<p>中国最古老的独立数据中心运营商在人工智能时代找到了自己的立足点，得益于电池巨头宁德时代的新 10 亿美元投资。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/19035437/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_19-5-2026_11539_thebambooworks.com_-1024x680.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/19035437/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_19-5-2026_11539_thebambooworks.com_-1024x680.jpeg"/></p>
<p><em>图片来源：Bamboo Works</em></p>
<h4><strong>关键要点：</strong></h4>
<ul>
<li>曾经是数据中心落后的 VNET 通过与宁德时代的重大新合作，成功转型为以人工智能为重点的批发数据中心运营商。</li>
<li>VNET 创始人陈晟仍然牢牢掌控着他的公司，宁德时代近 10 亿美元的投资标志着其向人工智能就绪的能源基础设施迈出了重要一步。</li>
</ul>
<p>当陈晟（也称为 Josh）在 1996 年创立 <strong>VNET Group Inc.</strong> (NASDAQ: VNET) 时，中国尚未建立第一家独立的私有数据中心。三十年后，经历了起伏不定的曲折历程，VNET 认为它终于找到了成功的公式，借助人工智能的繁荣，使数据中心的容量成为中美科技竞争中的关键资产。</p>
<p>上周，这一新现实得到了展示，一家与领先电池制造商 <strong>宁德时代</strong>（CATL）（300750.SZ；3750.HK）相关的财团 同意 以近 10 亿美元收购 VNET 约 38% 的股份。VNET 的股价在公告后上涨了约 25%，这不仅反映了对其前景的强烈信心，也表明宁德时代认为该股票在当时被严重低估。</p>
<h4><strong>从先锋到人工智能竞争者</strong></h4>
<p>VNET 通过提供超越中国三大国有电信运营商的托管服务建立了早期的特许经营，这些运营商在当时主导了数据中心业务。如今，它在 30 多个中国城市运营着 50 多个数据中心，拥有 889 兆瓦的批发容量和超过 49,000 个零售机柜。其客户包括字节跳动、阿里巴巴和腾讯等互联网和云服务巨头，他们的人工智能雄心推动了对数据中心容量的需求。</p>
<p>但在最近的人工智能繁荣之前，VNET 在过去十年中大部分时间都落后于其增长更快、更加聪明的竞争对手。沉重的债务、治理问题和多次失败的私有化努力打击了投资者对公司的信心，使其股票与国内同行 <strong>GDS</strong> (NASDAQ: GDS) (9698.HK) 和 <strong>Chindata</strong> 相比被低估。</p>
<p>VNET 的复苏依赖于向专为人工智能工作负载定制的批发设施的转型。在 2025 年，它交付了创纪录的 404 兆瓦新容量，使其投入服务的批发容量达到 889 兆瓦，另有 452 兆瓦在建。新的批发订单总计 135 兆瓦，使投入服务的容量承诺率提升至 95%，而其利用率达到了 70.1%。</p>
<p>预计在 2026 年交付另外 450 兆瓦至 500 兆瓦，预计今年资本支出为 100 亿至 120 亿元人民币（14 亿至 17 亿美元），VNET 以人工智能为中心的批发业务迅速成为其主要增长引擎。</p>
<h4><strong>宁德时代超越电池的飞跃</strong></h4>
<p>然后是宁德时代，它突然在 VNET 找到了新的人工智能舞伴。宁德时代在电动汽车电池和能源存储方面建立了主导地位，但激烈的竞争现在迫使它超越核心领域。今春，它投资了高压直流供应商杭州中恒电气的母公司，并签署了一项大型钠离子电池合同，此后又进行了对 VNET 的最新投资。</p>
<p>战略逻辑很简单：将宁德时代的能源存储技术与数据中心电力系统结合，构建一个 “电池 - 电力 - 计算” 的生态系统。该模型的基础是数据中心是巨大的能源消费者，随着对电力需求高的人工智能应用的兴起，这种消费正在迅速增长。许多数据中心使用现场太阳能阵列为其运营提供电力，这也需要能源存储设施，以确保即使在阳光不照射时也能保持电力供应。</p>
<p>宁德时代在 2025 年销售了 541 GWh 的电动汽车电池和 121 GWh 的能源存储电池。但其能源存储系统电池的出货量仅增长了 29%，远低于市场 79% 的扩张，因为包括 <strong>比亚迪</strong>（002594.SZ；1211.HK）和 <strong>亿纬锂能</strong>（300014.SZ）在内的竞争对手正在积极扩张。VNET 交易为宁德时代提供了一个固定客户，用于其能源存储系统产品，以及一个试验新技术的现实实验室。</p>
<h4><strong>一项变革性的交易，陈仍然掌控</strong></h4>
<p>根据上周三宣布的交易，两个与宁德时代相关的投资工具将以每股 1.4486 美元的价格购买最多 6.504 亿股 VNET A 类股票，相当于每个美国存托股票（ADS）8.6914 美元。如果完全执行，该购买将使宁德时代获得约 38.1% 的 VNET 流通股。</p>
<p>但宁德时代远未控制 VNET，因为一项并行协议要求其根据陈的指示投票其股份。投资者权利协议还限制了转让期限。简单来说：宁德时代获得了一个重要的战略立足点，而陈则继续在他的公司中掌控大局。</p>
<p>这可能让希望公司全面治理重置的投资者感到失望，因为该公司在过去的落后状态。但市场的反应表明，投资者看到的不仅仅是二次股份出售。随着宁德时代的信心投票，VNET 的人工智能推动看起来更为可信，并与一个理解人工智能中最重要瓶颈之一的合作伙伴紧密相连：电力。</p>
<h4><strong>为人工智能扩张融资</strong></h4>
<p>战略支持的到来正值世纪互联加大对数据中心这一资本密集型业务的投资。该公司推广了一种 “传送带” 融资模式：开发项目，然后将成熟资产出售给私人房地产投资信托（REITs）以回收资本。2026 年 3 月，它在上海上市了两个 REITs，筹集了 63.6 亿元人民币。这笔资金旨在支持世纪互联的 2026 年交付计划。如果没有资产回收，世纪互联表示将需要每年借入超过 80 亿元人民币来资助其项目。</p>
<p>此外，其他风险依然存在。世纪互联的批发业务严重依赖少数大型客户，任何他们在人工智能建设上的放缓，或向自建能力的转变，都可能对订单造成压力。REIT 销售的延迟也可能对公司的资产负债表造成压力。</p>
<p>尽管如此，市场背景是有利的。Frost &amp; Sullivan 预计，中国的运营商中立数据中心服务市场将在 2025 年至 2030 年间以 18.5% 的年增长率增长，受到 IT 外包、5G、云服务和人工智能的支持。</p>
<h4><strong>能源、人工智能与全球竞争</strong></h4>
<p>宁德时代对世纪互联的兴趣凸显了更广泛的转变：在人工智能竞赛中，电力正变得与实际驱动人工智能计算的 GPU 一样具有战略意义。国际能源署估计，到 2030 年，美国数据中心的电力需求将超过 426 太瓦时，增长超过一倍，而中国的需求也可能翻倍，达到约 277 太瓦时。</p>
<p>中国的优势在于其快速扩展电力基础设施的能力。它的电力生产已经是美国的两倍多，并且能够以西方无法比拟的速度建设输电网络。将世纪互联的运营基础与宁德时代的储能和电力转换技术相结合，符合中国建设高容量数据中心国家网络以推动其人工智能雄心的目标。</p>
<p>这在美国和中国仍然处于技术对峙的背景下显得尤为重要。上周特朗普与习近平在北京的峰会达成了一些经济协议，但在先进人工智能芯片出口方面没有突破。在这种背景下，世纪互联与宁德时代的合作看起来不仅仅是一次企业交易。它暗示了中国将如何试图在全球人工智能竞赛中建立基础设施优势，同时在 GPU 芯片方面追赶。</p>
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<p><strong><em>Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。</em></strong></p>

世纪互联

XDAT

DTCR

IDGT

<p>世纪互联（VNET），中国最古老的独立数据中心运营商，已获得来自宁德时代（CATL）10 亿美元的投资，标志着其转型为以人工智能为重点的批发数据中心运营商。这一合作使宁德时代在世纪互联中拥有 38% 的股份，反映了对世纪互联在人工智能热潮中潜力的信心。世纪互联旨在提升其容量和利用率，而宁德时代则希望将其储能技术与数据中心运营相结合。尽管获得了投资，世纪互联的创始人陈晟仍然控制着公司</p>

<p><em>China's oldest independent data center operator is finding its footing in the AI era, helped by a new $1 billion investment from battery champion CATL</em></p>
<div class="lb-trans"><p>中国最古老的独立数据中心运营商在人工智能时代找到了自己的立足点，得益于电池巨头宁德时代的新 10 亿美元投资。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/19035437/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_19-5-2026_11539_thebambooworks.com_-1024x680.jpeg" alt="" original-src="https://contributor-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/05/19035437/%E5%B1%8F%E5%B9%95%E6%88%AA%E5%9B%BE_19-5-2026_11539_thebambooworks.com_-1024x680.jpeg"/></p>
<p><em>image credit: Bamboo Works</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Bamboo Works</em></p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>关键要点：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Once a data center laggard, VNET has advanced its reinvention as an AI-focused wholesale data center operator through a major new partnership with CATL</li>
<li>VNET founder Chen Sheng remains firmly in control of his company, as CATL's nearly $1 billion investment signals its move beyond batteries into AI-ready energy infrastructure</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>曾经是数据中心落后的 VNET 通过与宁德时代的重大新合作，成功转型为以人工智能为重点的批发数据中心运营商。</li>
<li>VNET 创始人陈晟仍然牢牢掌控着他的公司，宁德时代近 10 亿美元的投资标志着其向人工智能就绪的能源基础设施迈出了重要一步。</li>
</ul>
</div><p>When Chen Sheng, who also goes by Josh, founded <strong>VNET Group Inc.</strong> (NASDAQ: VNET) in 1996, China had yet to build its first independent, privately owned data center. Three decades later, including a spotty track record filled with ups-and-downs, VNET thinks it has finally found a formula for success by leaning into an AI boom that has made data center capacity a key asset in the U.S.-China technology race.</p>
<div class="lb-trans"><p>当陈晟（也称为 Josh）在 1996 年创立 <strong>VNET Group Inc.</strong> (NASDAQ: VNET) 时，中国尚未建立第一家独立的私有数据中心。三十年后，经历了起伏不定的曲折历程，VNET 认为它终于找到了成功的公式，借助人工智能的繁荣，使数据中心的容量成为中美科技竞争中的关键资产。</p>
</div><p>That new reality was on display last week, when a consortium linked to leading battery maker <strong>Contemporary Amperex Technology Ltd.</strong> (CATL)(300750.SZ; 3750.HK) agreed to buy about 38% of VNET's shares for nearly $1 billion. VNET's shares surged roughly 25% on the announcement, reflecting not only a big vote of confidence in its prospects, but also CATL's belief that the stock was highly undervalued at the time.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周，这一新现实得到了展示，一家与领先电池制造商 <strong>宁德时代</strong>（CATL）（300750.SZ；3750.HK）相关的财团 同意 以近 10 亿美元收购 VNET 约 38% 的股份。VNET 的股价在公告后上涨了约 25%，这不仅反映了对其前景的强烈信心，也表明宁德时代认为该股票在当时被严重低估。</p>
</div><h4><strong>From pioneer to AI contender</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>从先锋到人工智能竞争者</strong></h4>
</div><p>VNET built its early franchise by offering hosting services outside China's big three state-run telecoms carriers that dominated the data center business at that time. Today it runs more than 50 data centers across over 30 Chinese cities, with 889 MW of wholesale capacity and more than 49,000 retail cabinets. Its customers include internet and cloud service giants like ByteDance, Alibaba and Tencent, whose AI ambitions are driving their demand for data center capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>VNET 通过提供超越中国三大国有电信运营商的托管服务建立了早期的特许经营，这些运营商在当时主导了数据中心业务。如今，它在 30 多个中国城市运营着 50 多个数据中心，拥有 889 兆瓦的批发容量和超过 49,000 个零售机柜。其客户包括字节跳动、阿里巴巴和腾讯等互联网和云服务巨头，他们的人工智能雄心推动了对数据中心容量的需求。</p>
</div><p>But before the recent AI boom, VNET spent much of the past decade falling behind its faster-growing and savvier rivals. Heavy debt, governance concerns and repeated failed privatization efforts battered investor confidence in the company, leaving its stock undervalued compared with domestic peers <strong>GDS</strong> (NASDAQ: GDS) (9698.HK) and <strong>Chindata</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在最近的人工智能繁荣之前，VNET 在过去十年中大部分时间都落后于其增长更快、更加聪明的竞争对手。沉重的债务、治理问题和多次失败的私有化努力打击了投资者对公司的信心，使其股票与国内同行 <strong>GDS</strong> (NASDAQ: GDS) (9698.HK) 和 <strong>Chindata</strong> 相比被低估。</p>
</div><p>VNET's comeback rests on a pivot to wholesale facilities custom designed for AI workloads. In 2025, it delivered a record 404 MW of new capacity, taking its wholesale capacity in service to 889 MW, with another 452 MW under construction. New wholesale orders totaled 135 MW, lifting the commitment rate for in-service capacity to 95%, while its utilization rate reached 70.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>VNET 的复苏依赖于向专为人工智能工作负载定制的批发设施的转型。在 2025 年，它交付了创纪录的 404 兆瓦新容量，使其投入服务的批发容量达到 889 兆瓦，另有 452 兆瓦在建。新的批发订单总计 135 兆瓦，使投入服务的容量承诺率提升至 95%，而其利用率达到了 70.1%。</p>
</div><p>With guidance to deliver another 450 MW to 500 MW in 2026 and projected capex of 10 billion yuan ($1.4 billion) to 12 billion yuan this year, VNET's AI-centric wholesale business has rapidly become its main growth engine.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计在 2026 年交付另外 450 兆瓦至 500 兆瓦，预计今年资本支出为 100 亿至 120 亿元人民币（14 亿至 17 亿美元），VNET 以人工智能为中心的批发业务迅速成为其主要增长引擎。</p>
</div><h4><strong>CATL's leap beyond batteries</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>宁德时代超越电池的飞跃</strong></h4>
</div><p>Then there's CATL, which has suddenly found a new AI dance partner in VNET. CATL built its dominance in EV batteries and energy storage, but intense competition is now pushing it to look beyond its core areas. This spring it invested in a parent of high-voltage direct-current supplier Hangzhou Zhongheng Electric and signed a large sodium-ion battery contract, before its latest investment in VNET.</p>
<div class="lb-trans"><p>然后是宁德时代，它突然在 VNET 找到了新的人工智能舞伴。宁德时代在电动汽车电池和能源存储方面建立了主导地位，但激烈的竞争现在迫使它超越核心领域。今春，它投资了高压直流供应商杭州中恒电气的母公司，并签署了一项大型钠离子电池合同，此后又进行了对 VNET 的最新投资。</p>
</div><p>The strategic logic is straightforward: pair CATL's energy storage technology with data center power systems to build a &#34;battery-to-power-to-compute&#34; ecosystem. The model is premised on the reality that data centers are huge energy consumers, and that consumption is rapidly growing with the rise of power-hungry AI applications. Many data centers use onsite solar arrays to power their operations, which also requires energy storage facilities to keep the power flowing even when the sun isn't shining.</p>
<div class="lb-trans"><p>战略逻辑很简单：将宁德时代的能源存储技术与数据中心电力系统结合，构建一个 “电池 - 电力 - 计算” 的生态系统。该模型的基础是数据中心是巨大的能源消费者，随着对电力需求高的人工智能应用的兴起，这种消费正在迅速增长。许多数据中心使用现场太阳能阵列为其运营提供电力，这也需要能源存储设施，以确保即使在阳光不照射时也能保持电力供应。</p>
</div><p>CATL sold 541 GWh of EV batteries and 121 GWh of energy-storage batteries in 2025. But its shipments of batteries for energy storage systems rose only 29%, far slower than the market's 79% expansion, as rivals including <strong>BYD</strong> (002594.SZ; 1211.HK) and <strong>EVE Energy</strong> (300014.SZ) scaled aggressively. The VNET deal gives CATL a captive customer for its energy storage system products, as well as a real-world laboratory to trial new technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>宁德时代在 2025 年销售了 541 GWh 的电动汽车电池和 121 GWh 的能源存储电池。但其能源存储系统电池的出货量仅增长了 29%，远低于市场 79% 的扩张，因为包括 <strong>比亚迪</strong>（002594.SZ；1211.HK）和 <strong>亿纬锂能</strong>（300014.SZ）在内的竞争对手正在积极扩张。VNET 交易为宁德时代提供了一个固定客户，用于其能源存储系统产品，以及一个试验新技术的现实实验室。</p>
</div><h4><strong>A transformative deal, with Chen still in control</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>一项变革性的交易，陈仍然掌控</strong></h4>
</div><p>Under the transaction announced last Wednesday, two CATL-linked investment vehicles will buy up to 650.4 million VNET Class A shares for $1.4486 each, equivalent to $8.6914 per American depositary share (ADS). If fully executed, the purchase will give CATL about 38.1% of VNET's outstanding shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据上周三宣布的交易，两个与宁德时代相关的投资工具将以每股 1.4486 美元的价格购买最多 6.504 亿股 VNET A 类股票，相当于每个美国存托股票（ADS）8.6914 美元。如果完全执行，该购买将使宁德时代获得约 38.1% 的 VNET 流通股。</p>
</div><p>But CATL is far from taking control of VNET, since a concurrent agreement requires it to vote its shares according to Chen's instructions. An investor-rights agreement also restricts transfers for a period. In plain English: CATL gets a large strategic foothold, while Chen keeps his place calling the shots at his company.</p>
<div class="lb-trans"><p>但宁德时代远未控制 VNET，因为一项并行协议要求其根据陈的指示投票其股份。投资者权利协议还限制了转让期限。简单来说：宁德时代获得了一个重要的战略立足点，而陈则继续在他的公司中掌控大局。</p>
</div><p>That may disappoint investors hoping for a full governance reset, given the company's laggard status in the past. But the market's reaction suggests investors see more than a secondary share sale. With CATL's vote of confidence, VNET's AI push looks more credible, and tied to a partner that understands one of the bottlenecks that matters most in AI: power.</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能让希望公司全面治理重置的投资者感到失望，因为该公司在过去的落后状态。但市场的反应表明，投资者看到的不仅仅是二次股份出售。随着宁德时代的信心投票，VNET 的人工智能推动看起来更为可信，并与一个理解人工智能中最重要瓶颈之一的合作伙伴紧密相连：电力。</p>
</div><h4><strong>Financing an AI expansion</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>为人工智能扩张融资</strong></h4>
</div><p>The strategic backing arrives as VNET ramps up its investment in the notoriously capital- intensive business of building data centers. The company has promoted a &#34;conveyor belt&#34; financing model: it develops projects, then sells mature assets into private real estate investment trusts (REITs) to recover capital. In March 2026, it listed two REITs in Shanghai, raising 6.36 billion yuan. That funding is meant to support VNET's 2026 delivery plan. Without asset recycling, VNET has suggested it would need to borrow more than 8 billion yuan a year to fund its pipeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>战略支持的到来正值世纪互联加大对数据中心这一资本密集型业务的投资。该公司推广了一种 “传送带” 融资模式：开发项目，然后将成熟资产出售给私人房地产投资信托（REITs）以回收资本。2026 年 3 月，它在上海上市了两个 REITs，筹集了 63.6 亿元人民币。这笔资金旨在支持世纪互联的 2026 年交付计划。如果没有资产回收，世纪互联表示将需要每年借入超过 80 亿元人民币来资助其项目。</p>
</div><p>And other risks remain as well. VNET's wholesale business depends heavily on a handful of large customers, and any slowdown in their AI build-outs, or a shift toward self-built capacity, could pressure bookings. Delays in REIT sales could also strain the company's balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，其他风险依然存在。世纪互联的批发业务严重依赖少数大型客户，任何他们在人工智能建设上的放缓，或向自建能力的转变，都可能对订单造成压力。REIT 销售的延迟也可能对公司的资产负债表造成压力。</p>
</div><p>Still, the market backdrop is favorable. Frost &amp; Sullivan expects China's carrier-neutral data center service market to grow at an 18.5% annual rate from 2025 to 2030, supported by IT outsourcing, 5G, cloud services and AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，市场背景是有利的。Frost &amp; Sullivan 预计，中国的运营商中立数据中心服务市场将在 2025 年至 2030 年间以 18.5% 的年增长率增长，受到 IT 外包、5G、云服务和人工智能的支持。</p>
</div><h4><strong>Energy, AI and the global rivalry</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>能源、人工智能与全球竞争</strong></h4>
</div><p>CATL's interest in VNET underscores a broader shift: in the AI race, electricity is becoming as strategic as the GPUs that power actual AI computing. The International Energy Agency estimates U.S. data center electricity demand will more than double to 426 TWh by 2030, while China's demand could more than double to about 277 TWh.</p>
<div class="lb-trans"><p>宁德时代对世纪互联的兴趣凸显了更广泛的转变：在人工智能竞赛中，电力正变得与实际驱动人工智能计算的 GPU 一样具有战略意义。国际能源署估计，到 2030 年，美国数据中心的电力需求将超过 426 太瓦时，增长超过一倍，而中国的需求也可能翻倍，达到约 277 太瓦时。</p>
</div><p>China's edge is its ability to scale power infrastructure quickly. It already generates more than twice the electricity of the U.S. and can build transmission at a pace unrivaled in the West. Pairing VNET's operational base with CATL's storage and power-conversion technology dovetails with China's goal of building a national network of high-capacity data centers to power its AI ambitions.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国的优势在于其快速扩展电力基础设施的能力。它的电力生产已经是美国的两倍多，并且能够以西方无法比拟的速度建设输电网络。将世纪互联的运营基础与宁德时代的储能和电力转换技术相结合，符合中国建设高容量数据中心国家网络以推动其人工智能雄心的目标。</p>
</div><p>That matters as the U.S. and China remain locked in a technology standoff. The Trump-Xi summit in Beijing last week produced modest economic deals, but no breakthrough on advanced AI chip exports. Against that backdrop, VNET's tie-up with CATL looks like more than a corporate transaction. It hints at how China will try to build up an infrastructure advantage as it concurrently plays catchup in GPU chips in the global AI contest.</p>
<div class="lb-trans"><p>这在美国和中国仍然处于技术对峙的背景下显得尤为重要。上周特朗普与习近平在北京的峰会达成了一些经济协议，但在先进人工智能芯片出口方面没有突破。在这种背景下，世纪互联与宁德时代的合作看起来不仅仅是一次企业交易。它暗示了中国将如何试图在全球人工智能竞赛中建立基础设施优势，同时在 GPU 芯片方面追赶。</p>
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</div>

Former Data Center-Laggard VNET Seizes China's AI Moment With CATL Tie-up

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