比特币衍生品市场在结构疲软的背景下显示出不同的信号

根据 ChainCatcher 的报告，比特币衍生品市场显示出分歧信号，整体结构正在减弱。Glassnode 报告称，现货市场的累计成交量差（CVD）大幅下降了 848.7%，显示出卖压显著增加。尽管如此，现货交易量仍增长了 4.2%，这表明交易活动的增加更多是由于兴趣而非看涨情绪。未平仓合约略微减少了 2.9%，反映出在不确定环境中谨慎使用杠杆。然而，多头头寸的资金费率激增了 136.6%，表明对多头头寸的需求恢复，交易者的看涨情绪上升。相反，永续合约的 CVD 下降了 278.7%，突显出显著的卖压和普遍的看跌情绪。期权的 25-Delta 偏斜上升了 42.75%，交易者寻求更多的下行保护，表明市场出现看跌转变。此外，期权未平仓合约和波动率差分别增加了 1.7% 和 124.52%，显示出市场参与度提高和对未来价格波动的预期。美国现货 ETF 的 MVRV 下降了 6.1%，ETF 净流入急剧恶化，表明机构信心减弱。然而，ETF 交易量上升了 7%。链上活动呈现出复杂的局面：尽管活跃地址数量下降，但实体调整后的转移量增加，表明网络使用低迷但大规模资金仍在流动。总体而言，随着动能、现货需求和投机头寸的减弱，比特币市场的结构开始软化。期权交易者越来越多地对下行风险进行对冲，流动性和盈利能力指标持续降温。尽管如此，稳定的流动性和长期持有者的实力为市场提供了一定的韧性。