<h2>关键点</h2>
<ul>
<li>Cerebras Systems 正在以与传统芯片制造商截然不同的方式进入 AI 推理市场。</li>
<li>该公司的技术看似小众，但确实获得了 OpenAI 的大额采购承诺。</li>
<li>该股票的估值相当高。</li>
<li>我们更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
<p>过去几年，股市最大的推动力是人工智能（AI）基础设施，因此，当 AI 芯片公司 <strong>Cerebras Systems</strong>（纳斯达克：CBRS）于 5 月 14 日公开上市时，投资者毫不意外地将其股价推高。在首个交易日股价上涨 68% 后，现在入场是否已经太晚？</p>
<h2>要么大干一场，要么回家</h2>
<p>对于不熟悉 Cerebras 的人来说，该公司制造的 AI 处理器与 <strong>Nvidia</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 的图形处理单元（GPU）竞争，以及 <strong>Alphabet</strong> 的张量处理单元（TPU）和 <strong>Amazon</strong> 的 Trainium 芯片等定制 AI 芯片。该公司表示，其芯片的推理速度比领先的 GPU 快 15 倍，同时仅消耗一小部分能量。然而，这里有一个问题。</p>
<p><em><strong>人工智能会创造出世界上第一个万亿富翁吗？</strong> 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司报告，该公司被称为 “不可或缺的垄断”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的关键技术。<strong>继续 »</strong></em></p>
<p>Cerebras 的晶圆级引擎（WSE）芯片相对而言非常庞大。虽然大多数公司都在努力将其芯片缩小到邮票大小，但 Cerebras 走的是相反的方向，设计出约 8.5 英寸见方的巨大芯片——大约是普通 iPad 的大小，而不是迷你版。Cerebras 的芯片基本上是整个芯片晶圆的大小。这使得它们的制造更加困难和昂贵。</p>
<p>制造高端逻辑芯片通常是一项困难的任务，因为缺陷率可能很高。<strong>台湾半导体制造公司</strong> 是唯一一家能够持续生产高良率无缺陷处理器的代工厂，这也是它在该领域实现虚拟垄断的原因。然而，即使它的芯片也不是 100% 无缺陷。在制造传统 GPU 时，每个硅晶圆被切割成数十或数百个单独的处理器。如果其中一些芯片缺陷太严重而无法发货，这只是一个可控的问题。但当你生产一个晶圆大小的芯片时，你无法承受导致整个晶圆被丢弃的缺陷。为了减少这种情况发生的可能性，Cerebras 在其架构中加入了备用核心，使其芯片能够绕过缺陷区域，从而不影响芯片的性能。</p>
<p>Cerebras 的 AI 芯片还有一个显著不同之处在于它们使用的内存类型。大多数 GPU 和其他 AI 芯片都配备了离芯片的高带宽内存（HBM），这是一种特殊形式的动态随机存取内存（DRAM），用于优化其性能。然而，考虑到其芯片的大小，Cerebras 的芯片使用片上静态随机存取内存（SRAM），这种内存速度更快，但也更大且更复杂。</p>
<p>其芯片还需要特殊的冷却，因此仅作为其 CS-3 系统的一部分出售，完整的端到端服务器机架，且也提供租赁服务。Cerebras Systems 最终试图减少数据中心中网络硬件和其他组件的复杂性，同时提供在某些类型工作负载上性能更好的芯片。</p>
<h2>热门 IPO</h2>
<p>Cerebras Systems 最初提议将其首次公开募股（IPO）股票定价在 115 到 125 美元之间，随后将预期范围提高到 150 到 160 美元。在上周的 IPO 日，股票定价为 185 美元。然而，散户投资者从未看到接近该价格的股票：该股在开盘时交易价格为 350 美元，并在当天波动，最终收于 311.07 美元。</p>
<p>该公司出售了 3000 万股——约占其初始流通股的 14%，在超额配售后可能有 3450 万股进入市场，或占其初始流通股的 15.7%。考虑到 IPO 的火爆，毫无疑问，投资银行承销商行使了这些超额配售，因此股票销售将为公司筹集 62 亿美元。事实上，据报道，投资者的买入订单是公司提供股票数量的 20 倍。</p>
<p>该公司还吸引了 <strong>Arm Holdings</strong> 和 <strong>Softbank</strong> 的兴趣，后者据报道在 IPO 前曾试图收购该公司。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MDM4Ny9nZXR0eWltYWdlcy0xNDkyMzE5ODg0LmpwZwI2dz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MDM4Ny9nZXR0eWltYWdlcy0xNDkyMzE5ODg0LmpwZwI2dz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>该股票值得购买吗？</h2>
<p>根据首个交易日结束时的股价，Cerebras 的市值约为 680 亿美元。但截至周一早上，市值降至约 600 亿美元。去年，其收入增长了 76%，达到 5.1 亿美元，毛利率为 39%。约 70% 的收入来自硬件，其余来自云和其他服务。</p>
<p>即使假设 2026 年的收入增长类似，达到 9 亿美元，该股在周一早上的交易价格为约 67 倍的前瞻市销率（P/S）。然而，据报道它获得了来自 OpenAI 的 200 亿美元承诺，因此在未来几年可能会看到更快的收入增长。</p>
<p>也就是说，对于一家在 2 月份私募市场估值为 230 亿美元的公司（当时筹集了 10 亿美元），我不会在此追逐该股票。估值非常高，Cerebras 仍需证明自己不仅仅是一个小众参与者。</p>
<h2>你现在应该购买 Cerebras Systems 的股票吗？</h2>
<p>在你购买 Cerebras Systems 的股票之前，请考虑以下几点：</p>
<p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析团队刚刚确定了他们认为的 <strong>10 只最佳股票</strong>，供投资者现在购买……而 Cerebras Systems 并不在其中。这 10 只股票有可能在未来几年产生巨额回报。</p>
<p>考虑到 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 $1,000，<strong>你现在将拥有 $469,293</strong>！* 或者当 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 $1,000，<strong>你现在将拥有 $1,381,332</strong>！*</p>
<p>现在值得注意的是，<em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 993% — 远超标准普尔 500 指数的 207%。<strong>不要错过最新的前 10 名股票名单，加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区，获取 <em>Stock Advisor</em> 的最新信息。</strong></p>
<p><strong>查看这 10 只股票 »</strong></p>
<p><em>*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 5 月 19 日。</em></p>
<p><em>Geoffrey Seiler 持有先进微处理器、Alphabet 和亚马逊的股份。Motley Fool 持有并推荐先进微处理器、Alphabet、亚马逊、Nvidia 和台湾半导体制造公司。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
<p>此处表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点。</p>

CBRS

<p>Cerebras Systems，一家人工智能芯片制造商，在首次公开募股（IPO）首日股价飙升 68%，收盘价为 311.07 美元。该公司旨在通过其大型晶圆级引擎芯片颠覆人工智能推理市场，这些芯片的性能超过传统的 GPU。尽管面临高估值和制造挑战，Cerebras 仍获得了投资者的显著关注，筹集了 62 亿美元。然而，其市值随后降至约 600 亿美元，这引发了人们对是否已经太晚投资的质疑</p>

<h2>Key Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关键点</h2>
</div><ul>
<li>Cerebras Systems is looking to tackle the AI inference market in a much different way from established chipmakers.</li>
<li>The company's technology looks niche, but it does have a large purchase commitment from OpenAI.</li>
<li>The stock's valuation is quite high.</li>
<li>10 stocks we like better than Cerebras Systems ›</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Cerebras Systems 正在以与传统芯片制造商截然不同的方式进入 AI 推理市场。</li>
<li>该公司的技术看似小众，但确实获得了 OpenAI 的大额采购承诺。</li>
<li>该股票的估值相当高。</li>
<li>我们更看好的 10 只股票 ›</li>
</ul>
</div><p>The biggest driving force in the stock market over the past few years has been artificial intelligence (AI) infrastructure, so when AI chip company <strong>Cerebras Systems</strong>(NASDAQ: CBRS) made its public debut on May 14, investors, not surprisingly, sent its shares soaring. After the stock climbed 68% on its first day of trading, is it too late to get in on the fun?</p>
<div class="lb-trans"><p>过去几年，股市最大的推动力是人工智能（AI）基础设施，因此，当 AI 芯片公司 <strong>Cerebras Systems</strong>（纳斯达克：CBRS）于 5 月 14 日公开上市时，投资者毫不意外地将其股价推高。在首个交易日股价上涨 68% 后，现在入场是否已经太晚？</p>
</div><h2>Go big, or go home</h2>
<div class="lb-trans"><h2>要么大干一场，要么回家</h2>
</div><p>For those unfamiliar with Cerebras, the company makes AI processors that compete with graphics processing units (GPUs) from the likes of <strong>Nvidia</strong> and <strong>Advanced Micro Devices</strong>, as well as custom AI chips, like <strong>Alphabet</strong>'s tensor processing units (TPUs) and <strong>Amazon</strong>'s Trainium chips. The company says its chips can provide inference 15 times faster than the leading GPU while using only a fraction of the energy. However, there is a catch.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于不熟悉 Cerebras 的人来说，该公司制造的 AI 处理器与 <strong>Nvidia</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 的图形处理单元（GPU）竞争，以及 <strong>Alphabet</strong> 的张量处理单元（TPU）和 <strong>Amazon</strong> 的 Trainium 芯片等定制 AI 芯片。该公司表示，其芯片的推理速度比领先的 GPU 快 15 倍，同时仅消耗一小部分能量。然而，这里有一个问题。</p>
</div><p><em><strong>Will AI create the world's first trillionaire?</strong> Our team just released a report on the one little-known company, called an &#34;Indispensable Monopoly&#34; providing the critical technology Nvidia and Intel both need. <strong>Continue »</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>人工智能会创造出世界上第一个万亿富翁吗？</strong> 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司报告，该公司被称为 “不可或缺的垄断”，提供 Nvidia 和 Intel 都需要的关键技术。<strong>继续 »</strong></em></p>
</div><p>Cerebras' Wafer-Scale Engine (WSE) chips are, relatively speaking, enormous. While most companies have worked to shrink their chips to about the size of a postage stamp, Cerebras has gone in the opposite direction, designing huge chips that are about 8.5 inches on a side -- about the size of a regular iPad, not the mini version. Cerebras chips are essentially the size of an entire chip wafer. This makes them more difficult and expensive to manufacture.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cerebras 的晶圆级引擎（WSE）芯片相对而言非常庞大。虽然大多数公司都在努力将其芯片缩小到邮票大小，但 Cerebras 走的是相反的方向，设计出约 8.5 英寸见方的巨大芯片——大约是普通 iPad 的大小，而不是迷你版。Cerebras 的芯片基本上是整个芯片晶圆的大小。这使得它们的制造更加困难和昂贵。</p>
</div><p>Manufacturing high-end logic chips in general is a difficult task, as defect rates can be high. <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong> is the only foundry that has consistently been able to produce such chips with high yields of defect-free processors, which is how it has achieved a virtual monopoly in the space. However, even its chips aren't 100% defect free. When manufacturing traditional GPUs, each silicon wafer is cut to make dozens or hundreds of individual processors. If a few of those chips are too flawed to ship, it's a manageable issue. But when you're producing a single wafer-sized chip, you can't afford defects that cause an entire wafer to be thrown out. To reduce the chances of that happening, Cerebras incorporates spare cores into its architecture, enabling its chips to work around flawed sections so that they don't impact the chip's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>制造高端逻辑芯片通常是一项困难的任务，因为缺陷率可能很高。<strong>台湾半导体制造公司</strong> 是唯一一家能够持续生产高良率无缺陷处理器的代工厂，这也是它在该领域实现虚拟垄断的原因。然而，即使它的芯片也不是 100% 无缺陷。在制造传统 GPU 时，每个硅晶圆被切割成数十或数百个单独的处理器。如果其中一些芯片缺陷太严重而无法发货，这只是一个可控的问题。但当你生产一个晶圆大小的芯片时，你无法承受导致整个晶圆被丢弃的缺陷。为了减少这种情况发生的可能性，Cerebras 在其架构中加入了备用核心，使其芯片能够绕过缺陷区域，从而不影响芯片的性能。</p>
</div><p>Another big difference with Cerebras' AI chips is the type of memory they use. Most GPUs and other AI chips are packaged with off-chip high-bandwidth memory (HBM), a special form of DRAM (dynamic random access memory), which is needed to help optimize their performance. However, given the size of its chips, Cerebras chips use on-chip SRAM (static random access memory), which is faster but also physically larger and more complex.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cerebras 的 AI 芯片还有一个显著不同之处在于它们使用的内存类型。大多数 GPU 和其他 AI 芯片都配备了离芯片的高带宽内存（HBM），这是一种特殊形式的动态随机存取内存（DRAM），用于优化其性能。然而，考虑到其芯片的大小，Cerebras 的芯片使用片上静态随机存取内存（SRAM），这种内存速度更快，但也更大且更复杂。</p>
</div><p>Its chips also need special cooling and, as such, are only sold as part of its CS-3 system complete end-to-end server rack, which it also rents out. Cerebras Systems is ultimately trying to reduce much of the complexity of the networking hardware and other components going into data centers while offering chips that provide better performance on some types of workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>其芯片还需要特殊的冷却，因此仅作为其 CS-3 系统的一部分出售，完整的端到端服务器机架，且也提供租赁服务。Cerebras Systems 最终试图减少数据中心中网络硬件和其他组件的复杂性，同时提供在某些类型工作负载上性能更好的芯片。</p>
</div><h2>A hot IPO</h2>
<div class="lb-trans"><h2>热门 IPO</h2>
</div><p>Cerebras Systems originally proposed pricing its initial public offering (IPO) shares at between $115 and $125, then raised the anticipated range to $150 to $160. By the IPO day last week, those shares were priced at $185. However, retail investors never saw prices anywhere close to that: The stock opened trading at $350 and oscillated throughout the day before closing at $311.07.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cerebras Systems 最初提议将其首次公开募股（IPO）股票定价在 115 到 125 美元之间，随后将预期范围提高到 150 到 160 美元。在上周的 IPO 日，股票定价为 185 美元。然而，散户投资者从未看到接近该价格的股票：该股在开盘时交易价格为 350 美元，并在当天波动，最终收于 311.07 美元。</p>
</div><p>The company sold 30 million shares -- about 14% of its initial float -- with the potential of 34.5 million shares reaching the market after overallotments, or 15.7% of its initial float. Given how hot the IPO was, there is little doubt that the investment bank underwriters exercised these overallotments, so the stock sale would have raised $6.2 billion for the company. In fact, according to reports, investors put in orders to buy 20 times as many shares as were offered by the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司出售了 3000 万股——约占其初始流通股的 14%，在超额配售后可能有 3450 万股进入市场，或占其初始流通股的 15.7%。考虑到 IPO 的火爆，毫无疑问，投资银行承销商行使了这些超额配售，因此股票销售将为公司筹集 62 亿美元。事实上，据报道，投资者的买入订单是公司提供股票数量的 20 倍。</p>
</div><p>The company also drew interest from <strong>Arm Holdings</strong> and <strong>Softbank</strong>, which reportedly tried to acquire it before the IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司还吸引了 <strong>Arm Holdings</strong> 和 <strong>Softbank</strong> 的兴趣，后者据报道在 IPO 前曾试图收购该公司。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MDM4Ny9nZXR0eWltYWdlcy0xNDkyMzE5ODg0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F870387%2Fgettyimages-1492319884.jpg&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is the stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>该股票值得购买吗？</h2>
</div><p>Based on the stock price as of the end of that first day of trading, Cerebras would have had a market cap of around $68 billion. But as of Monday morning, it was down to around $60 billion. Last year, it grew its revenue by 76% to $510 million and had a gross margin of 39%. About 70% of its revenue was from hardware, with the rest coming from cloud and other services.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据首个交易日结束时的股价，Cerebras 的市值约为 680 亿美元。但截至周一早上，市值降至约 600 亿美元。去年，其收入增长了 76%，达到 5.1 亿美元，毛利率为 39%。约 70% 的收入来自硬件，其余来自云和其他服务。</p>
</div><p>Even if you assume similar revenue growth for 2026 to $900 million, the stock was trading Monday morning at a forward price-to-sales (P/S) ratio of about 67 times. However, it reportedly has $20 billion in commitments from OpenAI, so it could see much faster revenue growth in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使假设 2026 年的收入增长类似，达到 9 亿美元，该股在周一早上的交易价格为约 67 倍的前瞻市销率（P/S）。然而，据报道它获得了来自 OpenAI 的 200 亿美元承诺，因此在未来几年可能会看到更快的收入增长。</p>
</div><p>That said, for a company that was valued at $23 billion in the private markets in February, when it raised $1 billion, I would not chase the stock here. The valuation is sky high, and Cerebras still has to prove it's more than a niche player.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是说，对于一家在 2 月份私募市场估值为 230 亿美元的公司（当时筹集了 10 亿美元），我不会在此追逐该股票。估值非常高，Cerebras 仍需证明自己不仅仅是一个小众参与者。</p>
</div><h2>Should you buy stock in Cerebras Systems right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你现在应该购买 Cerebras Systems 的股票吗？</h2>
</div><p>Before you buy stock in Cerebras Systems, consider this:</p>
<div class="lb-trans"><p>在你购买 Cerebras Systems 的股票之前，请考虑以下几点：</p>
</div><p>The <em>Motley Fool Stock Advisor</em> analyst team just identified what they believe are the <strong>10 best stocks</strong> for investors to buy now… and Cerebras Systems wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p><em>Motley Fool Stock Advisor</em> 分析团队刚刚确定了他们认为的 <strong>10 只最佳股票</strong>，供投资者现在购买……而 Cerebras Systems 并不在其中。这 10 只股票有可能在未来几年产生巨额回报。</p>
</div><p>Consider when <strong>Netflix</strong> made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $469,293</strong>!* Or when <strong>Nvidia</strong> made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, <strong>you’d have $1,381,332</strong>!*</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到 <strong>Netflix</strong> 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 $1,000，<strong>你现在将拥有 $469,293</strong>！* 或者当 <strong>Nvidia</strong> 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果你在我们推荐时投资了 $1,000，<strong>你现在将拥有 $1,381,332</strong>！*</p>
</div><p>Now, it’s worth noting <em>Stock Advisor’s</em> total average return is 993% — a market-crushing outperformance compared to 207% for the S&amp;P 500. <strong>Don't miss the latest top 10 list, available with <em>Stock Advisor</em>, and join an investing community built by individual investors for individual investors.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>现在值得注意的是，<em>Stock Advisor</em> 的总平均回报率为 993% — 远超标准普尔 500 指数的 207%。<strong>不要错过最新的前 10 名股票名单，加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区，获取 <em>Stock Advisor</em> 的最新信息。</strong></p>
</div><p><strong>See the 10 stocks »</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>查看这 10 只股票 »</strong></p>
</div><p><em>*Stock Advisor returns as of May 19, 2026.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 5 月 19 日。</em></p>
</div><p><em>Geoffrey Seiler has positions in Advanced Micro Devices, Alphabet, and Amazon. The Motley Fool has positions in and recommends Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Nvidia, and Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool has a disclosure policy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Geoffrey Seiler 持有先进微处理器、Alphabet 和亚马逊的股份。Motley Fool 持有并推荐先进微处理器、Alphabet、亚马逊、Nvidia 和台湾半导体制造公司。Motley Fool 有披露政策。</em></p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>此处表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点。</p>
</div>

Is It Too Late to Buy Cerebras Systems After the Stock Soared Following Its IPO?

nasdaq

Cerebras

OpenAI

英伟达

谷歌-A

谷歌-C

亚马逊

台积电

软银(ADR)

软银

NVIDIA Corporation

在 Cerebras Systems 的股票在 IPO 后大幅上涨后，现在购买是否为时已晚？