<p>九能能源服务公司（Nine Energy Service, Inc.）((NINE)) 已召开了 2026 年第一季度财报电话会议。请继续阅读以了解会议的主要亮点。</p>
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<p>九能能源服务的最新财报电话会议描绘了一个复杂但谨慎乐观的局面，管理层在短期逆风与实质性进展的迹象之间取得了平衡。高管们承认了天气干扰、大规模的库存减记和负的经营现金流，但强调了破产后的改善定位、稳健的第一季度收入以及对 2026 年其余时间显著更强的前景。</p>
<h2>季度收入和盈利能力</h2>
<p>九能报告 2026 年第一季度收入为 1.3 亿美元，尽管近期重组带来了运营噪音，但仍显示出韧性。调整后的毛利润达到 1380 万美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 300 万美元，尽管这一数字受到 550 万美元非现金库存减记的影响，压缩了报告的盈利能力。</p>
<h2>积极的第二季度指导显示出环比改善</h2>
<p>管理层以建设性的第二季度指导设定了基调，表明从年初的波动中反弹。公司预计第二季度收入在 1.36 亿至 1.46 亿美元之间，调整后的 EBITDA 为 1000 万至 1500 万美元，指向销售和利润率的显著环比改善，随着运营的正常化。</p>
<h2>破产后的新起点和改善的财务状况</h2>
<p>九能于 3 月 5 日完成了第 11 章破产程序，并采用了新起点会计，标志着资产负债表和财务报告的重置。管理层将重组视为变革，认为公司现在在财务基础上更加稳固，更好地定位于核心盆地和产品线的竞争。</p>
<h2>流动性和资本结构</h2>
<p>截至 3 月 31 日，九能持有 1120 万美元的现金及现金等价物，并在其循环信贷额度下有 3570 万美元的可用资金，总流动性为 4690 万美元。季度末循环信贷借款为 9040 万美元，并在 4 月底增加了 500 万美元，投资者关注杠杆和未来的现金生成。</p>
<h2>运营里程碑和市场扩展</h2>
<p>在运营方面，九能继续扩大其足迹和产品吸引力，在海恩斯维尔开设了新的电缆设施，以针对天然气驱动的工作。公司还跨越了一个重要的产品里程碑，销售超过 50 万个 Scorpion 插头，突显了对其完井工具的持续需求，并强化了其竞争地位。</p>
<h2>国际工具增长</h2>
<p>国际工具业务仍然是一个亮点，2025 年实现了约 14% 的环比收入增长，得益于对阿联酋、阿根廷和沙特阿拉伯的销售。管理层指出，地缘政治紧张局势，包括与伊朗的冲突，迄今对这些海外市场的影响微乎其微，突显了这些市场的韧性。</p>
<h2>选择性服务线强劲</h2>
<p>各服务线的表现不均，但显示出一些强劲的领域，特别是在水泥和卷管方面。水泥收入为 5340 万美元，环比增长约 1%，作业数量上升 4% 至 1022，而卷管收入在工作天数增加 28% 的情况下，环比增长约 4%，尽管日费率较软。</p>
<h2>商品背景支持活动</h2>
<p>宏观背景提供了支持，尤其是对于九能正在投资的天然气驱动盆地。第一季度天然气价格平均约为 4.70 美元，而第四季度为 3.73 美元，约增长 26%，海恩斯维尔在过去一年增加了约 25 台钻机，季度末达到 55 台，为完井服务创造了更有利的环境。</p>
<h2>资本支出和研发计划</h2>
<p>尽管短期波动，九能仍在技术和资产上加大投入，报告第一季度资本支出为 560 万美元，并重申全年资本支出指导为 2000 万至 3000 万美元。公司正在增加研发和工程支出，计划新建测试和研发设施，并更新 Scorpion 和可溶性 Stinger 插头设计，以推动未来的差异化。</p>
<h2>库存减记和 EBITDA 影响</h2>
<p>第一季度业绩的一个主要拖累是 550 万美元的非现金库存减记，影响了净收入和调整后的 EBITDA。值得注意的是，管理层选择不将此费用计入调整后的 EBITDA，这是一种更为保守的立场，虽然压低了报告的收益，但可能增强了未来调整的可信度。</p>
<h2>天气相关的运营干扰</h2>
<p>一月和二月的严寒天气干扰了运营，特别是在电缆重的地区，导致效率低下和作业延误。公司指出，东北电缆市场受到明显影响，Permian 地区也出现了额外干扰，降低了第一季度的利用率，并对多个服务线的利润率施加了压力。</p>
<h2>电缆和完井工具的疲软</h2>
<p>电缆和完井工具的表现落后于其他部门，反映出量和价格的压力。电缆收入降至 2390 万美元，环比下降约 5%，作业阶段下降 4%；而完井工具收入下降 10% 至 2580 万美元，作业阶段也环比下降约 10%。</p>
<h2>价格和日费率的压力</h2>
<p>即使在量有所改善的情况下，价格仍然是一个阻力，说明了北美完井市场的竞争动态。每个水泥作业的平均综合收入下降约 2%，而卷管的综合日费率下降了 18%，抵消了活动水平提高带来的部分好处。</p>
<h2>经营现金流和短期现金使用</h2>
<p>在现金方面，第一季度是一个使用期，经营活动净现金使用总额为 1240 万美元，受到重组相关噪音和季节性挑战的影响。管理层承认了负的经营现金流，但将其部分归因于暂时性，预计随着交易量的正常化和一次性成本的消退，营运资金趋势将改善。</p>
<h2>高额循环信贷借款</h2>
<p>Nine 对其循环信贷额度的依赖仍然较高，这是投资者关注杠杆的一个关键风险指标。季度末借款为 9040 万美元，随后在四月又增加了 500 万美元的提款，这强调了实现指导的 EBITDA 增长和改善现金生成以稳定资本结构的重要性。</p>
<h2>第一季度报告噪音和破产成本</h2>
<p>公司强调，第一季度的结果受到新起点会计和持续的第 11 章相关项目的严重扭曲，包括资产重估和重组费用。这种报告噪音使得同比比较变得复杂，并掩盖了管理层预计将在后续季度显现的潜在盈利能力。</p>
<h2>短期活动上行的不确定性</h2>
<p>尽管 Nine 强调了一些早期的积极迹象，如潜在的未完工井（DUC）抽取和一些增量活动，但高管们警告称，运营商仍然保持谨慎。公司不预计短期内会有明显的钻机增加，暗示任何重大活动的上行更可能出现在下半年，而不是在即将到来的几个季度。</p>
<h2>前瞻性指导和展望</h2>
<p>展望未来，Nine 的指导集中在一个更清晰、更强劲的第二季度，预计收入在 1.36 亿到 1.46 亿美元之间，调整后的 EBITDA 在 1000 万到 1500 万美元之间。管理层重申全年资本支出在 2000 万到 3000 万美元之间，年度现金利息约为 700 万美元，并预计随着天气影响的消退、运营效率的提升以及后续的 DUC 抽取和增量活动的潜在上行，财务表现将改善。</p>
<p>Nine 的财报电话会议强调了公司正在转型，从一个受破产限制的过去走向一个更稳定、以增长为导向的未来，尽管仍存在持续的风险。投资者将关注承诺的第二季度反弹、改善的现金流以及国际和海恩斯维尔的机会是否会实现，以验证管理层对 Nine Energy Service 噪音最糟糕的时期已经过去的信心。</p>

NINE

标普油气设备与服务 ETF - SPDR

油气开采 ETF - SPDR

油气服务 ETF - Market Vectors

美国石油设备与服务 ETF - iShares

<p>Nine Energy Service 报告称，2026 年第一季度收入为 1.3 亿美元，尽管面临天气干扰和 550 万美元的库存减值等挑战，仍显示出韧性。管理层对第二季度的前景持乐观态度，预计收入将在 1.36 亿至 1.46 亿美元之间。公司完成了第 11 章破产程序，增强了其财务状况。在运营方面，Nine 扩大了其市场份额，并报告了强劲的国际工具增长。然而，电缆和完井工具面临价格压力，影响了整体业绩</p>

<p>Nine Energy Service, Inc. ((NINE)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>九能能源服务公司（Nine Energy Service, Inc.）((NINE)) 已召开了 2026 年第一季度财报电话会议。请继续阅读以了解会议的主要亮点。</p>
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</div><p>Nine Energy Service’s latest earnings call painted a mixed but cautiously optimistic picture, as management balanced near-term headwinds with signs of tangible progress. Executives acknowledged weather disruptions, a sizable inventory write-down and negative operating cash flow, yet emphasized improved positioning post-bankruptcy, solid Q1 revenue and a notably stronger outlook for the rest of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>九能能源服务的最新财报电话会议描绘了一个复杂但谨慎乐观的局面，管理层在短期逆风与实质性进展的迹象之间取得了平衡。高管们承认了天气干扰、大规模的库存减记和负的经营现金流，但强调了破产后的改善定位、稳健的第一季度收入以及对 2026 年其余时间显著更强的前景。</p>
</div><h2>Quarterly Revenue and Profitability</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度收入和盈利能力</h2>
</div><p>Nine reported first-quarter 2026 revenue of $130.0 million, underscoring resilient activity despite operational noise from its recent restructuring. Adjusted gross profit reached $13.8 million and adjusted EBITDA came in at $3.0 million, though this figure was weighed down by a $5.5 million noncash inventory write-down that compressed reported profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>九能报告 2026 年第一季度收入为 1.3 亿美元，尽管近期重组带来了运营噪音，但仍显示出韧性。调整后的毛利润达到 1380 万美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 300 万美元，尽管这一数字受到 550 万美元非现金库存减记的影响，压缩了报告的盈利能力。</p>
</div><h2>Positive Q2 Guidance Showing Sequential Improvement</h2>
<div class="lb-trans"><h2>积极的第二季度指导显示出环比改善</h2>
</div><p>Management set the tone with constructive second-quarter guidance, signaling a rebound from a choppy start to the year. The company expects Q2 revenue between $136 million and $146 million and adjusted EBITDA of $10 million to $15 million, pointing to meaningful sequential improvement in both sales and margins as operations normalize.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层以建设性的第二季度指导设定了基调，表明从年初的波动中反弹。公司预计第二季度收入在 1.36 亿至 1.46 亿美元之间，调整后的 EBITDA 为 1000 万至 1500 万美元，指向销售和利润率的显著环比改善，随着运营的正常化。</p>
</div><h2>Post-Bankruptcy Fresh Start and Improved Financial Position</h2>
<div class="lb-trans"><h2>破产后的新起点和改善的财务状况</h2>
</div><p>Nine completed its Chapter 11 process and adopted fresh start accounting on March 5, marking a reset for the balance sheet and financial reporting. Management framed the restructuring as transformative, arguing that the company is now on firmer financial footing and better positioned to compete in core basins and product lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>九能于 3 月 5 日完成了第 11 章破产程序，并采用了新起点会计，标志着资产负债表和财务报告的重置。管理层将重组视为变革，认为公司现在在财务基础上更加稳固，更好地定位于核心盆地和产品线的竞争。</p>
</div><h2>Liquidity and Capital Structure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>流动性和资本结构</h2>
</div><p>As of March 31, Nine held $11.2 million of cash and cash equivalents, with $35.7 million of availability under its revolving credit facility for total liquidity of $46.9 million. Revolver borrowings stood at $90.4 million at quarter end and increased by another $5 million in late April, leaving investors focused on leverage and future cash generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 3 月 31 日，九能持有 1120 万美元的现金及现金等价物，并在其循环信贷额度下有 3570 万美元的可用资金，总流动性为 4690 万美元。季度末循环信贷借款为 9040 万美元，并在 4 月底增加了 500 万美元，投资者关注杠杆和未来的现金生成。</p>
</div><h2>Operational Milestones and Market Expansion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>运营里程碑和市场扩展</h2>
</div><p>Operationally, Nine continued to expand its footprint and product traction, opening a new wireline facility in the Haynesville to target gas-driven work. The company also crossed a major product milestone with more than 500,000 Scorpion plugs sold, underscoring sustained demand for its completion tools and reinforcing its competitive position.</p>
<div class="lb-trans"><p>在运营方面，九能继续扩大其足迹和产品吸引力，在海恩斯维尔开设了新的电缆设施，以针对天然气驱动的工作。公司还跨越了一个重要的产品里程碑，销售超过 50 万个 Scorpion 插头，突显了对其完井工具的持续需求，并强化了其竞争地位。</p>
</div><h2>International Tool Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>国际工具增长</h2>
</div><p>The international tools business remained a bright spot, delivering roughly 14% sequential revenue growth in 2025 on the back of sales into the UAE, Argentina and Saudi Arabia. Management noted that geopolitical tensions, including conflict involving Iran, had only minimal impact so far, highlighting the resiliency of these overseas markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际工具业务仍然是一个亮点，2025 年实现了约 14% 的环比收入增长，得益于对阿联酋、阿根廷和沙特阿拉伯的销售。管理层指出，地缘政治紧张局势，包括与伊朗的冲突，迄今对这些海外市场的影响微乎其微，突显了这些市场的韧性。</p>
</div><h2>Selective Service-Line Strength</h2>
<div class="lb-trans"><h2>选择性服务线强劲</h2>
</div><p>Performance across service lines was uneven but showed pockets of strength, particularly in cementing and coiled tubing. Cementing revenue was $53.4 million, up about 1% quarter over quarter, as jobs rose 4% to 1,022, while coiled tubing revenue climbed roughly 4% amid a 28% increase in days worked despite softer day rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>各服务线的表现不均，但显示出一些强劲的领域，特别是在水泥和卷管方面。水泥收入为 5340 万美元，环比增长约 1%，作业数量上升 4% 至 1022，而卷管收入在工作天数增加 28% 的情况下，环比增长约 4%，尽管日费率较软。</p>
</div><h2>Commodity Backdrop Supporting Activity</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商品背景支持活动</h2>
</div><p>The macro backdrop offered support, especially for gas-levered basins where Nine is investing. Natural gas prices averaged about $4.70 in Q1 versus $3.73 in Q4, a roughly 26% increase, and the Haynesville added around 25 rigs over the past year to finish the quarter with 55 rigs, creating a more constructive environment for completions services.</p>
<div class="lb-trans"><p>宏观背景提供了支持，尤其是对于九能正在投资的天然气驱动盆地。第一季度天然气价格平均约为 4.70 美元，而第四季度为 3.73 美元，约增长 26%，海恩斯维尔在过去一年增加了约 25 台钻机，季度末达到 55 台，为完井服务创造了更有利的环境。</p>
</div><h2>Capital Expenditure and R&amp;D Plans</h2>
<div class="lb-trans"><h2>资本支出和研发计划</h2>
</div><p>Nine is leaning into technology and assets despite near-term volatility, reporting Q1 capital expenditures of $5.6 million and reiterating full-year CapEx guidance of $20 million to $30 million. The company is upping its R&amp;D and engineering spend, with new testing and R&amp;D facilities and refreshed Scorpion and dissolvable Stinger plug designs in the pipeline to drive future differentiation.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管短期波动，九能仍在技术和资产上加大投入，报告第一季度资本支出为 560 万美元，并重申全年资本支出指导为 2000 万至 3000 万美元。公司正在增加研发和工程支出，计划新建测试和研发设施，并更新 Scorpion 和可溶性 Stinger 插头设计，以推动未来的差异化。</p>
</div><h2>Inventory Write-Down and EBITDA Impact</h2>
<div class="lb-trans"><h2>库存减记和 EBITDA 影响</h2>
</div><p>A key drag on Q1 results was a $5.5 million noncash inventory write-down, which hit both net income and adjusted EBITDA. Notably, management chose not to add this charge back to its adjusted EBITDA figure, a more conservative stance that depressed reported earnings but may bolster credibility around future adjustments.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一季度业绩的一个主要拖累是 550 万美元的非现金库存减记，影响了净收入和调整后的 EBITDA。值得注意的是，管理层选择不将此费用计入调整后的 EBITDA，这是一种更为保守的立场，虽然压低了报告的收益，但可能增强了未来调整的可信度。</p>
</div><h2>Weather-Related Operational Disruption</h2>
<div class="lb-trans"><h2>天气相关的运营干扰</h2>
</div><p>Severe winter weather in January and February disrupted operations, particularly in wireline-heavy regions, leading to inefficiencies and job delays. The company cited pronounced impacts in the Northeast wireline market and additional disruptions in the Permian, which reduced Q1 utilization and pressured margins across several service lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>一月和二月的严寒天气干扰了运营，特别是在电缆重的地区，导致效率低下和作业延误。公司指出，东北电缆市场受到明显影响，Permian 地区也出现了额外干扰，降低了第一季度的利用率，并对多个服务线的利润率施加了压力。</p>
</div><h2>Weakness in Wireline and Completion Tools</h2>
<div class="lb-trans"><h2>电缆和完井工具的疲软</h2>
</div><p>Wireline and completion tools lagged other segments, reflecting both volume and pricing pressure. Wireline revenue fell to $23.9 million, down about 5% quarter over quarter on a 4% decline in stages, while completion tool revenue dropped 10% to $25.8 million with stages also down roughly 10% from the prior quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>电缆和完井工具的表现落后于其他部门，反映出量和价格的压力。电缆收入降至 2390 万美元，环比下降约 5%，作业阶段下降 4%；而完井工具收入下降 10% 至 2580 万美元，作业阶段也环比下降约 10%。</p>
</div><h2>Pressure on Pricing and Day Rates</h2>
<div class="lb-trans"><h2>价格和日费率的压力</h2>
</div><p>Pricing remained a headwind even where volumes improved, illustrating competitive dynamics in North American completions. Average blended revenue per cementing job slipped about 2%, while coiled tubing experienced an 18% decline in blended day rates, offsetting part of the benefit from increased activity levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在量有所改善的情况下，价格仍然是一个阻力，说明了北美完井市场的竞争动态。每个水泥作业的平均综合收入下降约 2%，而卷管的综合日费率下降了 18%，抵消了活动水平提高带来的部分好处。</p>
</div><h2>OperatingCash Flow and Near-Term Cash Use</h2>
<div class="lb-trans"><h2>经营现金流和短期现金使用</h2>
</div><p>On the cash side, Q1 was a usage period, with net cash used in operating activities totaling $12.4 million amid restructuring-related noise and seasonal challenges. Management acknowledged the negative operating cash flow but framed it as partly transitory, expecting better working capital trends as volumes normalize and one-time costs roll off.</p>
<div class="lb-trans"><p>在现金方面，第一季度是一个使用期，经营活动净现金使用总额为 1240 万美元，受到重组相关噪音和季节性挑战的影响。管理层承认了负的经营现金流，但将其部分归因于暂时性，预计随着交易量的正常化和一次性成本的消退，营运资金趋势将改善。</p>
</div><h2>High Revolver Borrowings</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高额循环信贷借款</h2>
</div><p>Nine’s reliance on its revolving credit facility remained elevated, a key risk marker for investors tracking leverage. Borrowings of $90.4 million at quarter end, followed by an additional $5 million draw in April, emphasize the importance of achieving the guided EBITDA ramp and improved cash generation to stabilize the capital structure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nine 对其循环信贷额度的依赖仍然较高，这是投资者关注杠杆的一个关键风险指标。季度末借款为 9040 万美元，随后在四月又增加了 500 万美元的提款，这强调了实现指导的 EBITDA 增长和改善现金生成以稳定资本结构的重要性。</p>
</div><h2>First-Quarter Reporting Noise and Bankruptcy Costs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第一季度报告噪音和破产成本</h2>
</div><p>The company stressed that Q1 results were heavily distorted by fresh start accounting and lingering Chapter 11-related items, including asset revaluations and restructuring expenses. This reporting noise complicates year-over-year comparisons and masks the underlying earning power that management expects to emerge in subsequent quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司强调，第一季度的结果受到新起点会计和持续的第 11 章相关项目的严重扭曲，包括资产重估和重组费用。这种报告噪音使得同比比较变得复杂，并掩盖了管理层预计将在后续季度显现的潜在盈利能力。</p>
</div><h2>Uncertainty on Near-Term Activity Upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>短期活动上行的不确定性</h2>
</div><p>While Nine highlighted early green shoots such as potential DUC drawdowns and some incremental activity, executives cautioned that operators remain disciplined. The company does not expect a sharp near-term rig ramp, suggesting that any major upside in activity is more likely in the back half of the year than in the immediate quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Nine 强调了一些早期的积极迹象，如潜在的未完工井（DUC）抽取和一些增量活动，但高管们警告称，运营商仍然保持谨慎。公司不预计短期内会有明显的钻机增加，暗示任何重大活动的上行更可能出现在下半年，而不是在即将到来的几个季度。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance and Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指导和展望</h2>
</div><p>Looking ahead, Nine’s guidance centers on a cleaner and stronger second quarter, with revenue projected at $136 million to $146 million and adjusted EBITDA between $10 million and $15 million. Management reiterated full-year CapEx of $20 million to $30 million and annual cash interest around $7 million, and expects improved financial performance as weather effects fade, operational efficiencies take hold and potential upside emerges from DUC drawdowns and incremental activity later in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，Nine 的指导集中在一个更清晰、更强劲的第二季度，预计收入在 1.36 亿到 1.46 亿美元之间，调整后的 EBITDA 在 1000 万到 1500 万美元之间。管理层重申全年资本支出在 2000 万到 3000 万美元之间，年度现金利息约为 700 万美元，并预计随着天气影响的消退、运营效率的提升以及后续的 DUC 抽取和增量活动的潜在上行，财务表现将改善。</p>
</div><p>Nine’s earnings call underscored a company in transition, moving from a bankruptcy-constrained past toward a more stable, growth-oriented future, albeit with lingering risks. Investors will be watching whether the promised Q2 rebound, improved cash flow and international and Haynesville opportunities materialize, validating management’s confidence that the worst of the noise is now behind Nine Energy Service.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nine 的财报电话会议强调了公司正在转型，从一个受破产限制的过去走向一个更稳定、以增长为导向的未来，尽管仍存在持续的风险。投资者将关注承诺的第二季度反弹、改善的现金流以及国际和海恩斯维尔的机会是否会实现，以验证管理层对 Nine Energy Service 噪音最糟糕的时期已经过去的信心。</p>
</div>

Nine Energy Service 在经历艰难的第一季度后，显示出反弹的迹象