<p>7 月纽约世界糖#11 (SBN26) 周一收盘下跌-0.07 (-0.47%)，8 月伦敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 收盘下跌-2.00 (-0.46%)。</p>
<p>周一糖价跌至一周低点，并在国际糖业组织（ISO）预测 2025/26 年度全球糖产量创纪录并上调全球盈余预估后收低。ISO 预测 2025/26 年度全球糖产量将达到创纪录的 1.82 亿吨，同比增长 3.5%，并将 2025/26 年度全球糖盈余预估从 2 月的 122 万吨上调至 220 万吨，扭转了 2024-25 年度的 346 万吨赤字。</p>
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<p>周一糖价的损失受到 ISO 对全球产量较小和糖赤字的未来预估的限制。ISO 周一预测 2026/27 年度全球糖产量为 1.8 亿吨，同比下降 1.1%，并预计全球糖赤字为 26.2 万吨，指出厄尔尼诺气候模式对印度和泰国的收成可能产生影响。</p>
<p>上周一，花旗集团预测巴西 2026/27 年度糖产量为 3950 万吨，远低于 Conab 的估计 4395 万吨，原因是巴西糖厂在汽油价格飙升的情况下将更多的甘蔗分配给乙醇生产。此外，花旗集团表示，今年可能出现的强厄尔尼诺气候模式可能对未来 6 到 12 个月内印度和泰国的糖产量产生 “重大影响”。</p>
<p>由于印度禁止糖出口 4 个月，直到 9 月 30 日以保护当地供应，糖价也得到了支持。此外，Datagro 将 2026/27 年度全球糖盈余赤字预估上调至-317 万吨，之前为-226 万吨。与此同时，StoneX 上周二预测，全球糖市场将在 2026/27 年度出现 55 万吨的赤字，而 2025/26 年度则为 230 万吨的盈余。</p>
<p>4 月 30 日，Unica 报告称，2026/27 年度巴西中南部糖产量在 4 月上半月同比下降 11.9% 至 647 万吨，糖厂压榨甘蔗的比例从去年的 44.7% 降至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在其新糖季的初步报告中指出，2026/27 年度巴西糖产量将下降 0.5% 至 4395 万吨，而乙醇产量将同比增长 7.2% 至 2925 万升。4 月 21 日，美国农业部预测巴西 2026/27 年度糖产量为 4250 万吨，同比下降 3%，原因是糖厂压榨更多甘蔗用于乙醇而非糖。</p>
<p>由于霍尔木兹海峡持续关闭引发的供应中断担忧，糖价找到了些许支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭限制了全球约 6% 的糖贸易，限制了精炼糖的产量。</p>
<p>全球糖盈余减少的迹象对价格形成支持。4 月 21 日，Covrig Analytics 将其 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 80 万吨，之前为 140 万吨。4 月 20 日，糖商 Czarnikow 将其 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 110 万吨，之前为 340 万吨，并将 2025/26 年度的盈余预估下调至 58 万吨，之前为 83 万吨。</p>
<p>4 月 16 日，印度国家合作糖厂联合会报告称，印度 2025-26 年度的糖产量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期间同比增长 7.7% 至 2748 万吨。4 月 7 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）将其 2025/26 年度糖产量预估修订为 3200 万吨，低于之前的 3240 万吨。ISMA 还预测印度 2025/26 年度糖出口为 80 万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因为晚雨减少了产量并限制了国内供应。与此同时，美国农业部在 4 月 30 日表示，预计印度 2026/27 年度将出现 250 万吨的糖盈余，这是两年来的首次盈余。印度是全球第二大糖生产国。</p>
<p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年度糖产量将同比增长 4.6% 至创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年度人类糖消费将同比增长 1.4% 至创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年度全球糖期末库存将同比下降 2.9% 至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年度糖产量将同比增长 2.3% 至创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年度糖产量将同比增长 25% 至 3525 万吨，受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年度糖产量将同比增长 2% 至 1025 万吨。</p>
<p><em>在出版日期，Rich Asplund 并未直接或间接持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<p>本文中表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

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<p>糖价跌至一周低点，国际糖业组织预测 2025/26 年度全球糖产量将创纪录达到 1.82 亿吨，预计过剩量将上调至 220 万吨。尽管如此，未来的估计显示，由于印度和泰国的天气影响，2026/27 年度可能出现短缺。巴西的糖产量也预计将下降，因为糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇。霍尔木兹海峡关闭带来的供应中断担忧为价格提供了一定的支撑</p>

<p>July NY world sugar #11 (SBN26) on Monday closed down -0.07 (-0.47%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) closed down -2.00 (-0.46%).</p>
<div class="lb-trans"><p>7 月纽约世界糖#11 (SBN26) 周一收盘下跌-0.07 (-0.47%)，8 月伦敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 收盘下跌-2.00 (-0.46%)。</p>
</div><p>Sugar prices fell to 1-week lows on Monday and settled lower after the International Sugar Organization (ISO) forecast a record global sugar crop for the 2025/26 season and raised its global surplus estimate. The ISO forecasts 2025/26 global sugar production at a record 182 MMT, up +3.5% y/y, and raised its 2025/26 global sugar surplus estimate to 2.2 MMT from a February forecast of 1.22 MMT, rebounding from a -3.46 MMT deficit in 2024-25.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一糖价跌至一周低点，并在国际糖业组织（ISO）预测 2025/26 年度全球糖产量创纪录并上调全球盈余预估后收低。ISO 预测 2025/26 年度全球糖产量将达到创纪录的 1.82 亿吨，同比增长 3.5%，并将 2025/26 年度全球糖盈余预估从 2 月的 122 万吨上调至 220 万吨，扭转了 2024-25 年度的 346 万吨赤字。</p>
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</div><p>Losses in sugar were limited on Monday on future estimates from the ISO for smaller global production and a sugar deficit. The ISO on Monday projected 2026/27 global sugar production of 180 MMT, down 1.1% y/y, and a global sugar deficit of 262,000 MT, citing the potential impact of an El Niño weather pattern on harvests in India and Thailand.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一糖价的损失受到 ISO 对全球产量较小和糖赤字的未来预估的限制。ISO 周一预测 2026/27 年度全球糖产量为 1.8 亿吨，同比下降 1.1%，并预计全球糖赤字为 26.2 万吨，指出厄尔尼诺气候模式对印度和泰国的收成可能产生影响。</p>
</div><p>Last Monday, Citigroup projected Brazil's 2026/27 sugar production at 39.50 MMT, well below Conab's estimate of 43.95 MMT, citing Brazilian sugar mills' allocation of more sugarcane to ethanol production amid soaring gasoline prices. Also, Citigroup said a potentially strong El Niño weather pattern this year could have &#34;a significant impact&#34; on sugar production in India and Thailand over the next 6 to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周一，花旗集团预测巴西 2026/27 年度糖产量为 3950 万吨，远低于 Conab 的估计 4395 万吨，原因是巴西糖厂在汽油价格飙升的情况下将更多的甘蔗分配给乙醇生产。此外，花旗集团表示，今年可能出现的强厄尔尼诺气候模式可能对未来 6 到 12 个月内印度和泰国的糖产量产生 “重大影响”。</p>
</div><p>Sugar prices are also supported following India's ban on sugar exports for 4 months, until September 30, to protect local supplies. In addition, Datagro raised its 2026/27 global sugar surplus deficit estimate to -3.17 MMT from -2.26 MMT previously. Meanwhile, StoneX last Tuesday predicted that the global sugar market will fall into a -550,000 MT deficit during the 2026/27 season from a 2.3 MMT surplus in the 2025/26 season.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于印度禁止糖出口 4 个月，直到 9 月 30 日以保护当地供应，糖价也得到了支持。此外，Datagro 将 2026/27 年度全球糖盈余赤字预估上调至-317 万吨，之前为-226 万吨。与此同时，StoneX 上周二预测，全球糖市场将在 2026/27 年度出现 55 万吨的赤字，而 2025/26 年度则为 230 万吨的盈余。</p>
</div><p>On April 30, Unica reported that 2026/27 Brazil Center-South sugar production in the first half of April fell -11.9% y/y to 647 MT, with mills cutting the amount of cane crushed for sugar production to 32.9% from 44.7% last year. On April 28, Conab, in its initial report for the new sugar season, reported that 2026/27 Brazilian sugar output will decline by -0.5% to 43.952 MMT, while ethanol output will climb by +7.2% y/y to 29.259 million liters. On April 21, the USDA forecast Brazil's 2026/27 sugar production at 42.5 MMT, down -3% y/y, citing millers crushing more cane for ethanol than for sugar.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 30 日，Unica 报告称，2026/27 年度巴西中南部糖产量在 4 月上半月同比下降 11.9% 至 647 万吨，糖厂压榨甘蔗的比例从去年的 44.7% 降至 32.9%。4 月 28 日，Conab 在其新糖季的初步报告中指出，2026/27 年度巴西糖产量将下降 0.5% 至 4395 万吨，而乙醇产量将同比增长 7.2% 至 2925 万升。4 月 21 日，美国农业部预测巴西 2026/27 年度糖产量为 4250 万吨，同比下降 3%，原因是糖厂压榨更多甘蔗用于乙醇而非糖。</p>
</div><p>Sugar prices have found some support amid concerns about supply disruptions stemming from the ongoing closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于霍尔木兹海峡持续关闭引发的供应中断担忧，糖价找到了些许支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭限制了全球约 6% 的糖贸易，限制了精炼糖的产量。</p>
</div><p>Signs of a smaller global sugar surplus are supportive for prices. On April 21, Covrig Analytics cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 800,000 MT from 1.4 MMT previously. On April 20, sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖盈余减少的迹象对价格形成支持。4 月 21 日，Covrig Analytics 将其 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 80 万吨，之前为 140 万吨。4 月 20 日，糖商 Czarnikow 将其 2026/27 年度全球糖盈余预估下调至 110 万吨，之前为 340 万吨，并将 2025/26 年度的盈余预估下调至 58 万吨，之前为 83 万吨。</p>
</div><p>On April 16, India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On April 7, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) revised its 2025/26 sugar production forecast to 32 MMT, down from an earlier projection of 32.4 MMT. The ISMA also projects India's 2025/26 sugar exports of 800,000 MT. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies. Meanwhile, the USDA on April 30 said it expects a 2026/27 sugar surplus in India of 2.5 MMT, the first surplus in two years. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 16 日，印度国家合作糖厂联合会报告称，印度 2025-26 年度的糖产量在 10 月 1 日至 4 月 15 日期间同比增长 7.7% 至 2748 万吨。4 月 7 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）将其 2025/26 年度糖产量预估修订为 3200 万吨，低于之前的 3240 万吨。ISMA 还预测印度 2025/26 年度糖出口为 80 万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因为晚雨减少了产量并限制了国内供应。与此同时，美国农业部在 4 月 30 日表示，预计印度 2026/27 年度将出现 250 万吨的糖盈余，这是两年来的首次盈余。印度是全球第二大糖生产国。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年度糖产量将同比增长 4.6% 至创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年度人类糖消费将同比增长 1.4% 至创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年度全球糖期末库存将同比下降 2.9% 至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年度糖产量将同比增长 2.3% 至创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年度糖产量将同比增长 25% 至 3525 万吨，受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年度糖产量将同比增长 2% 至 1025 万吨。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在出版日期，Rich Asplund 并未直接或间接持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<li>你准备好今天的 TACO 星期二了吗？</li>
<li>粮食和棉花牛在抛售后正在吃 ‘谦卑派’，但他们仍然掌控价格</li>
<li>玉米价格正在上涨。牛市正在掌控。</li>
<li>本周初能源和粮食的反弹是否令人惊讶？</li>
</ul>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
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