面筹集绝大多数项目资本。在合资企业层面。我们对这一点的看法是，目标资本结构大约是 80% 的债务和 20% 的股权，而 New Era Energy & Digital (NUAI) 作为赞助商和普通合伙人参与其中。在实际操作中，这意味着 New Era Energy & Digital (NUAI) 贡献的是稀缺和战略性的资源，包括场地控制、开发工作、当地执行关系以及最大限度的共同投资。作为回报，我们在重要资产中保留长期的实质性股权所有权。因为投资者不应该认为这是一个故事，认为 New Era Energy & Digital (NUAI) 必须完全依靠自己的资产负债表来资助第一、二和三阶段。这显然不是我们打算构建这个平台的方式。第二点是，围绕 TCDC 的资本结构比我们筹集的 1.2 亿美元股权之前要干净得多。偿还 AI 票据的股份和取消所有这些留置权都改善了资产的融资能力以及我们公司的整体状况。Macquarie 设施为项目级资金提供了初步的融资途径。我们认为，Macquarie 额外的 500 万美元股权投资是对资产和业务方向的又一个重要验证信号，来自全球顶级基础设施投资者之一。第三，我想明确这一点。我们相信，我们有能力在没有重大短期稀释的情况下资助超过我们预期的第一阶段开发份额。这一点非常重要，因为我们知道稀释是投资者最关心的问题，考虑到我们在谈论数据建设时提到的资本支出。我们对这一点的看法是直接的。我们在四月份进行的两笔大型交易旨在让我们能够告诉我们的股东和任何潜在股东，基于我们当前的流动性状况和可用的融资灵活性，我们相信我们有途径资助不仅是我们的烧钱，直到第一阶段投入运营，而且还超过我们预期的第一阶段份额，而不需要为此再筹集额外的 Nuai 股权。为了使这一点更具体，如果你假设合资企业的 50/50 分配，正如我们的一位分析师所做的，以及一个项目级资本结构为 80% 的债务和 20% 的股权，那么实际上落在 Nuai 身上的股权负担仅是总项目成本的一小部分，而不是全部。20% 的 50%，即总建设成本的 10%。为了说明这一点，我们假设 PUE 为 1.5，正如我们的分析师所假设的，以及每兆瓦 1300 万美元的关键 IT 资本支出。我们假设所有这些，第一阶段的现金需求大约为 1.8 亿美元，扣除我们因土地贡献获得的信用。这正是 GPLP 结构的重要性。顶层股权是为了释放更大规模的项目资本池，而不是直接资助资产。最后，在流动性方面，我们在四月底时手头有超过 8000 万美元的现金。我们认为现金余额为我们提供了真正的灵活性，以支持增长和开发，同时也增强了对方的信心，让他们相信我们能够履行义务，随着项目的推进。此外，我们还可以根据某些里程碑从 Macquarie 设施获得高达 2.7 亿美元的资金。因此，显然理论上的 1.8 亿美元投资已经为第一阶段提供了充分的保障。因此，结论非常简单。这是一个更干净的结构，更好的对手方，一个围绕第三方资本构建的项目融资模型，以及我们认为足够的路径来资助我们预期的第一阶段份额，而不需要在短期内增加 New Era Energy & Digital (NUAI) 的股权。因此，希望这能让你更清楚我们对资本流动性和第一阶段融资的思考。接下来我将把话题交回给 Charlie，让他总结一下我们今天的进展以及我们认为市场应该关注的下一步。 Charlie Nelson（总裁兼首席运营官） 谢谢你，Ted。那么，为了总结一下，这一页幻灯片将所有内容联系在一起。我们强调了一些近期的里程碑，并突出了团队关注的工作流程。首先，在商业里程碑方面，我们持续关注与 Stream 的最终合资企业、租赁的超大规模以及电力合同的最终确定。其次，在开发里程碑方面，包括正在进行的管道移除、复垦工作、场地清理、工业区划分和获取费用开发许可证。最后，在公司里程碑方面，我们继续增加关键人员能力。这涵盖了所有核心业务职能，包括开发、工程、运营、财务、财务规划与分析等，重点是来自超大规模公司的优秀人才。我们希望投资者理解的是，所有这些工作流程是并行推进的，而不是一个接一个。并行性非常重要。我们并不是试图以传统的顺序进行，即等待 9 到 12 个月完成租赁谈判，然后开始设计和电力工作，再进行融资。我们试图通过将这些工作流程一起推进来缩短整体周期时间。显然，其中一些是相互依赖的，因此有些仍然受制于第三方。这是我们尽力控制的事情。但从管理的角度来看，这就是我们的运营理念，通过并行处理来压缩准备的路径。因此，我总结这一切的方式非常简单。业务正在向前推进。我们简化了 TCDC 的结构，引入了强有力的对手方，改善了融资路径。我们现在已经通过了一系列商业开发财务里程碑，我们相信这可以将 TCDC 从一个成熟的概念转变为一个财务执行项目。因此，接下来我们将开放提问环节。 操作员 谢谢。请记住，要提问，您需要在电话上按星号 11 以将自己从队列中移除。您可以再次按星号 11。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自 Northland 的 Mike Grondel。请继续，Mike。 Mike Grondel 嘿，大家好。谢谢你们。显然，Nuai 正在朝着近期建设启用活动迈进。你们还需要哪些许可证或障碍才能到达那里？其次，我们应该如何考虑 Stream、合资企业、购电协议和租赁的最终确定的顺序？ Charlie Nelson（总裁兼首席运营官） 好的，快速回答一下，Will 可以随时补充，租赁仍然是关键的商业优先事项。但正如这里提到的，工作流程并不是严格的顺序。因此，我们正在进行的和已经进行的许可证工作流程包括一些事情，比如工业区划分，这已经进行了一段时间。这使我们几乎可以成为一个市政体的一部分，获得一些水和污水等资源。这是一个重要的部分。还有两个其他类别的许可证。我们谈论的第一类是提前平整的许可证。你需要一些东西，比如，我们正在进行 SWPPP 许可证、提前平整许可证、与我们的开发合作伙伴 Stream 最终确定的确切场地规划，然后最后是释放垂直建设，你只需要完整的平整许可证、子划分和规划图批准、记录的建筑许可证、消防保护审查等，这些都在顺利进行中。我不知道，Will，你想补充些什么吗？ Will Gray（董事长兼首席执行官） 是的，你知道，这个观点很好。因为我认为有一件事，迈克，这是威尔，顺便说一下，我们还没有真正向投资者阐明的是，这个物业的位置在哪里？是在县内，还是在市内？因为我认为，或者它是在他们称之为 ETJ 的缓冲区内？所以我认为，我们需要更好地理解的是，听着，这个地方位于他们所称的 ETJ 内，对吧？即超越管辖区。因此，基本上这是一个缓冲区域。对。我们在德克萨斯州奥德萨市五英里半径内，但我们仍然在埃克托县内。因此，我们一直在处理的许多构想是，如果我们不打算像你之前所说的那样申请工业区，那么我们就必须在县内工作，遵循县的分区法律和许可规定，这些与市内的规定非常不同，如果这样说有道理的话。与新合作伙伴的加入显然希望能够获得市政服务的接入，例如水、废水、消防等。我们将不得不成立工业区，这基本上是一种不被并入城市的方式，以替代试点税。因此，正如查理之前提到的，我们打算在六月进行的初步工作，我认为是初步场地规划。因为这基本上是，我们已经有了。但是，基本上我们的合资伙伴团队，已经做了超过 25 年，基本上将我们所建立的内容进行了调整，专门针对我们的租户。因此，通过这样做，他们现在已经将我们的 ALTA 调查结果转置到我们的土地上。因此，这可以现在提交给奥德萨市议会，你需要经过至少两次审查才能获得批准，然后你可以开始你的平整过程。但正如查理提到的，我们的三个主要文件，场地规划、SW3P 和我们的早期平整许可证，这些都是，我们的，六月、七月，快点，快点，开始吧。 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 就我而言，补充一下，这些都是我们正在处理的事情。即使今天也有多次关于此的电话，和市政府等。这些都是持续的努力。所以这不是我们坐在这里盯着的遥远事情。这些都是每周多次积极进行的，处理所有这些并锁定这些。因此，这些工作已经在进行中。 威尔·格雷（董事长兼首席执行官） 是的，好的观点。我们与两者都有会议。我的天哪，县官员、市官员，你知道，我每天仍然在工作，仍然是我，正如我告诉人们，心中所系。我是说，我经常在现场，你知道，进行所有的复垦工作，因为这曾经是一个活跃的油田。你知道，我们已经修复了超过 13000 英尺的旧流线。我们已经废弃并复垦了旧管道。我是说，这一切都已经完成，场地清理。我是说，有很多活动在向前推进。因此，即使可能没有活跃的许可证在位，仍然有很多活动正在进行，以确保一旦许可证获得批准，这个项目可以真正准备就绪。许可证获得批准对我来说，迈克。 迈克·格朗德尔 明白了。那么，合资企业、PPA 和租赁的顺序。有没有什么想法？ 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 是的，所以考虑到顺序，你知道，合资文件正在进行中。律师已经多次修改，租赁和 PPA 也是如此。因此，所有这些都在同时推进。它们都是相互依赖的。对吧。所以，比如说，我们可以执行合资文件而不执行租赁吗？可以。我们可以执行电力购买协议（PPA）而不执行合资文件吗？可以。你需要所有这些才能继续项目吗？也需要。所以所有这些都在推进，法律文件已经多次修改。因此，我认为我们可能会在其他文件之前执行一个。但你知道，就像 PPA，例如，我们可能会在其他文件之前执行它，但所有这些，最有可能的情况是，这就是大多数工业开发的情况。你知道，同时执行，尤其是当它们在同一时间排队时，这样做是有意义的。你只需有一个签署日，顺便说一下，对于任何工业开发来说，这都是一个非常有趣的日子。但我意思是，所有这些都在快速而合理地推进。 迈克·格朗德尔 明白了。然后，我想问一下，你知道，显然在媒体上，有一些县、市、地方政府对数据中心开发实施禁令。你知道，后院不希望有这样的担忧。你在埃克托县、奥德萨地区看到这些问题吗？你对你们的关系有什么看法？ 威尔·格雷（董事长兼首席执行官） 迈克，这是威尔，这是个好问题，因为显然我们已经看到，你知道，你已经看到，我认为是希尔县或者那里的一个县。首先，我认为在德克萨斯州的禁令下，这是非法的。所以我认为，这将会受到挑战。但是，听着，我不能谈论其他县在做什么。我可以谈谈赫克托县在做什么，他们 100% 支持 TCDC 的发展，并与法官福塞特、市议会成员、市长进行沟通，这是一个开发公司。我们每周、每天都与这些人互动。你知道，他们甚至在上周与一个主要的超大规模数据中心的县和市官员在一个主要的城市地区会面，以促进赫克托县的发展。所以再次强调，我认为他们真正关注的是，听着，我们这里有充足的水资源，通过油田水的海水淡化技术。所以这里有充足的水资源。这并不是一个问题。我们的数据中心设计本身并不需要大量水，而且这里的大部分设施都将是计量后使用的。因此，我们没有看到其他大城市地区那种 “我也要” 的情况。所以现在我们感到非常幸运，我们的后院非常适合用电。我们是二叠纪盆地，我们为世界供电。不仅仅是我们的国家，而是全世界。所以这就是我们在这里所做的。因此，我认为我们在建立数据中心方面没有遇到太多阻力。 迈克·格朗德尔 明白了，明白了。然后还有一个问题，大家。上周五，实际上你们的前合作伙伴 Sharon AI 召开了一次财报电话会议，他们提到与一个超大规模数据中心在 2025 年相关的 TCDC 的意向书，几乎可以说暗示这个超大规模数据中心已经退出，但他们从未使用 “租赁” 这个术语。你能帮我们理清这里的关系吗，关于这个意向书。Sharon 评论说，这听起来像是你们去年签署的。它是与 New Era 和 Stream 合作的同一个意向书，还是其他的？任何帮助都将不胜感激。 泰德·华纳（首席财务官） 是的，迈克，我是泰德。我声音清楚吗？是的，很高兴你问这个，因为这是我们今天想要澄清的事情，显然我今天接到了很多关于这个的电话，你知道，我不能直接代表分享公司说明他们为什么选择那样措辞，但我可以说我不怪投资者感到困惑。我也可以说你很敏锐，指出了那段话中没有包含 “租赁” 这个词。虽然我认为这似乎是他们想要暗示的目标，他们似乎想暗示有人从一份包含租赁的意向书中退出。因此，我想我可以说。我今天已经读了这段话一百遍，所以我知道它的内容。起初他们说我们与一个超大规模云服务商签署了一份非约束性意向书。仅这一句话就是混淆的核心。我会说，至少从多个方面来看，这种说法是不诚实的。我们在2025年7月20日或 7 月 1 日发布了一份新闻稿，涉及一份意向书。我们并没有说这是与一个超大规模云服务商签署的。特别是在那个时候，这个团体并不被认为是超大规模云服务商。我认为今天他们也不会被认为是，当然，但我们当时没有称呼他们为那样，现在也没有。它是一份非约束性的意向书。没错。然而，我敢打赌在这个电话上的每一个人，就像今天给我打电话的许多投资者一样，假设当他们听到那句话时，这份意向书是关于租赁的。因为在这个行业中，当你说我与一个超大规模云服务商有意向书时，通常是指租赁。但这份意向书与租赁无关，也不是与超大规模云服务商签署的。它与销售有关，我们希望提供一些后端电力。这正是新闻稿中所写的内容。因此，我不知道为什么会以那种方式重新分类。我认为，再次强调，遗漏了这份意向书的具体内容让人感到困惑。但看，这就是它的内容。这就是他们所指的。然后更令人困惑的是，接下来的句子是，我们进行了大量的工程和设计工作。这种说法将其联系在一起，让人觉得他们是在指租赁。但不，这并没有发生。接下来的句子是，我相信。让我在这里找到它。然后他们说，我们随后与超大规模云服务商进入了独占协议。我认为这里的定冠词 “超大规模云服务商” 是指他们在开头错误提到的同一方。这在事实上的确是错误的。我们从未宣布与超大规模云服务商的独占协议，尽管他们在这方面并没有错误。我们确实与一个超大规模云服务商签署了独占协议，但那不是我们计划通过那份意向书出售的对象。在我们签署那份意向书后，股票突然在短期内大幅上涨。我们非常高兴，因为这意味着我们不必出售这块土地。我的意思是，那份意向书的报价非常好。我看到了价格，我知道了那一方。这是一个很好的报价。但我们都知道，真正的价值来自于拥有数据中心、拥有土地以及拥有与 IG 租户合同相关的净营业收入（NOI）。所以我们想朝那个方向发展。我们也收到了来自实际超大规模云服务商的购买报价。其中一个我们确实签署了独占协议，因为我们不断拒绝出售，我们想与他们合作，看看如何在这里拥有一些东西。基本上就是你必须与一个非常有声望的开发商合作。我们去寻找了一个。正如我们之前所说的，那一方又引导我们找到了另一方。现在我们与那一方合作。他们在工作中非常出色，每天都在完成任务。看着他们工作真是太棒了。而这个超大规模云服务商，仍然是我们希望成为租户的人，我们的设计就是专门为他们而做的。所以，你知道，大家在周五的电话中读到的那段话，再次强调，你说得很对。似乎暗示了一个超大规模云服务商签署了一份租赁的意向书，然后退出，而这就是他们退出的原因。那。根本没有发生。所以我不知道他们为什么退出。我是说，我们的商业模式与他们不同。我们想拥有土地和基础设施以及 NOI。而与 IG 租户相比，他们在做云计算。所以我不知道他们为什么离开，但我再次理解他们为什么想让市场认为退出这笔交易是个好主意。但显然我们现在拥有所有这些，我们非常高兴。我希望这能为你澄清一些事情，迈克。 威尔·格雷（董事长兼首席执行官） 我想，你知道，我不知道你怎么样，查理，但我肯定会为我认为价值约 30 亿到 50 亿美元的东西支付 7000 万美元。所以。是的，我的意思是，我不知道它会值多少钱。是的，是的，但显然如果我们能够拥有这个整个项目的一个重要部分，它的价值将远远超过那份 7 月份的初始意向书，我们对此非常高兴。我们从未被迫完成那笔交易，所以。而且，再次强调，这与独占协议不同，两者都与租赁无关，没有人退出任何事情，所以。希望这对你有帮助，迈克。 迈克·格朗德尔 好的。嘿，大家，祝你们夏天好运。谢谢。 操作员 谢谢。我们的下一个问题来自德克萨斯资本的德里克·惠特菲尔德。你的电话已接通，德里克。 德里克·惠特菲尔德 谢谢大家，下午好，感谢你们的时间。也许我想问一个更宏观的问题，关于你们在幻灯片 15 中提到的项目进度。我记得你们之前讨论过在第二季度末启动第一阶段的建设，并计划在 2027 年底前实现首次供电。现在这个进度大概处于什么状态？你们的时间表中有多少余地来满足 2027 年底的目标？ 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 我想说，关于进度，实际上我们的进度主要受电力可用性的驱动，而我们在第一和第二阶段可用的电力预计在 2027 年下半年。因此，我们所做的一切都是围绕这些日期进行的反向推算。就目前而言，一切都相对正常，进展顺利。而且，Stream 作为执行合作伙伴的加入显著加快了我们的进度。我们与这家特定的超大规模云服务商有预先批准的设计，这也是我们与他们建立关系的原因之一。此外，他们拥有用于这些项目的长清洁设备，设计也是可以重复使用的。所有这些，归根结底都取决于总承包商（GC）的可用性、施工队伍的可用性等等。当我们谈论处理许可证时，实际上所有这些事情都是同时进行的。因此，我们对 2027 年下半年第一阶段的投入使用日期仍然感到乐观。 德里克·惠特菲尔德 很好。也许关于你们的商业讨论，你们如何看待根据讨论进展获得装修付款的潜力？ 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 抱歉，你能再读一遍那个问题吗？说那一部分。获得什么付款？ 德里克·惠特菲尔德 装修付款，基于你们讨论进展的技术装修付款？ 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 哦，我是说，我不认为我们考虑了技术装修付款，但泰德，你想对此发表意见吗？ 泰德·华纳（首席财务官） 是的，我不能公开评论我们在这一方面的谈判进展，确实更多的是 Stream 在这方面的工作。你知道，当我们转向他们时，我们不得不重新开始很多事情。但现在我们已经回到了一个非常领先的状态，拥有一个优秀的对手，或者说是一个优秀的发展方，他们与我们潜在的主要对手有着良好的关系。因此，他们在这方面的参与程度远远超过我们。但这是个好问题。我希望我们能在近期对这一方面的进展进行更新。但正如查理所说，我认为所有事情都会一起推进。我希望能够告诉大家，比如说，租约快要达成了，我们距离合资文件等有多远。但你知道，我们试图通过与一个已知的开发商合作来缩短传统的时间线，他们与许多超大规模云服务商有现有关系。因此，他们有设计方案，并与他们签订了商业协议，这才是最重要的。因此，我们真的让他们在这方面牵头。所以我不知道那些细节。 德里克·惠特菲尔德 也许再问一个问题，考虑到你们在过去六到九个月中取得的进展。我理解目前的重点确实是在第一阶段和第二阶段的执行上。但鉴于你们取得了如此巨大的进展，租户的讨论进展如何，甚至超出了我们现在正在谈论的第一个租户？基于所有的事情，你们是否看到兴趣的显著增加？ 威尔·格雷（董事长兼首席执行官） 最近宣布的事情确实很有趣。 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 关于入驻的意愿，实际上是与我们讨论的背后有关。我认为，查理和我在这方面有些超前，试图更好地理解如何创建一个独立的数据中心。到目前为止，我们在这方面进行了很好的讨论。因此，显然我们首先想要在这一方面取得成功，然后再去执行第二、第三、第四个站点等等。但确实有大量的兴趣，查理，你可能也想对此进行扩展。从租户的角度来看，随着这一进展，显然我们也收到了其他潜在租户的联系。但我们对我们的开发合作伙伴非常满意，对我们当前的潜在租户也非常满意，我们希望与他们合作。我们与他们保持独占关系，以尽快完成这一项目。因此，我们正在全力以赴与这些方合作。但确实有很多兴趣，我们目前无法考虑，而我们对此感到非常高兴，因为我们对取得的进展感到兴奋。 德里克·惠特菲尔德 很好的更新。谢谢。我会从队列中退出。 查理·纳尔逊（总裁兼首席运营官） 好的，非常感谢，德里克。 操作员 谢谢。我现在想把会议转回给管理层进行结束发言。 威尔·格雷（董事长兼首席执行官） 是的，非常感谢。那么再次强调一下，在今天结束之前，我想给大家留下一些最后的想法。我们认识到，最近的交易活动和股价波动确实带来了挑战。我们理解这一点，我们也不轻视股东的支持。你们大多数人都非常忠诚和支持，99% 的人都是如此。虽然可能有少数人说了一些话，但我们依然喜欢你们。不过，从我们的角度来看，我们的重点仍然是执行。在过去几个月里，我们采取了一些极其重要的步骤来加强业务基础。我们简化了 tcdc 的结构，改善了流动性状况，与强大的机构对手方对接，并且显著推进了关键的商业开发和融资工作。我们在紧张的预算下并行完成了所有这些工作，今天的表现相当令人印象深刻。但我们的信念和机会依然不变。我们坚信，TCDC 是一个完全独特的机会，考虑到它在二叠纪的独特位置，显然在开发路径上的优势，以及更具体的长期可扩展性。因此，前方还有大量的工作要做。我们的一个优先事项是按照今天提到的里程碑有条不紊地执行，并推动项目向前发展。再次衷心感谢大家的持续支持。作为股东，我和你们在一起，我希望我能宣布潜在租户的身份，我迫不及待想有一天能宣布它。我们一直在非常努力地朝这个方向努力，并将继续这样做。再次感谢大家的耐心和理解，我们会尽可能多地进行沟通。再次感谢大家今天的参与。我知道夏天即将来临，祝大家度过一个愉快的夏天，感谢你们。 免责声明： 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。