<p>HD Capital 的天宇中国基金今年回报超过 30%，过去五年回报超过 230%，超越了 97% 的同行，数据来自 With Intelligence。到 2026 年 4 月，天宇中国基金中有 11% 配置于航运行业，使其成为该基金最大的行业敞口。</p>
<p>HD Capital 首席投资官王业青表示，航运行业正处于强劲的上升周期。从供需角度来看，由于美国去年加大了对相关码头的制裁以遏制伊朗的能源出口，不合规的船队加速退出市场，合规油轮的市场份额得以提升。因此，即使没有伊朗战争，航运费率的周期性上升趋势依然稳固。</p>
<p>关于人工智能投资热潮，王业青对在香港上市的大型 AI 模型公司并不乐观，认为当前大型模型和 AI 资本支出存在明显泡沫。相反，他更看好与计算能力相关的硬件，如数据中心和电力设备。</p>
<p>互联网巨头的巨额投资难以通过云服务和广告收入收回，给现金流带来压力。同时，像 MINIMAX-W (00100.HK) -57.500 (-7.188%) 空头头寸$40.91M; 比率 6.679% 和 KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -107.000 (-9.411%) 空头头寸$89.04M; 比率 7.357% 的大型模型公司面临严重的产品同质化、商业模式不清晰、低确定性和相对较高的估值。</p>
<p>王业青还提到，投资于新世界发展（NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.020 (+0.238%) 空头头寸$7.93M; 比率 13.761%）发行的债券对基金的表现有所贡献。</p>
<p>（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 19 日 16:25。）</p>

新世界发展

纳斯达克运输业 ETF - First Trust

华夏中证全指运输ETF

南方国证交通运输行业ETF

<p>HD Capital 的天宇中国基金今年实现了超过 30% 的回报，其中 11% 投资于航运，这是其最大的行业。首席投资官王业青认为，由于不合规船队的减少，航运行业正处于强劲周期。他对大型 AI 模型公司持悲观态度，认为存在泡沫和高估值，同时更倾向于投资计算硬件。新世界发展的债券也提升了基金的表现</p>

<p>HD Capital's Tianyu China Fund delivered a return of over 30% this year and more than 230% over the past five years, outstripping 97% of its peers, data from With Intelligence showed. As of April 2026, 11% of the Tianyu China Fund was allocated to the shipping sector, rendering it the fund's largest sector exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>HD Capital 的天宇中国基金今年回报超过 30%，过去五年回报超过 230%，超越了 97% 的同行，数据来自 With Intelligence。到 2026 年 4 月，天宇中国基金中有 11% 配置于航运行业，使其成为该基金最大的行业敞口。</p>
</div><p>Wang Yeqing, Chief Investment Officer of HD Capital, said the shipping sector is in a strong upward cycle. From a supply-demand perspective, as the US intensified sanctions on relevant terminals last year to curb Iran's energy exports, non-compliant fleets have been phased out at an accelerated pace, improving the market share of compliant oil tankers. Therefore, even without an Iran war, the cyclical uptrend in shipping rates remains solid.</p>
<div class="lb-trans"><p>HD Capital 首席投资官王业青表示，航运行业正处于强劲的上升周期。从供需角度来看，由于美国去年加大了对相关码头的制裁以遏制伊朗的能源出口，不合规的船队加速退出市场，合规油轮的市场份额得以提升。因此，即使没有伊朗战争，航运费率的周期性上升趋势依然稳固。</p>
</div><p>Regarding the AI investment boom, Wang was not optimistic about large AI model companies listed in Hong Kong, arguing that there is a clear bubble in current large models and AI capex. In contrast, he favored computing power-related hardware such as data centers and power equipment.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于人工智能投资热潮，王业青对在香港上市的大型 AI 模型公司并不乐观，认为当前大型模型和 AI 资本支出存在明显泡沫。相反，他更看好与计算能力相关的硬件，如数据中心和电力设备。</p>
</div><p>The massive investments made by internet magnates are difficult to recoup through cloud services and advertising revenue, putting pressure on cash flow. Meanwhile, large model companies such as MINIMAX-W (00100.HK) -57.500 (-7.188%)  Short selling $40.91M; Ratio 6.679%  and KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -107.000 (-9.411%)  Short selling $89.04M; Ratio 7.357%  face severe product homogeneity, unclear business models, low certainty and relatively high valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>互联网巨头的巨额投资难以通过云服务和广告收入收回，给现金流带来压力。同时，像 MINIMAX-W (00100.HK) -57.500 (-7.188%) 空头头寸$40.91M; 比率 6.679% 和 KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -107.000 (-9.411%) 空头头寸$89.04M; 比率 7.357% 的大型模型公司面临严重的产品同质化、商业模式不清晰、低确定性和相对较高的估值。</p>
</div><p>Wang also mentioned that investments in bonds issued by NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.020 (+0.238%)  Short selling $7.93M; Ratio 13.761%  contributed to the fund's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>王业青还提到，投资于新世界发展（NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.020 (+0.238%) 空头头寸$7.93M; 比率 13.761%）发行的债券对基金的表现有所贡献。</p>
</div><p>(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-19 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 19 日 16:25。）</p>
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HD Capitals 对冲基金押注航运公司将超越同行，同时对大型 AI 模型公司持悲观态度