<p>Pharming Group N.V. ((NL:PHARM)) 已召开其 2026 年第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。</p>
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<p>Pharming Group 最近的财报电话会议传达了谨慎乐观的语气，管理层在短期收入压力与 Joenja 的强劲势头、RUCONEST 的稳定使用以及充足的研发管道之间取得了平衡。高管们承认短期的逆风，但强调了成本控制、积极的经营现金流以及从 2026 年下半年开始恢复增长的明确路径。</p>
<h2>总收入下降，但全年指引保持不变</h2>
<p>Pharming 报告 2026 年第一季度收入为 7240 万美元，同比下降 8%，主要与 RUCONEST 有关。尽管开局疲软，管理层重申 2026 年全年收入指引为 4.05 亿至 4.25 亿美元，意味着与 2025 年相比大约增长 8% 至 13%，随着趋势的正常化。</p>
<h2>Joenja 实现强劲的两位数增长</h2>
<p>Joenja 继续成为公司的突出增长引擎，全球收入同比增长 34%，达到 1410 万美元。在美国，付费患者人数增加到 127 人，增长 25%，季度内新增患者加速至 7 人，维持了 85% 的强劲填充率。</p>
<h2>RUCONEST 品牌显示患者粘性</h2>
<p>尽管竞争加剧，RUCONEST 展现了品牌的耐久性，季度内新增约 50 名患者入组。公司还报告了 23 名新开处方医生，并表示绝大多数 RUCONEST 患者在新口服竞争者进入市场九个月后仍在接受治疗。</p>
<h2>Joenja 的监管胜利和全球推广</h2>
<p>Joenja 的监管势头是一个关键主题，4 月份提交了 40 毫克和 50 毫克剂量的儿童 sNDA 再提交，预计 FDA 将在大约六个月内做出决定。在欧洲，公司获得了积极的 CHMP 意见，并正在准备今年在德国的上市，而日本的首次亮相预计在 8 月。</p>
<h2>管道进展和即将到来的临床催化剂</h2>
<p>管道正在加速，预计今年晚些时候将有两个针对高发病率原发性免疫缺陷的 leniolisib II 期结果发布。Napazimone 的注册研究计划在 2026 年完成入组，预计在 2027 年发布结果，早期扩展接入 CVID 数据显示六名患者的临床和生物标志物改善一致。</p>
<h2>现金生成和严格的成本控制</h2>
<p>Pharming 在本季度实现了 200 万美元的积极经营现金流，突显了严格的执行。总经营费用同比下降 9%，在剔除去年的收购相关费用后，支出基本持平，公司目标是 2026 年的经营成本为 3.3 亿至 3.35 亿美元。</p>
<h2>资产负债表支持开发和上市计划</h2>
<p>公司在季度末拥有 1.718 亿美元的现金和可交易证券，提供了坚实的缓冲。管理层表示，现有现金加上未来的经营现金流应能完全资助现有管道和上市前活动，而无需在当前计划下进行额外融资。</p>
<h2>RUCONEST 收入下降对整体收入造成压力</h2>
<p>RUCONEST 收入在第一季度同比下降 15%，成为整体收入下降的主要驱动因素。管理层将大约八个百分点的下降归因于预期的美国专科药房库存减少，约三个百分点归因于计划退出某些美国以外市场。</p>
<h2>预计 RUCONEST 稳定前的短期压力</h2>
<p>高管们警告称，RUCONEST 在第二季度面临进一步的短期压力，因为医生和患者在多个重新订购周期中试用新疗法。然而，他们对销量和库存将稳定表示信心，支持 2026 年下半年恢复。</p>
<h2>现金下降源于一次性租赁终止</h2>
<p>本季度现金和可交易证券总额下降 930 万美元，最终为 1.718 亿美元。下降主要是由于与 DSP 设施租赁提前终止相关的 1230 万美元支付，管理层将其视为一次性现金流出。</p>
<h2>盈利能力受组合和更高研发支出影响</h2>
<p>调整后的经营利润同比小幅下滑，因为公司吸收了更高的研发支出并失去了 RUCONEST 的杠杆效应。尽管整体经营费用较低，但去年的数字包括一次性收购成本，而 2026 年将反映对 napazimone 的增量投资，最多将拨出 3000 万美元用于其开发。</p>
<h2>儿科标签路径增加监管复杂性</h2>
<p>在早期监管挫折后，Pharming 正在为 Joenja 追求分阶段的儿科再提交策略。已提交更高剂量，但单独的低剂量申请仅计划在夏季进行，管理层承认这些低剂量的时机和接受度仍然不确定。</p>
<h2>竞争激烈的 HAE 市场增加 RUCONEST 风险</h2>
<p>随着新的口服和预防疗法获得关注，遗传性血管水肿市场变得更加竞争。尽管目前的 RUCONEST 患者大多仍在使用该药物，但管理层承认新进入者对销量和收入构成持续风险，投资者将在接下来的几个季度密切关注。</p>
<h2>Joenja 从仍然适度的基础上增长</h2>
<p>尽管 Joenja 的增长令人印象深刻，但其季度收入 1410 万美元仍然是总销售额的一小部分。未来的上行空间取决于儿科批准、成功的欧洲和日本上市以及更好地识别 APDS 和更广泛的 PID 患者，这突显了在这些方面执行的重要性。</p>
<h2>指引和展望强调 2026 年下半年恢复</h2>
<p>管理层重申了 2026 年全年收入指引为 4.05 亿至 4.25 亿美元，主要受到 RUCONEST 低个位数增长和 Joenja 加速扩张的支撑。公司预计 RUCONEST 在第二季度将面临压力，随后在下半年恢复，毛利率接近 90%，运营费用为 3.3 亿至 3.35 亿美元，并将继续投资于研发，包括 napazimone。</p>
<p>Pharming 的财报电话会议描绘了一个在过渡期中艰难前行的业务，面临着第二款产品的增长和更具竞争力的传统产品线。对于投资者而言，关键关注点将是 Joenja 的监管和商业里程碑、RUCONEST 的稳定性以及能够支持管理层对 2026 年后重新增长信心的管道数据的发布。</p>

PHAR

基因改革 ETF - ARK

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<p>Pharming Group N.V. 报告了 2026 年第一季度收入为 7240 万美元，下降了 8%，主要由于 RUCONEST 的影响。然而，全年指导仍保持在 4.05 亿至 4.25 亿美元之间。Joenja 表现出强劲的增长，收入增加 34%，达到 1410 万美元。公司保持正现金流和稳健的资产负债表，现金余额为 1.718 亿美元。尽管 RUCONEST 面临短期压力，管理层对 2026 年的复苏持乐观态度，得益于强大的产品线和 Joenja 的监管进展</p>

<p>Pharming Group N.V. ((NL:PHARM)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pharming Group N.V. ((NL:PHARM)) 已召开其 2026 年第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。</p>
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</div><p>Pharming Group’s latest earnings call struck a cautiously optimistic tone as management balanced near‑term revenue pressure against solid Joenja momentum, resilient RUCONEST usage and a well‑funded pipeline. Executives acknowledged short‑term headwinds, but underscored cost discipline, positive operating cash flow and a clear path back to growth from the second half of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pharming Group 最近的财报电话会议传达了谨慎乐观的语气，管理层在短期收入压力与 Joenja 的强劲势头、RUCONEST 的稳定使用以及充足的研发管道之间取得了平衡。高管们承认短期的逆风，但强调了成本控制、积极的经营现金流以及从 2026 年下半年开始恢复增长的明确路径。</p>
</div><h2>Total Revenue Dip, But Full-Year Guidance Intact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总收入下降，但全年指引保持不变</h2>
</div><p>Pharming reported Q1 2026 revenue of $72.4 million, an 8% year‑on‑year decline largely tied to RUCONEST. Despite the soft start, management reaffirmed full‑year 2026 revenue guidance of $405 million to $425 million, implying roughly 8% to 13% growth versus 2025 as trends normalize.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pharming 报告 2026 年第一季度收入为 7240 万美元，同比下降 8%，主要与 RUCONEST 有关。尽管开局疲软，管理层重申 2026 年全年收入指引为 4.05 亿至 4.25 亿美元，意味着与 2025 年相比大约增长 8% 至 13%，随着趋势的正常化。</p>
</div><h2>Joenja Delivers Robust Double-Digit Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Joenja 实现强劲的两位数增长</h2>
</div><p>Joenja continued to be the company’s standout growth engine, with revenue climbing 34% year on year to $14.1 million globally. In the U.S., paid patients rose to 127, a 25% increase, with net new additions accelerating to seven in the quarter and a strong 85% fill rate maintained.</p>
<div class="lb-trans"><p>Joenja 继续成为公司的突出增长引擎，全球收入同比增长 34%，达到 1410 万美元。在美国，付费患者人数增加到 127 人，增长 25%，季度内新增患者加速至 7 人，维持了 85% 的强劲填充率。</p>
</div><h2>RUCONEST Franchise Shows Patient Stickiness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>RUCONEST 品牌显示患者粘性</h2>
</div><p>Despite rising competition, RUCONEST demonstrated franchise durability, adding about 50 new patient enrollments in the quarter. The company also reported 23 new prescribers and said the overwhelming majority of RUCONEST patients remained on therapy nine months after a new oral competitor entered the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管竞争加剧，RUCONEST 展现了品牌的耐久性，季度内新增约 50 名患者入组。公司还报告了 23 名新开处方医生，并表示绝大多数 RUCONEST 患者在新口服竞争者进入市场九个月后仍在接受治疗。</p>
</div><h2>Joenja Regulatory Wins and Global Rollout</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Joenja 的监管胜利和全球推广</h2>
</div><p>Regulatory momentum for Joenja was a key theme, with a pediatric sNDA resubmission for 40 mg and 50 mg doses filed in April and an FDA decision expected in about six months. In Europe, the company secured a positive CHMP opinion and is preparing a Germany launch this year, while a Japan debut is anticipated in August.</p>
<div class="lb-trans"><p>Joenja 的监管势头是一个关键主题，4 月份提交了 40 毫克和 50 毫克剂量的儿童 sNDA 再提交，预计 FDA 将在大约六个月内做出决定。在欧洲，公司获得了积极的 CHMP 意见，并正在准备今年在德国的上市，而日本的首次亮相预计在 8 月。</p>
</div><h2>Pipeline Progress and Upcoming Clinical Catalysts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>管道进展和即将到来的临床催化剂</h2>
</div><p>The pipeline is gathering speed, with two Phase II readouts for leniolisib in higher‑prevalence primary immunodeficiencies expected later this year. Napazimone’s registrational study is slated to complete enrollment in 2026 with a readout in 2027, supported by early expanded access CVID data in six patients showing consistent clinical and biomarker improvements.</p>
<div class="lb-trans"><p>管道正在加速，预计今年晚些时候将有两个针对高发病率原发性免疫缺陷的 leniolisib II 期结果发布。Napazimone 的注册研究计划在 2026 年完成入组，预计在 2027 年发布结果，早期扩展接入 CVID 数据显示六名患者的临床和生物标志物改善一致。</p>
</div><h2>Cash Generation and Tight Cost Control</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现金生成和严格的成本控制</h2>
</div><p>Pharming posted positive operating cash flow of $2.0 million in the quarter, highlighting disciplined execution. Total operating expenses fell 9% year on year, and after stripping out last year’s acquisition‑related charges, spending was effectively flat as the firm targets 2026 operating costs of $330 million to $335 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pharming 在本季度实现了 200 万美元的积极经营现金流，突显了严格的执行。总经营费用同比下降 9%，在剔除去年的收购相关费用后，支出基本持平，公司目标是 2026 年的经营成本为 3.3 亿至 3.35 亿美元。</p>
</div><h2>Balance Sheet Supports Development and Launch Plans</h2>
<div class="lb-trans"><h2>资产负债表支持开发和上市计划</h2>
</div><p>The company ended the quarter with $171.8 million in cash and marketable securities, providing a solid buffer. Management said available cash, coupled with future operating cash flows, should fully fund the existing pipeline and prelaunch activities without needing incremental financing under current plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在季度末拥有 1.718 亿美元的现金和可交易证券，提供了坚实的缓冲。管理层表示，现有现金加上未来的经营现金流应能完全资助现有管道和上市前活动，而无需在当前计划下进行额外融资。</p>
</div><h2>RUCONEST Revenue Decline Weighs on Top Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>RUCONEST 收入下降对整体收入造成压力</h2>
</div><p>RUCONEST revenue declined 15% year on year in Q1, making it the main driver of the overall revenue drop. Management attributed roughly eight percentage points of that decline to an expected U.S. specialty pharmacy inventory drawdown and around three percentage points to planned exits from certain ex‑U.S. markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>RUCONEST 收入在第一季度同比下降 15%，成为整体收入下降的主要驱动因素。管理层将大约八个百分点的下降归因于预期的美国专科药房库存减少，约三个百分点归因于计划退出某些美国以外市场。</p>
</div><h2>Short-Term Pressure Expected Before RUCONEST Stabilizes</h2>
<div class="lb-trans"><h2>预计 RUCONEST 稳定前的短期压力</h2>
</div><p>Executives warned that RUCONEST faces further near‑term pressure into Q2 as physicians and patients trial new therapies over multiple reorder cycles. However, they expressed confidence that volumes and inventories will stabilize, supporting a recovery in the second half of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>高管们警告称，RUCONEST 在第二季度面临进一步的短期压力，因为医生和患者在多个重新订购周期中试用新疗法。然而，他们对销量和库存将稳定表示信心，支持 2026 年下半年恢复。</p>
</div><h2>Cash Dip Driven by One-Off Lease Termination</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现金下降源于一次性租赁终止</h2>
</div><p>Total cash and marketable securities fell by $9.3 million during the quarter, ending at $171.8 million. The decline was largely due to a $12.3 million payment linked to an early termination of the DSP facility lease, which management characterized as a one‑time cash outflow.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度现金和可交易证券总额下降 930 万美元，最终为 1.718 亿美元。下降主要是由于与 DSP 设施租赁提前终止相关的 1230 万美元支付，管理层将其视为一次性现金流出。</p>
</div><h2>Profitability Impacted by Mix and Higher R&amp;D</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利能力受组合和更高研发支出影响</h2>
</div><p>Adjusted operating profit slipped modestly year on year as the company absorbed higher research spend and lost RUCONEST leverage. While operating expenses were lower overall, last year’s numbers included nonrecurring acquisition costs and 2026 will reflect incremental napazimone investment, with up to $30 million earmarked for its development.</p>
<div class="lb-trans"><p>调整后的经营利润同比小幅下滑，因为公司吸收了更高的研发支出并失去了 RUCONEST 的杠杆效应。尽管整体经营费用较低，但去年的数字包括一次性收购成本，而 2026 年将反映对 napazimone 的增量投资，最多将拨出 3000 万美元用于其开发。</p>
</div><h2>Pediatric Label Path Adds Regulatory Complexity</h2>
<div class="lb-trans"><h2>儿科标签路径增加监管复杂性</h2>
</div><p>Following an earlier regulatory setback, Pharming is pursuing a staged pediatric resubmission strategy for Joenja. Higher doses have been submitted, but a separate lower‑dose application is only planned for the summer, and management acknowledged that timing and acceptance for these lower strengths remain uncertain.</p>
<div class="lb-trans"><p>在早期监管挫折后，Pharming 正在为 Joenja 追求分阶段的儿科再提交策略。已提交更高剂量，但单独的低剂量申请仅计划在夏季进行，管理层承认这些低剂量的时机和接受度仍然不确定。</p>
</div><h2>Competitive HAE Landscape Raises RUCONEST Risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>竞争激烈的 HAE 市场增加 RUCONEST 风险</h2>
</div><p>The hereditary angioedema market is becoming more competitive as new oral and prophylactic therapies gain traction. While current RUCONEST patients are largely staying on drug, management conceded that new entrants pose ongoing volume and revenue risk, which investors will watch closely over coming quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着新的口服和预防疗法获得关注，遗传性血管水肿市场变得更加竞争。尽管目前的 RUCONEST 患者大多仍在使用该药物，但管理层承认新进入者对销量和收入构成持续风险，投资者将在接下来的几个季度密切关注。</p>
</div><h2>Joenja’s Growth from a Still-Modest Base</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Joenja 从仍然适度的基础上增长</h2>
</div><p>Although Joenja’s growth is impressive, its $14.1 million in quarterly revenue remains a small slice of total sales. Future upside hinges on pediatric approval, successful European and Japanese launches and better identification of APDS and broader PID patients, underscoring the importance of execution on these fronts.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Joenja 的增长令人印象深刻，但其季度收入 1410 万美元仍然是总销售额的一小部分。未来的上行空间取决于儿科批准、成功的欧洲和日本上市以及更好地识别 APDS 和更广泛的 PID 患者，这突显了在这些方面执行的重要性。</p>
</div><h2>Guidance and Outlook Emphasize H2 2026 Recovery</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引和展望强调 2026 年下半年恢复</h2>
</div><p>Management reiterated full‑year 2026 revenue guidance of $405 million to $425 million, underpinned by low‑single‑digit RUCONEST growth and accelerating Joenja expansion. The company expects RUCONEST pressure through Q2 before a second‑half recovery, gross margins near 90%, operating expenses of $330 million to $335 million and continued investment in R&amp;D, including napazimone.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层重申了 2026 年全年收入指引为 4.05 亿至 4.25 亿美元，主要受到 RUCONEST 低个位数增长和 Joenja 加速扩张的支撑。公司预计 RUCONEST 在第二季度将面临压力，随后在下半年恢复，毛利率接近 90%，运营费用为 3.3 亿至 3.35 亿美元，并将继续投资于研发，包括 napazimone。</p>
</div><p>Pharming’s earnings call painted a picture of a business navigating a tricky transition with a growing second product and a more competitive legacy franchise. For investors, the key watchpoints will be Joenja’s regulatory and commercial milestones, RUCONEST’s stabilization and the delivery of pipeline readouts that could support management’s confidence in renewed growth from 2026 onward.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pharming 的财报电话会议描绘了一个在过渡期中艰难前行的业务，面临着第二款产品的增长和更具竞争力的传统产品线。对于投资者而言，关键关注点将是 Joenja 的监管和商业里程碑、RUCONEST 的稳定性以及能够支持管理层对 2026 年后重新增长信心的管道数据的发布。</p>
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Pharming Group 在 Joenja 的增长中平衡短期的压力