<p>三大中国电信股今晨（19 日）上涨。中国电信（00728.HK）+0.010 (+0.177%)，空头头寸 173.50 百万美元；比例 16.975%。今日（19 日）开盘下跌 0.89%，随后一度反弹超过 4%，达到 HKD5.89 的高点。目前报价为 HKD5.66，上涨 0.35%，成交量为 8254.23 万股，涉及 HKD4.76 亿。</p>
<p>中国移动（00941.HK）+0.750 (+0.868%)，空头头寸 280.96 百万美元；比例 17.031%。开盘上涨 0.12%，最高达到 HKD88.05。目前报价为 HKD87.05，上涨 0.75%，成交量为 16.98 亿港元。中国联通（00762.HK）+0.220 (+2.771%)，空头头寸 93.99 百万美元；比例 15.766%。开盘持平，随后上涨，一度达到 HKD8.23。目前报价为 HKD8.15，上涨 2.64%，成交量为 3.11 亿港元。</p>
<p>摩根士丹利发布研究报告称，中国电信已为企业和消费者客户推出全国性的 Token 计划，采用月度订阅模式。该银行指出，中国移动和中国联通之前推出了类似产品，但仅限于省级；中国电信是首个在全国范围内推出此类产品的运营商。</p>
<p>该银行认为，随着移动数据渗透率达到顶峰，数据价格持续下降，中国电信运营商正在寻求利用其广泛的数据和计算基础设施寻找新的收入来源。这一举措代表了在人工智能时代测试新商业模式的积极步骤。</p>
<p>假设在该计划下充分利用，企业用户每百万 Token 的平均成本为人民币 2 至 2.7 元，而消费者用户为人民币 0.6 至 1 元。摩根士丹利指出，尽管阿里云等超大规模云服务提供商也提供 Token 计划，但其套餐包括每用户每月的信用配额，不同的基础模型导致信用消耗不同。相比之下，中国电信似乎在所有模型中采用相同的 Token 定价。</p>
<p>摩根士丹利认为，在短期内，消费者的采用仍将依赖于人工智能应用的出现，而企业市场的竞争将取决于服务能力、MaaS 单位指标和专有模型。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 18 日 16:25。）</p>

中国电信

华夏中证5G通信主题ETF

嘉实国证通信ETF

<p>中国电信的股价在摩根士丹利报告推出全国范围的企业和消费者客户代币计划后上涨超过 4%，这标志着在人工智能时代探索新商业模式的重要举措。该计划提供月度订阅模式，与竞争对手之前的省级产品有所不同。摩根士丹利认为，这一举措对寻求新收入来源的电信运营商至关重要，因为移动数据渗透率已达到顶峰</p>

<p>The three major Chinese telecom stocks advanced this morning (19th). CHINA TELECOM (00728.HK) +0.010 (+0.177%)  Short selling $173.50M; Ratio 16.975%  opened 0.89% lower today (19th), then once rebounded more than 4% to a peak of HKD5.89. It is now quoted at HKD5.66, up 0.35%, with turnover of 82.5423 million shares, involving HKD476 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>三大中国电信股今晨（19 日）上涨。中国电信（00728.HK）+0.010 (+0.177%)，空头头寸 173.50 百万美元；比例 16.975%。今日（19 日）开盘下跌 0.89%，随后一度反弹超过 4%，达到 HKD5.89 的高点。目前报价为 HKD5.66，上涨 0.35%，成交量为 8254.23 万股，涉及 HKD4.76 亿。</p>
</div><p>CHINA MOBILE (00941.HK) +0.750 (+0.868%)  Short selling $280.96M; Ratio 17.031%  opened 0.12% higher, with a peak of HKD88.05. It is now quoted at HKD87.05, up 0.75%, with turnover of HKD1.598 billion. CHINA UNICOM (00762.HK) +0.220 (+2.771%)  Short selling $93.99M; Ratio 15.766%  opened flat and then moved higher, once reaching HKD8.23. It is now quoted at HKD8.15, up 2.64%, with turnover of HKD311 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国移动（00941.HK）+0.750 (+0.868%)，空头头寸 280.96 百万美元；比例 17.031%。开盘上涨 0.12%，最高达到 HKD88.05。目前报价为 HKD87.05，上涨 0.75%，成交量为 16.98 亿港元。中国联通（00762.HK）+0.220 (+2.771%)，空头头寸 93.99 百万美元；比例 15.766%。开盘持平，随后上涨，一度达到 HKD8.23。目前报价为 HKD8.15，上涨 2.64%，成交量为 3.11 亿港元。</p>
</div><p>Morgan Stanley published a research report stating that CHINA TELECOM has launched a nationwide Token plan for enterprise and consumer customers, adopting a monthly subscription model. The bank noted that CHINA MOBILE and CHINA UNICOM had previously introduced similar products, but only at the provincial level; CHINA TELECOM is the first operator to roll out such a product nationwide.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利发布研究报告称，中国电信已为企业和消费者客户推出全国性的 Token 计划，采用月度订阅模式。该银行指出，中国移动和中国联通之前推出了类似产品，但仅限于省级；中国电信是首个在全国范围内推出此类产品的运营商。</p>
</div><p>The bank believes that as mobile data penetration has peaked and data prices continue to decline, Chinese telecom operators are seeking new revenue sources leveraging their extensive data and computing infrastructure. This move represents a positive step to test new business models in the AI era.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行认为，随着移动数据渗透率达到顶峰，数据价格持续下降，中国电信运营商正在寻求利用其广泛的数据和计算基础设施寻找新的收入来源。这一举措代表了在人工智能时代测试新商业模式的积极步骤。</p>
</div><p>Assuming full utilization under the plan, the average cost per million Tokens for enterprise users is RMB2 to RMB2.7, while for consumer users it is RMB0.6 to RMB1. Morgan Stanley pointed out that although hyperscale cloud service providers such as Alibaba Cloud also offer Token plans, their packages include monthly per-user credit quotas, and different underlying models result in varying credit consumption. In contrast, CHINA TELECOM appears to adopt the same Token pricing across all models.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设在该计划下充分利用，企业用户每百万 Token 的平均成本为人民币 2 至 2.7 元，而消费者用户为人民币 0.6 至 1 元。摩根士丹利指出，尽管阿里云等超大规模云服务提供商也提供 Token 计划，但其套餐包括每用户每月的信用配额，不同的基础模型导致信用消耗不同。相比之下，中国电信似乎在所有模型中采用相同的 Token 定价。</p>
</div><p>Morgan Stanley considers that in the short term, consumer adoption will still depend on the emergence of AI applications, while competition in the enterprise market will hinge on service capabilities, MaaS unit metrics and proprietary models. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利认为，在短期内，消费者的采用仍将依赖于人工智能应用的出现，而企业市场的竞争将取决于服务能力、MaaS 单位指标和专有模型。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 18 日 16:25。）</p>
</div>

CHINA TELECOM  Once Jumps Over 4% as M Stanley Says Nationwide Token Plan Is Positive Move to Test New Business Models in AI Era

AASTOCKS News

霸王茶姬

中国移动

中国联通

摩根士丹利

CN Mobile HK SDR 5to1

中国移动-R

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

中国电信股价一度上涨超过 4%，摩根士丹利认为全国代币计划是测试人工智能时代新商业模式的积极举措